O Estado de São Paulo (2020-03-23)

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B4 Economia SEGUNDA-FEIRA, 23 DE MARÇO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

● As informações sobre a pandemia têm provocado um efeito direto nas ações listadas na Bolsa de

Valores. A correlação com as notícias, tanto na alta como na queda, é praticamente imediata

O IMPACTO DO CORONAVÍRUS NAS EMPRESAS

FONTES: AGÊNCIA ESTADO E BROADCAST INFOGRÁFICO/ESTADÃO

NOTÍCIA

A ação da BR Malls atinge a

mínima de R$ 7,90. O papel

fechou o dia em baixa de

23,88%, a R$ 8

A ação da Eletrobrás caiu para

a mínima de R$ 19,18 , às

15h45 , mas se recuperou e

fechou o dia em queda de

16,1% , a R$ 21,

A ação da Rumo Logística foi

beneficiada com a informação

de retomadas de embarques

para a China e encerrou o dia

em alta de 17,49% , a R$ 18

Efeito direto nas ações das

companhias aéreas desde o

início do dia: Azul subiu 15,29%

para R$ 13,80 , e Gol Linhas

Aéreas disparou 16,48% ,

a R$ 7,

CONSEQUÊNCIA NA BOLSA

AE - 18/3 - 13h

O governador de São Paulo,

João Doria (PSDB), anunciou o

fechamento de todos os shopping

centers da Região Metropolitana de

São Paulo

AE - 18/3 - 14h

O ministro de Minas e Energia, Bento

Albuquerque, foi diagnosticado com

o novo coronavírus. A informação foi

dada pelo presidente Jair Bolsonaro

em coletiva de imprensa no Palácio

do Planalto

AE - 19/3 - 12h

A movimentação de cargas

no Porto de Santos registrou um

crescimento de 5,4% em fevereiro

frente igual período de 2019, recorde

para o período

AE - 20/3 - 9h

A Associação Internacional de

Transporte Aéreo (Iata, na sigla em

inglês) saudou o governo do Brasil

pelas medidas recentemente

apresentadas para ajudar o setor

aéreo durante a crise do coronavírus

CVC e IRB lideram a

lista de maiores

desvalorizações do

Ibovespa no ano. Apenas

uma ação se salva

PEQUENO AVANÇO

GPA ON

EM REAIS

FONTE: BROADCAST INFOGRÁFICO/ESTADÃO

16

MAR

20

MAR

55,

60,

65,

70,00 67,

7,8%

VARIAÇÃO

NA SEMANA

“Crise na Argentina, óleo no Nordeste, falência da Avianca e erro no balanço.”

José Ayan Júnior

O cenário otimista projetado
para os investimentos em ren-
da variável em 2020 foi rapi-
damente substituído pelo pâ-
nico causado pelo coronaví-
rus. Com a escalada da doen-
ça, as Bolsas de Valores mun-
diais passaram a derreter. As
notícias ligadas à pandemia
têm um efeito direto no mer-
cado financeiro e as ações rea-
gem a elas. No Brasil, apenas
um papel do Ibovespa, o prin-
cipal índice da B3, consegue
resistir neste ano: o da Tele-
fônica Brasil, com alta de
0,64%. O índice acumula des-
valorização de 42%.
Ponto fora da curva neste mo-
mento de crise, os dados corpo-
rativos têm sido a força da Tele-
fônica. Os analistas conside-
ram que a redução do nível de
alavancagem, com o pagamen-
to de empréstimos e financia-
mentos, e o aumento da remu-
neração dos acionistas por
meio de dividendos e juros so-
bre o capital próprio são fatores
importantes para que os investi-
dores prefiram manter a ação
na carteira a vendê-las.
Em contrapartida, empresas
ligadas ao turismo e ao entrete-
nimento estão em baixa. A dis-
parada do dólar, estabelecendo

o recorde nominal para acima

de R$ 5, e o agravamento da pan-

demia que cancelou viagens e

voos em massa têm feito as

ações despencarem.

As perspectivas nada anima-

doras estão ligadas a um cená-

rio de total incerteza, com um

sentimento do mercado de que

o “pior ainda está por vir”. A pos-

sibilidade de pedidos de falên-

cia também já está no radar dos

investidores. As ações da Gol já

foram penalizadas no ano com

uma queda 80,22%, seguida pe-

la Azul, com baixa de 76,32%. A

Smiles também teve seus pa-

péis afetados, com recuo de

74,21%.

“Como as pessoas estão em

isolamento e há uma queda

brusca de demanda, as em-

presas estão cortando

90% dos voos inter-

nacionais e os voos

domésticos estão

caindo 50%”, diz

Jorge Leal Medei-

ros, especialista em

aviação e professor

da Poli-USP. “Gol,

Azul e Latam estão em

uma situação muito difícil e pre-

cisam de suporte do governo.”

Na última semana, o governo

anunciou medidas de emergên-

cia para reduzir o custo das em-

presas, como o adiamento do

pagamento das tarifas de nave-

gação aérea, a flexibilização do

pagamento dos bilhetes emiti-

dos, além de colocar uma linha

de crédito em estudo.

Mas nada se compara ao caso

da operadora CVC, que acumu-

la desvalorização de 81,26% no

ano e é a pior entre as empresas

que fazem parte do Ibovespa.

Além dos fatores que afetam to-

das as demais do setor de turis-

mo e entretenimento, há um his-

tórico de pontos negativos que

contribuiu para a forte desvalo-

rização da ação.

“A crise da Argentina, as man-

chas de óleo no Nordeste, a fa-

lência da Avianca e um critério

contábil errado no balanço for-

maram uma tempestade perfei-

ta para a CVC”, diz Pedro Galdi,

analista de investimentos da Mi-

rae Asset.

Efeito Buffett. Outra empresa

que está sendo afetada tanto pe-

los fatores externos como por

internos é o IRB. Com perda de

81,26% no ano (sim, o mes-

mo que a CVC), a ação

da resseguradora

chegou a recuar

mais de 30% em

um único pregão,

perdendo mais de

R$ 8 bilhões em va-

lor de mercado.

Em meados de feve-

reiro, investidores alega-

ram que a administração da em-

presa os teria induzido a acredi-

tar que a Berkshire Hathaway,

empresa do megainvestidor

Warren Buffett, teria triplicado

sua participação no IRB, apro-

veitando a baixa das ações da

resseguradora no mercado.

Uma semana depois, o bilioná-

rio divulgou um comunicado

afirmando que não é, nunca foi

e nunca será acionista da com-

panhia.

A imagem da empresa no mer-

cado já havia sido arranhada

quando a gestora Squadra levan-

tou questionamentos a respei-

to do balanço, acusando a com-

panhia de inflar valores contá-

beis. “Desde que o IRB realizou

sua abertura de capital em Bol-

sa de Valores, em 2017, temos

dedicado esforços na análise de

seus negócios e resultados. Nes-

se processo, encontramos indí-

cios que apontam lucros norma-

lizados (recorrentes) significa-

tivamente inferiores aos lucros

contábeis reportados nas de-

monstrações financeiras da

companhia”, escreveu a Squa-

dra, em carta.

A crise de credibilidade culmi-

nou na demissão de José Carlos

Cardoso e Fernando Passos, en-

tão presidente e diretor finan-

ceiro da resseguradora, respec-

tivamente, além de levar Ivan

Monteiro à renúncia do cargo

de presidente do conselho de

administração.

Uma outra guerra. A Petro-

brás, umas das companhias de

maior relevância no Ibovespa,

registra quedas de 60,24% na

ação preferencial e de 61,81% na

ordinária. Apesar de um início

de ano promissor, com boas

perspectivas de melhorias ope-

racionais, desalavancagem e re-

corde de produção, a tensão en-

tre Arábia Saudita e Rússia caiu

como uma bomba e resultou

em uma forte queda no preço

do petróleo.

O resultado não poderia ter

sido outro: o investidor quis evi-

tar riscos e houve uma fuga do

papel na Bolsa.

“Há uma grande correlação

entre preços da Petrobrás e o

comportamento do petróleo

no ano. Sendo assim, podemos

atribuir grande parte desse mo-

vimento de queda ao preço da

commodity”, diz Ricardo Fran-

ça, analista da corretora Ágora

Investimentos.

Com a mudança macroeconô-

mica, a agenda da petroleira de

venda de ativos e melhora de

fundamentos deve ser adiada. A

Ágora estima que os resultados

de desalavancagem da compa-

nhia para 2020 só serão entre-

gues nos próximos dois anos.

Na contramão do Ibovespa,
que caiu 18,8% na semana
passada, a ação ordinária do
Pão de Açúcar subiu 7,8%
para R$ 67,23 na sexta-feira.
Autoridades federais e esta-
duais reafirmaram que os
supermercados estão entre
os setores essenciais da eco-
nomia, condição para fica-
rem abertos durante toda a
crise do coronavírus.

Bolsa recua 42%.

Por que algumas

ações caem mais?

Ação do Pão de Açúcar

sobe 7,8% na semana

CONSUMO

81,26%

É A QUEDA

ACUMULADA DAS

AÇÕES DE CVC E

IRB NESTE ANO

Pedro Galdi, analista da Mirae Asset, sobre a tempestade perfeita da CVC

Papéis defensivos

para ficar de olho

Além das ações de supermer-

cados como Pão de Açúcar e

Carrefour Brasil, analistas

recomendam atenção às em-

presas listadas que atuam

em serviços essenciais co-

mo energia, concessão, dis-

tribuição de combustíveis e

telecomunicações. Nessa

lista estão papéis como Co-

san, Taesa, Equatorial Ener-

gia e Transmissão Paulista.

BOLSA

Respeito ao perfil

é recomendado

No atual ambiente de incer-

tezas e volatilidade, os inves-

tidores devem redobrar a

atenção ao perfil de risco:

conservador, moderado, ar-

rojado ou agressivo. Respei-

tar esses limites é fundamen-

tal para passar pela crise. O

pior, neste momento, é en-

trar cegamente nas ondas

de mercado e perder parte

do patrimônio.

COMPORTAMENTO

Bancos priorizam

canais digitais

Em tempos de restrição de

circulação de pessoas, os

bancos sugerem o atendi-

mento por meio dos canais

digitais, sem precisar ir até

as agências. A orientação é a

utilização dos aplicativos no

celular com internet para

fazer, com segurança, paga-

mentos de contas, consul-

tas, transferências e em-

préstimos.

ORIENTAÇÃO

Agenda do BC mexe

com a segunda-feira

A semana começa movimen-

tada. Além da esperada Pes-

quisa Focus com analistas

de mercado, o Banco Cen-

tral (BC) decidiu antecipar

de amanhã para hoje, a divul-

gação da ata do Comitê de

Política Monetária (Co-

pom). O presidente do BC,

Roberto Campos Neto, con-

cede entrevista virtual às 9

horas.

FIQUE DE OLHO