EMPRESAS
Jueves 12 septiembre 2019Expansión 7Codere contrata a Bank of America
para refinanciarse antes de seis meses
Iñaki de las Heras. Madrid
Codere ya está trabajando en
la refinanciación de sus dos
emisiones de bonos, una de
500 millones de euros y la
otra, de 300 millones de dóla-
res (271,6 millones de euros).
El vencimiento es en noviem-
bre de 2021, pero la empresa
de juego quiere renovar su
deuda entre finales de año y
comienzos de 2020, y para
ello ha contratado a Bank of
America, con la que ha reali-
zado un road show este vera-
no para sondear el interés de
los inversores, muchos de
ellos especializados en deuda
high yield.
Bank of America ha comen-
zado a elaborar el libro de de-
manda. Según fuentes finan-
cieras, hay interés entre los in-
versores, algunos ya bonistas
de Codere y conocedores de la
empresa. La idea inicial era re-
financiar en septiembre, pero
la situación en Argentina de-
terioró el entorno. Ahora, la
empresa se prepara para pre-
sentar unos buenos resultados
esta semana y confía en que la
situación mejore en Argenti-
na para lanzarse de nuevo en
busca de recursos.
También quiere resolver lo
antes posible el conflicto en-
tre sus accionistas. Esta sema-
na tendría que haber comen-
zado el juicio mercantil en el
que la familia fundadora, los
Martínez Sampedro, denun-
cia a los actuales gestores. La
vista ha quedado suspendida
por un cambio de abogados
de los fundadores, lo que dila-
ta un proceso que también ge-
nera incertidumbre de cara a
la refinanciación.
Licencias argentinas
El conflicto accionarial es uno
de los motivos citados ayer
por Moody’s para rebajar el
ráting de Codere. La empresa,
que ha confirmado sus previ-
siones para este año, no com-
parte esta decisión, en la que
Argentina sigue siendo el pri-
mer factor de inestabilidad.
En el riesgo argentino tam-
bién coincide S&P, que el
martes puso en revisión nega-
tiva la calificación de Codere.
Si no hay mejoras, S&P puede
bajar el ráting en seis meses y
es este plazo precisamente el
que Codere no quiere superar
en su proceso de refinancia-
ción. La empresa tiene en la
provincia de Buenos Aires
trece licencias de bingos, don-
de hace negocio sobre todo
con las tragaperras. Cuatro serenuevan en 2021 y dos, en- Codere calcula que re-
novar las seis licencias le cos-
tará entre 40 millones y 45
millones de dólares, menos de
la mitad del precio pagado ha-
ce 15 años. Si Axel Kicillof –el
economista estrella de Cristi-
na Fernández– llegara a go-
bernador y elevase el precio,Codere no las renovaría a to-
da costa. Argentina ha pasado
de pesar un 50% en el ebitda
de Codere en 2014 a un 25%
ahora.Vicente di Loreto, director
general de Codere.Moody’s baja
el ráting de la
empresa por
la incertidumbre
en Argentina