Handelsblatt - 14.11.2019

schlagen auf die günstigen KfW-Fördermittel eine

Marge auf und reichen die KfW-Kredite – zuzüglich

der Gewinnmarge – an ihre Kunden weiter. Bei

Wohnungsbaukrediten beträgt die Marge 0,75 Pro-

zentpunkte, bei Mittelstandskrediten sind es abge-

stuft nach Bonität 0,75 bis zwei Prozentpunkte.

Bräunig ist die Umstellung wichtig: Die KfW wolle

auch künftig ihre günstigen Refinanzierungskondi-

tionen an Mittelständler oder Häuslebauer weiter-

geben. „Im Moment können und tun wir es nicht“,

räumt Bräunig ein. Denn technisch ist es bislang

nur möglich, günstigenfalls zum Nulltarif Geld wei-

terzuleiten. „Da wir im Moment nicht zu Negativzin-

sen Geld ausleihen können, stockt das Geschäfts-

modell. Wir müssen diese Technik bereitstellen.“

Bereits im ersten Quartal 2020 will die KfW mit ei-

ner Übergangslösung die Negativzinsen im Förder-

geschäft einführen. Zwar wird die Umstellung der

IT-Systeme nach Einschätzung des Vorstandschefs

noch ein Jahr benötigen. Doch ab dem ersten Quar-

tal will die Staatsbank sich mit einer Zwischenlö-

sung behelfen. Die Banken werden dabei zwar auch

nur zum aktuell minimal möglichen Nullzins finan-

ziert, doch die Kunden erhalten zusätzlich Tilgungs-

zuschüsse. Dadurch werden die Konditionen auch

schon vor der IT-Umstellung günstiger.

Gemeinsame Aktion

Rechtliche Hürden sieht Bräunig nicht. Anders als

bei Negativzinsen für Privatkunden seien Kredite

mit Negativzinsen kein juristisches Minenfeld. Das

sehen einige Banker allerdings anders. „In vielen

Gesetzen und Verordnungen, die für uns Banken

relevant sind, ist explizit oder implizit ein positiver

Kreditzins unterstellt, das lässt sich nicht so leicht

umgehen“, meint ein Bankvorstand.

Die KfW ist nicht die einzige Förderbank, die

über Minuszinsen für Kredite nachdenkt. „Da alle

Institute vor dem gleichen Problem stehen, führen

wir gegenwärtig Gespräche mit dem Ziel, ein ein-

heitliches, rechtssicheres und technisch unkompli-

ziertes Instrument zur Weitergabe negativer Ein-

standssätze zu implementieren“, sagte der Chef der

Landwirtschaftlichen Rentenbank, Horst Reinhardt,

vor ein paar Tagen in einem Interview mit der

„Börsen-Zeitung“. Negativzinsen in der Breite des

Geschäfts hält Reinhardt nur in einem gemeinsa-

men Vorgehen aller Förderbanken für denkbar.

Trotz der Offensive der Förderbanken halten

viele Banker negative Kreditzinsen für ü

Endkunden im normalen Geschäft auf f

absehbare Zeit für unwahrscheinlich.

So glaubt Markus Beumer, im Vor-

stand der HVB für das Firmenkun-

dengeschäft verantwortlich, derzeit

nicht, dass sich Unternehmen zu

Minuszinsen verschulden können.

„Man muss zwischen dem Ein-

standssatz und den Endkonditio-

nen für den Kunden unterschei-

den“, erläutert Beumer. Auf den

Einstandssatz schlagen die Banken

noch eine Prämie für das Ausfallrisi-

ko des Kredits und ihre Gewinnmarge

auf. „Am Ende steht für den Firmen-

kunden noch immer ein positiver Zinssatz“, betont

Beumer. Das gelte bei kurzfristigen Kreditlinien,

aber auch für langfristige Darlehen. Insbesondere

bei mehrjährigen Krediten hänge der positive Zins

auch mit der Bonitätsbewertung der Kunden zu-

sammen. Im Firmenkundengeschäft dominiere bei

vielen deutschen Banken der Mittelstand, und die

Ratings dieser Unternehmen würden häufig unter-

halb des sogenannten Investmentgrades liegen. Des-

halb würden für Kredite entsprechende Risikoprä-

mien fällig. Negative Kundenzinsen für Firmenkredi-

te kann sich Beumer nur vorstellen, wenn die

Einstandssätze noch einmal deutlich sinken. „Davon

gehe ich aber derzeit nicht aus“, betont der Banker.

Ähnlich sieht die Lage bei Baufinanzierungen aus.

Vor wenigen Wochen schien es noch denkbar, dass

Kunden für ihren Immobilienkredit künftig sogar

Geld erhalten, statt Zinsen zu zahlen. Baugeld verbil-

ligte sich immer weiter. Ein Angebot kratzte knapp

an der Grenze von null Prozent: Die Deutsche Kre-

ditbank bot kurzzeitig ein Immobiliendarlehen mit

zehnjähriger Zinsbindung für 0,03 Prozent an. Das

Angebot galt nur für wenige, sehr bonitätsstarke

Kunden, die mindestens 400 000 Euro leihen woll-

ten und die mit dem Kredit maximal die Hälfte des

Kaufpreises finanzieren. Wie oft dieses konkrete

Darlehen vergeben wurde, will die Bank nicht sagen.

Derzeit scheint die Hoffnung der Häuslebauer

auf Negativzinsen verpufft. Baugeld ist zwar nach

wie vor billig, von seinem Allzeittief hat es sich aber

entfernt, zeigt eine Analyse des Kreditvermittlers

Interhyp. Anfang November liegen die Zinsen für

zehnjährige Darlehen zwischen 0,5 und einem Pro-

zent. Negativzinsen seien „unwahrscheinlicher ge-

worden“, heißt es in einer Mitteilung von Interhyp.

Ein Grund ist, dass die Renditen von Staatsanlei-

hen zuletzt stiegen, so auch die der zehnjährigen

Bundesanleihe. Deren Rendite lag zum Höhepunkt

der Negativzins-Spekulationen für Baugeld bei mi-

nus 0,7 Prozent, aktuell sind es noch minus 0,3

Prozent. Die Konditionen für Baugeld orientieren

sich an der Rendite der Anleihe.

Das Gedankenexperiment blieb bislang vor allem

eines auf Kundenseite. Banken wollten sich nicht

an den Spekulationen zu negativer Verzinsung auf

Baugeld beteiligen. Eine Handelsblatt-Umfrage un-

ter acht Banken und einem Versicherer ergab: Kei-

nes der Institute plant negative Bauzinsen.

KfW-Förderkredite

Wohnungskäufer

0,75 %

1,56 – 2,32 %

0,40 – 2,82 %

1,00 – 5,22 %

0,01 – 0,64 % 3

0,01 % 3

KfW-Wohneigentumsprogramm für den Kauf oder Bau

eines Eigenheims (bis 100 000 € pro Vorhaben)

ERP-Gründerkredit, StartGeld

(bis zu 100 000 € für eine Vollfinanzierung)

ERP-Kapital für Gründung

(bis zu 500 000 € für eine Teilfinanzierung)

ERP-Gründerkredit Universell KMU mit Haftungsfrei-

stellung (auch über 500 000 € für eine Vollfinanz.)

IKK-Investitionskredit Kommunen

(Ausbau der Infrastruktur)

IKK – Energetische Stadtsanierung – Quartiersversorgung

(Investitionen in energieeffiziente Versorgungssysteme)

Unternehmens-

gründer

Kommunen

(Privatpersonen)

Kreditnehmer Förderkredit Effektiver Jahreszins

Auswahl; 1) Spanne ergibt sich aus unterschiedl. Laufzeit, Zinsbindung und Bonität des Kredit-

nehmers; 2) Deutschland und Ausland; 3) Tagesaktueller Zinssatz p. a. in %, Sollzins, Stand 13.11.’19

HANDELSBLATT Quelle: KfW

Da wir im

Moment nicht

zu Negativ -

zinsen Geld

ausleihen

können,

stockt das

Geschäfts -

modell.

Günther Bräunig

Vorstandschef KfW

Günther Bräunig:

Der KfW-Chef will

günstige Kreditkon-

ditionen an Kunden

weitergeben.

ROPI



 


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Finanzen & Börsen
DONNERSTAG, 14. NOVEMBER 2019, NR. 220
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