Die Zeit - 12.09.2019

W

enn an diesem Donnerstagnach-
mittag Mario Draghi die neueste
Entscheidung der Europäischen
Zentralbank verkündet, wird wie-
der viel von den Waffen der EZB
geschrieben werden. Von ihrem Arsenal, das wahl-
weise gut gefüllt oder ziemlich leer sei, von Pfeilen
im Köcher, von Pulver, das verschossen sei. Die
Kriegsmetaphorik ist verwunderlich. Denn die Auf-
gabe einer Notenbank ist ja nicht Krieg, sondern sein
Gegenteil: Ruhe, Gefasstheit, der bedachtsam da-
hinplätschernde Fluss der Wirtschaft. Ihr oberster
Auftrag ist es, nicht zu übertreiben, sondern die
Übertreibungen, zu denen die Geldwirtschaft neigt,
einzuhegen. Sie soll gerade nicht krass sein, sondern
das Geld stabil halten, am besten noch die Konjunk-
tur ausbalancieren, ausgleichend, ja: langweilig sein.
In Zeiten der Finanz- und Euro-Krise war es viel-
leicht für kurze Zeit ein wenig anders. Aber in halb-
wegs gewöhnlichen Zeiten, wenn keine scharfe Krise
ausbricht, ist die Notenbank kein Ort für Gewagtes.
Deshalb sorgte es schon vorab für Aufsehen, was
EZB-Präsident Mario Draghi jetzt vorhat. Er hat die
Erwartung geweckt, dass die EZB an diesem Donners-
tag ein großes Programm vorlegt, die Zinsen noch
einmal senkt und womöglich wieder mehr Anleihen
kauft – etwas, das die EZB gerade erst gebremst hatte.

In welchen Krieg zieht Mario Draghi da gerade?

Es ist nicht zu erkennen. Vielmehr könnte die

Entscheidung – wenn sie denn so kommt wie an-

gedeutet – Draghis erster echter Fehler werden. Und

das ausgerechnet kurz vor seinem Abschied von der

Spitze der EZB Ende Oktober.

Es gibt drei Gründe, die Sache skeptisch zu sehen.

Erstens kriselt es bislang nirgends in Europa so heftig,

dass ein Programm zur Konjunkturrettung logisch

erscheint. Zweitens werden die negativen Folgen der

Niedrigzinspolitik immer deutlicher sichtbar: Banken

hadern mit den Negativzinsen, der Immobilienmarkt

in deutschen Städten ist überhitzt.

Entscheidend ist aber der dritte Punkt: Es ist immer

fraglicher, ob die Notenbank mit dem, was sie tut,

überhaupt noch viel bewirkt. Zentralbanker und Öko-

nomen weltweit zweifeln zunehmend daran, dass

beispielsweise Zinssenkungen in Niedrigstzins- und

Negativzins-Zeiten noch in der Lage sind, Impulse zu

geben, die der Wirtschaft einen Schub verschaffen.

Das Horrorbeispiel ist Japan, wo die Notenbank sogar

Aktien kaufte und trotzdem keine Dynamik entstehen

mochte. Die große Sorge ist, dass Europa in einer Lage

endet, in der die EZB zwar die halbe Wirtschaft kon-

trolliert, es aber trotzdem mau läuft. Wozu dann der

Eingriff, der ja auch Märkte verzerrt, Anleger ver-

drängt, Preisblasen erzeugt?

Es geht dabei nicht nur um Draghi, sondern um

die ganze öffentliche Debatte rund um die EZB. Sie

ist von zwei Lagern geprägt, die sich immer kompro-

missloser gegenüberstehen. Draghi, der Retter, oder

Draghi, der Totengräber. Dazwischen gibt es nicht

mehr viel. Den einen gilt jeder EZB-Kritiker als

Populist, den anderen jedes EZB-Lob als Verrat am

Geld der Deutschen. Was macht man aber, wenn die

Fronten verhärtet sind (hier ist die Kriegsmetaphorik

ausnahmsweise angebracht), sich aber die Lage ändert?

Viele tun in einer solchen Situation gar nichts. Deshalb

werden die größten Fehler oft in derartigen Konstel-

lationen gemacht. Lagerdenken befördert die Gefahr,

dass gar nicht mehr nachgedacht wird.

Die Hoffnung ist, dass ein paar Notenbanker und

Ökonomen sich zwischen die Fronten wagen und eine

Debatte anstoßen. Nein, die EZB ist nicht allmächtig.

Derzeit ist sie eher ohnmächtig. Es wäre ein großer

Schritt, wenn Notenbanker sich die eigene Ratlosigkeit

eingestehen würden, auch öffentlich. Damit würde

der Druck auf Politik und Unternehmen steigen, die

wirtschaftlichen Schwierigkeiten selbst anzugehen. Die

EZB als alleiniger Reparaturbetrieb des Kapitalismus,

das funktioniert nicht dauerhaft. Ob Draghi solche

Offenheit wagt? Angedeutet immerhin hat er so etwas

schon. Falls nicht, wäre das vielleicht etwas für seine

Nachfolgerin Christine Lagarde.

Ohnmächtige Notenbank

WIRTSCHAFTSKOMMENTAR

Die Europäische Zentralbank ist mit ihren Mitteln zur Rettung der Wirtschaft an ihre Grenzen gestoßen.

Es ist Zeit, dass ihre Führung sich das öffentlich eingesteht VON LISA NIENHAUS

Fotos: Foto Huebner/dpa; action press (r.)

Marx für den

Kiosk

2013 hatte der französische Ökonom Thomas Piketty einen

Bestseller gelandet. Jetzt kommt die Fortsetzung VON GEORG BLUME

Die Europäische

Zentralbank in Frankfurt

D

er neue Piketty ist 1200 Seiten

stark. Kein Roman, kein

Thriller. Pure Ökonomie und

Sozialwissenschaft. Trotzdem

wird der weiße, auch auf dem

Cover unbebilderte Band an diesem Donners-

tag in jeder französischen Bahnhofsbuch-

handlung neben den aktuellen Bestsellern

liegen. Warum? Er ist eben ein Piketty. Er

trägt den Titel Capital et Idéologie (Kapital

und Ideologie).

Dröge Titel sind für diesen Autor typisch.

Dem Absatz haben sie bisher keinen Abbruch

getan: Über 2,5 Millionen Mal verkaufte sich

sein erster 1000-Seiten-Aufsatz Das Kapital des

21. Jahrhunderts aus dem Jahr 2013. Er wurde
    in 40 Sprachen übersetzt. Nun kommt, was der
    Verleger Seuil in Paris »die Fortsetzung« nennt.
    Ist der Erfolg also gewiss? Kommt die »Piketty-
    mania« (The Guardian) zurück, die vor ein paar
    Jahren vor allem britische und US-amerikani-
    sche Universitäten eroberte?
    Damals luden die Berater von US-Präsi-
    dent Barack Obama den französischen Autor
    Thomas Piketty ein. Bill Gates sprach über
    Skype mit ihm. Die Protestbewegung Occu-
    py Wall Street applaudierte. Und in China
    verkaufte sich sein Buch 600.000-mal.
    Dabei ließen sich Pikettys erste tausend
    Seiten auch kurz zusammenfassen: zu der
    mathematischen Formel r > g. Oder ausge-
    schrieben: Die Kapitalrendite ist größer als
    das Wachstum. In Vulgärsprache übersetzt
    soll das bedeuten: Wer erbt, verdient mehr als
    derjenige, der arbeitet. Piketty erkannte darin
    »den zentralen Widerspruch des Kapitalis-
    mus«. Und obwohl es hier und da Einwände
    gab, hielt die These der Kritik stand.
    Piketty hatte in bisher nie vollbrachtem
    Umfang Datenmengen in seine Computer
    eingespeist, die r > g über Jahrhunderte hin-
    weg belegten. Seine Erkenntnis daraus laute-
    te, dass die Ungleichheit im Kapitalismus
    ständig wächst, die Schere zwischen Arm und
    Reich sich immer weiter öffnet. »Wir haben
    versagt! Das ist die grausame Erkenntnis aus
    der Langzeitentwicklung, die Thomas Piketty
    belegt hat. Wir müssen das einräumen«, kom-
    mentierte das beispielsweise der französische
    Finanz- und Wirtschaftsminister auf einer
    Konferenz mit Piketty im Januar 2015. Sein
    Name: Emmanuel Macron.
    Ob der heutige französische Präsident nun
    als Erster zum neuen Piketty greift? Er wird
    es sich jedenfalls nicht anmerken lassen.
    Denn mittlerweile liegen
    Präsident und Autor im
    bitteren Streit miteinan-
    der. Piketty wirft Macron
    inzwischen regelmäßig
    vor, ohne viel Gespür
    sozial ungerechte Ent-
    scheidungen zu treffen.
    Und das Macron-nahe
    Pariser Wochenmagazin
    L’Obs fragt zum Erschei-
    nen des neuen Buchs:
    »Predigt Piketty in der
    Wüste?« So hätte es der
    Präsident wohl gern.
    Doch zu Capital et
    Idéologie lässt sich zumin-
    dest eines sagen: Es ist für
    den Laien viel leichter
    lesbar als das Vorgänger-
    Werk. Diesmal geht es
    Piketty nicht mehr um
    den Beweis wirtschafts-
    mathematischer Formeln,
    sondern um die Möglich-
    keit des Menschen, das
    vermeintlich Unvermeid-
    liche im Kapitalismus zu steuern.
    Dafür erweiterte Piketty sein Blickfeld:
    Hatte er sich zuvor noch weitgehend auf die
    historische Entwicklung der Einkommens- und
    Besitzverhältnisse in den USA, Großbritannien
    und Frankreich konzentriert, bezieht er nun
    auch andere Länder und Kontinente, insbeson-
    dere Indien, Brasilien und die kolonialen afri-
    kanischen Sklavenhalter-Gesellschaften, ein. Er
    interpretiert dabei die Datensammlungen von
    etwa hundert Forschern aus 80 Ländern, die sich
    zu dem von ihm begründeten Datenverarbei-
    tungsprojekt WID (World Inequality Database)
    zusammengeschlossen haben. Und stellt doch
    jedes Mal fest, wie hartnäckig die Besitz-
    verhältnisse widerstehen: Etwa wenn viele
    Staaten bei der Befreiung der Sklaven deren
    Eigentümer entschädigen und nicht etwa die
    unterdrückten Sklaven.
    Trotzdem ist der neue Piketty viel optimis-
    tischer als der alte. Denn dieses Mal sieht sich
    der Autor die Geschichte der letzten 300 Jah-
    re an, um Alternativen und Auswege zu zei-
    gen. Dabei stößt er nicht zuletzt auf Deutsch-
    land. »Die Vorschläge, die ich zum partizipa-

tiven Sozialismus und sozialem Föderalismus

mache, sind nicht zuletzt von deutschen Er-

fahrungen inspiriert, insbesondere vom Er-

folg der deutschen Mitbestimmung«, ant-

wortet Piketty auf eine Mail-Anfrage der

ZEIT, wo denn für ihn der entscheidende

Bezug seines Buchs zu Deutschland liege.

Tatsächlich heißt es dort auf Seite 590: »In

einem Kontext, in dem die Bezugnahme auf

das deutsche Wirtschaftsmodell zum Ende

der 2000er- und Beginn der 2010er-Jahre all-

gegenwärtig war, und zwar aus guten Grün-

den, wurde es für die französischen Aktionäre

und Unternehmer immer schwieriger, die

Mitbestimmung abzulehnen und zu erklären,

dass die Teilnahme von Angestellten im Auf-

sichtsrat nur zu Chaos führen könnte.«

Piketty will nicht anklagen oder vergrau-

len. Er will den Kapitalismus nicht wie Karl

Marx als apokalyptische Ausbeutungs-

geschichte beschreiben, eher schon als Ge-

schichte der verpassten Möglichkeiten, ihn

stärker zu kontrollieren. Ebendeshalb sind

für ihn die Jahre 1945 bis 1950 in Deutsch-

land interessant, in denen die Mitbestim-

mung begründet wird, während die Linke in

anderen westlichen Ländern am doktrinären

Staatskapitalismus festhält.

Deshalb wundert er sich auch über die

englischen Kolonialherren, die sich in Indien

die kastenbasierten Besitzverhältnisse zu eigen

machen, statt sie neu zu ordnen. Jedes Mal

hätte die Geschichte auch ganz anders ver-

laufen können. »Diese Welt im Fluss bedeu-

tet, dass alles noch möglich ist. Dass die Kri-

sen, die wir heute überall erleben, nicht die

unvermeidliche Folge der Zerstörung des im-

pliziten Vertrags zwischen Gewinnern und

Verlierern der Globalisierung sind, dass sie

nicht Vorbote einer neuen Katastrophe sein

müssen«, schreibt Esther Duflo, Wirtschafts-

professorin am Massachusetts Institute of

Technology (MIT), für die Pariser Zeitung Le

Monde über das Buch.

Duflo steht Piketty nahe. Ihr Spezialgebiet

ist die Armutsbekämpfung. Gilbert Cette da-

gegen, Wirtschaftsprofessor an der Univer-

sität Aix-Marseille, ist in Frankreich der

Vordenker der liberalen Arbeitsmarktrefor-

men Macrons. Cette ist ein scharfer Kritiker

Pikettys: »Seine Forschung macht einen ge-

sellschaftlichen Schnitt zu einem bestimm-

ten Zeitpunkt, berechnet die Ungleichheit

und vergleicht sie anschließend mit einer

anderen Zeit. Das übersieht die soziale Mo-

bilität.«

Cette kritisiert etwa,

dass Piketty in der Perio-

de zwischen 1980 und

2018 ein großes An-

wachsen der Ungleich-

heit in den USA feststellt

und ein düsteres Bild

zeichnet – ausgerechnet

für eine Zeit, in der Bill

Gates und andere Vor-

reiter von der US-West-

küste das Wirtschaften

neu erfanden. Aber auch

er hält Pikettys Arbeit

deshalb nicht für falsch.

Er attestiert dem neuen

Buch »eine historische

Recherche von unglaub-

lichen Reichtum«, die

auf den »umfangreichs-

ten Studien zur Un-

gleichheit basiert, die es

auf der Welt gibt«.

Die Welt der Politik

hat es da mit Piketty un-

gleich schwerer. Kaum

war er Präsident, schuf Macron als eine seiner

ersten Maßnahmen die französische Ver-

mögenssteuer ab, die seither nur noch auf

Immobilien erhoben wird. Für Piketty war

das ein Schwerverbrechen. Darauf verweist

der letzte Teil von Capital et Idéologie: Der

Autor untersucht hier mit hohem Aufwand

und dem Einsatz von Big-Data-Techniken,

wie sich die sozialdemokratischen Parteien

des Westens von Vertretern kleiner Leute

zu Anwälten gehobener Wohlstandsschichten

entwickelten.

Er erklärt so, warum sie für eine Vermö-

genssteuer kaum zu haben sind. Piketty nennt

diese Parteien die »Brahmanen-Linke«, also

Angehörige der höchsten Kaste, ohne dabei

auch nur einen Namen von deren führenden

Vertretern zu nennen. Nicht mal den seines

von ihm verschmähten Präsidenten.

Das aber ist die hohe Kunst Pikettys. Er legt

es nicht aufs Verprellen an, benennt aber die

Brüche des Kapitalismus im 21. Jahrhundert.

Dafür gibt es ihn auch neben allen anderen im

Bahnhofskiosk. Nächstes Jahr auch in deutscher

Übersetzung.

Thomas Piketty wird von vielen seiner

Kollegen auch wegen aufwendiger

historischer Forschung gerühmt

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