Neue Zürcher Zeitung - 21.09.2019

Samstag, 21. September 2019 WIRTSCHAFT 29

Die Mühen der Migros mit einem Regionalfürsten

Der Streit zwischen der Zentrale und dem Präsidenten der Migros Neuenburg-Freiburg offenbart die Problemeder Firmenstruktur

SERGIO AIOLFI, NATALIE GRATWOHL

In der Migros-Welt ist Unruhe ausge-
brochen. Der Grossverteiler ist derzeit
nicht nur damit beschäftigt, die Ertrags-
lage zu verbessern, indem er Struktu-
ren verschlankt und Stellen streicht;seit
Juli schwelt auch einRechtsstreit zwi-
schen dem Migros-Genossenschafts-
Bund (MGB), der Zentrale desKon-
zerns, und der Migros-Genossenschaft
Neuenburg-Freiburg (GMNF), einer
der zehn regionalen Einheiten der
Gruppe. Für ein Unternehmen, das
immer wieder seinen gemeinschaft-
lichen Charakter hervorhebt und be-
tont, es seien die «geistigenWerte, die
uns zusammenhalten», ist ein solcher
innerfamiliärer Zwist ungewöhnlich
und unangenehm.

AnzeigenundGegenanzeigen

Im Zentrum desKonflikts steht der
Verwaltungsratspräsident der GMNF,
Damien Piller.Ihm wird vorgeworfen,
si ch b ei Bauvorhaben, die von seiner
Genossenschaft 2014 und 2015 im K an-
ton Freiburgrealisiert worden waren,
der ungetreuen Geschäftsführung schul-
dig gemachtzu haben.Aufgrund von
insgesamt drei Untersuchungsberich-
ten, die zunächst der MGB und danach
die Geschäftsleitung der GMNF von
einerRechtskanzlei,einem Strafrechts-
spezialisten und einerWirtschaftsprü-
ferfirma erstellen liessen, wurde Straf-
anzeige gegen Piller und Unbekannt er-
stattet. Dem GMNF-Präsidenten wird
überdies vorgeworfen, bei denBaupro-
jek ten in einem Interessenkonflikt ge-
standen zu haben, da die Zahlungender
Migros-Genossenschaft anFirmen gin-
gen, die er beherrschte. Piller bestreitet
die gegen ihn vorgebrachten Anschuldi-
gungen und hatseinerseits mehrereAn-
zeigen wegen Ehrverletzung eingereicht.
Für alle Seiten gilt wie üblich die Un-
schuldsvermutung.
Derzeit liegen die Fälle bei der
Staatsanwaltschaft, und beim MGB
stellt man sich auf den Standpunkt, es
sei nun Sache eines Gerichts, überdie
Angelegenheit zu befinden. Entspre-
chend hält man sich mitKommentaren
zurück. DieseVorgehensweise ist nahe-
liegend, hat jedoch den Nachteil, dass
sie denFall nochlange weiterschwelen
lässt. Bis einrechtsgültiges Gerichts-
urteil vorliegt,dürften Jahre vergehen,
und die Schatten der Geschichtekönn-
ten für de n Grossverteiler zur Hypothek
werden.In einem der vom MGB inAuf-
trag gegebenen Untersuchungsberichte
wird darauf hingewiesen, dass ein «mut-
masslich strafbares Verhalten einesVer-
waltungsratspräsidenten in einer Ge-

nossenschaft (...) nicht nur für die be-

treffende Genossenschaft,sondern auch

für die gesamteMigros-Gruppe und den

die Marke Migros haltenden MGB ein

Reputationsrisiko darst ellt». Der Be-

richt empfiehlt,sich«möglichst zeitnah»

von Piller zu trennen.

Dieser letztgenannte Schritt ist aller-

dings nicht leicht umzusetzen.Wäre

Migros ein gewöhnlichesUnternehmen

und die GMNF eineTochter des MGB,

hätte man einPersonalproblem dieser

Art wohl längst gelöst.Migros ist jedoch

ungewöhnlich.Die zehn Genossenschaf-

ten stehen in der Hierarchie über dem

MGB, sie sind dessen Besitzer.

Diese auf denKopf gestellteKon-

zernstruktur verunmöglicht es dem

MGB, den Präsidenten einer Genossen-

schaft einfach zu entlassen. DieseKom-

petenz hat laut den GMNF-Statuten

einzig die Urabstimmung derregiona-

len Genossenschafter; diese sind auto-

nom und handeln nichtauf Anweisung

des MGB. Der Genossenschaftsrat, die

Vertretung der Genossenschafter, kann

eine entsprechende Urabstimmung ver-

langen. DemVerne hmen nach gibt es

in derTat Bestrebungen, ein solches

Votum durchzuführen. Demnachwür-

den dierund124 000 Mitglieder des

GMNF entscheiden, obDamien Piller

und die übrigen Mitglieder derVerwal-

tung abtreten müssen.

Schönwetter-Statuten

DerFall Migros Neuenburg-Freiburg

ist mithin nicht nur einThema für die

Gerichte; er umfasst auch Corporate-

Governance-Aspekte unddie Rege-

lung desVerhältnisses vomKonzern-

zentrum zurPeripherie. Das Problem

ist, dass über den Grad des Einflusses,

den der MGB auf die Geschäfte und

das Gebaren einerregionalen Genos-

senschaft sowie derenFührungsmann-

schaft ausüben kann, nicht völlige Klar-

heit besteht.Jedenfalls scheinen die ent-

sprechenden statutarischen Bestimmun-

gen Raum für Interpretation zu bieten.

Für den Genossenschafts-Bund sind

die Bestimmungen offenbar eindeu-

tig. In einer Stellungnahme schreibt er:

«Dem MGB und seinen Organen ste-

hen in Bezug auf allfällige gruppenrele-

vante und dieReputation der Migros

schädigende Unregelmässigkeiten bei

den regionalen Genossenschaften um-

fassende Informations- und Unter-

suchungsrechte gegenüber denregiona-

len Genossenschaften und ihren Organ-

personen zu.»Verwiesen wird dabei

auf die MGB-Statuten (Artikel16), wo

unter anderem zu lesen ist:Die regio-

nalen Genossenschaften sind verpflich-

tet,«dem MGB jederzeitAufschluss

über ihre Geschäftsführung und Ein-

sicht in ihre Bücher, Korrespondenz

und Belege zu gewähren».Die Genos-

senschaften sind zur Information wohl

verpflichtet; explizite Hinweise auf ein

Recht der Zentrale,bei den Genossen-

schaften Untersuchungen durchzufüh-

ren, sind in den Statuten jedochkeine

zu finden. Man hat den Eindruck, als

habe beimVerfassen diesesRegelwerks

niemand dieMöglichkeit eines gravie-

rendenRechtsstreits zwischen Zentrale

und regionaler Genossenschaft in Be-

tracht gezogen.

Ein weiteres für die Governance

massgebliches Dokument ist das «Orga-

nisationsreglementVerwaltung MGB»

vom März 2014. Dieseslegt unter ande-

rem fest, dass eine von der operativen

Führung unabhängige Compliance-

Organisation für die Einhaltung von

Unternehmenskultur, Rechtskonformi-

tät und anderen für die Migros gültigen

Regeln sorgen soll. Bei aussergewöhn-

lichen Ereignissen,so h eisst es weiter,

sei derVerwaltungsratspräsident unver-

züglich zu informieren;dem Präsidenten

steht ausserdem «ein jederzeitigesAus-

kunftsrecht» zu, und er kann der Com-

pliance-OrganisationAufträge erteilen.

–Auch in diesemReglement ist, wie in

den Statuten, von einem Informations-

recht der Zentrale dieRede.Zusätz-

lich wird allerdings festgehalten, dass

der MGB Prüfrechte zur Sicherstellung

der Compliance besitzt.Und diese Prüf-

rechte beziehen sich nicht nur auf den

MGB, sondern auf die gesamte Migros-

Gruppe und gelten somit auch gegen-

über den Präsidenten derregionalen

Genossenschaften.

Amtszeitbeschränkung ignoriert

Eigentliche Durchgreifmöglichkeiten

hat die Zentralleitung allerdings nicht,

weshalb es dem MGB auch nicht mög-

lich ist, den Zwist mit einem Macht-

wort von sich aus beizulegen. Er ist dar-

auf angewiesen, dass die Organe der

regionalen Genossenschaft tätig wer-

den und gegen den eigenen Präsiden-

ten vorgehen.Dass Piller sich gegen

solche Pläne zurWehr setzt, stelltkeine

grosse Überraschung dar; er hat sich in

der Vergangenheit immer wieder deut-

lich gegen eine Beschränkung der Be-

fugnisse kleiner Genossenschaften (zu

denen die GMNF zählt) ausgesprochen

und gilt als überzeugterVerfechter einer

dezentralen Migros-Organisation.

Die limitierte Macht der Migros-

Zentrale offenbart sich auch in der

Frage der Amtszeitbeschränkung. Eine

vom MGB erlassene Richtlinie, die be-

sagt, dass Organpersonen ihr Amt wäh-

rend maximal16 Jahren bekleiden sol-

len, scheint von den meisten Genos-

senschaften beherzigt zu werden. Eine

Ausnahme bildet die GMNF, deren

Präsident seineFunktion seit 22Jah-

ren ausübt. Piller hat sich zwar für

eine Amtszeitbeschränkung ausgespro-

chen, hat denWorten bisher aberkeine

Taten folgen lassen.Wenn es hart auf

hart geht, sind die von Migros propa-

gierten «geistigenWerte, die uns zusam-

menhalten»,offenkundig mehrWunsch

als Wirklichkeit.

Die dezentrale Struktur des Migros-Konzerns birgt Risiken. CHRISTIANBEUTLER /NZZ

Riad forciert den Börsengang von Saudi Aramco

Das Königshaus lässt sich vonden jüngsten Angriffen nicht beirren –und setzt offenbar reicheFamilien unter Druck, Aktien des Ölkonzerns zu kaufen

CHRISTIAN WEISFLOG, BEIRUT

Die Drohnen- undRaketenangriffe vom
vergangenen Samstag auf zwei wichtige
Erdölanlagen halbierten über Nacht die
saudische Produktion. Der temporäre
Ausfall entsprach rund 5% der globa-
len Förderung. Die Erdölpreise schos-
sen inReaktion auf die Attacke kurz-
fri stig um rund 20% in die Höhe.Trotz-
dem gaben sich saudischeRegierungs-
vert reter inden vergangenenTagen
zuversichtlich, dass die Angriffe, für die
Riad Iran verantwortlich macht, keinen
Einfluss auf den lange geplanten Bör-
sengang des staatlichen Erdölkonzerns
Aramco haben würden.

Kunden suchen neueQuellen

«Auf unsere Einnahmen gab eskeiner-
lei Auswirkungen», erklärte der saudi-
scheFinanzminister Mohammed al-Ja-
daan gegenüber der Nachrichtenagentur
Reuters. Dank bestehendenReserven
hätten die Märkte ohne Unterbruch ver-

sorgt werdenkönnen. Aramco sei «wie

Phönix aus der Asche gestiegen», sagte

weiter der Energieminister Prinz Abdu-

laziz bin Salman am Donnerstag. Saudi-

arabien werde bis Ende September

seine Produktionskapazitäten wieder

hergestellt haben, versprach der ältere

Halbbruder von Kronprinz Mohammed

bin Salman.

Doch ganz so harmlos scheinen die

Folgen der Angriffe nicht zu sein. Zu-

mindest einigeKunden wurden von

Aramco bereits überVerzögerungen

bei Lieferungen von bis zu mehreren

Wochen informiert.Vor allem die stark

von saudischem Erdöl abhängigen asia-

tischen Staaten sind nun bestrebt, ihre

Energiequellen zu diversifizieren. Denn

was wäre, wenn es in kurzer Zeit zu

einem weiteren, ähnlich schmerzhaf-

ten Angriff auf die saudische Erdöl-

infrastruktur käme? Vielleicht wäre

das Königreich dann nicht mehr so

schnell in der Lage, seine Produk-

tionsausfälle durch vorhandeneReser-

ven zu decken. Mit diesen kann Saudi-

arabien imFalle eines totalen Produk-

tionsstopps die Märkte während rund

27 Tagen versorgen.

EingefrorenesGeld für Aktien

Damit Aramcos geplanteTeilprivatisie-

rung trotz den gestiegenen Investitions-

risiken ein Erfolg wird, scheint Riad nun

Druck auf diereichsten saudischenFami-

lien auszuüben, um sie zum Kauf vonAn-

teilen zu bewegen. Gemäss einem Be-

richt der «FinancialTimes» befinden sich

unter den Betroffenen auchPersonen,die

Ende 2017 unterKorruptionsvorwürfen

im Luxushotel Ritz-Carlton in Riad in-

haftiert wurden.Auch der «reichste Ara-

ber» Prinz al-Walid binTalal soll dazu-

gehören. Der Cousin von Kronprinz bin

Salman sass 83Tage im Ritz-Carlton und

kam erst nach einer «Übereinkunft» mit

der Staatsführung frei. Der Multimilliar-

där habe sich für6Mrd.$freigekauft,be-

richtete das«Wall StreetJournal». Grosse

Teile seinesVermögens sollenimmer

noch eingefroren sein. Nun wurde ihm

angeblich nahegelegt, Geld in den Bör-

sengang von Aramco zu investieren.

Mit der geplantenTeilprivatisierung

steht für Kronprinz Mohammed,Saudi-

arabiens faktischen Herrscher, viel Pres-

tige auf dem Spiel. Er hat versprochen,

die saudischeWirtschaft imRahmen

seiner«Vision 2030» zu modernisieren

und zu diversifizieren,um sie unabhän-

giger vom Erdöl zu machen. DerVer-

kauf von 5% der Aktien des staatlichen

Energieriesen ist ein wichtiger Bestand-

teil seinerVision. Den Erlös aus dem

Verkauf will Prinz Mohammed danach

in seine Modernisierungsprojekte inves-

tie ren. Doch Aramco wird den von ihm

gewünschten Börsenwert von hoch-

gerechnet insgesamt2Bio.$ und den

entsprechenden Erlös von 100Mrd.$

aus dem Börsengang wohl nicht erzie-

len. Auch wegen der seit 2014 stark ge-

sunkenen Erdölpreise erwartenFinanz-

analytiker eher einenWert zwischen 1

und 1,5 Bio.$für SaudiAramco.

AramcosTeilverkauf war bereits vor

den Angriffen vom vergangenen Sams-

tag umstritten. Der Börsengang in Lon-

don oder NewYork war eigentlich be-

reits für 2018 geplant, wurde dann je-

doch auf unbestimmte Zeit verschoben.

Bei einem internationalen Börsengang

müsste Aramco seine Buchführung

transparent machen, was in der saudi-

schenFührung für Unbehagen sorgt.

Zudem sorgte vor einemJahr die Er-

mordung des saudischenJournalisten

Jamal Khashoggi in Istanbul für einen

grossen, bleibendenVertrauensverlust

bei den Investoren.

Erst in den vergangenenWochen kam

etwas Schwung in dasVorhaben.Zu Be-

ginn dieses Monats wurde der einfluss-

reiche Energieminister Khalid al-Falih

durch den Halbbruder des Kronprin-

zen ersetzt. Ein Grund für dieRochade

soll Falihs Widerstand gegen einen über-

stürzten Börsengang gewesen sein. Nun

soll es noch vorJahresende zum Bör-

sengangkommen. Aber voraussichtlich

wird dabei vorerst nur 1% von Aramco

verkauft, und diePapiere gehen ledig-

lich an der Börse in Riad in den Handel.

Die zehn

Genossenschaften

stehen in der Hierarchie

über dem MGB, sie sind

dessen Besitzer.