Handelsblatt - 01.11.2019

(Brent) #1

✶◆❖❘❉✁✂❈❍❊P✄☎❋■❙ ✤✣✆✜✛✚✙✛✚✘✝✝✛✆✖✕✔✞✟✠✆✢


●r✉♥❞s ä✡③❧✐☛❤✐s✡❞❡r❡♠✐s s✐☞♥s❢r❡✐❡✥❡✲
✡r✐❡❜❡✐♥❢❛☛❤✿ ✌❡r✇❡♥❞❡♥✍✐❡✎r❛✏s✡☞✑
♠✐✡♥❡✉✡r❛❧❡♥☞❞❡r✒✓✷✲❢r❡✐❡♥✗♠✐s s✐☞✲
♥❡♥✳✦ ✐❡✧❡r❛✉s❢☞r❞❡r✉♥❣❜❡s✡❡❤✡❞❛r✐♥✱
❞❛s ss ☞❧☛❤❡✎r❛✏s✡☞✑❡s❡❧✡❡♥✱✡❡✉❡r✉♥❞☞✏
s ☛❤✇❡r③ ✉❧❛❣❡r♥s✐♥❞✳★♥✩♥❜❡✡r❛☛❤✡❞❡s
●❡s ❛♠✡❡♥❡r❣✐❡❜❡❞❛r❢ss✐♥❞s✐❡❛✉ß ❡r❞❡♠
✉♥✡❡r❞❡♠●❡s✐☛❤✡s♣✉♥❦✡❞❡r✗♥❡r❣✐❡❡✪✲
③ ✐❡♥③✐♥❡✪③ ✐❡♥✡✳✦ ❡r✫❡❣③ ✉r✬✉✡③ ✉♥❣❛❧✲
✡❡r♥❛✡✐✭❡r✎r❛✏s✡☞✑❡❢ü❤r✡❞❡♠♥❛☛❤ü❜❡r
❤☞☛❤❡✪③ ✐❡♥✡❡✍☛❤✐✑❡✉♥❞❞❡♥✥❡✡r✐❡❜❞❡r
❣❡s ❛♠✡❡♥✮❧☞✡✡❡✉♥❞✐❤r❡r✯☞❣✐s✡✐❦❦❡✡✡❡✳
❯♠❞✐❡✰✵✴✲✐❣❡✸❡❞✉③ ✐❡r✉♥❣❞❡s✥✉♥❦❡r✲
❦r❛✏s✡☞✑s❛♥✥☞r❞❞❡r✬❨✎✍✗✍✹✵✺✵③ ✉
❡rr❡✐☛❤❡♥✱✇✉r❞❡♥✭✐❡❧❡❣r☞ß ❡✉♥❞❦❧❡✐♥❡
✌❡r❜❡ss❡r✉♥❣❡♥✭☞r❣❡♥☞♠♠❡♥✳✦✐❡✇✐☛❤✲
✡✐❣s✡❡♥✩s ♣ ❡❦✡❡✇❡r❞❡♥✐♥❞✐❡s ❡♠✩r✡✐❦❡❧
❤❡r✭☞r❣❡❤☞❜❡♥✳


❲✻✼✽ ✾ ❀t❁❂✼


✮ür❞❛s ✡②♣✐s ☛❤❡ ✧ ❛♥❞❡❧s s ☛❤✐✑ ✐s✡ ❞❡r
❣röß✡❡ ✗♥❡r❣✐❡❜❡❞❛r❢ ❡r❢☞r❞❡r❧✐☛❤✱ ✉♠
❞❡♥ ●❡s ❛♠✡✇✐❞❡rs✡❛♥❞❞❡s ✍☛❤✐✑❡s③ ✉
ü❜❡r✇✐♥❞❡♥✳✦ ❛s✸✉♠♣❢✭☞❧✉♠❡♥✉♥❞❞✐❡
✮☞r♠❞❡s✍☛❤✐✑ss✐♥❞❡♥✡s ☛❤❡✐❞❡♥❞✱✉♠
❞❡♥✫✐❞❡rs✡❛♥❞③ ✉✭❡rr✐♥❣❡r♥✳❯♠❞❛s
✌☞❧✉♠ ❡♥❞❡s✸✉♠♣❢❡s③ ✉♠✐♥✐♠✐❡r❡♥✱✐s✡
❡s✇✐☛❤✡✐❣✱❞✐❡✯❡✐☛❤✡✐❣❦❡✐✡❞❡s✍☛❤✐✑❡s③ ✉
♠✐♥✐♠✐❡r❡♥✳✦ ✐❡✯❡✐☛❤✡✐❣❦❡✐✡❞❡r❞❡s✬❨✎
✍✗✍✹✵✺✵✇✉r❞❡❛♥❣❡s✐☛❤✡s❞❡r✗♥✡✇✐☛❦✲
❧✉♥❣❡♥❜❡✐❞❡r❃☞♣☞❧☞❣✐❡☞♣✡✐♠✐❡r✉♥❣✱❞❡s
❄✦✲✦ r✉☛❦♣ ☞✡❡♥③ ✐❛❧s✐♥❞❡r✮❡r✡✐❣✉♥❣✉♥❞
❞❡r▼❛✡❡r✐❛❧❡♥✡✇✐☛❦❧✉♥❣✉♠❄✵✴r❡❞✉✲
③ ✐❡r✡✳
✒☞♠♣✉✡❡r❣❡s✡❡✉❡r✡❡ ✍✡❛❜✐❧✐✡ä✡ ✐s✡ ❜❡✐
✎❛♠♣❅❡✡s❜❡r❡✐✡s❞✐❡✬☞r♠ ✳✬❛☛❤✉♥s ❡r❡r
✌✐s✐☞♥✇❡r❞❡♥✍☛❤✐✑❡❛✉☛❤♠✐✡❛❦✡✐✭❡♥
●❡rä✡❡♥❛✉s❣❡rüs✡❡✡✱❞✐❡❢ür❛✉sr❡✐☛❤❡♥❞❡
✍✡❛❜✐❧✐✡ä✡s ☞r❣❡♥✳★♥❞❡r✬❨✎✍✗✍✹✵✺✵
✇✉r❞❡ ❞✐❡s♠✐✡ ✎r❡✐s ❡❧♥❞✉r☛❤❣❡❢ü❤r✡✳
✦❛s✍☛❤✐✑✐s✡♠✐✡❆☞♥✡☞♥s❛✉s❣❡s✡❛✡✡❡✡✱s ☞
❞❛s s❡s❜❡✐✥❡❞❛r❢❛✉☛❤✐♥✉♥❣❡✇ö❤♥❧✐☛❤❡♥
✍✐✡✉❛✡✐☞♥❡♥s✡❛❜✐❧❜❧❡✐❜✡✳✦ ✐❡s❡r♠ö❣❧✐☛❤✡


❚❇❏ ❑▲❚♦◗❱ ❳❩◗❬❭♦❪❫❴❵❝❱❥♦qq❇✈❱


❞✐❡✓♣✡✐♠✐❡r✉♥❣❞❡r✸✉♠♣✑☞r♠❛✉❢❛♥✲
❞❡r❡✫❡✐s ❡✱♠✐✡❣röß ❡r❡♠✮☞❦✉s❛✉❢❞❡♥
✫✐❞❡rs✡❛♥❞✳

①❁❀④⑤✻❂✽✾✻✽⑥❂✼⑦ ❂t✾✻✽ ⑧

✗✪③ ✐❡♥③✐s✡❞❡r✍☛❤❧üs s ❡❧✐♥✥❡③✉❣❛✉❢✩♥✲
✡r✐❡❜s♠❛s ☛❤✐♥❡♥✱✯❡✐s✡✉♥❣s ✭❡r✡❡✐❧✉♥❣✉♥❞
✩♥✡r✐❡❜s❛✉srüs✡✉♥❣✳✩❧s✧ ❛✉♣✡❛♥✡r✐❡❜s✲
♠✐✡✡❡❧❞❡s✍☛❤✐✑❡s✇✉r❞❡♥✫❛s s ❡rs✡☞✑✲
❜r❡♥♥s✡☞✑③❡❧❧❡♥❛✉s❣❡✇ä❤❧✡✳✦ ❛❞❡r❡✐♥✲
③ ✐❣❡✥ ✉♥❦❡r❦r❛✏s✡☞✑❛♥✥☞r❞✫❛ss ❡rs✡☞✑
✐s✡✉♥❞ ❞✐❡ ✩♥✡r✐❡❜s♠ ❛s ☛❤✐♥❡♥ ✥r❡♥♥✲
s✡☞✑③❡❧❧❡♥s✐♥❞✱❦❛♥♥❞✐❡✧✐❧❢s ❛✉srüs✡✉♥❣

✍☛❤✐✑❡❞✉r☛❤✍☞♥♥❡♥❦☞❧❧❡❦✡☞r❡♥❣❡❞❡☛❦✡✳
✧❡r❦ö♠♠❧✐☛❤❡❆r☞♣ ❡❧❧❡r✇❡r❞❡♥❞✉r☛❤
s ☛❤✇✐♥❣❡♥❞❡❃r❛❣⑨ä☛❤❡♥❡rs❡✡③ ✡✱❞✐❡❞✐❡
✥❡✇❡❣✉♥❣ ✭☞♥ ✦❡❧⑩♥❡♥ ♥❛☛❤❛❤♠ ❡♥✳
✦✐❡ ✗✪③ ✐❡♥③❣❡✇✐♥♥❡r❡s✉❧✡✐❡r❡♥❤❛✉♣✡✲
sä☛❤❧✐☛❤❛✉s❞❡♠❡✪③ ✐❡♥✡❡♥✥❡✡r✐❡❜❞❡r
s ☛❤✇✐♥❣❡♥❞❡♥❃r❛❣⑨ä☛❤❡♥✳

❶✽✻❂⑦ ⑧❷❁❸❸

✗✐♥❡▼ö❣❧✐☛❤❦❡✐✡③ ✉r✍✡❡✐❣❡r✉♥❣❞❡r✗✪✲
③ ✐❡♥③✐s✡❞✐❡✥❡s ❡✐✡✐❣✉♥❣✭☞♥✩❜❢❛❧❧❹✉❡❧✲
❧❡♥✳❺❜❡rs ☛❤üss✐❣❡✫är♠ ❡❛✉s▼❛s ☛❤✐♥❡♥
✇✐r❞❜❡r❡✐✡s❤❡✉✡❡③ ✉r✍✡r☞♠ ❡r③❡✉❣✉♥❣❣❡✲
♥✉✡③ ✡✱❞✐❡✬❨✎✍✗✍✹✵✺✵❣❡❤✡❻❡❞☞☛❤♥☞☛❤
❡✐♥❡♥✍☛❤r✐✡✡✇❡✐✡❡r✳✦✐❡❡♠✐s s✐☞♥s❢r❡✐❡♥
✩❜❣❛s ❡❜❡s✡❡❤❡♥♥✉r❛✉s✫❛s s ❡r❞❛♠♣❢✱
❞✐❡❃❡♠♣ ❡r❛✡✉r❞❡r✩❜❣❛s ❡♥❛☛❤❞❡r✫är✲
♠❡rü☛❦❣❡✇✐♥♥✉♥❣❦❛♥♥❜❡❧✐❡❜✐❣♥✐❡❞r✐❣
s ❡✐♥✱ ✇☞❞✉r☛❤ ♠ ❡❤r✫är♠ ❡③ ✉rü☛❦❣❡✲
✇☞♥♥❡♥✇❡r❞❡♥❦❛♥♥✳
✩❜❢❛❧❧❦ä❧✡❡✐s✡❡✐♥♥❡✉❡r✩❜❢❛❧❧s✡r☞♠
❛✉s ❦r②☞❣❡♥❡♥ ✥ ✉♥❦❡r❦r❛✏s✡☞✑❡♥ ✇✐❡
✯✬●☞❞❡r⑨üs s✐❣❡♠✫❛s s ❡rs✡☞✑✳❺❜❡r✲
s ☛❤üs s✐❣❡✎ä❧✡❡❛✉s✭❡r❜r❛✉☛❤✡❡♠✎r❛✏✲
s✡☞✑❦❛♥♥❣❡♥✉✡③ ✡✇❡r❞❡♥✳✍✐❡❦❛♥♥❞❡♥
❡r❢☞r❞❡r❧✐☛❤❡♥✍✡r☞♠✭❡r❜r❛✉☛❤ ❛✉❢❞❡♠
✍☛❤✐✑r❡❞✉③ ✐❡r❡♥✱✇❡♥♥s✐❡❢ür✎❧✐♠ ❛❛♥✲
❧❛❣❡♥✱✎ü❤❧❣❡rä✡❡✐♥❞❡r✎ü☛❤❡✉♥❞s ☞❣❛r
❢ür❞✐❡✍✉♣r❛❧❡✐✡✉♥❣✉♥❞✸❡❞✉③ ✐❡r✉♥❣❞❡r
✓❜❡r⑨ä☛❤❡♥✡❡♠ ♣❡r❛✡✉r ✭☞♥ ✍☞♥♥❡♥❦☞❧✲
❧❡❦✡☞r❡♥✭❡r✇❡♥❞❡✡✇✐r❞✳
✩♥❞❡r❡✩❜❢❛❧❧❹✉❡❧❧❡♥❛✉s❞❡♠✍☛❤✐✑s ✲
❜❡✡r✐❡❜✇❡r❞❡♥❛♥✥☞r❞❞❡s✍☛❤✐✑❡s❣❡✲
❧❛❣❡r✡ ✉♥❞ ✐♠ ✧ ❛❢❡♥ ❛❜❣❡❧❛❞❡♥✳ ✦✐❡s
✭❡r❜❡s s ❡r✡ ♥✐☛❤✡ ♥✉r ❞❡♥ ö❦☞❧☞❣✐s ☛❤❡♥
✮✉ß ❛❜❞r✉☛❦❞❡s✍☛❤✐✑❡s✱s ☞♥❞❡r♥❛✉☛❤
❞✐❡▼❡♥❣❡❛♥✩✉srüs✡✉♥❣✱❞✐❡❛♥✥☞r❞❜❡✲
♥ö✡✐❣✡✇✐r❞✳

❼✽ t✾✻✽ ⑧

✦✐❡✩✉s ✇✐r❦✉♥❣❡♥❞❡s✥❡✡r✐❡❜s❛✉❢❞✐❡
✗♠✐s s✐☞♥❡♥❛✉s ❞❡r ✍☛❤✐✑❢❛❤r✡ s ☞❧❧✡❡♥

♥✐☛❤✡ ✉♥✡❡rs☛❤ä✡③✡ ✇❡r❞❡♥✳ ✫❡✡✡❡rr☞✉✲
✡✐♥❣✱♣ü♥❦✡❧✐☛❤❡✩♥❦✉♥✏✱❢☞r✡s ☛❤r✐✡✡❧✐☛❤❡s
✍✡r☞♠✲✉♥❞✗♥❡r❣✐❡♠❛♥❛❣❡♠❡♥✡✇❡r❞❡♥
❜✐s✹✵✺✵✍✡❛♥❞❛r❞✭❡r❢❛❤r❡♥s ❡✐♥✳✦ ✐❡✩♥✲
❦✉♥✏✐♥✧ä❢❡♥✇✐r❞❢ür❛❧❧❡✍☛❤✐✑❡♥☞♣✡✐✲
♠✐❡r✡✱❞✐❡✐♥✸✐☛❤✡✉♥❣✧ ❛❢❡♥❢❛❤r❡♥✱✉♥❞
❞✐❡✯☞❣✐s✡✐❦❦❡✡✡❡♥❛♥✯❛♥❞✇❡r❞❡♥❛✉❢❞✐❡
❛♥❦☞♠♠ ❡♥❞❡♥✍☛❤✐✑❡❛✉s❣❡r✐☛❤✡❡✡✳✦✐❡
✮r❛☛❤✡❢ür✮❡❡❞❡rs ☛❤✐✑❡✇✐r❞✐♠✧ ❛❢❡♥
❡♥✡❧❛❞❡♥✱s ☞♥❞❡r♥❞✐r❡❦✡✭☞♥❡✐♥❡♠✍☛❤✐✑
③ ✉♠❛♥❞❡r❡♥❜❡❢ör❞❡r✡✳✦✐❡s✭❡rr✐♥❣❡r✡
❞❡♥✧ ❛❢❡♥❛✉❢❡♥✡❤❛❧✡❢ür❞❛s✍☛❤✐✑✉♥❞❞✐❡
✌☞r❧❛✉❢③❡✐✡❢ür❞✐❡✥❡❧❛❞✉♥❣✳
✦✐❡❽❡✐✡③✇✐s ☛❤❡♥❞❡♠✥ ✉♥❦❡r♥✇✐r❞
❡✐♥❡✇❡✐✡❡r❡✇✐☛❤✡✐❣❡❾♥❞❡r✉♥❣✐♠✍☛❤✐✑s ✲
❜❡✡r✐❡❜❞❛rs✡❡❧❧❡♥✳✦ ❛❞✐❡♠❡✐s✡❡♥❛❧✡❡r✲
♥❛✡✐✭❡♥✎r❛✏s✡☞✑❡❦☞♠♣❧❡❿s✐♥❞✉♥❞✐♠
✌❡r❣❧❡✐☛❤③✉❞❡r③❡✐✡✐❣❡♥✎r❛✏s✡☞✑❡♥♠ ❡❤r
✍♣ ❡✐☛❤❡r♣❧❛✡③❜❡♥ö✡✐❣❡♥✱♠✉s s❞❛s✥✉♥✲
❦❡r♥❤ä✉⑩❣❡r❡r❢☞❧❣❡♥❛❧s❞❡r③❡✐✡ü❜❧✐☛❤✳

➀④⑤❸⑥❀❀❷➁❸➂✽✾⑥❂➂✽ ❂

✦✐❡✬❨✎✍✗✍✹✵✺✵♠✐✡❄✺✴✇❡♥✐❣❡r✫✐✲
❞❡rs✡❛♥❞✉♥❞✰✵✴✇❡♥✐❣❡r✗♥❡r❣✐❡❛✉s
✥ ✉♥❦❡r❦r❛✏s✡☞✑ ✐s✡ ❡✐♥❡ ★♥s♣✐r❛✡✐☞♥s ✲
❹✉❡❧❧❡ ✉♥❞❡✐♥❡●r✉♥❞❧❛❣❡❢ür✇❡✐✡❡r❡
✦✐s ❦✉s s✐☞♥❡♥✳ ✦❛s ✍☛❤✐✑ ❞❡♠ ☞♥s✡r✐❡r✡
❞✐❡✥❡❞❡✉✡✉♥❣❞❡r✗♥❡r❣✐❡❡✪③ ✐❡♥③❢ür❞✐❡
✗✐♥❢ü❤r✉♥❣❛❧✡❡r♥❛✡✐✭❡r✎r❛✏s✡☞✑❡✳❯♠
❞❛s❽✐❡❧❡✐♥❡s❡♠✐s s✐☞♥s❢r❡✐❡♥✍☛❤✐✑❡s❢ür
✹✵✺✵③✉❡rr❡✐☛❤❡♥✱♠üs s ❡♥✍☛❤✐✑s ❡✐❣♥❡r
❞❡♠✌☞r❜✐❧❞✭☞♥✬❨✎❢☞❧❣❡♥✉♥❞❜❡r❡✐✡s
❤❡✉✡❡♠✐✡❞❡r❆❧❛♥✉♥❣❜❡❣✐♥♥❡♥✳

➃✻✽✽ ➄✻❀❀✻➁❂❀❷✾✽✻✽ ❂
⑦ ⑧➂❁❀✽⑧✽❀t✽ ⑤✽❂❂⑥✾
❁⑥❀❲❁❀❀✽✾✼❁➄➅❷

❡♥✡❢❡r♥✡✇❡r❞❡♥✱✇☞❞✉r☛❤❞❡r✫❛r✡✉♥❣s ✲
❛✉❢✇❛♥❞✭❡rr✐♥❣❡r✡✇✐r❞✳
✦ ❡r ✍✡r☞♠ ❛✉s ❞❡♥ ✥r❡♥♥s✡☞✑③❡❧❧❡♥
✇✐r❞✐♥❡✐♥❤☞☛❤❡✪③ ✐❡♥✡❡s●❧❡✐☛❤s✡r☞♠✲
♥❡✡③❡✐♥❣❡s ♣❡✐s✡✱❞❛s ✬✐❡❞❡rs♣❛♥♥✉♥❣s ✲
s✡r☞♠✐♠❣❡s ❛♠✡❡♥✍☛❤✐✑✭❡r✡❡✐❧✡✳✦✉r☛❤
❞✐❡▼✐♥✐♠✐❡r✉♥❣❡❧❡❦✡r✐s ☛❤❡r✎ ☞♠♣ ☞♥❡♥✲
✡❡♥✱❞✐❡✌❡r✇❡♥❞✉♥❣✭☞♥❆❡r♠ ❛♥❡♥✡♠ ❛❣✲
♥❡✡♠ ☞✡☞r❡♥✱❡✐♥❢☞r✡s ☛❤r✐✡✡❧✐☛❤❡s✗♥❡r❣✐❡✲
✉♥❞✌❡r❜r❛✉☛❤❡r♠❛♥❛❣❡♠❡♥✡s ☞✇✐❡❞✐❡
s✉♣r❛❧❡✐✡❢ä❤✐❣❡❺❜❡r✡r❛❣✉♥❣❦☞♥♥✡❡♥✗✐♥✲
s♣❛r✉♥❣❡♥❜❡✐❞❡r❡❧❡❦✡r✐s ☛❤❡♥✌❡r✡❡✐❧✉♥❣
❡r③ ✐❡❧✡✇❡r❞❡♥✳✥ ✐s③ ✉♠➆❛❤r✹✵✺✵✇✐r❞❞✐❡
✗r③❡✉❣✉♥❣❡r♥❡✉❡r❜❛r❡r✗♥❡r❣✐❡✐♥✮☞r♠
✭☞♥✍☞❧❛r❡♥❡r❣✐❡❛❧s❦☞s✡❡♥❣ü♥s✡✐❣s✡❡♥❡✉❡
✗♥❡r❣✐❡❹✉❡❧❧❡❢ür❧❛♥❞✲✉♥❞s ❡❡❜❛s✐❡r✡❡
✩♥❧❛❣❡♥♣r☞❣♥☞s✡✐③ ✐❡r✡✳✦✐❡✍☛❤✐✑s⑨ä☛❤❡
✇✐r❞☞♣✡✐♠ ❛❧❢ür❤☞☛❤❡✪③ ✐❡♥✡❡✍☞❧❛r♠☞✲
❞✉❧❡❣❡♥✉✡③ ✡✱❞✐❡ s✐☛❤❛✉❢③✇❡✐✩☛❤s ❡♥
❜❡✇❡❣❡♥❦ö♥♥❡♥✳✩✉❢❞❡r✧✐♥✲✉♥❞✸ü☛❦✲
❢❛❤r✡✇❡r❞❡♥➇✺✴❞❡s✗♥❡r❣✐❡❜❡❞❛r❢s❞❡r

➈➉➊➋➌➍➎➏➏➎➋➐➑➉➏➏➉➒➓➋➐➔➉ →➣


↔↔↔↕➙➛➜➝➞➟➠➡ ↕➡➜➝
Free download pdf