Il Sole 24 Ore - 12.09.2019

2 Giovedì 12 Settembre 2019 Il Sole 24 Ore

Primo Piano

Golden rule, debito e tetti di spesa:

così parte la riforma del Patto Ue

La proposta dell’European fiscal board. Documento di  pagine, sabato all’esame dell’Ecofin

Obiettivi triennali (e non più annuali) sulla spesa, bonus solo per investimenti considerati prioritari

Gianni Trovati

ROMA

Una regola della spesa aggiornata,

calibrata sulle prospettive di crescita

di ogni Paese e soprattutto accompa-

gnata da una limited golden rule per

liberare linee di investimento colle-

gate alle priorità europee. E obiettivi

di debito su misura dei diversi bilanci

pubblici, da aggiornare ogni sette an-

ni sulla base della cadenza classica

della programmazione europea e da

raggiungere con ritmi di avvicina-

mento diversificati, decisi in un ac-

cordo complessivo che chieda ai Pae-

si più in salute di allargare la propria

spesa con politiche espansive. Sono

i due assi della riforma delle regole

fiscali Ue proposta dallo European

Fiscal Board (Efb), che farebbe uscire

di scena Pil potenziale, output gap,

deficit strutturale, regola del % e le

altre parole chiave che dominano og-

gi il mercato autunnale del deficit

nell’era del Fiscal Compact.

La proposta è tecnica, com’è nella

natura dell’organismo indipendente

della commissione che per mandato

è chiamato a valutare l’attuazione del

quadro di bilancio comunitario e

l’adeguatezza della fiscal stance alle

condizioni macroeconomiche. Ma le

 pagine del documento, elaborato

su mandato del presidente uscente

della commissione Jean Claude Junc-

ker e arrivato ieri sui tavoli dell’ese-

cutivo comunitario, intrecciano gli

argomenti più caldi nel dibattito sulla

riforma delle regole fiscali, che pro-

mette di essere uno dei temi centrali

nell’agenda della nuova commissio-

ne. Il documento sarà presentato sa-

bato all’Ecofin informale di Helsinki

dove avverrà il debutto di Roberto

Gualtieri nel board dei ministri fi-

nanziari dell’Eurozona; nell’agenda

finlandese del nuovo titolare dei con-

ti italiani, che ieri pomeriggio ha avu-

to un primo colloquio telefonico con

il presidente dell’Eurogruppo Mario

Centeno, c’è anche un trittico di bila-

terali, con il collega francese Bruno

Le Maire, il vicepresidente della com-

missione Valdis Dombrovskis, appe-

na riconfermato, e il commissario

uscente agli Affari economici Pierre

Moscovici. La proposta ha quindi il

compito di accendere davvero la ridi-

scussione delle regole fiscali Ue che

entrerà nel vivo nei prossimi mesi se-

condo le previsioni del neo commis-

sario all’Economia Paolo Gentiloni.

Sul piano tecnico, offre un’impalca-

tura a quella «necessaria revisione

del Patto» che anche secondo il Capo

dello Stato Sergio Mattarella dovrà

essere un compito strategico per la

commissione von der Leyen.

La premessa è la pagella decisa-

mente negativa assegnata dai tecnici

al Fiscal compact, che ha mancato

l’obiettivo di riduzione del debito e

ha contribuito alla stabilizzazione

dei conti in misura assai modesta se

messa in rapporto al complicatissi-

mo armamentario di regole che lo in-

nervano. Nei Paesi ad alto debito l’ef-

fetto è stato prociclico, anche per il

calendario sbagliato della flessibili-

tà: gli obiettivi più stringenti negli

anni difficili hanno aumentato il rap-

porto debito/Pil, e le deroghe nelle

fasi più favorevoli hanno nei fatti fi-

nito spesso per aprire spazi a politi-

che di deficit spending a scarso im-

patto sulla crescita. Anche perché la

commissione, decisiva nel negoziato

sui livelli di deficit, può solo tentare

la strada della moral suasion quando

si parla invece di qualità e obiettivi

della spesa pubblica.

Su questa base, i tecnici Ue costrui-

scono una cura che mette a sistema

alcuni ingredienti elaborati nell’ulti-

mo rapporto annuale dell’Efb e li ar-

ricchisce per accentuarne l’effetto

pro-crescita. Il primo è una dose mas-

siccia di semplificazione. Per superare

la «dipendenza eccessiva da indicato-

ri non osservabili» che caratterizza il

Fiscal Compact la proposta ripensa la

regola della spesa, e prospetta tetti alla

spesa primaria, calcolati al netto di

aumenti discrezionali delle entrate e

misurati sulla crescita potenziale del

Paese, a sua volta misurata in base alla

dinamica effettiva del Pil degli ultimi

cinque anni; il tutto in un’ottica trien-

nale, per aiutare la programmazione

e consentire compensazioni fra un

anno e l’altro. Qui si inserisce la gol-

den rule, che non può essere genera-

lizzata ma va ancorata alle priorità

concordate in sede comunitaria, per

esempio l’agenda digitale o i piani in-

frastrutturali. L’obiettivo di debito an-

drebbe poi cucito in modo sartoriale,

in un accordo complessivo che chieda

ai Paesi a basso debito di far crescere

la spesa pubblica espansiva, soprat-

tutto quando ai bilanci solidi si ac-

compagna un surplus commerciale.

La partita politica è tutta da gioca-

re, nello scenario di visioni e interessi

contrapposti che complica la ricerca di

un accordo e in una governance Ue

anch’essa da rivedere secondo il do-

cumento: perché il meccanismo della

maggioranza qualificata alimenta i

poteri di veto, e l’assenza di un presi-

dente a tempo pieno dell’Eurogruppo,

che «non sia né ministro delle Finanze

né membro della commissione», non

aiuta l’equilibrio dei poteri con l’ese-

cutivo comunitario.

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L’INCONTRO CON VON DER LEYEN

Conte: flessibilità

per gli investimenti

e regole di favore al Sud

Beda Romano

Dal nostro corrispondente

BRUXELLES

Incassata la fiducia in Parlamento il

premier Giuseppe Conte ha incontrato

ieri le principali cariche europee. Il viag-

gio qui a Bruxelles ha segnato una svol-

ta politica con l’arrivo al potere di un go-

verno più europeista. L’ipotesi di una

riforma del Patto di Stabilità, cavalcata

in queste settimane in Italia, è stata ac-

cantonata, almeno per ora. Il presidente

Conte si è voluto più prudente, difen-

dendo una politica economica che ri-

spetti le regole esistenti ma promuova

gli investimenti, soprattutto nel Sud.

«Vogliamo ridurre il debito attraver-

so la crescita economica, il nostro obiet-

tivo è la riduzione del debito e l'ho detto

chiaramente, abbiamo bisogno di fare

investimenti che ci consentano di

orientare il paese verso lo sviluppo so-

stenibile e per una maggiore occupa-

zione», ha detto il premier dopo aver in-

contrato la presidente eletta della Com-

missione europea Ursula von der

Leyen. «Non stiamo dicendo che non

vogliamo tenere i conti in ordine». L'uo-

mo politico è sembrato mettere l’accen-

to su una necessaria gradualità nel ri-

durre il debito.

Per quanto riguarda il Mezzogiorno,

lo stesso presidente del Consiglio ha in-

dicato che «occorre un regime agevola-

to, ma non voglio essere frainteso: ci so-

no aree disagiate sul piano economico

e sociale che richiedono una cintura di

protezione e misure straordinarie» (per

esempio agevolazioni per quanto ri-

guarda le regole sugli aiuti di Stato). Il

premier ha incontrato ieri anche il pre-

sidente del Consiglio europeo Donald

Tusk, il suo successore Charles Michel,

l'attuale presidente della Commissione

Ue Jean-Claude Juncker così come il

presidente del Parlamento europeo Da-

vid Sassoli. «Ho spiegato a Ursula von

der Leyen – ha aggiunto il premier par-

lando alla stampa - il progetto politico

italiano per un’Italia digitalizzata e ver-

de, proiettata verso l’economia circola-

re e sono le priorità della sua Commis-

sione, mi sembra molto importante la

consonanza che abbiamo raggiunto».

Si può presumere che il governo Conte

veda nel digitale e nell’ambiente, due

priorità comunitarie, la possibilità di

approfittare di nuova flessibilità di bi-

lancio, secondo le regole europee. Spa-

zio di manovra sul fronte del bilancio

esiste, ed è anche facilitato dalle difficol-

tà economiche di molti paesi, a iniziare

dalla Germania.

Di modifica del Patto, però il premier

ieri non ha parlato pubblicamente. D’al-

tro canto, riformare le regole di bilancio

è complicato e la stessa signora von der

Leyen è apparsa cauta nei giorni scorsi.

La nuova strategia italiana è più realisti-

ca e non è nuova: aumentare gli investi-

menti, attraverso nuova flessibilità di

bilancio, per rilanciare la crescita e così

ridurre il debito. A Helsinki tra venerdì

e sabato il nuovo ministro dell’Econo-

mia Roberto Gualtieri incontrerà il vice

presidente dell’esecutivo comunitario

Valdis Dombrovskis per un primo con-

tatto in vista della presentazione entro

metà ottobre della Finanziaria .

Il clima tra Roma e Bruxelles è stato

ieri esplicitamente buono. Ha riferito

Jens-Alexander Flosdorff, portavoce

della signora von der Leyen a proposito

dell’incontro: «Vi è stato un buono

scambio relativo alla nuova situazione

politica in Italia, alla migrazione e al-

l’economia. Nessun risultato concreto.

D’altro canto non era atteso». Secondo

Preben Aaman, portavoce di Donald

Tusk, con l’ex premier polacco «l’atmo-

sfera dell'incontro è stata buona».

Infine, a proposito di migrazione, la

presidente von der Leyen ha ribadito

martedì la volontà di riformare il diritto

d'asilo (si veda Il Sole  Ore di ieri). Il

tema è in discussione da anni ormai tra

i governi nazionali. A questo proposito,

in visita a Bruxelles il premier ha spiega-

to: «Chi non parteciperà» alla riparti-

zione dei migranti a livello europeo «ne

risentirà molto, in misura consistente,

sul piano finanziario».

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Sui migranti: «Conseguenze

finanziarie per chi non

partecipa alle ripartizioni»

Per il debi-

to saltereb-

be la regola

generale

del 60% e si

passerebbe

a obiettivi

specifici

Paese per

Paese

LA NUOVA COMMISSIONE

Parigi esporta il dirigismo in Europa

Per Sylvie Goulard deleghe

su mercato unico con difesa,

industria e aerospazio

Beda Romano

Dal nostro corrispondente

BRUXELLES

Tra le deleghe che la presidente del-

la Commissione europea Ursula

von der Leyen ha distribuito questa

settimana ai suoi  commissari

spicca quella affidata alla francese

Sylvie Goulard. La nuova commis-

saria sarà responsabile del mercato

unico, con competenze su indu-

stria, difesa, spazio e digitale. Il suo

portafoglio sarà ricco di risorse fi-

nanziarie e influente. L’obiettivo è

di dare finalmente all’Unione euro-

pea una strategia industriale. Il me-

todo ricorda per certi versi il dirigi-

smo alla francese.

Nella sua lettera di incarico, la

signora von der Leyen ha spiegato

che il compito della signora Gou-

lard sarà di mettere a punto una po-

litica industriale per l’Europa, ca-

valcando la grande rivoluzione di-

gitale, garantendo il buon funzio-

namento del mercato unico,

incassando gli effetti positivi per

l’economia provocati da una mag-

giore cooperazione nella spesa per

la difesa e lo spazio. Mai finora il

portafoglio del mercato unico è sta-

to così importante.

Spiega con ammirevole sincerità

Elzbieta Bienkowska, la commissa-

ria uscente: «Il nuovo portafoglio

sarà più importante del mio. Si affi-

derà al lavoro di tre direzioni gene-

rali, non più di una sola. L’obiettivo

è chiaro. Permettere all’Europa di

essere strategicamente autonoma

e superare la frammentazione na-

zionale, in particolare nella spesa

militare, perché l’Unione diventi un

volano economico e industriale di

cui tutti possono beneficiare».

I dettagli operativi non sono ba-

nali. Le tre direzioni generali sono

quelle dedicate alla crescita, al digi-

tale e allo spazio-difesa. Quest’ulti-

ma nascerà da una costola della

prima. Il dossier difesa è nuovo in

ambito comunitario (finora il tema

è stato prettamente nazionale). I

Ventisette hanno creato nel prossi-

mo bilancio comunitario -

 un Fondo europeo per la Dife-

sa che sarà dotato di  miliardi di

euro e sarà dedicato a comuni pro-

getti militari.

L’obiettivo è di promuovere la

ricerca in campo militare per otte-

nere ricadute positive anche in

campo civile, come avviene rego-

larmente negli Stati Uniti. A questa

specifica posta finanziaria, secon-

do il progetto di bilancio, se ne ag-

giungeranno altre a capo del porta-

foglio seguito dalla signora Gou-

lard:  miliardi per lo spazio (ri-

spetto agli , miliardi del bilancio

-), altri , miliardi di eu-

ro per il digitale, e ancora  miliardi

di euro per il sostegno alle piccole

e medie imprese.

Come non vedere nel nuovo por-

tafoglio il tentativo di iniettare nella

politica europea una dose di dirigi-

smo alla francese? In alcuni paesi

quest’ultima espressione fa alzare

le sopracciglia, provoca sospetti,

mette ansia. Eppure, la politica in-

dustriale francese, segnata dalla

mano pubblica e da un approccio

centralizzato, ha permesso in anni

recenti la creazione di alcune note-

voli invenzioni: il Minitel, il TGV, il

Concorde o la carte à puce (in italia-

no smartcard).

Analizza Eric Maurice, direttore

dell’ufficio bruxellese della Fon-

dation Schuman: «A Washington,

la politica industriale si fa anche

attraverso la spesa del Pentagono

in ricerca e sviluppo. A Pechino, il

governo guida un paese comuni-

sta-capitalista dove lo Stato è sem-

pre dominante. Mentre l’Europa

tenta di contrastare la concorren-

za di Stati Uniti e di Cina, il model-

lo francese può essere fonte di

ispirazione. La pianificazione di-

venta un modo per contrastare la

frammentazione».

Nel suo discorso alla Sorbona,

nel settembre del , il presidente

francese Emmanuel Macron aveva

detto che «la sovranità europea di-

pende dalla potenza economica, in-

dustriale e monetaria». In buona

sostanza, tra le priorità della Com-

missione presieduta dalla signora

von der Leyen vi è il desiderio di fe-

deralizzare per così dire la politica

industriale in Europa, in particolare

con una maggiore collaborazione

nazionale in campo militare. Tra i

Ventisette, non tutti saranno d’ac-

cordo, ma la sfida è sul tavolo.

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A Bruxelles.

Sylvie Goulard, da

vicepresidente

della Banca di

Francia a

commissario

europeo: parla

perfettamente,

oltre a inglese e

tedesco, anche

l’italiano

AFP

Un portafo-

glio che

gestirà 30

miliardi per

i settori

strategici

della ricer-

ca e della

cooperazio-

ne militare

NUOVO VERTICE CON I SUOI ALLA FARNESINA

Di Maio: fuori dal deficit

gli investimenti verdi

tiva. Una scelta che aveva già fatto di-

scutere: nel suo intervento al Senato il

giorno del voto di fiducia al Governo, la

senatrice di +Europa Emma Bonino

aveva sostenuto come la Farnesina non

possa «diventare il quartier generale di

un partito o la sede di un Governo om-

bra». Modello Salvini col Viminale in

epoca gialloverde.

Di Maio non se ne cura, e prosegue

sulla sua strada, convinto che non si

tratti di una delle «sgrammaticature

istituzionali» che Conte ha invitato a

evitare accuratamente. «Il MS vuole

incidere sull’agenda economica in Eu-

ropa», ha spiegato ieri il capo politico

del Movimento ai suoi. «Abbiamo idee

chiare e tante proposte da fare. Per noi

è necessario costituire un tavolo politi-

co permanente a livello di Governo con

il presidente del Consiglio, i capi delega-

zione dei partiti di maggioranza e il mi-

nistro dell’Economia per concordare la

linea con chi andrà in Europa a rappre-

sentare l’Italia sui temi economici».

Non solo. Come spiegano dai vertici

del Movimento, l’intenzione è anche

quella di lottare per rivedere «in manie-

ra consistente» i criteri di trasparenza

dell’Eurogruppo e delle riunioni in sede

comunitaria, un tema che sarà all’ordi-

ne del giorno di domani. Perché, ricor-

dano i Cinque Stelle, «l’Eurogruppo non

redige verbali». «Il MS come sempre

vuole rendere trasparenti i processi de-

cisionali della politica», è stata la linea

dettata da Di Maio. «Dobbiamo fare lo

stesso in Europa: milioni di cittadini eu-

ropei devono avere evidenza di come si

prendono le decisioni che impattano

sulle loro vite». Parole che suonano an-

che come un avvertimento al Pd, di cui

è espressione non solo Gualtieri, ma an-

che il neocommissario agli Affari eco-

nomici Paolo Gentiloni. E che rivelano

la grande paura di Cinque Stelle: restare

esclusi dalle scelte in campo economico.

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Il piano per la green rule

da proporre all’Europa:

esenzione fino al ,% del Pil

Primo colloquio

Il premier:

ridurre il debito

con la crescita

Il portavoce della

Von der Leyen:

«Vi è stato un

buono scambio

relativo alla nuova

situazione

politica in Italia,

alla migrazione e

all’economia. Ma

nessun risultato

concreto, che

peraltro non era

atteso»

Sul Sud: «Ci

sono aree

disagiate

sul piano

economico

e sociale

che richie-

dono prote-

zione e mi-

sure straor-

dinarie»

Manuela Perrone

ROMA

Nel giorno in cui il premier Giuseppe

Conte vola a Bruxelles per perorare la

causa dell’Italia e spazi di manovra più

ampi per il Sud, Luigi Di Maio riunisce

alla Farnesina un gruppo ristretto di

tecnici dello staff economico del MS. E

definisce la proposta che vuole intestare

al Movimento, in vista degli incontri con

il ministro dell’Economia, il dem Ro-

berto Gualtieri, per l’Eurogruppo e

l’Ecofin di domani e dopodomani a Hel-

sinki: una green rule per l’Europa. In sin-

tesi: una regola “verde” affinché una

parte della spesa per investimenti a fa-

vore della sostenibilità e per contrastare

i cambiamenti climatici venga esclusa

dal calcolo del deficit. L’idea prevede

che la quota da scomputare sia pari al

,% del Pil per ogni Stato membro, in

linea con le stime degli Accordi di Parigi

del dicembre . E contempla l’intro-

duzione di green bond emessi dai Paesi

europei, ovvero obbligazioni per finan-

ziare le spese legate allo sviluppo ecoso-

stenibile e alla lotta contro i cambia-

menti del clima.

La mossa di Di Maio ha una doppia

valenza politica. Da un lato il leader

pentastellato vuole rivendicare al parti-

to che guida un ruolo nella partita eco-

nomica che l’Italia giocherà con la Com-

missione Ue, sventolando la bandiera

ambientalista che il MS impugna an-

che contro le trivellazioni petrolifere.

Dall’altro lato, però, lancia un messag-

gio allo stesso premier, trasformando

il ministero degli Esteri - dove aveva già

radunato i neoministri MS subito do-

po il giuramento - nella sua base opera-

Il leader

M5S chiede

un tavolo

permanente

con Conte e

i capidele-

gazione per

concordare

la linea

con l’Ue

sull’economia

PROGRAMMAZIONE

Regola della spesa su crescita potenziale

LE PRIORITÀ DELLA RIFORMA



Si punta a ripensare la regola della spesa con tetti calcolati al

netto di aumenti discrezionali delle entrate e misurati sulla

crescita potenziale del Paese, a sua volta misurata in base alla

dinamica effettiva del Pil degli ultimi 5 anni. Così sarà più facile

programmare e consentire compensazioni fra un anno e l’altro.

INVESTIMENTI

Golden rule per spingere le priorità Ue

Ci sarà Occhio di riguardo per la spesa sulle urgenze

comunitarie. Nella proposta dell’Efb trova spazio una golden

rule che propone di svincolare dai tetti di spesa quote di

investmenti in programmi prioritari a livello comunitario, per

esempio per l’agenda digitale o lo sviluppo infrastrutturale

RIDUZIONE DEL DEBITO

Stop regole generali, target su misura

L’Efb propone ilsuperamento della regola generalizzata della

riduzione del debito al 60%. L’obiettivo andrebbe fissato Paese

per Paese ogni sette anni: gli stati ad alto debito dovranno

rispettare il target di riduzione e simmetricamente quelli a

basso debito di far crescere la spesa pubblica espansiva

L’EQUILIBRIO DEI POTERI

Governance Ue da rivedere, stop ai veti

Si propone di rivedere la governance Ue: il meccanismo

della maggioranza qualificata alimenta i poteri di veto, e

l’assenza di un presidente a tempo pieno dell’Eurogruppo

non aiuta l’equilibrio dei ruoli con la commissione