EMPRESAS
8 ExpansiónMartes 10 septiembre 2019Javier Botín gana 200 millones
con la venta de Vitaldent
ADVENT INTERNATIONAL TOMA LAS RIENDAS/ El precio de la operación, ya materializada,
valora la cadena de clínicas dentales en el entorno de los 350 millones de euros.Mamen Ponce de León. Madrid
Traspaso de poderes cerrado
en Vitaldent. Después de que
en junio el gigante del private
equity Advent International
anunciara que había alcanza-
do un acuerdo para comprar a
JB Capital Markets la cadena
de clínicas dentales y de que la
operación haya recibido la
aprobación de las autorida-
des, los responsables del fon-
do estadounidense en España
y de la división de capital ries-
go de la gestora de Javier Bo-
tín materializaron el pasado
viernes el cambio de control
en la compañía, aseguran
fuentes del mercado próxi-
mas a la transacción.
El precio de la operación
valora Vitaldent España en el
entorno de los 350 millones
de euros (deuda y capital in-
cluidos), según las fuentes
consultadas. Este importe,
añaden, derivará en una plus-al mes, afectada por una grave
crisis de reputación a la que le
había conducido la detención
del entonces dueño, Ernesto
Colman, y del resto de la cú-
pula directiva, y tenía a los
franquiciados en pie de gue-
rra. Invertir en esa situación
implicaba un riesgo que los
nuevos responsables de la
compañía han sabido gestio-
nar para acabar dándole la
vuelta en apenas tres años.
Las ventas de Vitaldent cre-
cen hoy al 10% anual y acabó
2018 con un resultado bruto
de explotación de 25 millo-
nes, que prevé incrementar a
30 millones en 2019, según
fuentes del mercado. Estos
datos contrastan con la caída
del 40% de la facturación y los
10 millones de ebitda negativo
que la compañía registró en
2016.
Al impulso de Vitaldent
también contribuyó Interme-diate Capital Group (ICG),
que era el principal acreedor
cuando el grupo dental entró
en barrena. La entidad se alió
con JB Capital en la adquisi-
ción, tomando una minoría
del 25% del capital, y aceptó
una quita próxima al 50% de
la deuda. En septiembre de
2018, ICG decidió recuperar
la inversión y se desprendió
de sus acciones y del pasivo.
Fue reemplazado por Karte-
sia, que además de hacerse
con la deuda ocupó un 12%
del accionariado.
Atraídos por el sector y por
la salud mejorada de la em-
presa, a principios de año va-
rios inversores tocaron a la
puerta de JB Capital para ex-
plorar sus opciones de com-
pra. Solo uno consiguió enta-
blar conversaciones exclusi-
vas: Advent. Para este fondo,
Vitaldent representa más que
una simple inversión. Lavalía de alrededor de 200 mi-
llones para JB Capital, que
entró en el accionariado del
grupo en 2016 con una posi-
ción del 75%, ampliada hasta
el 85% en 2018. La entidad
que dirige Javier Botín com-
pleta, así, con éxito todo el ci-
clo de la que es la mayor ope-
ración de capital riesgo que ha
efectuado hasta ahora y una
de las más atrevidas que se
han realizado en el mercado
español en los últimos años.
Cuando la gestora se hizo
con las riendas de la compa-
ñía, Vitaldent hacía aguas por
todos los flancos. Contabiliza-
ba pérdidas de cinco millonesJavier Botín, máximo responsable de JB Capital Markets.compra del grupo dental vie-
ne a reforzar su apuesta por
España, país donde carecía de
participadas tras la venta de
Maxam.
Además, haciéndose con la
compañía líder del mercado
español, con unas 300 clíni-
cas, Advent gana una plata-
forma ideal para acelerar la
consolidación de esta indus-
tria.
Esta expansión podría no
limitarse a España. De hecho,hay muchas papeletas de que
la primera parada sea Italia,
donde Vitaldent tiene una fi-
lial no incluida en el períme-
tro del actual traspaso. Según
fuentes financieras, esta parte
del negocio todavía no ha fi-
nalizado su reconversión,
proceso que seguirá siendo
responsabilidad de JB Capi-
tal, que se mantiene como ac-
cionista de control.La Llave / Página 2Patrocina:LA TRANSFORMACIÓN
EMPRESARIAL
ysuimpactoen
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JB Capital Markets
sigue siendo
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de control de la filial
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