Handelsblatt - 30.10.2019

M. Brüggmann, R. Landgraf

Riad, Frankfurt

D

as Thema steht im

Raum, obwohl es zu-

nächst keiner an-

spricht. Erst um 10.23

Uhr in der saudi-arabi-

schen Hauptstadt Riad, fast zwei

Stunden nach Eröffnung des dreitägi-

gen Forums „Future Investment Ini-

tiative“ fällt der Name „Aramco“.

Aber nicht Yasir al-Rumayyan, der

Chairman des weltgrößten Ölkon-

zerns Saudi Aramco und Chef des

saudischen Staatsfonds PIF, spricht

darüber. Auch Banker und Großin-

vestoren wie Stephen Schwarzman,

Chef von Blackstone, oder Noel

Quinn, der Chef von HSBC, verlieren

kein Wort über den heiß erwarteten

Börsengang von Aramco.

Ein Russe, der Chef des Staats-

fonds Russian Direct Investment

Funds, spricht das Thema an. Kirill

Dmitrijew sagt am Dienstag im könig-

lichen Konferenzzentrum in Riad:

„Es ist sehr weise, das Geld aus dem

Aramco-Börsengang an den PIF zu

geben, der es dann in den Umbau

Saudi-Arabiens investiert.“ Aramco

Chairman al-Rumayyan wird es gerne

gehört haben.

Kurz danach erst meldet der staat-

liche saudische Nachrichtensender

Al-Arabiya, dass der Börsengang der

Saudi Arabian Oil Company, wie

Aramco offiziell heißt, am 11. Dezem-

ber erfolgen soll. Die Zeichnungsfrist

beginnt eine Woche vorher, der Preis

für die Aktie wird am 17. November

bekanntgegeben. Es handelt sich um

einen neuen Anlauf nach mehreren

Verschiebungen.

Neuer Börsenrekord

Mit einem erwarteten Volumen von

40 Milliarden Dollar für zwei Prozent

des Marktwerts von erhofften zwei

Billionen Dollar an der heimischen

Börse Tadawul würde es der größte

Börsengang der Geschichte. Den bis-

herigen Rekord hält der chinesische

Onlinehändler Alibaba aus dem Jahr

2014 mit einem Volumen von 25 Mil-

liarden Dollar. Weltweit herrscht an-

sonsten Flaute auf dem Markt für

Börsengänge. Angesichts von politi-

schen Unsicherheiten und einer sich

abschwächenden Konjunktur sind

die Unternehmen mit Aktienemissio-

nen zurückhaltend. Gleichzeitig

mussten die Börsengänge von Start-

ups wie dem Fahrdienstleister Uber

teilweise kräftige Kursrückschläge

hinnehmen, obwohl sie eigentlich

die Highlights des Jahres sein sollten.

Das Emissionsvolumen von 256 Bör-

sengängen im dritten Quartal lag mit

40 Milliarden Dollar um 22 Prozent

niedriger als im Vorjahreszeitraum.

Sarah Al Suhaimi, Chefin der Börse

Tadawul in Riad, mahnt trotz der

Rundfunkmeldung gegenüber dem

Handelsblatt zur Vorsicht: „Bisher

sind das alles nur Gerüchte. Es gibt

noch keine offizielle Ankündigung“,

sagt sie am Rande des mit 6 000 Teil-

nehmern und mehreren Staats-, Re-

gierungschefs und Monarchen be-

suchten FII-Forums. Sie sei aber

„sehr gut vorbereitet für den Aram-

co-Börsengang“.

Die offizielle Ankündigung des

Aramco-Börsengangs dürfte dem

mächtigen Kronprinzen Mohammed

bin Salman vorbehalten bleiben, der

faktisch für seinen kranken Vater,

den seit 2015 herrschenden 83 Jahre

alten König Salman, in der größten

Volkswirtschaft am Golf herrscht.

Prinz Mohammed ist auch Chairman

des PIF, dem der Privatisierungserlös

zufließen soll. Er ist Erfinder der „Vi-

sion 2030“, mit der er den Petrostaat

durch Investitionen in andere Indus-

trien und Zukunftstechnologien un-

abhängig von der Ölkonjunktur ma-

chen will. Mohammed ist aber auch

der Kronprinz, der nach Überzeu-

gung der CIA voriges Jahr den re-

gimekritischen Blogger Jamal Kha -

shoggi in der saudischen Botschaft in

Istanbul grausam töten ließ.

Vom Mega-Börsengang wollen alle

internationalen Großbanken profitie-

ren. Dazu zählen etwa JP Morgan,

Goldman Sachs, die Citigroup und

HSBC. Ganz oben steht die Invest-

mentboutique Moelis. Deren Vice-

Chairman, der ehemalige republika-

nische Mehrheitsführer im US-Kon-

gress, Eric Cantor, tritt auf dem

Investmentforum auf. Für Goldman

Sachs ist Dina Powell dabei, die bis

2018 Beraterin von US-Präsident Do-

nald Trump war. Dessen Schwieger-

sohn Jared Kushner ist auch in Riad.

Es geht um viel Geld

Als Kronprinz Mohammed, auch

MbS genannt, den geplanten IPO

2016 verkündete, wollte er fünf Pro-

zent des Konzerns an die Börse brin-

gen. Heute dürften es nur noch zwei

Prozent sein. Eine Bewertung unter-

halb des vom Kronprinzen genann-

ten Preises wäre eine Brüskierung

des Königshauses. Ohnehin hatten ei-

nige einflussreiche Saudis den ge-

planten Börsengang von Aramco als

„Verscherbeln der Kronjuwelen“ ge-

brandmarkt. Unternehmer wie Es-

sam Al Zamil und Jamil Farsi kamen

wegen ihrer Kritik am Aramco-IPO

auf Twitter und der Feststellung, das

saudische Öl gehöre dem Volk, 2017

sogar ins Gefängnis.

Doch vor zwei Wochen spielten die

angeheuerten 25 westlichen und asia-

tischen Banken nicht mit: Sie wollten

eine derart hohe Bewertung nicht ak-

zeptieren, hieß es am Rande des Fo-

rums in Riad. Auch die Investoren

stellen hohe Anforderungen. Bernd

Schröder, Fondsmanager bei Union

Investment, sagt: „Die bislang vor-

handene Unsicherheit muss mit einer

verlässlichen Ausschüttungspolitik

kompensiert werden. Eine Garantie

von 75 Milliarden Dollar bei den Aus-

schüttungen, wie offenbar ange-

dacht, spräche für eine Anlage.“ Rus-

sische Firmen wie Gazprom und Lu-

koil böten eine Aktionärsrendite von

acht bis neun Prozent. Außerdem

wird über Bonusaktien für Anleger

geredet, die Aramco-Aktien mindes-

tens sechs Monate halten. Schröder

hält eine Bewertung der Aktien mit

dem Sechs- bis Siebenfachen der Di-

vidende für „nicht unwahrschein-

lich“.

Befeuert werden soll der Börsen-

gang durch gute Geschäftszahlen. 68

Milliarden Dollar soll Aramco in den

ersten neun Monaten verdient ha-

ben, berichtet die Nachrichtenagen-

tur Bloomberg. Das weltweit gewinn-

trächtigste Unternehmen verdiente

Saudi Aramco

Weltgrößter Börsengang

läuft bald an

Der Mega-Ölkonzern aus Saudi-Arabien soll trotz Drohnenattacken auf

Raffinerien und einem niedrigen Ölpreis bald aufs Parkett gehen.

Kurstafel der Börse in Riad: Wann taucht dort die

Aktie des größten Ölkonzerns auf?

Bloomberg/Getty Images

2

BILLIONEN

Dollar Marktbewertung

erhofft sich das saudi-

sche Königshaus beim

Börsengang des

profitabelsten

Konzerns der Welt,

von Saudi Aramco.

Quelle: Insider

Private Geldanlage

MITTWOCH, 30. OKTOBER 2019, NR. 209

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