Expansión - 10.09.2019

FINANZAS & MERCADOS

22 ExpansiónMartes 10 septiembre 2019

PRESENTA RESULTADOS MAÑANA/ Sube un 31% en 2019 y los analistas destacan que

combina crecimiento y dividendo, aunque aconsejan prudencia.

C. Rosique. Madrid

Inditex, la compañía española

de mayor capitalización, tocó

ayer los 90.000 millones de

valor en Bolsa. Lo hizo a las

puertas de presentar los re-

sultados de su segundo tri-

mestre fiscal (mañana, antes

de la apertura del mercado) y

tras revalorizarse un 13% des-

de el 15 de agosto. Con el últi-

mo tirón, sube el 30,95% en

2019, frente al 5,51% del Ibex.

Los inversores están pen-

dientes de sus cuentas y del

efecto de la competencia on-

line. El último trimestre sor-

prendió positivamente, pero

en los anteriores había sufri-

do en Bolsa por las decepcio-

nes y la presión en márge-

nes.

Los expertos prevén ahora

que mantenga el crecimiento

de las ventas, con un aumento

del 8%, según el consenso, y

que sus márgenes sean soste-

nidos (margen bruto del

54,7%). “Avanzó un buen ini-

cio del trimestre y no espera-

mos que modifique sus previ-

siones de ventas comparables

para el conjunto del año por-

que son muy conservadores”,

dice Elena Fernández, analis-

ta de Bankinter. Explica que

el buen comportamiento del

sector de consumo también

ha influido en el rally.

Según el consenso de ex-

pertos,Inditex presentará

unas ventas de 6.895 millones

en el segundo trimestre, fren-

Inditex roza los 90.000

millones de capitalización

RECUPERACIÓN DELACOMPAÑÍA EN BOLSA

Inditex, en euros.

Fuente:Bloomberg Expansión

II TRIM. En millones de euros.

Ventas

Margen bruto

Beneficio neto

6.895

54,7%

827

8%

12%

Previsiones del consenso

En porcentaje.

Lasrecomendaciones

6 ENE 2018 9 SEP 2019

29

28

27

26

25

24

23

22

Comprar

59,4%

Precio objetivo

28,11 euros (rango: 21-35 euros)

Mantener

25%

Vender

15,6%

28,79

Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:

http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html

y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada

2,75

2,5

2,25

2

1,75

1,5

1,25

150

100

50

0

0

30

70

100

D E19 F M A M J J A S

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

Volumen Diario x 100000

SACYR Del 26-11-18 al 09-09-19

ACS Camino de máximos

La reacción alcista con la que terminó agosto ha tenido con-

tinuidad en septiembre. Ayer cerró al alza por sexta jornada

consecutiva y terminó la sesión a 35,31 euros, ganando el

1,17% con un volumen muy inferior a su media. En línea con

el Ibex 35. Por delante tiene dos resistencias fuertes en 35,5

y 37 euros, respectivamente. Su objetivo, a corto plazo está

en 39,5 euros, máximos historicos en gráficos ajustados.

2,8

2,7

2,6

2,5

2,4

2,3

2,2

2,1

1000

750

500

250

0

0

30

70

100

D E19 F M A M J J A S

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

Volumen Diario x 10000

MAPFRE Del 26-11-18 al 09-09-19

MAPFRE ‘Vuelta en V ́

La reacción al alza que está desarrollando desde que co-

menzó septiembre corresponde a una formación técnica

llamada vuelta en V y que se da con frecuencia tras un des-

plome en vertical. Ayer cerró a 2,49 euros, casi en el máximo

del día, ganando el 1,18% con un volumen muy por debajo

de su media. Tiene una pequeña resistencia en 2,50 y otra

mucho más fuerte en 2,60. Próximo objetivo en 2,75 euros.

2,75

2,5

2,25

2

1,75

1,5

1,25

150

100

50

0

0

30

70

100

D E19 F M A M J J A S

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

Volumen Diario x 100000

SACYR Del 26-11-18 al 09-09-19

SACYR Nuevo tramo alcista

La caída de agosto se comió todo lo ganado el mes anterior

y ha comenzado septiembre dibujando un nuevo tramo al-

cista que le llevará a la zona comprendida entre 2,50 y 2,60

euros, máximos de agosto y septiembre del año anterior.

Ayer cerró a 2,34 euros, ganando el 1,47%. Los resultados,

gracias al negocio internacional van a ser muy buenos y

puede llevarle, en primera instancia, hasta los 3 euros.

LOS CHARTS por José Antonio Fernández Hódar

ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K

te a los 6.371 millones del se-

gundo trimestre de 2018. Ob-

tendría un beneficio neto de

827 millones, según Factset,

frente a los 741 millones de un

año antes, un incremento del

12%. Iván Sán Félix, de Renta

4, aconseja fijarse en las ven-

tas del tercer trimestre.

En su opinión, la acción se

había quedado a precios muy

atractivos. Eso sí, tras el últi-

mo rally y teniendo en cuenta

las previsiones de modera-

ción de crecimiento para los

próximos años aconseja pru-

dencia. Fernández espera que

no decepcione con los resulta-

dos y considera el valor un

buen “fondo de armario”.

“Esperamos un buen tri-

mestre, tras un primero flojo

en ventas, y con un efecto tipo

de cambio ligeramente posi-

tivo que debería ayudar a al-

canzar tasas de crecimiento

de doble dígito en beneficio

operativo”, apunta Ignacio

Romero, de Banco Sabadell.

Opina que la acción no está

cara con los tipos de interés

ultrabajos. Cotiza por debajo

del rango histórico de valora-

ción (PER de 23 veces frente

a 25-30 veces) por temor a

una caída de ventas y márge-

nes a largo plazo por la mayor

competencia online. Existe

riesgo de recogida de benefi-

cios en Bolsa si sus cuentas

decepcionan.

La valoración de Inditex

abarca un rango muy amplio,

desde los 21 euros por acción

de Credit Suisse a los 35 de So-

cieté Générale y los 33 de

JPMorgan (ver ilustración).

Página 3 / Inditex reinventa Zara Home.

Los expertos valoran

la empresa en un

rango amplio entre

los 21 y los 35 euros

por acción

Expansión. Madrid

Bolsas y Mercados Españoles

(BME) ha incorporado a Ar-

turo Merino como chief data

officer (CDO), un cargo de

nueva creación que depende-

rá del director de tecnología,

Francisco Nicolás. Entre las

funciones de Merino se en-

cuentran la transformación

digital, data & analytics, inno-

vación en nuevas tecnologías,

soporte en la implementación

de nuevos proyectos y la co-

ordinación de tecnologías de

la información con la seguri-

dad.

Arturo Merino, con más de

16 años de experiencia en tec-

nología en el sector de servi-

cios financieros, ha sido res-

ponsable de tecnología de la

información en Grupo Mora-

banc durante los últimos tres

años. Anteriormente, desem-

peñó diversos cargos de res-

ponsabilidad en Accenture.

Esta incorporación se su-

ma a los cambios realizados

antes del verano en el equipo

directivo y su objetivo es con-

tribuir a la transformación

tecnológica de la compañía y

al cumplimiento de las inicia-

tivas del Plan Estratégico

2019-2021.

BME incorpora un

responsable de datos

Expansión. Madrid

La Comisión Nacional del

Mercado de Valores

(CNMV) ha sometido a con-

sulta pública una propuesta

de guía técnica sobre el pro-

cedimiento de autorización

de nuevas entidades, que con-

tiene recomendaciones y

buenas prácticas para facilitar

y agilizar los procesos de au-

torización.

La guía se dirige a los pro-

motores de proyectos de au-

torización de empresas de

servicios de Inversión (ESI),

sociedades gestoras de insti-

tuciones de inversión colecti-

va (SGIIC), sociedades gesto-

ras de entidades de inversión

colectiva de tipo cerrado

(SGEIC) y plataformas de fi-

nanciación participativa

(PFP).

El documento establece

criterios sobre los contactos y

reuniones previas a la presen-

tación de la solicitud formal

de la autorización para agili-

zar su tramitación, de manera

que la CNMV conozca las ca-

racterísticas del proyecto y

pueda orientar sobre los as-

pectos que van a ser relevan-

tes en la posterior tramitación

formal.

CNMV agilizará la

autorización de entidades