Il Sole 24 Ore - 05.11.2019

Il Sole 24 Ore Martedì 5 Novembre 2019 23

Mondo

Ricucire con Berlino, la Bce

di Lagarde inizia da Schäuble

PRIMA USCITA PUBBLICA

Elogio dell’ex ministro

premiato: pochi hanno fatto

così tanto per l’Europa

Le relazioni tra Germania

e Banca centrale sono state

tesissime nell’era Draghi

Isabella Bufacchi

Dal nostro corrispondente

FRANCOFORTE

Christine Lagarde, neopresidente

della Bce e Wolfgang Schäuble, attua-

le presidente del Bundestag, sono sta-

ti ex-ministri delle Finanze rispettiva-

mente di Francia e Germania all’epoca

della Grande Crisi dell’euro. Hanno

combattuto fianco a fianco per evitare

la dissoluzione dell’euro e ora sono le-

gati da un rapporto di profonda stima

reciproca. Parlano la stessa lingua,

quella degli avvocati: sanno che pur

quando si parte da posizioni opposte,

si riesce a trovare il punto d’incontro.

Così non deve sorprendere se ieri il

primo intervento pubblico di Christi-

ne Lagarde da presidente Bce è stato

un discorso nel quale lei stessa ha det-

to «non parlerò di politica moneta-

ria», elogiativo e dedicato a Schäuble

premiato a Berlino con il “Ehren-

Victoria” dall’associazione tedesca

degli editori: «Tre qualità fanno di te

un grande leader: il tuo impegno, il

tuo rigore intellettuale e la tua capaci-

tà di governare», ha detto Lagarde di

Schäuble, aggiungendo che pochi co-

me lui hanno fatto così tanto per l’Eu-

ropa e così a lungo. La neo presidente

della Bce ha ricordato le opinioni di-

verse nel cercare «buone soluzioni»

per l’Europa nell’equilibrio tra condi-

visione e riduzione dei rischi, e come

Schäuble abbia puntato sull’«imple-

mentazione» e il rispetto delle regole

per costruire la fiducia reciproca tra

gli Stati dell’euro. Ma ha anche sottoli-

neato come anche per Schäuble le re-

gole non sono un fine in sè e che lo spi-

rito di cui avrà bisogno l’Europa per

canalizzare i suoi sforzi per rafforzare

l’Unione economica e monetaria e per

assicurarsi che «la governance sia

credibile e flessibile», riflette quanto

detto dallo stesso ex-ministro tede-

sco: «stare alle regole non significa

mancanza di creatività e originalità».

Oltre alla stabilità dei prezzi, La-

garde già da ieri ha iniziato a perse-

guire un altro mandato tutto suo, non

scritto: ridare stabilità alle relazioni

tra Bce e Germania, non facili già ai

tempi di Jean-Claude Trichet e tesissi-

me durante la presidenza di Mario

Draghi. Un lungo articolo-ritratto sul

settimanale tedesco Der Spiegel nei

giorni scorsi ha preannunciato che

Lagarde inizia il mandato di presi-

dente Bce e le sue prime lezioni di te-

desco nello stesso giorno: perché nu-

tre la speranza di riuscire a spiegare «i

tassi negativi in tedesco». Ma la Ger-

mania di tassi negativi non ne vuole

più sapere, e neanche del secondo Qe

con acquisti di attività iniziati il ° no-

vembre al ritmo di  miliardi al mese.

Draghi poco prima di lasciare la Bce è

stato ritratto da Bild come il Conte

Draghila che succhia i risparmi dei te-

deschi: per primo mostrare Draghi

come un vampiro è stato il magazine

politico Cicero nel settembre .

Proprio Wolfgang Schäuble, che

nel  appoggiò il “whatever it

takes” di Draghi (acquisti della Bce di

titoli di Stato dei Paesi in difficoltà

aiutati dal Mes e sotto condizionalità),

preme da tempo per una «normaliz-

zazione della politica monetaria» e a

sua volta nutre la speranza che sarà

Lagarde a trovare la via d’uscita dal

mondo dei tassi negativi che è terreno

fertile per chi va a caccia di bersagli fa-

cili da colpire come i populisti e in

Germania il partito di estrema destra

AfD. Come l’autorevole Faz, la Germa-

nia si domanda ora se sarà Lagarde a

rialzare i tassi. La Germania avrebbe

voluto che la banca centrale europea

a Francoforte crescesse a immagine e

somiglianza della vicina Bunde-

sbank: non è andata così nè con la

presidenza di Jean-Claude Trichet,

che per contrastare la crisi del debito

sovrano avviò il Securities markets

programme (tra il  e inizi  la

Bce ha acquistato  miliardi di titoli

di Stato di Italia, Portogallo, Irlanda,

Grecia e Spagna senza condizionalità)

né con Draghi che oltre alla crisi del

debito sovrano e dell’euro ha combat-

tuto il rischio di deflazione e poi

un’inflazione troppo bassa e una cre-

scita in grave rallentamento a causa

del protezionismo di Donald Trump:

oltre ai tassi sui depositi a -,%,

EPA

Primo giorno di lavoro. Christine Lagarde all’ingresso della Bce a Francoforte

L’indice Pmi Ihs Markit sulla

fiducia delle imprese

manifatturiere nell’eurozona

si è attestato in ottobre a ,,

poco al di sopra del minimo

degli ultimi  anni di settembre

Indice Pmi

Resta debole

nell’Eurozona

l’industria

manifatturiera

Prosegue l’ondata di proteste

in Iraq. Domenica notte un

gruppo di manifestanti ha

attaccato il consolato iraniano

di Karbala. Tre manifestanti

sono stati uccisi

Iraq

Continuano

le proteste:

a Karbala attacco

a consolato Iran

Karbala.

Fiamme davanti al

consolato dell’Iran

Draghi lascia in eredità a Christine La-

garde un bilancio gonfiato da .

miliardi di titoli.

La politica monetaria ultra-acco-

modante di Draghi è stata osteggiata

in varie occasioni dal presidente della

Bundesbank Jens Weidmann e sul fi-

nire ha spinto la tedesca Sabine Lau-

tenschläger, membro del Board, a

rassegnare le dimissioni con quasi

due anni di anticipo dalla fine del

mandato, lasciando bruscamente il

Comitato esecutivo della Bce come

prima di lei aveva fatto il capo econo-

mista tedesco Jürgen Stark. Proprio

Stark, assieme al ex-capo economista

e membro del Board Otmar Issing, ha

pubblicato a inizio ottobre un Memo-

randum di due pagine senza prece-

denti contro le ultime mosse della po-

litica monetaria della Bce, firmato an-

che dagli ex governatori delle banche

centrali di Germania, Austria, Olanda,

da un ex vice governatore della Banca

di Francia, Hervé Hannoun, mentre

l’ex governatore francese Jacques de

Larosière non ha firmato ma ha con-

diviso il documento.

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WOLFGANG SCHÄUBLE

Il guardiano del rigore di bilancio

L’associazione tedesca degli

editori di periodici ha consegnato

ieri sera un premio all’ex ministro

delle Finanze tedesco, e attuale

presidente del Bundestag,

Wolfgang Schäuble, per l’opera

svolta a favore dell’integrazione

europea. Ed è proprio in questo

ambito, con una laudatio nei

confronti dell’uomo politico, che

Christine Lagarde, nuovo

presidente della Bce, ha esordito

in pubblico.

Schäuble è stato per anni il

ministro delle Finanze, nonché il

braccio destro, della cancelliera

tedesca Angela Merkel. Un uomo di

grande rigore ma anche di grandi

rigidità, sempre molto critico nei

confronti della politica monetaria

espansiva della Bce di Mario

Draghi, fino a suggerire un infelice

rapporto di causa-effetto tra tassi

negativi, Qe, l’insoddisfazione

dell’opinione pubblica tedesca e

l’ascesa di partiti populisti ed

estremisti come AfD.

Dopo le elezioni parlamentari

del , che hanno visto un forte

ridimensionamento dei due partiti

della Grande coalizione, Schäuble

si è dimesso da ministro delle

Finanze per andare a ricoprire il

ruolo chiave al Bundestag, dove

per la prima volta era entrato un

partito estremista come AfD.

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Riccardo Barlam

Dal nostro corrispondente

NEW YORK

A un anno esatto dalle elezioni l’America è un paese diviso

e arrabbiato. L’inchiesta sull’impeachment di Donald

Trump portata avanti dalla Camera a guida democratica

promette altri mesi di polemiche, con i repubblicani schie-

rati a difesa del presidente, e un parlamento bloccato che

sarà incapace di approvare qualsiasi altro provvedimento,

a partire dall’ancora attesa ratifica del nuovo accordo com-

merciale tripartito con Messico e Canada. Domenica Do-

nald Trump si è detto «molto fiducioso» di veni-

re rieletto. Il secondo mandato per i presidenti

americani dal dopoguerra a oggi è quasi una co-

stante: gli unici due a non esserci riusciti, per ra-

gioni diverse, sono Jimmy Carter e George Bush

padre. Trump al momento è favorito, aiutato dai

successi dell’economia, con i tre indici della bor-

sa americana che continuano a ritoccare i loro

record. Gli ultimi dati sul lavoro di ottobre resi

noti dal Dipartimento al Commercio indicano un

livello di disoccupazione vicino ai minimi da 

anni, e un aumento del salario medio del %, ma

ancora al di sotto dei livelli pre-crisi subprime.

Trump cerca di cavalcare l’onda rialzista di Wall

Street. Ieri, di nuovo, tra i vari tweet ha rimarcato

due volte i record storici dei mercati azionari.

Tuttavia una sua vittoria non è affatto scontata.

Le ultime proiezioni del Centers for Politics

dell’Università della Virginia indicano che repubblicani e

democratici oggi, nei rispettivi stati in cui sono favoriti,

totalizzano al massimo  voti dei grandi elettori. Alle

elezioni americane ognuno dei  stati esprime un nume-

ro di grandi elettori, pari alla somma dei deputati e dei

senatori. In totale i grandi elettori sono . Per diventare

presidente bisogna ottenere la maggioranza assoluta, pari

a  voti. Al momento c’è dunque una sostanziale parità,

e nessuno sembra avere la meglio.

Un altro sondaggio della Peterson Foundation con Ft

ogni mese e fino alle elezioni del  novembre  ripro-

porrà la domanda che rese famoso Ronald Reagan nel

: «State meglio ora o quattro anni fa?». Il primo son-

daggio, condotto tra il  e il  ottobre su un panel di elet-

tori democratici e repubblicani, con un margine di errore

del %, mostra che circa due terzi degli americani non ri-

tengono di aver migliorato la propria condizione con

Trump: il % sostiene di essere in condizioni finanziarie

peggiori, il % di non aver avuto nessun cambiamento,

contro il % che invece ritiene di star meglio.

Nel frastagliato fronte democratico avanza la figura di

Elizabeth Warren, dopo la rinuncia alla corsa per la nomi-

nation di Bill de Blasio e Beto O’ Rourke. La senatrice del

Massachusetts vuole limitare lo strapotere delle big tech

e delle corporation e propone un piano di sanità pubblica

da mila miliardi in dieci anni. Spaventa Wall Street e i

paladini della deregulation, ma le sue quotazioni salgono.

John Biden, ancora primo nei sondaggi, è stato sorpassato

nelle rilevazioni recenti nello Iowa e nel New Hampshire.

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A UN ANNO DAL VOTO

In ascesa.

Elizabeth Warren

avanza nella corsa

alla nomination

democratica

SONDAGGIO FT-PETERSON FOUNDATION

Trumpnomics bocciata

da due elettori su tre

Warren star democratica

IN ONORE

DI SCHÄUBLE

Il veterano

conservatore

ed ex ministro

delle Finanze

tedesco