Handelsblatt - 23.10.2019

 ! '
 $)

 #
 


 #
 (

# %
&%

)
  &,& !
,

,"
)"" "& ! ( & ! (-

 #  
  %  %#

!& ,)!
,"
&)

!
   -'-(#-#'((  " &&Q&* ! 

+++ " &&
$"!!

;7K
' 79.%&=
+
+=

0kž?^ .’žíš?à’©£k£ F +š?£Óº’kš .kž’£?Ïk ‘ ºÏ?™à’ÓXkÓ

kÏ£k£ í£b 
£ök£bk£ ž’à bkž 

’£Ó?àü ó©£

+Ï©˜k™àž?£?…kžk£à .’žíš?à’©£k£ F +š?£Óº’kšk£

£ í£ÓkÏk£ .kž’£?Ïk£ Ókàük£ .’k b’k 0k©Ï’k

Ó©z©Ïà ’£ b’k +Ï?÷’Ó íž^ íšà’‘+Ï©˜k™àž?£?…kžk£à_

Ïí£bš?…k£_ ©£ 0’žk ‘ ©£ .ºkX ‘ ©£  íb…kà_

?…’ÓXkÓ Ïk’kX™_ -’Ó’™© ?£?…kžk£à_

+Ï©˜k™à 

©£àÏ©šš’£…_ kàX¿ ‘ .’žíš?à’©£k£ N’šbk£ bk£

…kÓ?žàk£ +Ï©˜k™àž?£?…kžk£à +Ï©ükÓÓ ?N¿

?àížÝ#Ïà^ kíàÓXš?£bök’à !#2.

 .kž’£?Ïk

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

ööö¿Ó’ž…?žk¿bk_ ’£z©LӒž…?žk¿bk

0kš¿ þ°× Ý éþ éþ °¤¤

;* +
9&
'+
9

·‰¿è±Mû¢¿·z· ėĈè 
·ėz¢”z·ígM«ûĈ·”m



¶ß®p¡˜C <˜¡ pd 4p¡Í đõđ—üìđìu—õüü

0kž?^ .ºkü’?š‘.kž’£?Ï^

7kÏӒXkÏí£…ÓX©£àÏ©šš’£… ’ž 2£àkÏ£kžk£

!?X b’kÓkž .kž’£?Ï kϙk££k£ .’k_ ökšXkÓ 

’£‘

Óº?Ϻ©àk£ü’?š ’£ Ïk£ 7kÏӒXkÏí£…k£ ÓàkX™à¿ .k£™k£

.’k Ïk +ÏCž’k£ £?X?šà’… í£b ókύ?£bkš£ .’k ž’à

Ïkž ?™škÏ ?íz 
í…k£¬k¿

=’kš…Ïíººk^ ™zž¿ kÓXCzàӚk’àí£… Ó©ö’k ðÏí£…Ó‘

™ÏCzàk ?íÓ 

©£àÏ©šš’£…_ -kXà í£b 

’£™?íz

.kž’£?υkNðÏ^ ||þ_u 

2- üü…š¿ ö.à¿

?àížÝ#Ïà^ é׿ kNÏí?Ï éþéþ’£   kϚ’£

避 CÏü éþéþ’£ ð£Xk£

þé¿ 횒 éþéþ’£ ?žNíυ

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

…óº kÓkššÓX?zà zðÏ 7kÏӒXkÏí£…ÓºÏðzí£… žN

ööö¿…‘óº¿bk_ 

‘ ?’š^ Ókž’£?ÏL…‘óº¿bk

0kškz©£^ þ¤â° Ý | éâ é| °éþ

Ezèí¢gzèĈ·” ÷ 9¢í¢ª¿±M·M”z±z·û

0kž?^ .àíb’k£…?£… ÈÏí£bÓàðX™ÓNkökÏàí£…É

NkÏízÓNk…š¿_  .kž¿_ ºšíÓ |¿ .kž¿ zðÏ ?ÓàkÏ?ÏNk’à


™?b¿ 
NÓXš¿ ¿

£…¿_ ’£™š¿ =kÏà¿ .?XókÏÓàC£b’…kÝÏ

bkÏ . ?’ÓkÏӚ?íàkÏ£_ =횿 ……z¿ ?íX z¿ k’ÓàkÏÝ

?Xö’Ïàk

?àížÝ#Ïà^ .à?Ïà^ °p¿°°¿éþ°¤_ ü¿ =à¿ é¿Úþþ_u Ý.kž¿

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

0kX£¿ 
™?bkž’k .ðbökÓà k¿ 7¿

?£ bkÏ .Ý02 ?’ÓkÏӚ?íàkÏ£

0kš¿^ þÚâ°Ýâ×遑×éþ_ ööö¿à?ӑ™š¿bk

0kž?^ 0kž?^   
 kÏ£Óàíb’íž u NkÏízÓNk…šk’àk£b

u ’…’à?š 0Ï?£Óz©Ïž?à’©£_ #£š’£k ?ϙkà’£…_ +Ï©‘

˜k™àž?£?…kžk£à_     íӒ£kÓÓ ?£?…kžk£à_ ’£?£Xk

u 

2- p¿¤þþ_ u ¼
™à’©£k£ Nk?Xàk£½

u šk÷’Nšk .àíb’k£ük’à^ ž’£b¿ ° ©£?àk

u £àkÏ£?à’©£?š ?£kϙ?££à

u Úþ Ý ¤þ 

0.

u 
ššk š?íÓíÏk£ ©£š’£k

u 
™™Ïkb’à’kÏàk ?X©XÓXíšk

u =íš?ÓÓí£… ž’à 
N’àíÏ Â | ?Ïk    kÏízÓkÏz?Ïí£…

©bkÏ    ?Xkš©Ï

?àížÝ#Ïà^ kbkÏük’à Óà?Ïàk£ u Ïk’£kÓ #£š’£k‘.àíb’íž

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

‘k?Ï£’£… Ï©íº ’£ ©©ºkÏ?à’©£ ž’à

  íυk£š?£b Ý  bkÓ   8k£

0kš¿^ ⠰ âÚ °¤ ×Ú× ©bkÏ ööö¿zkÏ£Óàíb’íž¿Óàíbø

;ûĈq¢Ĉ± ]zèĈ‰í]z”«z¢ûz·q

0kž?^ ,í?š’z’ü’kÏí£… üíž =©ššNk?ízàÏ?…àk£

ðÏ 2£àkÏ£kžk£_ b’k ü©ššÏkškó?£àk 0Cà’…™k’àk£

bíÏXzðÏk£_ ÓXÏk’Nà bkÏ =©šš™©bk÷ ó©Ï_ b?ÓÓ b’kÓk

ž’£bkÓàk£Ó k’£k£ í£™à’©£ÓàÏC…kÏ üí Nk£k££k£

?Nk£_ bkÏ …k…k£ðNkÏ bk£ =©ššNk¬Ïbk£ ?šÓ Ó?X‘

í£b z?X™©žºkàk£àkÏ 
£ÓºÏkXº?Ïà£kÏ zí£…’kÏà¿

kÏ kÏ…?£… ížz?ÓÓà ?ššk =©šš©Nš’k…k£k’àk£

í£b kÏzðššà b’k 7©ÏÓXÏ’zàk£ bkÓ =©šš™©bk÷¿

?àížÝ#Ïà^ þ¿°°¿éþ°¤_!ðÏ£Nkυ

âþ¿þâ¿éþéþ_?žNíυ

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

-2! 



 

 zðÏ 8’ÏàÓX?zà í£b 0kX£’™

0kškz©£ þ¤°° ¤|°°×‘|é

ž?Ïà’£?¿z?íÓàL…Ïí£b’…‘?™?bkž’k¿bk

ööö¿…Ïí£b’…‘?™?bkž’k¿bk

'¿”¢íû¢ª

0kž?^ kàüà ?ÏϒkÏk …kÓà?šàk£^ k£kÏ?š ?£?…kžk£à

+Ï©…Ï?žž bkÏ 

.

+ 

íÏ©ºk

?Ó  + ókϞ’ààkšà …Ïí£bšk…k£bkÓ 8’ÓÓk£ üí bk£

kÏ£b’Óü’ºš’£k£ ’ž ?£?…kžk£à¿ 

Ó ’Óà ?íX bkÏ

kÏÓàk .XÏ’àà üí k’£kž bkÏ ökšàök’à zðÏk£bk£



÷kXíà’ók    
 
NÓXšðÓÓk u ?ššk kÏö©ÏNk£k£ 

Ïkb’à

+©’£àÓ ökÏbk£ ?£…kÏkX£kà¿

?àíž^  kökÏNk£ .’k ӒX ˜kàüà zðÏ bk£ .à?Ïà ’ž CÏüx

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

£z©Ó í£àkÏ^ ööö¿kÓXºkíÏ©ºk¿bk݅žº ©b¿ àkškz©£’ÓX

Nk’ kÏÏ£ 

Ï’Óà©zz ©àüBk í£àkÏ^ þâþ âéþþב°¤¤

·ûzè·Mû¢¿·M«zí *M·M”z±z·û

0kž?^ 

kÏà’z’kb -. 
XX©í£à?£à

7©ÏNkÏk’àí£… ?íz b’k ?£ÓºÏíXÓ󩚚k 0Cà’…™k’à ?šÓ



ÏÓàkšškÏ ©bkÏ 
£?šøÓà ó©£ -. 
NÓXšðÓÓk£ ž’à

.XökÏºí£™à -. ’ž 

’£ükš‘ í£b ©£ükÏ£?NÓXšíÓÓ¿

=kÏà’z’ü’kÏí£… üíž 

kÏà’z’kb -. 
XX©í£à?£à

¼?bó?£Xkb XkÏà’z’X?àk½ Nk’ž =- k¿7¿_ bkÏ b’kÓk =kÏà’‘

z’ü’kÏí£…k£ Ók’à ž’ààškÏök’šk ðNkÏ °þ ?Ïk£ kÏz©š…‘

Ïk’X ?£ ókÏÓX’kbk£k£ #Ïàk£ ’£ kíàÓXš?£b Ó©ö’k

’£ 'ÓàkÏÏk’X í£b bkÏ .Xök’ü ?£N’kàkà¿

?àížÝ#Ïà^ 

kÏà’z’kb -. 
XX©í£à?£à ¼?bó?£Xkb XkÏà’z’X?àk½^

.à?Ïà þ׿°°¿éþ°¤_£?XàÏC…š’XkÏ 

’£Óà’k… ˜kbkÏük’à

ž¬…š’X_ kÏ£škÏ…?£… ’£™š¿ | +ÏCÓk£üà?…k

°°¿u°|¿þ|¿éþéþ’£ 8ðÏüNíυ

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

8-0.


0.X?žºíÓ Ï¿ +kkž¬šškÏ žN


íÓàÏ?†k é_ ¤×餤 =kšš ?ž ?’£

0kš¿ ¤ ¼þ½¤â° Ý þ × ép Ú¤

ööö¿ö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

’£z©Lö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

0kž?^ -. 2ºb?àk .kž’£?Ï éþ°¤

’à bkž -. 2ºb?àk .kž’£?Ï ókϞ’ààkš£ ö’Ï £k£

k’£k£ ókÏà’kzk£bk£ 

’£Nš’X™ ’£ b’k ?£Óàkk£bk£

!kíÏk…kší£…k£ bkÏ -.¿ £?šàk Ӓ£b b’k ?™àíkššk£

!kíkÏí£…k£ bkÏ 
. í£b -. -k…kší£…k£_ b’k ó©ž


.  ’ž ?Ï éþ°¤ ókÏ?NÓX’kbkà ö©Ïbk£ Ӓ£b í£b

NkÏk’àÓ ’ž ?Ï éþ°¤ ©bkÏ àk’šök’Ók ?N éþéþ 힑

…kÓkàüà Ók’£ žðÓÓk£¿ ž ©™íÓ b’kÓkÓ ?Ï^

+Ï?÷’ÓzÏ?…k£ Ïí£b íž bk£ k?Ӓ£…Óà?£b?Ïb -. °Ú_


£z©ÏbkÏí£…k£ ?£ b’k 
N…Ïk£üí£… ó©£ 

’…k£‘ í£b

Ïkžb™?º’à?š ’ž -.‘
NÓXšíÓÓ¿

?àížÝ#Ïà^ é°¿°°¿éþ°¤’£ !ðÏ£Nkυ_ ¤¿þþ 2Ï N’Ó °×¿þþ 2Ï

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

8-0.


0.X?žºíÓ Ï¿ +kkž¬šškÏ žN


íÓàÏ?†k é_ ¤×餤 =kšš ?ž ?’£

0kš¿ ¤ ¼þ½¤â° Ý þ × ép Ú¤

ööö¿ö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

’£z©Lö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

¢·M·ė¡ Ĉ·q 9zg·Ĉ·”íđzíz·

0kž?^ =kÏà’z’™?àÓÓàíb’k£…C£…k 0‘©ókÏ£?£Xk F
0‘
©žºš’?£Xk
0‘
©žºš’?£Xk í£b 0‘©ókÏ£?£Xk …k¬Ïk£ üí bk£
ük£àÏ?šk£ kÏ?íÓz©ÏbkÏí£…k£ bkÓ 0‘ ?£?…kžk£àÓ¿

šÓ 0‘
©žºš’?£Xk ?£?…kÏ kύ?šàk£ .’k b?Ó -ðÓà‘
ükí… ž’à bkž .’k k’£k ÏkXàә©£z©Ïžk ӒXkÏk
2£àkÏ£kžk£Ó‘0 ӒXkÏÓàkššk£_ ?šÓ 0‘©ókÏ£?£Xk
?£?…kÏ ™¬££k£ .’k 0‘-kÓÓ©íÏXk£ ©ºà’ž?š ?íz bk£
kÓXCzàÓüökX™ ?íÓϒXàk£¿ k’bk 8k’àkÏN’šbí£…k£
ókϞ’ààkš£ ºÏ?÷’Ó£?k k££à£’ÓÓk í£b Ӓ£b üíÓCàüš’X
bíÏX b’k .


k¿7¿ ükÏà’z’ü’kÏà¿

?àížÝ#Ïà^ !CXÓàk .à?ÏààkϞ’£k^
k÷kXkb¿zÓ¿bkÝ’à‘…©ókÏ£?£Xk þâ¿þé¿éþéþ
k÷kXkb¿zÓ¿bkݒà‘X©žºš’?£Xk þé¿þâ¿éþéþ
Ï?£™zíÏà ?ž ?’£

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

Ï?£™zíÏà .X©©š ©z ’£?£Xk F ?£?…kžk£à …žN

0kš¿ ¼þÚ¤½ °|þþp‘¤âþé

¿±Ð«¢M·gz

0kž?^ =í™í£zàÓӒXkÏí£… bíÏX ’£àkϙíšàíÏkššk
÷ºkÏà’Ók
u bkÏ £àkϙíšàíÏkššk ©žží£’™?à’©£ÓNkÏ?àkÏ u
£àkϙíšàíÏkšškÓ
©?X’£… ’Óà £?X í£ÓkÏkž
£Ó?àü
b?Ó ’£àkϙíšàíÏkššk 0Ï?’£’£… í£b b’k kÏ?àí£… ó©£

’£ükšºkÏÓ©£k£ F 2£àkÏ£kžk£¿ kÏ £àkϙíšàíÏkššk

©?X í£àkÏÓàðàüà Nk’ž ?£bkš£ ž’à zÏkžbk£ 횑
àíÏk£ bíÏX b’k z?ššNkü©…k£k
ÏNk’à ž’à +kÏÓ©£k£¿

Nk£z?ššÓ ?Nk£ .’k b’k ¬…š’X™k’à ӒX ?šÓ
©?X
ÓkšNÓàÓàC£b’… üí ž?Xk£¿ ?bíÏX ž©à’ó’kÏk£ .’k
Ïk í£bk£ ž’à Ïkž
©?X’£… üíÏ -kzšk™à’©£
k’…k£kÏ k£™‘ F ?£bší£…ÓÓàÏí™àíÏk£x

?àížÝ#Ïà^ .kž’£?Ï ž’à =kÏà’z’™?à bkÏ
™?bkž’k íàíÏíž
,í?š’à?Ó žN¿

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

’£z©L?zđNkϚ’£¿bk_ ööö¿?zđNkϚ’£¿bk

0kš¿^ þâþ ¤×þ þ⠁éâ

¿Mg¢·”

0kž?^ !
2^
?£…k ?ÓàkÏXš?ÓÓ
+kÏÓ¬£š’Xk k’ÓàkÏÓX?zà í£b k…šk’àí£… ÏkÏ

?£…k‘+Ï©˜k™àk^
Ïök’àkÏ£ í£b àÏ?’£’kÏk£ .’k Ïk
©žºkàk£ü ’£ bkÏ kÓà?šàí£… ™©žºšk÷kÏ 0Ï?£Ó‘
z©Ïž?à’©£ ž’à ’££©ó?à’ók£
£ÓCàük£¿

?àížÝ#Ïà^ Ú÷â0?…kâ0Ï?’£kÏ .à?Ïà^ ?’ éþéþ

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

+-#

..#^ é| ?Ïk +Ï?÷’ÓkÏz?Ïí£…

ööö¿ºÏ©zkÓӒ©¿bkÝX?£…k‘ž?ÓàkÏXš?ÓÓ

M·”z *M·M”z±z·û