Il Sole 24 Ore - 09.11.2019

2 Sabato 9 Novembre 2019 Il Sole 24 Ore

Primo Piano

La cassaforte

dei Mittal blindata

in sei trust

nell’isola di Jersey

L’inchiesta. Il Sole  Ore ha ricostruito i passaggi

con cui la famiglia del miliardario indiano che vuole

cedere l’Ilva controlla il ,% di ArcelorMittal

Angelo Mincuzzi

Platino, argento, titano, cromo,

osmio, americio. Metalli o elementi

del metallo. Chi vuole capire dove

sono custodite le immense ricchez-

ze di Lakshmi Mittal, l’uomo che

vuole sbarazzarsi dell’Ilva di Ta-

ranto, deve partire da questi sei no-

mi e da un piccolo paradiso nel Ca-

nale della Manica, l’isola di Jersey.

Qui ci sono i sei trust della famiglia

indiana che controlla il più grande

gruppo siderurgico del mondo: Ar-

celorMittal.

E qui a Jersey si mescolano anche

gli ingredienti di una storia che non

ha ancora una fine ma che fa emer-

gere coincidenze dal passato. Perché

• per capriccio o ironia della sorte -

le casseforti dei Mittal distano solo

una manciata di metri dagli otto

trust di Jersey attraverso i quali le

famiglie di Emilio e Adriano Riva

controllavano, guarda caso, la stessa

Ilva. O almeno così è stato fino a

quando, a causa di un’inchiesta giu-

diziaria, i Riva sono stati espropriati

dallo Stato e lo Stato ha poi ceduto

l’Ilva - ancora un caso - alla Arcelor-

Mittal della famiglia indiana.

Mittal e Riva. Riva e Mittal. Su bi-

nari diversi ma paralleli, le storie

delle due famiglie si intrecciano in

precisi punti geografici della vec-

chia Europa e si sovrappongono ne-

gli schemi utilizzati per mettere al

sicuro il patrimonio di famiglia.

Sullo sfondo, ma neppure tanto, c'è

il dramma dell'Ilva e dei suoi mila

lavoratori, la tragedia di Taranto e

di quell'aria colorata di ruggine che

penetra nei polmoni. L'incertezza

del futuro.

L'uomo da 12,5 miliardi

Mittal è un uomo seduto su una

montagna di soldi. Tanti soldi. Al-

meno , miliardi di dollari secon-

do Bloomberg, , miliardi secon-

do Forbes, che lo colloca al ° po-

sto tra i più ricchi della terra. È lui

l'imprenditore che il  novembre ha

incontrato per tre ore il presidente

del Consiglio, Giuseppe Conte, e che

si appresta a sostenere una batta-

glia legale contro il governo italiano

in caso di mancato accordo sul futu-

ro dell'Ilva.

Sessantanove anni, una moglie,

due figli, dal  nel board di Gold-

man Sachs, Lakshmi Mittal abita in

una villa di . metri quadrati a

Kensington Palace, nel centro di

Londra, acquistata per  milioni di

sterline da Bernie Ecclestone. L'abi-

tazione è chiamata “Taj Mittal” per

la sfarzosità dei suoi marmi e del

suo arredamento.

Il Sole  Ore ha ricostruito i pas-

saggi attraverso i quali la famiglia

del miliardario indiano controlla il

,% di ArcelorMittal, di cui

Lakshmi Mittal è presidente e chief

executive officer e il figlio Aditya è

responsabile finanziario. La chiave

per accedere alle stanze segrete del

patrimonio di Lakshmi Mittal si tro-

va a . chilometri a Nord di Ta-

ranto. Ma per comprenderlo meglio,

bisogna riavvolgere il nastro della

storia e tornare a un'estate di nove

anni fa. A Jersey.

I sei trust di St. Helier

Lakshmi Mittal e sua moglie Usha

danno un ultimo sguardo ai fogli di

carta prima di firmare. Quello che

hanno davanti è un documento di 

pagine zeppo di clausole e di cavilli,

scritto con il linguaggio burocratico

che hanno tutti i contratti. Si intitola

“The platinum settlement” ed è l'at-

to di nascita di un trust: il più impor-

tante dei sei che quel giorno blinda-

no a doppia mandata il controllo di

ArcelorMittal, il gruppo siderurgico

che sette anni dopo si aggiudicherà

l'Ilva di Taranto.

È venerdì  giugno  e come

tutti i venerdì, a St. Helier, ordinata

e noiosa cittadina dell'isola di Jersey,

nel Canale della Manica, i pub sono

pieni di avventori per un boccale di

birra prima del week end. Il pome-

riggio è fresco e il vento ha concesso

una tregua nell'isola di proprietà

della Corona britannica. I colori so-

no l'azzurro del mare e il verde acce-

so dei prati su cui pascolano vitelli

dalla carne pregiata. Di impianti si-

derurgici neppure l'ombra.

Si brinda nei pub del centro. E si

festeggia anche negli uffici della

Hsbc Trustee. La società è stata no-

minata amministratrice fiduciaria

dei trust dell'uomo più ricco della

Gran Bretagna, quell'indiano arriva-

to dal Rajasthan che con l'acciaio ha

ribaltato la storia dell'Impero britan-

nico colonizzando Londra e l'Europa.

Lakshmi Mittal e sua moglie, in-

sieme ai due figli Aditya e Vanisha,

sono i beneficiari di quei trust i cui

nomi testimoniano un attaccamen-

to all'elemento che ha fatto la loro

fortuna: si chiamano Platinum, Sil-

ver, Titanium, Americium, Osmium

e Chromium Trust. Nessun dubbio

che appartengano alla più impor-

tante dinastia dell'acciao.

I poteri di Mr. Mittal

Jersey è il regno dei trust, un istituto

giuridico nato nel mondo anglosas-

sone all'epoca delle Crociate, quan-

do tra il  e il  i Cavalieri che

partivano dalla Gran Bretagna per la

Terra Santa affidavano i loro beni a

persone di fiducia che li ammini-

stravano durante la loro assenza: i

trustee. Gli averi venivano poi resti-

tuiti al legittimo proprietario al suo

ritorno, oppure alla sua famiglia in

caso di morte.

I sei trust erigono un muro di ri-

servatezza intorno agli averi della

famiglia Mittal. In teoria il trust crea

una separazione tra i beni e i suoi

proprietari, che non ne possono più

disporre avendoli affidati a un tru-

stee: in questo caso Hsbc. Ma la leg-

ge di Jersey è una legge particolare.

E tra le clausole dell'atto di nascita

dei sei trust ce n'è una che dice che

ogni decisione importante deve es-

sere assunta con il consenso scritto

di Lakshmi Mittal, che è contempo-

raneamente settlor (cioé il dispo-

nente), il protector e il beneficiario

dei trust.

Sulla rocca di Gibilterra

Il possesso e i dividendi delle azioni

ArcelorMittal finiscono ai beneficia-

ri dei sei trust. Ma non direttamente.

Prima i soldi devono percorrere mi-

gliaia di chilometri in mezza Euro-

pa, in gran parte all'interno di para-

disi fiscali.

I trust controllano il % di una

società che è a . chilometri di

distanza da Jersey. È la Grandel Li-

mited, domiciliata nel paradiso fi-

scale di Gibilterra. Il Platinum e il

Silver Trust posseggono rispettiva-

mente il % e il % delle azioni di

tipo A della Grandel. Si tratta di tito-

li che posseggono il diritto di voto

ma non il diritto a percepire un di-

videndo. Gli altri quattro trust si di-

vidono il % delle azioni di tipo B,

che percepiscono una remunera-

zione ma non hanno la possibilità

di votare.

Con mila abitanti e mila so-

cietà registrate, a Gibilterra le im-

prese pagano solo il % di imposte

sugli utili e se non svolgono alcuna

attività nel territorio britannico

d'oltremare possono esserne addi-

rittura esentate. Qui si concentrano

i dividendi che la famiglia Mittal ri-

ceve dalla sua partecipazione azio-

naria nel gruppo ArcelorMittal e

nelle altre società che controlla. Di-

videndi che vengono poi incassati

dai trust di Jersey.

L'approdo nel Granducato

Per arrivare ad ArcelorMittal la stra-

da è però ancora lunga. Bisogna

percorrere altri . chilometri per

varcare i confini del Lussemburgo,

dove i Mittal posseggono il %

della Value Holdings, società che nel

 ha registrato un utile netto di

 milioni di dollari, dopo aver ri-

pianato perdite precedenti per 

milioni di dollari.

Value Holdings è l'entità che con-

trolla le due società che hanno diret-

tamente in pancia le azioni di Arce-

lorMittal: la Nuavam Investments

(che possiede il ,% di ArcelorMit-

tal) e la Lumen Investments (che

controlla invece il ,% del gruppo

siderurgico). I dividendi che queste

due società hanno pagato a Value

Holdings sono ammontati nel 

a  milioni di dollari. È questo il

guadagno che la famiglia Mittal ha

ricavato dal possesso delle azioni di

ArcelorMittal. E qui il passato torna

a sovrapporsi al presente. Nel Gran-

ducato c’erano (e ci sono ancora)

anche i Riva, che controllavano Ilva

attraverso le holding Utia e Stahlbe-

teiligungen. Lo schema, insomma,

si ripete.

Dai trust di Jersey alla Arcelor-

Mittal, ci sono dunque tre livelli in-

termedi che si interpongono tra la

proprietà e la holding quotata del

gruppo siderurgico. E scendendo

ancora più in basso c'è un altro livel-

lo prima di arrivare all'ex Ilva: la Am

Investco Italy.

Gli interessi in Italia

Ma la più grande acciaieria europea

non è l'unico interesse della fami-

glia Mittal in Italia, dove opera tra

l'altro anche la ArcelorMittal Italy

Holding. A Massalengo, in provincia

di Lodi, e a Podenzano (Piacenza) ci

sono gli stabilimenti della Aperam

Stainless Services & Solution, 

dipendenti,  milioni di fatturato

nel  e un utile di , milioni. La

società fa capo alla lussemburghese

Aperam SA, controllata dalla Value

Holdings II, a sua volta posseduta

dalla Grandel II Limited,di Gibilter-

ra. Dove abbiamo sentito questi no-

mi? Lo schema è esattamente lo

specchio di quello di ArcelorMittal,

ma in questo caso raggruppa le so-

cietà siderurgiche della famiglia in-

diana che non fanno parte di Arce-

lorMittal. Lakshmi Mittal, dunque,

lascerà pure la ex Ilva ma non ab-

bandonerà l'Italia. E i dividendi,

mercato permettendo, continue-

ranno ad affluire verso i verdi prati

dell'isola di Jersey.

á@Angelo_Mincuzzi

© RIPRODUZIONE RISERVATA

AP

Le società che permettono alla famiglia di Lakshmi Mittal di controllare la società siderurgica

Nuavam Investments

(Lussemburgo)

Lumen Investments

(Lussemburgo)

Americium

Trust

(Isola

di Jersey)

Osmium

Trust

(Isola

di Jersey)

Cromium

Trust

(Isola

di Jersey)

Titanium

Trust

(Isola

di Jersey)

Platinum

Trust

(Isola

di Jersey)

Silver

Trust

(Isola

di Jersey)

Lakshmi

Mittal

Usha

Mittal

(moglie)

Aditya

Mittal

(glio)

Vanisha

Mittal

Bhatia

(glia)

BENEFICIARI

70%

100%

100%

100%

100%

(Azioni di tipo B)

6,24% 31,15%

56,7%

37,8%

100%

(Azioni di tipo A)

30%

Grandel Limited

(Gibilterra)

Value Holdings

(Lussemburgo)

ArcelorMittal

Italy Holding

(Italia)

Am Investco Italy

(Italia)

ARCELORMITTAL SA

(Lussemburgo)

ILVA

In sei fiduciarie le chiavi dell’impero ArcelorMittal

INTESA SANPAOLO

Messina:

senza accordo

nazionalizzare

la fabbrica

MILANO

Negoziare con Mittal perché rimana

a Taranto. Ma come piano B il Gover-

no dovrebbe valutare la possibilità di

nazionalizzare. Anche se questo po-

trebbe portlo in contrapposizione con

le norme Ue. Lo ha dichiarato l’ammi-

nistratore delegato di Intesa Sanpao-

lo, Carlo Messina, in un'intervista a

Bloomberg Tv.

«Il caso Ilva – ha spiegato il ceo –

rappresenta una situazione comples-

sa in Italia: abbiamo uno dei migliori

investitori al mondo, Mittal, che vuole

investire nel nostro Paese ma a causa

dell’incertezza legata alla concessione

di un eventuale scudo penale si è crea-

ta, dal punto di vista negoziale, una

situazione difficile per il Governo ita-

liano. Credo comunque che ci sia an-

cora margine per negoziare».

«L’Ilva è senza dubbio un asset

strategico per il Paese – ha aggiunto

Messina –. Non solo è una tema deli-

cato in materia di ambiente, salute e

occupazione dei lavoratori della città

di Taranto e del Sud Italia, ma è anche

un tema strategico essendo il secondo

produttore d’acciaio in Europa. Riten-

go quindi fondamentale arrivare ad

un accordo con Mittal».

Tuttavia, ha proseguito Messina,

«nel caso in cui non fosse possibile

raggiungere un accordo, il Governo

dovrebbe valutare la possibilità di na-

zionalizzare l'Ilva anche se potenzial-

mente in contrasto con le norme co-

munitarie». «L’opzione numero

uno», in ogni caso, «resta trovare un

accordo con Mittal, perché è una que-

stione di reputazione per il Paese, si-

gnifica che l’Italia è un luogo in cui si

può investire e in cui si possono rea-

lizzare piani d'investimento», però

«se oggi non siamo in grado di rag-

giungere il piano A, allora bisogna

passare al piano B, valutando anche

una nazionalizzazione altrimenti si

perde un asset strategico».

Intanto, Intesa Sanpaolo sospende

le rate dei mutui per gli operai ex Ilva.

La banca, si legge in una nota, «per

supportare i dipendenti della società

ex Ilva, ha deciso di dare la possibilità

a coloro che tra i lavoratori del gruppo

e dei fornitori sono suoi clienti, di so-

spendere le rate di mutui e prestiti

personali per un periodo fino a  me-

si». La domanda di sospensione an-

drà presentata dai dipendenti presso

la propria filiale Intesa Sanpaolo.

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L’Istituto consente anche

agli operai di sospendere

per  mesi le rate di mutuo

DOSSIER ILVA

Aggiornamenti

in tempo reale

sulle trattative

che decideranno

il futuro

dell’acciaieria

Su

ilsole24ore

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ARCELOR SOTTO LA LENTE

Moody’s

avverte:

soluzione rapida

o rating a rischio

Moody’s ieri ha confermato il

rating di Arcelor Mittal a Baa per il

debito a lungo termine, ma ha

anche sottolineato i rischi per il

giudizio sul gruppo qualora non

risolvesse il contratto con l’Ilva in

maniera tempestiva come

annunciato. E, intanto, la società di

rating ha cambiato l’outlook da

stabile a negativo. «Stiamo

cambiando le prospettive sulle

valutazioni di ArcelorMittal in

negativo, riflettendo il forte calo

degli utili del gruppo registrato

quest’anno nel contesto della lenta

domanda del mercato finale», ha

affermato Goetz Grossmann,

analista principale di Moody’s per

ArcelorMittal. «In particolare -

aggiunge Moody’s - se la debolezza

del mercato dovesse persistere più

a lungo del previsto o addirittura

peggiorare durante il » ci

sarebbe «una pressione negativa

sul rating. Allo stesso modo,

l’incapacità di eseguire il ritiro e la

risoluzione proposti del contratto

di locazione e successivo acquisto

di Ilva (annunciato il  novembre

) in modo agevole e

tempestivo aggiungerebbe

ulteriore pressione di downgrade».

© RIPRODUZIONE RISERVATA

129°

TRA I PIÙ RICCHI

DEL MONDO

Mittal è un uomo

seduto su una

montagna di soldi.

Tanti soldi. Almeno

12,5 miliardi di

dollari secondo

Bloomberg, 11,

miliardi secondo

Forbes, che lo

colloca al 129°

posto tra i più

ricchi della terra

Coppia d’acciaio

Con un contratto

intitolato «The

platinum

settlement», il 18

giugno 2010

Lakshmi Mittal e

sua moglie Usha

hanno sancito la

nascita del trust

che blinda

a doppia mandata

il controllo

di ArcelorMittal