Les Echos - 22.10.2019

Mardi 22 octobre 2019

http://www.lesechos.fr

Airways Aviation Group 26

Amazon 23

ArcelorMittal 38

BNP Paribas 38

Carnet de Vol 26

Crédit Agricole 38

Engie 38

Eramet 38

Facebook 22

Faurecia 38

Fremantle 23

General Electric 19

Google 22

Hemeria 26

Hoffmann Green Cement 38

Imerys 38

Lazard France 27

LegaLife 24

Lubrizol 19

L’Oréal 38

Mondadori France 22

Netflix 23

Olnica 26

Plastic Omnium 38

Reworld Media 22

Safran 38

Snowflake 23

Bruno Trévidic

@BrunoTrevidic

Qui de Boeing ou de l’Aviation civile améri-

caine doit porter le chapeau pour avoir

laissé voler le système MCAS du 737 Max, à

l’origine des crashs de Lion Air et Ethiopian

Airlines? Telle est la question qui sous-tend

les derniers échanges aigres-doux entre

l’avionneur et la Federal Aviation Adminis-

tration (FAA) effectués par presse interpo-

sée. Accusé en fin de semaine d’avoir caché

des informations sur les dysfonctionne-

ments du MCAS, Boeing a répliqué ce lundi

par un communiqué affirmant avoir

informé « à de multiples occasions » la FAA

des modifications apportées à ce système

antidécrochage dans le cadre du processus

de certification.

Contre-attaque de Boeing

Une façon pour l’avionneur de contre-atta-

quer sur le terrain médiatique, après l’effet

désastreux produit par la publication, ven-

dredi dernier, d’un échange de messages

datant de 2016 entre un ancien pilote d’essai

de Boeing et l’un de ses collègues, qui évo-

que des problèmes rencontrés en simula-

teur avec le système MCAS.

A la lecture de ces messages transmis en

début d’année par Boeing aux enquêteurs

de la FAA, il apparaissait que la dangerosité

du système MCAS, capable de prendre la

main sur les pilotes pour mettre l’avion en

piqué, s’était déjà manifestée lors d’une

séance de simulateur durant des tests de

certification... Et, à en croire ses responsa-

bles, la FAA n’aurait pas été informée de ces

anomalies. Ce qui aurait le grand avantage

de dégager sa responsabilité.

Sans contredire formellement son auto-

rité de tutelle, Boeing affirme avoir tenu

informé « à plusieurs reprises, tout au long

du processus, la FAA et les régulateurs inter-

nationaux » des développements sur le sys-

tème MCAS. « Le processus comprenait éga-

lement l’évaluation du MCAS dans des

configurations à faible vitesse pour la forma-

tion et la certification », précise l’avionneur.

Quant à l’échange de messages entre le

pilote d’essai et son ancien collègue, il aurait

été mal interprété, assure Boeing. Les pro-

blèmes évoqués ne concernaient que le logi-

ciel de simulation de vol, et non l’avion. « Le

logiciel de simulateur [...] était encore en

phase de test et n’avait pas encore été finalisé,

explique Boeing dans son communi-

qué. Séparément, une version à faible vitesse

de MCAS a été installée sur les avions utilisés

pour les essais e n vol liés à la formation, q ue la

FAA a supervisée en août 2016. Le personnel

de la FAA a également observé le fonctionne-

ment de MCAS [ ...] lors des essais e n vol de c er-

tification en août 2016 et jusqu’en jan-

vier 2017 », ajoute l’avionneur.

De quoi ébranler la thèse de la FAA laissée

dans l’ignorance. Ce qui pourrait faire toute

la différence en cas de procès. Contraire-

ment à la réglementation européenne, qui

n

CAC 40

5.636,25 points

-0,649 % n

DOW JONES

26 .770,2 points

-0,9461 % n

EURO/DOLLAR

1,1164 $

-1,1007 % n

ONCE D’OR

1.490, €

-0,1775 % n

PÉTROLE (BRENT)

59 ,42 $

-0,7185 %

DEVISESEUR/GBP0,8621 EUR/JPY1,2102EUR/CHF1,0989GBP/USD1,295USD/J PY1,084USD/CHF0,98 43 TAUXEONIA-0,463LIFFE EURIBOR 3 MOIS-0,41OAT 10 ANS-0,1886 T- BONDS 10 ANS1,76 86

AÉRIEN

Société Générale 38

SpaceX 20

Syrlinks 26

Teva 20

Thomas Cook 18

Triller 24

Valeo 38

Vivendi 38

Wirecard 28

=

LES ENTREPRISES

CITÉES

l’essentiel

L’ heure de vérité

pour Thomas Cook France

Les candidats à la reprise de tout ou partie

des actifs de la filiale française du voya-

giste britannique ont jusqu’à ce

mardi pour déposer leur offre.

Sur les rangs, Marietton Déve-

loppement, Salaün Holidays

et Sainte Claire. // P. 18

Les fonds se bousculent

auprès de la BEI

La Banque européenne

d’investissement investit auprès

de nombreux fonds sur le continent.

Elle est réputée pour son processus

minutieux de sélection des gérants. Un

gage de qualité pour les professionnels

de la finance. // GESTION D’ACTIFS P. 31

Vers une croissance

« spectaculaire » de l’énergie solaire

L’Agence internationale de l’énergie pré-

voit 50 % de capacités d’énergies renou-

velables en plus dans le monde d’ici

à 2014. Le solaire est boosté par

la chute du coût des panneaux

photovoltaïques et les politi-

ques publiques. // P. 21

Créer et développer
son business en Afrique
en limitant les risques
Au bord de la Méditerranée, les
entrepreneurs tentés de s’implanter
en Afrique sont de plus en plus en nom-
breux. Attention au miroir aux alouettes!
// PP. 34 À 37 SPÉCIAL SALON
Shutterstock DES ENTREPRENEURS DE MARSEILLE

Jean-Michel Gradt

@ogrady

Nouveau rebondissement dans le feuille-

ton qui oppose Jean Nouvel et la Philhar-

monie de Paris. L’architecte star – on lui

doit notamment l’Institut du monde arabe

et le Musée du quai Branly-Jacques Chirac

• a porté plainte auprès du Parquet natio-
  nal financier (PNF). Au cœur du conflit,
  l’envolée de la facture de ce chantier cofi-
  nancé par l’Etat, la Ville de Paris et la région
  Ile-de-France. Estimé à 118 millions d’euros
  au moment de son attribution en 2007, le
  bâtiment a finalement coûté 386 millions
  d’euros. Pour le cabinet Ateliers Jean Nou-
  vel, ce dérapage s’explique par la gestion
  défaillante de la Philharmonie de Paris.
  De son côté, l’établissement public que
  préside Laurent Bayle accuse l’architecte
  d’avoir fortement sous-évalué les coûts et
  procédé à des « modifications permanen-
  tes ». Résultat : en avril 2017, l’établisse-
  ment public a adressé une facture de
  170,6 millions d’euros à l’architecte. Cette
  demande, confirmée par « titre exécu-
  toire » en septembre 2017, comprend
  110 millions d’euros de pénalités de retard.

737 Max : Boeing et la FAA

se renvoient la balle

fait peser la responsabilité finale sur les

épaules de l’avionneur et de son principal

dirigeant, celle des Etats-Unis laisse peser la

responsabilité de la certification sur la FAA.

Et ce même si les tests de certification ont été

menés de bout en bout par les ingénieurs de

Boeing, en application du principe de « délé-

gation », qui permet à la FAA de confier la

certification des systèmes non critiques au

concepteur. Un système également appliqué

en Europe par l’Agence européenne de sécu-

rité aérienne, mais sous la responsabilité de

l’entreprise.n

Des centaines de Boeing 737 Max sont cloués au sol à travers le monde depuis la mi-mars. Photo Elaine Thompson/AP/Sipa

« La somme demandée [...] est près de dix

fois supérieure aux honoraires des Ateliers

Jean Nouvel, elle équivaut à un arrêt de

mort », s’indignent les avocats du cabinet

de l’architecte, Me William Bourdon et

Me Vincent Brengarth, dans la plainte que

l’AFP a pu consulter. Une demande quali-

fiée de « sans précédent dans le monde de

l’architecture ».

« Traitement différencié »

Parallèlement aux poursuites engagées

depuis deux ans devant la justice adminis-

trative, ils ont décidé de contre-attaquer au

pénal, en déposant une plainte le 14 octo-

bre auprès du Parquet national financier.

« La Philharmonie a fait le choix de poursui-

vre uniquement le maître d’œuvre, à l’exclu-

sion des entreprises. Ce traitement différen-

cié ne trouve aucune explication légitime »,

s’étonnent-ils. A leurs yeux, la demande de

la Philharmonie relève de la concussion.

Les avocats dénoncent aussi des faits de

favoritisme au bénéfice de Bouygues. Les

plaignants accusent enfin la Philharmonie

de « faux et usage de faux ».

Dans un rapport publié en 2016, la

Chambre régionale des comptes d’Ile-de-

France avait estimé que le déroulement

du chantier et les choix de gestion affé-

rents avaient été générateurs de coûts

importants.n

Jean Nouvel porte plainte au pénal

contre la Philharmonie de Paris

Nicolas Richaud

@NicoRichaud

Nouvel épisode dans la série « Netflix

fait appel aux marchés financiers ».

La firme de Los Gatos a annoncé, lundi,

qu’e lle allait émettre pour 2 milliards

de dollars d’obligations. En un an, c’est

la troisième fois que le leader mondial

du streaming vidéo a recours à ce type

d’opération pour un montant total de

plus de 6,2 milliards.

La raison? Netflix brûle un cash con-

sidérable. Cette année, le groupe dirigé

par Reed Hastings va dépenser près de

15 milliards dans les contenus (séries,

films, documentaires, etc.). Son record.

Stratégie payante

De la sorte, Netflix étoffe son catalogue

de programmes en vue de fidéliser ses

abonnés payants et d’en conquérir de

nouveaux. Une nécessité de plus en plus

prégnante pour la société alors que la

rivalité va s’intensifier dans le strea-

ming vidéo puisque deux poids lourds

vont débarquer sur le marché en

novembre : AppleTV+ et Disney+.

Jusqu’à p résent, l a stratégie de Netflix

a payé. Chaque trimestre, le parc mon-

dial d’abonnés payants du groupe

grimpe. Celui-là s’élève aujourd’hui

à 158,3 millions. Mais cette politique a

aussi son revers. Les flux de trésorerie

disponibles (« free cash-flow », soit les

liquidités dégagées par l’activité, déduc-

tion faite des investissements), sont

dans le négatif depuis plusieurs années.

« Dans un certain sens, des “free cash-

flows” négatifs seront un indicateur d’un

succès énorme. [...] Lorsque nous produi-

sons une série comme “Stranger Things”,

il faut d’abord dépenser beaucoup de

capital, mais les revenus affluent pen-

dant de nombreuses années », avait justi-

fié Reed Hastings en 2 017. Reste

qu’après avoir enregistré un «free cash-

flow» négatif de 2 milliards de dollars en

2017 et de 3 milliards en 2018, le groupe

prévoit que cet indicateur, très suivi par

les marchés financiers, va encore recu-

ler cette année, à 3,5 milliards.

Plus de 14 milliards de dollars

de dettes

Lors du dernier trimestre, N etflix a ainsi

brûlé 551 millions de cash. Mais la

société américaine a tenté de rassurer

Wall Street en soulignant que ce mon-

tant était en baisse sur un an (859 mil-

lions lors du troisième trimestre 2018).

Et la firme a garanti qu’après 2019 son

« free cash-flow » serait moins dans le

négatif. Netflix n’a pas précisé quand

celui-là repassera dans le vert. Certains

analystes f inanciers prédisent que ce ne

sera pas le cas avant 2021, voire 2022. Et

à condition que la croissance du groupe

ne faiblisse pas trop avec la bataille du

streaming qui s’annonce... En atten-

dant, la dette à long terme du groupe va

atteindre un nouveau pic historique –

après cette énième émission –, à près de

14,5 milliards de dollars. Soit presque

trois fois plus qu’il y a deux ans.n

Netflix va lever

2 milliards

de dollars

pour financer

ses contenus

AUDIOVISUEL

MARCHÉ PUBLIC

Lors du dernier

trimestre, Netflix

a ainsi brûlé 551 millions

de cash.