Die Welt Kompakt - 24.10.2019

12 WIRTSCHAFT DIE WELIE WELIE WELTKOMPAKTTKOMPAKT DONNERSTAG,24.OKTOBER

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O

ffene Immobilien-
fonds ermöglichen
auch Kleinanlegern,
am weltweiten Mo-
nopoly-Spiel teilzunehmen. Be-
reits mit nur 100 Euro können
Anteile erworben, monatliche
Sparpläne mit nur 50 Euro ab-
geschlossen werden. Hingegen
belaufen sich die Mindestinves-
titionsbeträge bei geschlosse-
nen Immobilienfonds in der
Regel auf 10.000 Euro. Deshalb

wenden sich immer mehr Spa-

rer, die nicht genügend Kapital

haben, um einem geschlosse-

nen Fonds beizutreten oder gar

selbst eine Immobilie zu erwer-

ben, offenen Fonds zu.

VON RICHARD HAIMANN

Mit dem globalen Immobi-

lienboom der vergangenen Jah-

re ist deshalb immer mehr Geld

in die 18 für private Sparer zu-

gänglichen Anlagevehikel ge-

flossen. Allein in der ersten

Hälfte dieses Jahres waren es

nach Angaben des Fondsver-

bands BVI 6,1 Milliarden Euro –

und damit fast so viel wie die

6,4 Milliarden Euro, die im ge-

samten vergangenen Jahr in die

Immobilienanlagevehikel in-

vestiert wurden.

Aktienfonds verzeichneten

in der ersten Hälfte dieses Jah-

res unter dem Strich nur Mit-

telzuflüsse von 700 Millionen

Euro. Aus den in Anleihen in-

vestierenden Rentenfonds wur-

den von Anfang Januar bis Ende

Juni gar zwei Milliarden Euro

abgezogen, weil viele Schuld-

verschreibungen nicht mehr

Erträge, sondern Verluste brin-

gen. Deutsche Bundesanleihen

mit zehnjähriger

Laufzeit rentier-

ten Anfang Okto-

ber bei minus

0,57 Prozent – In-

vestoren müssen

damit die Bun-

desregierung be-

zahlen, um ihr

Geld leihen zu

dürfen.

Hingegen wer-

fen offene Fonds

von Jahr zu Jahr

höhere Erträge

ab, weil weltweit

die Preise von

Immobilien und

die mit ihnen er-

zielbaren Mieten

zugelegt haben.

„Allein in

Deutschland

wurden in den

ersten neun Monaten dieses

Jahres 50 Milliarden Euro in

Wohn- und Gewerbeimmobi-

lien investiert“, sagt Fabian

Klein, Leiter Investment bei

der Immobilienberatungsge-

sellschaft CBRE. Die starke

Nachfrage von in- und auslän-

dischen Fonds, Pensionskassen

und Versicherungen treibt seit

Beginn des globalen Immobi-

lienbooms vor neun Jahren die

Preise der Liegenschaften stär-

ker in die Höhe, als deren Mie-

ten zulegen.

Spiegelbildlich schrumpft die

aus den Mieteinnahmen in Re-

lation zum Kaufpreis erzielbare

Rendite kontinuierlich. Büroge-

bäude in Top-Lage, die langfris-

tig an bonitätsstarke Unterneh-

men vermietet sind, seien so

teuer geworden, dass die Rendi-

ten an deutschen Topstandor-

ten wie Frankfurt, Hamburg,

Köln, München oder Stuttgart

„nun bei 3,01 Prozent liegen“,

sagt Klein. „In Berlin sind es gar

2,8 Prozent.“

Die Preis- und Mietsteige-

rungen bescheren den Fonds-

anlegern seit Jahren wachsende

Erträge. „Seit 2013 sind die

durchschnittlichen Renditen

der offenen Immobilienfonds

von 2,3 Prozent auf 3,1 Prozent

pro Jahr gestiegen“, sagt Sonja

Knorr, Analystin der Berliner

Ratingagentur Scope. Vorerst

werden die Immobilien in den

Portfolios voraussichtlich noch

wertvoller werden: „Objekte im

Bestand dürften in der Tendenz

weiter aufwerten“, sagt Knorr.

Dabei gibt es allerdings Un-

terschiede bei den Erträgen, die

die einzelnen Fonds erwirt-

schaften. Dies zeigt ein Blick

auf die beiden Branchen-

schwergewichte: Der Deka-Im-

mobilienEuropa, mit einem

Nettofondsvermögen von

knapp 15,8 Milliarden Euro der

größte offene Immobilien-

fonds, bescherte seinen Anle-

gern in den vergangenen fünf

Jahren eine Bruttowertentwick-

lung aus Mieterträgen und

Wertzuwächsen bei den Immo-

bilien im Portfolio von rund 15,

Prozent. Beim Hausinvest der

Commerz Real, mit einem Vo-

lumen von 15,2 Milliarden Euro

Nummer zwei der Branche, wa-

ren es nur 12,

Prozent.

Damit liegen

die Renditen der

offenen Immobi-

lienfonds jedoch

deutlich hinter

denen von Im-

mobilienaktien.

Der DIMAX, der

Index der bör-

sennotierten

deutschen Im-

mobiliengesell-

schaften, stieg in

den vergangenen

fünf Jahren um

114 Prozent. Aller-

dings brauchen

Anleger bei Im-

mobilienaktien

auch gute Ner-

ven. Das zeigt die

Kursentwicklung

der Deutsche Wohnen.

Die Aktie des börsennotier-

ten Wohnungsunternehmens

ist von Anfang Oktober 2014 bis

März dieses Jahres um 170 Pro-

zent gestiegen, seither jedoch

um in der Spitze knapp 32 Pro-

zent gefallen. Der Grund:

111.000 der 163.000 Wohnungen

des Unternehmens liegen in

Berlin. Dort fordert die Volks-

initiative „Deutsche Wohnen &

Co enteignen“ die Verstaatli-

chung von Gesellschaften, die

3000 und mehr Wohnungen be-

sitzen. Der Senat lehnt dies

zwar ab, will aber die Mieten in

der Hauptstadt für die kom-

menden fünf Jahre deckeln.

Ertragsspitzenreiter bei offe-

nen Fonds mit einer Gesamt-

rendite von 5,2 Prozent war im

vergangenen Jahr der Fokus

Wohnen Deutschland. Der von

der Industria Wohnen im Au-

gust 2015 aufgelegte Fonds ist

einziges Vehikel der Anlage-

klasse, das ausschließlich in

Mietwohnungen investiert. Ak-

tuell umfasst das Portfolio 39

Objekte mit 2288 Wohnungen

mit einem Investitionsvolumen

von 621 Millionen Euro.

Immobilien

für jeden

Geldbeutel

Man muss kein Eigentümer von Haus oder

Wohnung sein, um von den Preisen bei

Grund und Boden zu profitieren.

Über offene Fonds sind Anleger schon mit

kleinen Summen und Sparverträgen dabei GETTY IMAGES

/ FRANKRAMSPOTT

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