Handelsblatt - 08.11.2019

Geldpolitik

Minuszinsen bei Commerzbank

Die Frankfurter Bank bittet

nach Firmen nun auch

vermögende Privatkunden

zur Kasse. Zudem kassiert sie

ihre Gewinnprognose.

Andreas Kröner Frankfurt

B

isher hat die Commerzbank
die Negativzinsen der Euro-
päischen Zentralbank (EZB)
nicht an Privatkunden weitergege-
ben. Aber damit ist es nun vorbei.
„Wir haben zahlreiche Kunden ange-
sprochen und beginnen nun, uns mit
ihnen auf Maßnahmen zu verständi-
gen“, sagte Finanzchef Stephan En-
gels am Donnerstag.
Kleinsparer seien bisher nicht be-
troffen, sondern „eher Kunden, die
alle deutlich über eine Million ha-
ben“. Negativzinsen für Einlagen in
der Größenordnung von 100 000
Euro oder darunter seien derzeit
kein Thema. „Wir kehren die Treppe
von oben“, sagte Engels. „Wie weit
wir die Treppe dann runterkehren
werden, hängt davon ab, wie der ein-
zelne Kunde darauf reagiert und wie
weit wir damit kommen.“ Die Com-
merzbank hat in Deutschland gut elf
Millionen aktive Privatkunden.
Banken müssen seit 2014 Negativ-
zinsen bezahlen, wenn sie über-
schüssige Spargelder ihrer Kunden
bei der Notenbank parken. Im Sep-
tember senkte die Notenbank den
Einlagesatz auf minus 0,5 Prozent.
An Brisanz gewonnen hat das Thema
zudem, weil die EZB die Negativzin-
sen für lange Zeit zementiert hat.
Mehrere kleine und mittelgroße
Geldhäuser haben mittlerweile Nega-
tivzinsen beziehungsweise Verwahr-
entgelte für Privatkunden eingeführt

• oft für Einlagen ab 100 000 Euro.
  Auch die Deutsche Bank habe ent-
  schieden, Negativzinsen nicht an
  durchschnittliche Privatkunden wei-
  terzugeben, erklärte Vizechef Karl
  von Rohr in dieser Woche. „Aber die
  Frage ist relevant für große Firmen-
  kunden und sehr vermögende Privat-
  kunden.“

„Kunden nicht vertreiben“

Die Commerzbank hat als eines der
ersten Finanzinstitute in Deutschland
Negativzinsen von Firmenkunden
verlangt. Nach der jüngsten Senkung
des Einlagesatzes auf minus 0,5 Pro-
zent werde die Bank bei den Firmen-
kunden nun noch einmal nachschär-
fen, kündigte Engels an. Zudem wer-
de das Institut die individuellen
Limits überprüfen, bis zu denen Un-
ternehmen aktuell umsonst Geld auf
ihren Konten parken können.
Privatkunden mit hohen Einlagen
spreche das Institut individuell an
und diskutiere mit ihnen zunächst
über alternative Anlagemöglichkei-
ten, sagte Engels. „Wir wollen die
Kunden nicht vertreiben.“ Aber die
Belastungen durch die Negativzinsen
seien mittlerweile so groß, dass die
Bank diese nicht allein tragen könne.
Der Finanzchef geht davon aus, dass
sich die vermehrte Weitergabe von
Negativzinsen in den kommenden
Quartalen positiv auf die Zahlen der
Commerzbank auswirken wird. „Das
Potenzial ist groß.“
Im dritten Quartal hat die Com-
merzbank ihren Gewinn um 35 Pro-
zent auf 294 Millionen Euro ausge-
baut. Im Gegensatz zum großen

Nachbarn Deutsche Bank schaffte es

das Institut, seine Erträge leicht aus-

zubauen. Außerdem sanken die Kos-

ten sowie die Risikovorsorge für aus-

fallgefährdete Kredite. Die Befürch-

tung mancher Analysten, dass es bei

der Commerzbank im Zuge des Kon-

junkturabschwungs zu einer Flut an

Kreditausfällen kommt, hat sich da-

mit bislang nicht bewahrheitet.

Große Unsicherheit

Trotz des Gewinnsprungs im dritten

Quartal kassierte das Institut seine

Prognose, den Vorjahresgewinn von

865 Millionen Euro im laufenden Jahr

leicht zu übertreffen. Stattdessen

rechnet Deutschlands zweitgrößte

Privatbank nun mit einem rückläufi-

gen Jahresüberschuss.

Die Bank begründete dies mit ei-

ner Verschlechterung des Marktum-

felds. Die Einführung von höheren

Freibeträgen bei der EZB werde das

Institut zwar um einen mittleren

zweistelligen Millionenbetrag entlas-

ten. Insgesamt führe die weitere Lo-

ckerung der Geldpolitik aber zu ei-

nem stärkeren Margendruck und be-

laste das Ergebnis.

Zudem hätten makroökonomi-

schen Unsicherheiten zugenommen,

insbesondere wegen der globalen

Handelskonflikte. Darüber hinaus

rechnet die Commerzbank damit, im

vierten Quartal mehr Steuern zahlen

zu müssen. Das Institut hat Ende

September seine neue Strategie vor-

gestellt. Die Bank will 4 300 Stellen

streichen, die Direktbank Comdirect

integrieren und die polnische Toch-

ter M-Bank verkaufen. Für das Jahr

2023 hat das Institut das Ziel ausgege-

ben, eine Eigenkapitalrendite von

mehr als vier Prozent zu erzielen.

Viele Investoren kritisieren das als

wenig ambitioniert, zumal die Com-

merzbank bereits im dritten Quartal

auf eine Eigenkapitalrendite von 4,4

Prozent kam. Aber die Frankfurter

wollen dieses Mal nicht zu viel ver-

sprechen, nachdem sie in den ver-

gangenen Jahren regelmäßig die aus-

gegebenen Ziele verfehlt haben.

Vorstandschef Martin Zielke vertei-

digt das Renditeziel als neuen Realis-

mus in schwierigen Zeiten. „Wunsch-

denken ist angesichts niedriger Zin-

sen, Konjunktureintrübung und

geopolitischer Unsicherheiten nicht

angesagt.“ Sein Vorstandskollege En-

gels hat in den vergangenen Wochen

mit zahlreichen Investoren gespro-

chen und den Eindruck gewonnen,

dass sie den Ansatz nachvollziehen

können. „Der nüchterne Blick wird

von vielen geschätzt – auch wenn das

Resultat dann so ist, wie es ist.“

Kommentar Seite 31

Italiens Banken

Besser, aber

noch lange

nicht gut

Regina Krieger Rom

E

s war eine beruhigende Wo-

che für Italiens Bankensys-

tem: Mit Unicredit und Intesa

Sanpaolo präsentierten die beiden

größten Geldhäuser Milliardengewin-

ne und bessere Zahlen als erwartet.

Beide kündigten hohe Dividenden an

und erklärten, dass der Abbau fauler

Kredite schneller läuft als geplant.

„Unser Nettogewinn von 1,1 Milliarden

Euro für das dritte Quartal ist das beste

Ergebnis seit einer Dekade“, freute

sich Unicredit-Chef Jean-Pierre Mustier.

Intesa-Chef Carlo Messina hatte zwei

Tage zuvor für die ersten neun Monate

des Jahres einen Nettogewinn von 3,3

Milliarden Euro verkündet, 9,9 Prozent

mehr als im gleichen Zeitraum 2018.

Vor allem der hohe Anteil notleiden-

der Kredite in den Büchern hatte Ita-

liens Banken in den vergangenen Jah-

ren in Schieflage gebracht. Doch die

Zeiten, als sich die faulen Darlehen auf

beinahe 300 Milliarden summierten,

sind vorbei. „Monte dei Paschi hatte in

den vergangenen Jahren einen sehr

erfolgreichen Turnaround, jetzt wird

das Thema Konsolidierung dringend“,

erläutert Fabrizio Pagani vom Vermö-

gensverwalter Muzinich & Co.

Zugute kommt den Banken auch die

Entspannung an den Märkten, seit

die neue Regierung in Rom den Kon-

frontationskurs gegen die EU been-

det hat. Der Aufschlag für zehnjähri-

ge italienische Staatsbonds im Ver-

gleich zu Bundesanleihen ist seitdem

stark gesunken – und damit auch die

Refinanzierungskosten der Banken.

Eine neue Systemkrise schließen

Banker, Politiker und Ökonomen im

Prinzip aus. Das heißt zwar noch

nicht, dass die Bereinigung der Bank-

bilanzen abgeschlossen ist. Dieses

Ziel sei aber ganz klar zu erreichen,

sagte Wirtschafts- und Finanzminis-

ter Roberto Gualtieri.

Doch längst nicht alle Probleme sind

gelöst. Das zeigt der Beinahecrash

der Regionalbank Carige, davor

musste der Staat mehrere Regional-

banken retten, und es gibt das Dauer-

problem Monte dei Paschi. Obwohl

die vom Staat gerettete Bank wieder

schwarze Zahlen schreibt, ist fraglich,

ob sie wie mit der EU vereinbart bis

Ende des Jahres zurück an den Markt

gehen kann. „Wir haben noch einen

langen Weg vor uns“, räumte Bank-

chef Marco Morelli ein.

Lokale Krisen könnten in Italiens

Bankensystem wieder ausbrechen,

vor allem im Süden, warnt der Öko-

nom Marcello Messori. Die seien

zwar zu handhaben, hätten aber ihre

Kosten. Für ihn liegen die Probleme

tiefer. Noch immer hätten die Banken

Schwierigkeiten, günstig Kapital zu

bekommen. „Die Branche hat die

schlimmsten Momente überwunden,

aber die Anfälligkeit bleibt“, erklärt

er, „denn die Margen der ganzen

Branche sind strukturell zu niedrig.“

Zu viele Banken, Filialen und Mitar-

beiter, das sind die Probleme, die seit

Langem bekannt sind. „Konsolidie-

rung ist unvermeidlich“, betont Mes-

sori. Notenbankgouverneur Ignazio

Visco mahnt anderes an: Die Banken

müssten Kosten reduzieren durch In-

vestitionen in Technologie. Es gebe

zwar Verbesserungen, doch die seien

nicht ausreichend, um den digitalen

Wandel zu bewältigen.

Commerzbank-Zentrale

in Frankfurt: Im Zuge der

neuen Strategie fallen er-

neut Tausende Stellen weg.

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Wunschden -

ken ist

angesichts

niedriger

Zinsen,

Konjunkturein -

trübung und

geopolitischer

Unsicher -

heiten nicht

angesagt.

Martin Zielke

Commerzbank-Chef

Finanzen & Börsen
WOCHENENDE 7./8./9. NOVEMBER 2019, NR. 216^35