La Stampa - 26.10.2019

FABRIZIO GORIA
TORINO

Il grande capitalismo familia-
re ha mancato l’appuntamen-
to con il cambio generaziona-
le. È questo ciò che emerge
dall’ultimo rapporto di Medio-
banca sulle principali società
italiane, relativo al 2018. Nel-
le prime 20 per fatturato, ove
il terzetto iniziale è composto
da Eni, Enel e Gse, solo 6 sono
controllate da entità private
italiane. E preoccupa anche il
comparto bancario, dove nel
giro di un anno si sono volati-
lizzati 9mila dipendenti e 2mi-
la sportelli.
2393 imprese, 1059 grup-
pi, una sola certezza. Quello
che era il tessuto connettivo
dell’industria italiana, fatto di
famiglie e salotti, si può consi-
derare un ricordo. Il rapporto
periodico dell'ufficio studi di
Mediobanca sancisce un feno-

meno già riconoscibile a molti
addetti ai lavori. Ovvero, che
le più grandi società italiane
per fatturato sono partecipa-
te da capitale pubblico. Eni,
complice l'incremento del
prezzo del greggio, risulta es-
sere la prima con 75,8 miliar-
di di euro, sorpassando la vin-
citrice del 2017, Enel, ferma a
73,1 miliardi e staccando la
terza classificata, Gse, a 32,
miliardi. Chiudono il quintet-
to in testa alla classifica Fca,
con 27,2 miliardi di euro, e Te-
lecom Italia, con 18,6. E pro-
prio il maggiore costo del car-
bon fossile ha decretato che 9
tra le prime venti società in li-
sta rientrassero nel segmento
energetico. Per fare un para-
gone, nell’ultima classifica di
Forbes, la società con il fattu-
rato maggiore al mondo è la
catena di supermercati statu-
nitense Walmart, con 514,
miliardi di dollari.
Ciò che colpisce è la man-
canza di società non parteci-
pate dallo Stato. Oltre a Fca,
troviamo tra gli unicorni pri-
vati Edizione, della famiglia
Benetton, Luxottica, della fa-
miglia Del Vecchio, e Super-
markets Italiani, ovvero la Es-
selunga fondata da Bernardo
Caprotti. Il resto della classifi-
ca si può ricondurre o al Teso-
ro o a holding estere, come
nel caso di Vodafone Italia o
Lidl Italia. E la tendenza è pre-
cisa, secondo gli analisti di
Piazzetta Cuccia. Da un lato,
le poche realtà italiane di livel-

lo globale non sono private,

dall’altro il maggior dinami-

smo si trova nelle società sen-

za capitali pubblici. Come nel

caso di Summa, che si occupa

di sistemi di controllo per im-

pianti industriali, che ha visto

i suoi ricavi incrementare del

24,9% e l’export del 72,5% su

base annua. O come la vetre-

ria Bormioli Luigi, +91,4% al-

la voce fatturato e +75,1% al

capitolo esportazioni, sempre

rispetto al 2017. Il piccolo, ma

internazionalizzato, conti-

nua dunque a essere virtuoso.

Ma, come rimarcato più volte

anche dalla Banca d'Italia, fati-

ca spesso a fare sistema.

E sul fronte bancario? Conti-

nua il ridimensionamento. La

prima banca italiana per tota-

le attivo tangibile resta Uni-

Credit, 828 miliardi di euro,

seguita da Intesa Sanpaolo

con 778,6 miliardi, da Cassa

Depositi e Prestiti con 370 mi-

liardi e Banco Bpm con 159,

miliardi. Ciò che però colpi-

sce è la razionalizzazione del-

le strutture, in seguito alle in-

novazioni tecnologiche come

l’home banking. Gli addetti so-

no passati dai 26.365 del

2017 ai 24.441 dell'anno scor-

so. Un calo del 3,1% su base

annua, ma se si prendono i da-

ti partendo dal 2010, il calo ar-

riva a quota 27,5%. Il tutto

per altre 2mila filiali chiuse

nel 2018. Numeri che, secon-

do le previsioni dell’Associa-

zione bancaria italiana, po-

tranno essere confermati

nell'anno in corso.

La nota positiva, oltre alla

vivacità e al livello di inter-

nazionalizzazione delle so-

cietà medio-grandi private,

riguarda i crediti dubbi in

pancia alle banche, i cosid-

detti non-performing loan

(Npl). Da 198 miliardi di eu-

ro del 2015 si è passati agli

86 del 2018. —

c BY NC ND ALCUNI DIRITTI RISERVATI

continua la ristrutturazione delle banche: -9mila addetti e -2mila sportelli nel 2018

Trionfano le aziende di Stato

Meno imprese di famiglia

La ricerca di Piazzetta Cuccia: nel privato solo i piccoli sono dinamici

FRANCESCO SPINI

MILANO

L

o scontro per ora è

rimandato. All’as-

semblea che lunedì

vedrà per la prima

volta la partecipazione di

Delfin, la cassaforte con cui

Leonardo Del Vecchio è en-

trato in Mediobanca lo scor-

so 17 settembre, non si pre-

vedono particolari colpi di

scena. I segnali che giungo-

no dalle parti di mister Lu-

xottica lasciano intendere

che la riunione sarà tran-

quilla per quel che riguar-

da Delfin, che con un rap-

presentante potrebbe limi-

tarsi a votare i punti all’or-

dine del giorno, ovvero il

bilancio, la politica di re-

munerazione e l’aggiorna-

mento del piano di “perfor-

mance shares”.

Mister Luxottica nel frat-

tempo avrebbe incremen-

tato la propria quota dal

6,94% con cui si è disvela-

to al 7,5%, come ha indica-

to nella giornata di ieri l’a-

genzia internazionale Reu-

ters, a ulteriore conferma

delle indiscrezioni che vo-

levano l’imprenditore lan-

ciato verso l’8%. Non è det-

to che tutta la somma ven-

ga depositata ai fini della

partecipazione alla riunio-

ne dei soci. Ma è un indizio

che la corsa di Del Vecchio

nel capitale di Piazzetta

Cuccia non è finita qui.

La sua però si annuncia

come una marcia lenta in

Mediobanca. Difficile pos-

sa incidere granché sul nuo-

vo piano strategico che l’ad

Alberto Nagel presenterà il

12 novembre, vista la deter-

minazione del banchiere

nel confermare la strategia

fin qui adottata, frutto di

una diversificazione che,

unendo credito al consu-

mo, raccolta e gestione del

risparmio e banca di investi-

mento, ha fin qui permesso

alla banca di primeggiare.

Anche ieri il titolo ha prose-

guito la sua salita dello

0,74%, a quota 10,84 euro.

Il Financial Times, nella

sua rubrica Lex, ha parlato

di Mediobanca come di

uno «spettacolo milanese»,

ricordando i conti del pri-

mo trimestre chiusi a 271

milioni, in rialzo del 10%,

per una banca che è valuta-

ta «più del patrimonio net-

to, è ora vicina ai massimi

da 5 anni, una rarità tra le

banche europee». E allora,

si chiedono a Londra, «che

cos’è che non va?». Del Vec-

chio punta il dito sul contri-

buto delle Generali (di cui la

banca ha il 13%) ai profitti di

Piazzetta Cuccia, che vale la

metà del totale degli utili.

Vorrebbe invece vedere, al

contrario, la banca migliora-

re la propria capacità finan-

ziaria per supportare le Ge-

nerali nel loro sviluppo giudi-

cato insufficiente, ad esem-

pio con un aumento di capi-

tale. Assai difficile però è in-

dividuare un’attività che, in

tempi grami, possa sostitui-

re il Leone in redditività. Dif-

ficile possa essere l’invocata

attività della banca d’affari,

che Del Vecchio vorrebbe

sviluppare in un momento

di magra di mercato.

Il capitolo delle Generali

sarà centrale in questa vi-

cenda. Se la salita di Delfin

continuerà, infatti, salirà an-

che l’attenzione dei regola-

tori. In ballo c’è il futuro di

una banca come pure il de-

stino del tesoro del Leone

che, nel suo scrigno, tra 500

miliardi di attività in gestio-

ne, custodisce anche 60 mi-

liardi di debito italiano. —

c BY NC ND ALCUNI DIRITTI RISERVATI

EF

ECONOMIA

& FINANZA

- LA STAMPA

CLASSIFICA DELLE SOCIETÀ ITALIANE PER FATTURATO NEL 2018

(ESCLUSE LE CONTROLLATE DI UN GRUPPO GIÀ CLASSIFICATO)

Fonte: Mediobanca

CIFRE

IN MILIARDI

DI EURO

(^1) Eni
2 Enel
(^3) Gse 32,
4 FCA Italy 27 ,
(^5) Telecom Italia 18,
6 Edizione 12,
7 Leonardo 12,

8 FS 11,

9 Saras 9,

10 Prysmian 9,

73,

75,

La top ten

+14%

La salita del titolo

di Mediobanca

dall’ingresso

di Del Vecchio

IL CASO

LAPRESSE

Lunedì l’assemblea degli azionisti

Mediobanca, Del Vecchio

rinvia lo scontro

Ma Delfin sale al 7,5%

La sede della banca d’affari di Piazzetta Cuccia

ITALIA

FTSE/MIB

22.

+0,36%

FTSE/ITALIA

24.

+0,36%

EURO-DOLLARO

CAMBIO

1,

-0,18%%

PETROLIO

WTI/NEW YORK

56,

+0,80%

ALL'ESTERO

DOW JONES

26.

+0,56%

NASDAQ

8.

+0,70%

Il punto della

giornata

economica

A guidare la classifica

sono tre colossi

dell’energia:

Eni, Enel e Gse

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