Il Sole 24 Ore - 23.08.2019

Il Sole 24 Ore Venerdì 23 Agosto 2019 15

Finanza & Mercati

Delaware, Olanda e Cayman

La Serie A in paradiso (fiscale)

CALCIO&FINANZA

Otto dei  top club italiani

controllati da società basate

in paesi con regole di favore

Domenica in campo Milan

e Udinese: sarà un derby

tutto lussemburghese

Roberto Galullo

Angelo Mincuzzi

Se – come sembra ormai certo – anche

la Sampdoria passerà di mano, saranno

otto i club calcistici di serie A su  a es-

sere posseduti da società straniere. Tut-

ti controllati da entità che hanno sede in

paradisi fiscali come Delaware (Stati

Uniti), Isole Cayman, Lussemburgo e

Olanda che, seppure non è un paese of-

fshore, è stato messo sotto la lente della

Commissione Ue per la sua politica fi-

scale aggressiva a discapito della con-

correnza. L’Italia, dunque, è ormai sul

solco tracciato dal calcio inglese e

scozzese, il primo ad aprire le porte

alle proprietà straniere, spesso ben

radicate in paradisi fiscali. Domani

parte il campionato di serie A e già do-

menica si giocherà il primo derby tut-

to lussemburghese alla stadio Dacia

Arena di Udine. Già, perché Udinese e

Milan sono di proprietà di società che

hanno sede in Lussemburgo. Utiliz-

zare paradisi fiscali o giurisdizioni se-

grete come base per le proprie società

è del tutto lecito e il loro impiego non

significa che si stiano attuando auto-

maticamente comportamenti in con-

trasto con l’etica sportiva o, men che

meno, con la legge.

La classifica del campionato -

 ha visto nei primi sei posti ben

quattro club che fanno capo a società

domiciliate in giurisdizioni note per la

loro bassa (o assente) tassazione: Ju-

ventus, vincitrice dello scudetto, con-

trollata dall’Olanda; Inter, al quarto po-

sto, di proprietà di entità lussembur-

ghesi e delle Isole Cayman; Milan, lus-

semburghese ma con radici anche in

Delaware e Cayman e la Roma, anch’es-

sa radicata nel Delaware. Al decimo po-

sto si è classificato il Bologna, che fa ca-

po a società lussemburghesi e dell’on-

nipresente Delaware.

Il fenomeno è in continua ascesa. Il 

giugno di quest’anno è stato ufficializ-

zato il passaggio del controllo della Fio-

rentina dalla famiglia Della Valle a Roc-

co Commisso. Fondatore di Mediacom,

quinta azienda fornitrice di Tv via cavo

negli Stati Uniti, Commisso è presiden-

te e proprietario anche dei New York

Cosmos. Il % della Fiorentina è nelle

mani della italiana New Acf Fiorentina,

controllata a sua volta completamente

dalla Columbia Soccer Venture Llc, co-

stituita il  maggio . Dove? In De-

laware, naturalmente. Anche la Samp-

doria potrebbe volare in Delaware se

avrà successo la trattativa per la com-

pravendita tra l’attuale presidente e

proprietario, il produttore cinemato-

grafico Massimo Ferrero, e la cordata

capeggiata da Gianluca Vialli. Secondo

le notizie di poche ore fa, Vialli rileverà

il club attraverso la CalcioInvest Llc, so-

cietà iscritta il  agosto  nel regi-

stro delle società del Delaware.

«Delaware, Cayman e Lussemburgo

• dichiara a Il Sole  Ore Alex Cobham,

ceo di Tax Justice Network – sono fa-

mose perché permettono alle società di

fornire poche o addirittura nessuna co-

municazione pubblica. La Lega Calcio

italiana sta assistendo all’aumento delle

proprietà, o del debito delle società, le-

gati a questo tipo di giurisdizioni, e deve

adottare misure rigorose per garantire

che i club forniscano un livello più ele-

vato di trasparenza finanziaria pubbli-

ca. Altrimenti, come dimostrano le

esperienze dolorose vissute nel calcio

inglese e scozzese, si metterà a rischio

sia l’integrità del calcio italiano sia la

stabilità degli stessi club. E saranno i ti-

fosi, ovviamente, a soffrirne».

Il calcio professionistico italiano è,

comunque, in continua evoluzione. Un

esempio? L’Università telematica Nic-

colò Cusano di Roma, grazie agli inve-

stimenti nel Fondi calcio  e nella

Ternana calcio spa, tre mesi fa ha acqui-

stato un Campus nel Kent. Senza troppi

giri di parole Stefano Bandecchi, che nel

 ha fondato l’Università Niccolò

Cusano e che oggi è presidente del club

umbro, spiega che «gli utili del Fondi e

della Ternana sono stati reinvestiti nel-

l’Università del Kent». L’utile «indiret-

to», come lo definisce Bandecchi, deriva

dall’incremento vertiginoso del nume-

ro degli iscritti ai  corsi universitari di

laurea, giunti a quota mila (+%

nell'ultimo quinquennio), ai quali si ag-

giungono i  mila iscritti negli anni ai

 master, con il fatturato di Unicusa-

no che in cinque anni di impegno nel

calcio, è schizzato da  a  milioni.

© RIPRODUZIONE RISERVATA

AGROINDUSTRIA

Vecchioni sale

al 5,98% di BF spa

Federico Vecchioni, ceo del

gruppo agroindustriale

Bonifiche Ferraresi, detiene

direttamente e

indirettamente (assieme alla

famiglia Antolini) una quota

del ,% di BF spa, dopo un

ulteriore acquisto dello ,%

di azioni.

INDUSTRIA

Osram appoggia

l’Opa Ams

Osram ha rotto gli indugi e ha

dichiarato di appoggiare

l’offerta dell’austriaca Ams.

Ora la parola passa agli

azionisti, che potranno

scegliere tra questa e quella

dei fondi Carlyle e Bain (che

scade il prossimo 

settembre). Gli austriaci

offrono , euro per azione,

per un totale di , miliardi, a

parità di garanzie

occupazionali e salariali per i

dipendenti, mantenendo i

piani pensionistici esistenti.

PHARMA

Amgen guarda

ad Alexion

Amgen si prepara ad

acquistare Alexion

Pharmaceuticals per circa 

miliardi di dollari. Lo scrive il

sito spagnolo Intereconomia.

Amgen avrebbe contattato

Alexion settimane fa e

sarebbe disposto ad alzare il

prezzo a  dollari ad

azione, un premio di circa il

%. Stando al sito, un

accordo potrebbe essere

annunciato tra qualche

giorno. Amgen capitalizza

, miliardi di dollari,

Alexion , miliardi.

IN BREVE PANORAMA

Iervolino Entertainment - società

specializzata nella produzione di

contenuti cinematografici, televi-

sivi, web series e short content,

quotata sul mercato Aim Italia dal

 agosto scorso - ha firmato a Los

Angeles un nuovo contratto com-

merciale, del valore di , milioni

di euro, con Hadid Design and

Entertainment LLC per

la cessione dei diritti di

distribuzione del film

dal titolo provvisorio

“Together Now” e dei

contenuti extra. L'ac-

cordo assicura a Iervoli-

no Entertainment un

minimo garantito non

revocabile pari a , mi-

lioni, che gli consente di

coprire il % dei costi

di produzione, mentre

Hadid D&E ottiene in cambio i di-

ritti di vendita del film per la di-

stribuzione dell'opera a livello

mondiale, a esclusione di Italia,

San Marino e Città del Vaticano,

per una durata di  anni. L'accor-

do garantisce la consegna, non

solo del prodotto filmico in sé, ma

anche la consegna di contenuti

extra per un totale di

 minuti. Il contratto,

inoltre, garantisce a Ier-

volino Entertainment

produzione e consegne

sia per i prossimi mesi

dell'esercizio  - in

linea con le previsioni

economiche e finanzia-

rie di cui al Documento

di ammissione - sia per

l'esercizio .

© RIPRODUZIONE RISERVATA

Il presidente della Sampdoria,

Massimo Ferrero, e il gruppo che

fa a capo a Gianluca Vialli, ed è

interessato all’acquisto della so-

cietà blucerchiata, hanno firma-

to una lettera di intenti in cui si

impegnano ad una trattativa «in

esclusiva» fino a settembre per il

passaggio di proprietà del club.

Lo ha riferito ieri l’Ansa confer-

mando il contenuto dell’articolo

pubblicato sempre ieri

da Il Sole  Ore.

«Holding Max srl, il

veicolo di investimento

della famiglia Ferrero, -

sottolinea il gruppo del

presidente della Samp

in una dichiarazione al-

l’Ansa - ha firmato una

lettera di intenti con il

consorzio CalcioInvest,

LLC (guidato da Gianluca Vialli,

James Dinan ed Alex Knaster) in

relazione all’acquisto di U.C.

Sampdoria spa, prestigioso club

di serie A».

«Ai sensi della lettera di inten-

ti - prosegue la dichiarazione - è

stata concessa in questa fase a

CalcioInvest, LCC l’esclusiva per

la prosecuzione della trattativa

sino al mese di settembre. Le

parti lavoreranno con il

fine auspicato di con-

cludere l’operazione a

settembre, una volta

che siano preventiva-

mente smarcati i punti

ancora non definiti,

nonché negoziati e con-

venuti i testi contrat-

tuali definitivi».

© RIPRODUZIONE RISERVATA

Fondato nel 1865 QuotidianoPolitico Economico Finanziario Normativo

€ 2 in Italia — Giovedì 22 Agosto 2019 — Anno 155°, Numero 230 — ilsole24ore.com Poste italiane Sped. in A.P. - D.L. 



/



conv. L. /

        , art. , C. , DCB Milano

Fabio Venanzi—a pagina 

Pensioni Quota 100, il rebus del cumulocon il lavorooccasionale

Ficola e Santacroce —a pagina 

Mercati esteri Vendite intra Ue, tempi strettialle impreseper regolarizzarsi

FTSE MIB20847,07+1,77%|FTSE 1007203,97+1,11%|XETRA DAX11802,85+1,30%|€/$1,1104+0,25% | Indiciumeri N w PAGINE 22-

9 7 7 0 3 9 1 7 8 6 4 1 8^22809

CALCIO E FINANZASamp, manca solo la firma:il club alla cordata Vialli È attesa a ore la firma per il passag-gio di proprietà della Sampdoria da

Massimo Ferrero alla cordata gui-data dall’ex bomber Gianluca Vialli:pronta l’offerta da 

     milioni conJamie Dinan di York e Alex Knasterdi Pamplona.—a pagina 

PANORAMALIBRA La Ue apre indaginesulla criptovaluta

di Facebook

INDUSTRIAAuto, gli investimentispingono le fusioni Nell’industria dell’auto le alleanzetra i costruttori rappresentano la via

obbligata per raggiungere il target di milioni di vendite l’anno. Di fron-te agli investimenti necessari per farfronte al cambiamento, le case han-no una carta già sfruttata in passa-to: quella delle fusioni.—a pagina 

INFRASTRUTTURE Genova, Toninelliboccia la Gronda:è poco efficiente,serve un’alternativa

Marco Morino—a pag. 

Libra vedrà la luce non prima del



    . Ma la criptovaluta di Face-book è già finita nel mirino dell’An-titrust di Bruxelles. Il sospetto è cheil progetto possa creare ostacoli allaconcorrenza nei confronti degli al-tri sistemi di pagamento, soprattut-

to per quanto riguarda i dati suiconsumatori. L’indagine, per il mo-mento limitata a una raccolta preli-minare di informazioni, si aggiungealla levata di scudi che ha accolto ilprogetto di Facebook.—a pagina 

Borse e spread,rally estivo in attesa

delle banche centrali

CONFINDUSTRIA

Allarme del presidente di Confin-dustria, Vincenzo Boccia: per l’Ita-lia «c’è un rischio stagnazione epossibile recessione, soprattutto per il rallentamento della Germa-nia». Per Boccia «serve una mano-vra economica che ponga atten-

zione al lavoro e alla crescita». Il nuovo Governo? «Non conta il co-lore politico ma le risposte all’eco-nomia».Picchio—a pag. 

Boccia: non importa il colore politico,il governo dia risposte all’economia

Acqua, sole e vento a un passo dalle fossili. La diga di Scais, in provincia di Sondrio, è un impianto idroelettrico Edison

RAPPORTO DI TERNA: SEMPRE MENO FONTI FOSSILI

IL G7 DI BIARRITZ Il presidente Usa puntaa ricostituire il Ge a riammettere la Russia

Trump sul sentiero di guerra in vi-sta del G™ in programma dal 

 al 

 agosto a Biarritz (Francia). Infu-riato per la Groenlandia, il presie-dente cancella la visita ufficiale inDanimarca. Trump inoltre minac-

cia dazi ai partner Ue, non cede sul-le sanzioni all’Iran e vuole ricosti-tuire il Gž con il ritorno della Rus-sia.Di Donfrancesco—a pag. 

Dazi, clima e sanzioni all’Iran:Trump fa la voce grossa con la Ue

30 ANNI DOPO LA CADUTA DEL MURO Riunificazione, la Germania

abolisce la tassa di di solidarietàIsabella Bufacchidisoccupazione più alti e salari continuano a registrare tassi di Ffinito. La Germania, a trent’an-ni dalla caduta del muro di Berlino, resta divisa tra un Ovest ricco e un Est povero, con i Länder della ex Repubblica democratica tedesca (Ddr) che della riunificazione non èine della tassa sulla riunifi-cazione, ma il processopiù giovani. La sovrattassa che più bassi rispetto alla media, per Afd (il partito di estrema destra Alternative für Deutsch-land) e assistono a una fuga dei che diventano terreno fertile dal luglio del ¦¦ copre i costi della riunificazione delle due Germanie ha comunque da oggi i giorni contati .—Continua a pagina 

PROFESSIONI

Passera: il futuro dei giovani dipendedalla scuola

Carlo Marroni—a pag. 

MERCATI differenziale giù a  puntiWall Street cresce ancora Piazza Affari segna un +,
%,Borse europee e Wall Street in rialzoin attesa del meeting di Jackson Hole(che apre oggi) dove i presidenti di Fede Bce potrebbero annunciare le pros-sime mosse di politica monetaria. An-che ieri il presidente Usa Trump ha at-taccato pesantemente Powell, solleci-tando un taglio dei tassi. Tra le Borse,

Milano è la migliore (+,™%), anchesulle attese di una conclusione rapidadella crisi di governo. Bene anche lo spread BTp-Bund, in calo a 

     puntidopo essere sceso sotto quota 

        . Lapolitica ultra-accomodante delle ban-che centrali ha comunque risvolti ne-

gativi: in sei mesi i rendimenti sotto-zero sono costati alle principali ban-che italiane ™ milioni sul piano deimargini.—Servizi alle pagine -

Via al meeting dei governatoridi Jackson Hole. Trump critica ancora Powell (Fed)I tassi bassi frenano le bancheitaliane: in sei mesi erosi

‹Œ
 milioni di margini

Stefano Carrer—a pag. 

Il caso Cina Anche in ItaliaHuawei entranel mirino Usa

(^52) milioniL’investimento triennale (in milioni di dollari) annunciato dal gruppo Huawei per sviluppare le con il polotecnologicodi Milano
attività di ricerca in Italia
LA CRISITRATTATIVA CON M5S Da Zingaretti
no al Conte bisMattarellavuole il premier
entro lunedìPelosi e Perrone—a pag. 
ITALIA-EUROPA Ue, nominacommissario
congelatama la Legarivendicail candidato
Palmerini e Patta—a pag. -
Energia, rinnovabili verso il sorpassorimaste spente per qualche ora. Un dato riassun-tivo: secondo la più recente analisi di Terna, in giugno la produzione netta delle centrali italiane
Il sorpasso non è lontano. Le fonti elettriche E già in diversi momenti beneficiati da sole pieno quelle alimentare con carbone, petrolio e metano. care la produzioni delle centrali “fossili”, cioè rinnovabili si apprestano a raggiungere e scaval-e vento teso le centrali termoelettriche sono ž% da fonti pulite (,™ miliardi) e il restante 
% da fonte termoelettrica.è stata pari a
,™ miliardi di chilowattora, di cui il Gilibertoa pag. —
«Dalla frenata tedesca rischio di stagnazionee recessione per l’Italia»
Differenziale BTp-Bund decennali
200195205210
220215 205,2 200,
19/08 h 9.0021/08 h 18.
Cala lo spread
SVILUPPO Lo chiamano «effetto attesa»:le misure di politica industrialesono incerte, le aziende aspet-tano e rinviano gli investimen-
ti, gli ordini si bloccano e laproduzione industriale va giù.Da una ricognizione del Sole
Ore, emergono almeno ,¦ mi-liardi di misure per l’industria(a livello nazionale o per ilMezzogiorno) da prorogare o
rifinanziare entro dicembre.Del resto le scelte politiche sulPiano . sono per molte im-prese il suono del gong che fainiziare un nuovo round di in-vestimenti.Carmine Fotina—a pag. 
Industria 4.0e bonus Sud:ora a rischio
2 miliardi
DPCM IN GAZZETTA
Riassetto Mise,rebus crisisulle nomine—Servizio a pagina 
BANCA ILLIMITY. Il fondatore,Corrado Passera
SVOLTA A WALL STREET
Caio (Saipem):Italia laboratoriodopo l’appellosu etica e profitti
Riccardo Barlaam—a pag. 
Il Sole. L’accordo Il presidenteFrancesco Caio SAIPEM
sulla Sampdoria
anticipato ieri
DISTRIBUZIONE CINEMATOGRAFICA
Iervolino Entertainment,
accordo da 9,8 milioni
LA CESSIONE DEL CLUB
Sampdoria, firmata lettera
d’intenti Ferrero-gruppo Vialli
+5,
LA VARIAZIONE
PERCENTUALE
Il titolo del
gruppo Iervolino
Entertainment ha
registrato ieri un
balzo del 5,42%
con l’annuncio
dell’accordo di
distribuzione
24
AGO 2019
26
AGO 2019
25
AGO 2019
Le sde della prima giornata di campionato
Juventus
Olanda
vs vs vs vs vs vs vs vs vs vs
Italia
Hong Kong
Parma
Italia
Regno Unito
Brescia
Italia
Genoa
Delaware
Roma
Italia
Sampdoria
Lussemburgo
Udinese
Delaware
Lussemburgo
Milan
Italia
Lecce
Delaware
Fiorentina
Italia
Napoli
Italia
Atalanta
Italia
Cagliari
Italia
Lazio
Italia
Sassuolo
Italia
Spal
Lussemburgo
Isole Cayman
Inter
Delaware
Lussemburgo
Bologna
Italia
Verona
Italia
Torino
La geografia delle proprietà dei club
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