Genanalyse: Die Mainzer Fir-

ma Biontech forscht an perso-

nalisierten Krebstherapien.

imago images / Westend61

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Qiagen

Biontech

Morphosys

Evotec

Formycon

Biofrontera

Brain

Pieris

Affimed

Medigene

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10

4

Durchwachsene Bilanz

Börsennotierte deutsche Biotechfirmen, Marktkapitalisierung

in Mio. Euro, 11.10.2019 in Relation z. eingezahltem Kapital

HANDELSBLATT Quellen: Unternehmen, Bloomberg, eigene Berechnungen

Der Sprung

aufs inter -

nationale

Parkett war

unser Ziel.

Und damit

sind wir sehr

glücklich.

Ugur Sahin

CEO und Gründer von

Biontech

Siegfried Hofmann Frankfurt

M

it einem der bisher

größten Börsengän-

ge eines deutschen

Biotechunterneh-

mens hat die Krebs-

forschungsfirma Biontech den

Sprung an den Kapitalmarkt ge-

schafft. Das verschafft den Mainzern

zusätzliche Ressourcen für ihren ehr-

geizigen Expansionskurs.

Der IPO an der US-Börse Nasdaq

entpuppte sich dabei als relativ müh-

sames Manöver – und gelang letztlich

nur mit deutlichen Abstrichen bei

Preis und Emissionsvolumen. Zudem

hatten die Mehrheitseigner Thomas

und Andreas Strüngmann zugesi-

chert, einen Teil der neuen Aktien

selbst zu zeichnen. Dessen ungeach-

tet wertet Firmenchef und -gründer

Ugur Sahin das Listing als wichtigen

und erfolgreichen strategischen

Schritt für weiteres Wachstum. „Der

Sprung aufs internationale Parkett

war unser Ziel. Und damit sind wir

sehr glücklich“, sagte Sahin dem

Handelsblatt.

Insgesamt holte Biontech mit dem

Börsengang brutto 150 Millionen Dol-

lar an frischem Kapital herein. Nach

Abzug der Kosten verbleiben 137 Mil-

lionen Dollar, umgerechnet knapp

124 Millionen Euro. Ursprünglich hat-

te Biontech auf bis zu 300 Millionen

Dollar Emissionsvolumen gezielt.

Aber auch mit dem abgespeckten

Börsengang sieht sich das Unterneh-

men in einer starken Position. Die zu-

sätzlichen Mittel wollen die Mainzer

nun vor allem für die weiteren klini-

schen Studien mit einer Reihe von

neuartigen Krebsimpfstoffen nutzen.

Firmengründer Sahin hält nach dem

Börsengang laut Prospekt noch 18,4

Prozent, die Brüder Strüngmann gut

51 Prozent des Kapitals.

Die gesamten Cash-Reserven stei-

gen durch den Börsengang auf mehr

als 650 Millionen Euro. Biontech ist

damit das am stärksten finanzierte

Biotechunternehmen Deutschlands.

Mit einer Bewertung von rund 3,1

Milliarden Euro auf Basis des Emissi-

onspreises von 15 Dollar je Aktie

konnte sich das Unternehmen zudem

auch in Sachen Marktkapitalisierung

auf Anhieb in der Spitzengruppe der

deutschen Biotech-Szene etablieren,

in etwa gleichauf mit Morphosys auf

dem zweiten Platz.

Zwar hat die Aktie des Börsenneu-

lings an den ersten beiden Handelsta-

gen knapp acht Prozent an Wert ver-

loren. Trotzdem bessert das Mainzer

Unternehmen die Erfolgsbilanz der

deutschen Biotechszene unter finan-

ziellen Aspekten schon heute auf.

Denn zusammen mit etablierten

Schwergewichten wie Qiagen, Mor-

phosys und Evotec gehört Biontech

zu den wenigen Branchenvertretern

mit einer Bewertung, die deutlich

über das Kapital hinausgeht, das von

Investoren bisher eingezahlt wurde.

Insgesamt fällt die Bilanz der deut-

schen Biotechbranche in dieser Hin-

sicht nur durchwachsen aus, wie eine

Analyse des Handelsblatts zeigt. Die

rund zwei Dutzend Biotechs, die bis-

her bereits börsennotiert sind, haben

seit Gründung von ihren Investoren

insgesamt gut sechs Milliarden Euro

an Eigenkapital erhalten. Dem stan-

den zuletzt rund 13,6 Milliarden Euro

Börsenwert gegenüber. Durch den

Eintritt von Biontech in den Club der

Börsenfirmen verbessert sich die Bi-

lanz auf knapp 17 Milliarden Euro

Börsenwert bei sieben Milliarden

Euro Kapitaleinsatz. Zwei Drittel der

börsennotierten deutschen Biotechs

haben aus Sicht des Marktes Wert

vernichtet.

Kapitalintensive Forschung

Nach dem erfolgreichen Nasdaq-Lis-

ting der Münchener Morphosys AG

im vergangenen Jahr ist der Börsen-

gang von Biontech zudem ein weite-

res wichtiges Signal für die Finanzie-

rungsfähigkeit und das Standing

deutscher Biotechs in den USA. Bran-

chenkenner wie Siegfried Bialojan,

Biotechexperte der Beratung EY, ge-

hen daher davon aus, dass der Bör-

senauftritt von Biontech mittelfristig

weiteren deutschen Biotechs der

Krebsimmunforschung den Weg an

die Nasdaq ebnen könnte. Dazu zäh-

len etwa die Tübinger Firmen Curvac

oder Immatics.

Der Zugang zum amerikanischen

Kapitalmarkt und die Unterstützung

durch erfahrene US-Investoren sind

für die Branche immer wichtiger ge-

worden. Zumal Neuemissionen in

Deutschland angesichts der Risiko -

aversion hiesiger Investoren als nahe-

zu unmöglich gelten.

Biontech-Chef Sahin verweist zu-

dem auf das generell stärkere Interes-

se und Verständnis in den USA für

Technologieunternehmen. „Die Nas-

daq ist seit Jahren der Marktplatz für

innovative Technologie-fokussierte

Unternehmen und war deshalb die

erste Wahl für uns.“ Eine schleichen-

de Abkehr vom Standort Deutsch-

land soll damit, wie Sahin betont,

nicht einhergehen. „Hauptsitz und

das Herz des Unternehmens bleiben

in Mainz. Wir bleiben ein deutsches

Unternehmen mit einer Arbeitskul-

tur, die durch uns und unsere Ziele

geprägt ist.“

Biontech arbeitet an einer Reihe

neuartiger und möglicherweise revo-

lutionärer Immuntherapien gegen

Krebs. Dazu zählen individualisierte

Therapieverfahren, die sich beson-

ders genau am genetischen Profil von

Krebszellen orientieren. Die Techno-

logieplattform bietet theoretisch eine

Basis für eine Vielzahl von neuen Me-

dikamenten. Bisher befindet sich die

Produktentwicklung aber noch

durchweg in der frühen klinischen

oder präklinischen Phase. Es dürfte

sich daher erst in den nächsten Jah-

ren klären, wie erfolgreich diese An-

sätze sein werden.

Insgesamt befinden sich neun Pro-

jekte inzwischen in den klinischen

Testverfahren, das heißt, sie werden

bereits an Patienten getestet. Eine

Reihe weiterer Produkte will Bion-

tech im kommenden Jahr in die klini-

schen Tests bringen. Darüber hinaus

ist auch ein weiterer Ausbau der For-

schungs- und Produktionskapazität

geplant. Der Cash-Bedarf dürfte da-

her weiter wachsen. Im ersten Halb-

jahr 2019 hat Biontech rund 130 Mil-

lionen Euro an Cash verbraucht.

Kommentar Seite 28

Biotechnologie

Ein neues Schwergewicht

Biontech rückt mit dem Börsengang in den USA zu den wertvollsten

deutschen Biotechfirmen auf und stärkt so die Erfolgsbilanz des Sektors.

Unternehmen & Märkte

MONTAG, 14. OKTOBER 2019, NR. 197

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