Handelsblatt - 18.09.2019





 


 












    




 


  

  

         

    





  
 "




 





 

 
!



   

    

         
 

   


 

   

 

      

;7K
' '

9; 7

0kž?^ kÏó©ÏÏ?…k£bk 

÷ºkÏà’Ók

    kÏízÓNk…šk’àk£b_ zšk÷’Nkš_ ö’ÓÓk£ÓX?zàš’X zí£b’kÏà

í£b üí™í£zàөϒk£à’kÏà u b’k 2 ?à b’k º?ÓÓk£bk

8k’àkÏN’šbí£… zðÏ .’kx

’à bk£ ’£àkÏb’Óü’ºš’£CÏk£ ?ÓàkÏÓàíb’k£…C£…k£

?£?…kžk£à .’Xkύk’à í£b kÓí£bk’à Nk’ bkÏ


ÏNk’à_ ¿ .X¿Ö 8’ÏàÓX?zà í£b -kXà_    
 Ý ¿ ¿Ö

k?šà 

?Ïk ?£?…kžk£à_  
 í£b íž?£



©žží£’X?à’©£_ ¿
¿ kÏök’àkÏ£ .’k …šk’Xük’à’…

Ïk ,í?š’z’™?à’©£ í£b Ï 

’£Ó?àü…kN’kà¿

?àížÝ#Ïà^ £b’ó’bíkššk .àíb’k£Óà?ÏàÓ_ N’ààk ?NzÏ?…k£x

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

ÏkÓbk£ £àkÏ£?à’©£?š 2£’ókÏӒàø

Ïk’NkυkÏ .àÏ¿ â×_ þ°þÚ× ÏkÓbk£_ ööö¿b’‘í£’¿bk

0kž?^ +Ï?÷’Ó‘.kž’£?Ï^



÷’Óàk£ü…kzCÏbí£… Ï©†ÓX?bk£

.’k kύ?šàk£ ’£ b’kÓkž .kž’£?Ï k’£k£ 5NkÏNš’X™ ðNkÏ

b’k kX?£’Óžk£ í£b .º’kšÏk…kš£ bkÏ .X?bk£‘

Ïk…íš’kÏí£…¿ 
í†kÏbkž ökÏbk£ ökÓk£àš’Xk

.àÏ?àk…’k£ zðÏ Ïk 7kÏӒXkÏí£…k£ b?υkÓàkššà¿

=’kš…Ïíººk^ ™zž¿ kÓXCzàӚk’àí£… Ó©ö’k ðÏí£…Ó‘

™ÏCzàk ?íÓ 

©£àÏ©šš’£…_ -kXà í£b 

’£™?íz

.kž’£?υkNðÏ^ ||þ_u 

2- üü…š¿ ö.à¿

?àížÝ#Ïà^ °þ¿ #™à©NkÏ éþ°¤’£ ?íàÏ?X

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

…óº kÓkššÓX?zà zðÏ 7kÏӒXkÏí£…ÓºÏðzí£… žN

ööö¿…‘óº¿bk_ 

‘ ?’š^ Ókž’£?ÏL…‘óº¿bk

0kškz©£^ þ¤â° Ý | éâ é| °éþ

Ezèí¢gzèĈ·” ÷ 9¢í¢ª¿±M·M”z±z·û

0kž?^ !k÷à‘škókš !k…©à’?à’©£Ó z©Ï +Ï©XíÏkžk£à k?bkÏÓ

£àkÏ?™à’ókÏ 7kύ?£bší£…Ó‘8©Ï™Ó©º zðÏ 0©º‘

ðÏí£…Ó™ÏCzàk ’ž 

’£™?íz^ 

ϚkÏ£k£ .’k ’££©ó?à’ók

    é   ‘7kύ?£bší£…Óžkà©bk£ í£b   kÓà +Ï?Xà’XkÓ ’ž

    kÏk’X  kÓX?zzí£…¿ 

÷™šíӒók !kàö©Ï™’£…‘

¬…š’X™k’àk£¿ +Ï?÷’Ó‘©Ï’k£à’kÏàk kÏ£kÏz?Ïí£…k£

bíÏX ?ššÓàíb’k£ í£b 7kύ?£bší£…ÓӒžíš?à’©£k£¿

£ ©©ºkÏ?à’©£ ž’à bkÏ  ©Óà©£ 

©£Óíšà’£… Ï©íº¿

?Ó +Ï©…Ï?žž z’£bkà ’£ k£…š’ÓXkÏ .ºÏ?Xk Óà?àà¿

?àížÝ#Ïà^ °|¿u°Ú¿ ?£í?Ï éþéþ_ðÓÓkšb©Ïz

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

82 u #àà©  k’Ӎk’ž .X©©š ©z ?£?…kžk£à



÷kXíà’ók 

bíX?à’©£

©ºk£ºÏ©…Ï?žÓLöí¿kbí_ 0kš¿ þ鰰݁×þ¤°×p_

kk¿öí¿kbíÝ£k…‘ºš

EzèM·q«Ĉ·”í‰ċèĈ·”

0kž?^ 0kž?^   
 kÏ£Óàíb’íž u NkÏízÓNk…šk’àk£b

u ’…’à?š 0Ï?£Óz©Ïž?à’©£_ #£š’£k ?ϙkà’£…_ +Ï©‘

˜k™àž?£?…kžk£à_     íӒ£kÓÓ ?£?…kžk£à_ ’£?£Xk

u 

2- p¿¤þþ_ u ¼
™à’©£k£ Nk?Xàk£½

u šk÷’Nšk .àíb’k£ük’à^ ž’£b¿ ° ©£?àk

u £àkÏ£?à’©£?š ?£kϙ?££à

u Úþ Ý ¤þ 

0.

u 
ššk š?íÓíÏk£ ©£š’£k

u 
™™Ïkb’à’kÏàk ?X©XÓXíšk

u =íš?ÓÓí£… ž’à 
N’àíÏ Â | ?Ïk    kÏízÓkÏz?Ïí£…

©bkÏ    ?Xkš©Ï

?àížÝ#Ïà^ kbkÏük’à Óà?Ïàk£ u Ïk’£kÓ #£š’£k‘.àíb’íž

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

‘k?Ï£’£… Ï©íº ’£ ©©ºkÏ?à’©£ ž’à

  íυk£š?£b Ý  bkÓ   8k£

0kš¿^ ⠰ âÚ °¤ ×Ú× ©bkÏ ööö¿zkÏ£Óàíb’íž¿Óàíbø

0kž?^  kÏízÓNk…šk’àk£bkÓ   
‘+Ï©…Ï?žž

k£kÏ?š ?£?…kžk£à

££©ó?à’ókÓ í£b ºÏ?÷’ÓÏkškó?£àkÓ    
‘+Ï©…Ï?žž_

2£àkÏϒXàÓÓºÏ?Xk ™©žºškàà ’£ 

£…š’ÓX¿

.XökÏºí£™ààkžk£^k?bkÏӍ’º_ 0Ï?£Óz©Ïž?à’©£_



£àÏkºÏk£kíÏӍ’º F ’ÓÏíºà’©£

?àížÝ#Ïà^ +Ï©…Ï?žžÓà?Ïà^ CÏü éþéþ



?Ϛø    ’Ïb k?bš’£k^ âþ¿.kºàkžNkÏ éþ°¤

+Ï©…Ï?žžb?íkÏ^ é ©£?àk_ zšk÷’Nšk 8©Xk£k£b‘

ÓàÏí™àíÏ ¼°× 8©Xk£k£bk£  é÷° ©bíšö©Xk½

.àíb’k£©Ïà^ k’ºü’… Ý   ©Óà©£ ¼2.
½_ ©ºà’©£?škÓ 
íӑ

š?£bÓÓàíb’íž ?£ k’£kÏ bkÏ °â| +?Ïà£kÏí£’ókÏӒàCàk£¿

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

 k’ºü’… Ï?bí?àk .X©©š ©z ?£?…kžk£à

ààº^ÝÝööö¿š¿bkݺ?Ïà‘à’žk‘žN?

+kàÏ? .º?£™?_ 0kš^ þ⁰ ¤p|°‘×âþ

ºkàÏ?¿Óº?£™?Lš¿bk

;ûĈq¢Ĉ± ]zèĈ‰í]z”«z¢ûz·q

Âèíz÷¢·M·ėz·

0kž?^ .kž’£?Ï ó©£ Ï?ík£ zðÏ Ï?ík£^
’£?£üºš?£í£… í£b kšb?£š?…k
’à í£ÓkÏkž .kž’£?Ï È’£?£üºš?£í£… í£b kšb‘
?£š?…kÉ Ï’Xàk£ ö’Ï í£Ó ?£ Ï?ík£ b’k ’Ïk ’£?£‘
ük£ ÓkšNÓà ’£ b’k ?£b £kžk£ ž¬Xàk£¿ £ bk£
bÏk’ 7kÏ?£Óà?šàí£…k£ ?£ b’kÓkž .kž’£?Ïà?… Ókàük£
.’k ӒX ž’à Ïk£ =’kšk£ ’ž ’£Nš’X™ ?íz Ïk ’£?£‘
ük£ ?íÓk’£?£bkÏ í£b škÏ£k£ ö’k .’k í£?NC£…’…
í£b ÓkšNÓàNkÓà’žžà Ïk +šC£k ’£ b’k 0?à ížÓkàük£
™¬££k£¿ ?Ó .kž’£?Ï NkÓàkà ?íÓ bÏk’ ©bíšk£
b’k ?íX k’£ükš£ …kNíXà ökÏbk£ ™¬££k£¿
?àížÝ#Ïà^ kÏ…?£…^ °|¿ kNÏí?Ï éþéþ
ÓXN©Ï£
7kÏ?£Óà?šàkÏ^

?º’à?š ?ϙkàÓ 
X?bkžø

0kškz©£^ ¼þ½ Ú¤‘é °°‘° â× Ú×

?X?bkžøLbkíàÓXk‘N©kÏÓk¿X©ž

?X?bkžø¿bkíàÓXk‘N©kÏÓk¿X©žÝÓkž’£?ÏkzíkÏzÏ?ík£

¿±Ð«¢M·gz

0kž?^
kÏà’z’kb 0?÷
©žºš’?£Xk #zz’XkÏ
kÏ ºÏ?÷’Ó©Ï’k£à’kÏàk kÏ£škÏ…?£… NkÏk’àkà .’k ?íz
b’k ókÏ?£àö©Ïàí£…Ó󩚚k 0Cà’…™k’à ?šÓ 0?÷
©ž‘
ºš’?£Xk ?£?…kÏ ó©Ï¿ £ â kÏNϒkzk£ ökÏbk£ í¿ ?¿
b’k Ïí£bš?…k£ bkÏ 0?÷
©žºš’?£Xk
£z©ÏbkÏí£…k£
í£b -’Ó’™k£ üí 2žÓ?àüÓàkíkÏ àÏ?£ÓzkÏ ºÏ’X’£… í£b
.àkíkÏÓàÏ?zÏkXà ?íz…kük’…à¿
íӅkÓà?šàí£… í£b
+Ï©˜k™à?Nš?íz k’£kÓ 0?÷. ökÏbk£ Nk’Óº’kš?zà …k‘
ük’…à¿ ’à bkÏ +Ïðzí£… kύ?šàk£ .’k b’k =kÏà’z’ü’kÏí£…
üíž
kÏà’z’kb 0?÷
©žºš’?£Xk #zz’XkÏ ¼0
#½ ó©ž
=- k¿7¿
?àížÝ#Ïà^ 0
#^
’£Óà’k… ˜kbkÏük’à ž¬…š’X_ kÏ£škÏ…?£… ’£™š¿
° +ÏCÓk£üà?… ?žþÚ¿°°¿éþ°¤’£ 8ðÏüNíυ
7kÏ?£Óà?šàkÏ^

8-0.


0.X?žºíÓ Ï¿ +kkž¬šškÏ žN


íÓàÏ?†k é_ ¤×餤 =kšš ?ž ?’£

0kš¿ ¤ ¼þ½¤â° Ý þ × ép Ú¤

ööö¿ö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

’£z©Lö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

¿·ûè¿««¢·” ÷ ·ûzè·zû

0kž?^ 

#‘.2 0 éþ°¤

    k’ž 

# ‘.힞’à bÏkà ӒX üök’ 0?…k š?£… ?šškÓ

íž =í™í£zàÓàkžk£ ?íÓ bkž   kÏk’X

È’£?£Xk u 
XX©í£à’£… u 

©£àÏ©šš’£… u 0?÷?à’©£É¿

’Ó™íà’kÏk£ .’k ?™àíkššk 

£àö’X™ší£…k£ ’ž ’ààkš‘

Óà?£b_ škÏ£k£ £kík £ÓàÏížk£àk ™k££k£ í£b

ókÏ£kàük£ ӒX ž’à bkÏ 

# ‘

©žží£’àø¿ 0©º‘

-kzkÏk£àk£ ?íÓ 8’ÓÓk£ÓX?zà_    kÏ?àí£… í£b +Ï?÷’Ó

kÏö?Ïàk£ .’k¿

?àížÝ#Ïà^ p¿ í£b ¤¿ #™à©NkÏ éþ°¤’£ Ï?£™zíÏàÝ ?’£

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

£Óà’àíà zðÏ 

©£àÏ©šš’£… +Ï©z¿ Ï¿ 

NkÏà žN

0kš¿ þ×þééÝ遁|é‘þ_ X¿žkü…kÏL’zX‘kNkÏà¿bk

kÏ £z©Ïž?à’©£k£ í£b 
£žkšbí£… í£àkÏ

ààºÓ^ÝÝööö¿’zX‘kNkÏà¿bkÝXz©‘Ó힞’àÝ

0kž?^ =íÓ?àüÄí?š’z’™?à’©£ Ç    ’š?£üNíX?šàí£…

£àkÏ£?à’©£?šÇ ¼½ u +ÏCÓk£üškÏ…?£… ’£

8ðÏüNíυÝÏ?£™zíÏà

2£ÓkÏ +ÏCÓk£üškÏ…?£… NkÏk’àkà ?íz b’k ¬zzk£àš’X‘

ÏkXàš’Xk ‘+Ïðzí£… ó©Ï¿ £?šàk Ӓ£b í¿?¿ -.



’£ükš‘ í£b ©£ükÏ£?NÓXšíÓÓ_ £àkÏ£?à’©£?škÓ .àkíkϑ

ÏkXà_ 2žÓ?àüÓàkíkÏ_ Ïí£bš?…k£ £àkÏ£?à’©£?škÏ

kÓXCzàÓàCà’…™k’à í£b 

£…š’ÓX¿ k££à£’ÓÓk ’ž

£?à’©£?šk£ -kX£í£…ÓökÓk£ Ӓ£b 7©Ï?íÓÓkàüí£…¿

?àížÝ#Ïà^  ’š?£üNíX?šàkÏ £àkÏ£?à’©£?š ¼½^.à?Ïà ?ž

°¤¿°þ¿éþ°¤_ +ÏCÓk£üškÏ…?£…_ ðNkÏö’k…k£b ?£

.?žÓà?…k£_ é 7©ššük’àö©Xk£ ’£ 8ðÏüNíυ_ ’£Ó‘

…kÓ?žà é× 0kϞ’£k

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

8-0.


0.X?žºíÓ Ï¿ +kkž¬šškÏ žN


íÓàÏ?†k é_ ¤×餤 =kšš ?ž ?’£

0kš¿ ¤ ¼þ½¤â° Ý þ × ép Ú¤

ööö¿ö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

’£z©Lö’ÏàÓX?zàÓX?žºíÓ¿bk

¢·M·ė¡ Ĉ·q 9zg·Ĉ·”íđzíz·

0kž?^ ’…’à?š  íӒ£kÓÓ +Ï©…Ï?ž u

©žºkàk£ü üíÏ b’…’à?šk£ 2£àkÏ£kžk£ÓÓàÏ?àk…’k

°Ú‘àC…’…kÏ ºÏ?÷’ÓN?ӒkÏàkÏ ©žºkàk£üškÏ…?£… zðÏ

?ššk üí™í£zàÓbk£™k£bk£ ’à?ÏNk’àkÏ_ 

£àÓXk’bkÏ_

?£?…kÏ_     kÏ?àkÏ í£b .à?Ïà‘íºÓ¿

’à ’šzk ó©£ +Ï©z’Ó í£b ’…’à?š k?bkÏ£ ?íÓ 8’Ïà‘

ÓX?zà í£b kÏk ökÏbk£ .’k NkzC’…à_ k’…k£k ’…’‘

à?šÓàÏ?àk…’k£ üí k£àökÏzk£ í£b ížüíÓkàük£¿

8Cšk£ .’k …?£ü í£™©žºš’ü’kÏà ?íÓ í£ÓkÏkž   ?Ӓӑ

º?™kà í£b ©bíšk£¿ #ºà’©£?š ž’à©XÓXíšükÏà’z’™?à¿

?àížÝ#Ïà^ °Ú¿þ°¿éþéþu避þ¿éþéþ_˜k é 0?…k_ °‘àC…’…

    íӒ£kÓÓ ©bkš ?N_ þ°âþ¤ ÏkÓbk£

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

ààºÓ^ÝÝööö¿kšš’ºÓ’Ó¿bkÝbNº

0kš¿ þâ|° °× |þ|Ú_ ök’àkÏN’šbí£…Lkšš’ºÓ’Ó¿bk

¢”¢ûM«¢í¢zèĈ·”

;* +
9&
'+


·‰¿è±Mû¢¿·z· ėĈè 
·ėz¢”z·ígM«ûĈ·”m



¶ß®p¡˜C<˜¡ pd4p¡Íđõđ—üìđìu—õüü

M·ªđzíz·

0kž?^ +Ï?÷’Óö’ÓÓk£         _  8 í£b 78

2£àkÏ£kžkϒÓXkÓ k£™k£ í£b ?£bkš£ Ӓ£b ö’X‘

à’…k 8kààNkökÏNÓz?™à©Ïk£ zðÏ ?ššk   Ï?£Xk£ í£b

?ÏϒkÏkÓàízk£¿ 2£ÓkÏk ž©bíš?Ïk£ .kž’£?ÏÏk’k£

ókϞ’ààkš£ £k£ ?ššk NkàϒkNӑ í£b 󩚙Óö’ÏàÓX?zà‘

š’Xk£ k££à£’ÓÓk ©bkÏ …kNk£ £k£ 

’£Nš’X™ ’£ b’k

.XšðÓÓkšNkÏk’Xk bkÏ   ?£™NkàϒkNӚkÏk¿ .’k kύ?šàk£

?£ök£bí£…Ó©Ï’k£à’kÏà í£àkÏ£kžkϒÓXk£ k’£ÓXš’zz

í£b k’£ NkÓÓÏkÓ 7kÏÓàC£b£’Ó bkÓ 8’ÏàÓX?zàӚkNk£Ó¿

?àížÝ#Ïà^ !CXÓàk .à?ÏààkϞ’£k^ °p¿°°¿éþ°¤ ¼       ½ Ý

þé¿°é¿éþ°¤ ¼78½ Ý þ¿þ|¿éþéþ ¼ 8½

Ï?£™zíÏà ?ž ?’£

7kÏ?£Óà?šàkÏ^

Ï?£™zíÏà .X©©š ©z ’£?£Xk F ?£?…kžk£à …žN

0kš¿ ¼þÚ¤½ °|þþp‘°þ×_ ööö¿zÓ¿bkÝíb