213 millions d’euros. En octo-
bre 2018, le groupe a ouvert le capi-
tal de sa filiale d’énergie solaire
GreenYellow pour 150 millions
d’euros. Au même moment, les
murs de 67 magasins Monoprix
étaient cédés aux groupes Gene-
rali et AG2R La Mondiale pour
742 millions d’euros. En jan-
vier 2019, des fonds gérés par For-
tress rachetaient les murs de
26 hypermarchés et supermar-
chés pour 501 millions. trois mois
après, Apollo reprenait un autre
portefeuille immobilier d’une
valeur de 470 millions d’euros.Négociation
avec les créanciers
Selon les analystes, le nouveau
plan annoncé porterait sur la
chaîne d’hypermarchés Géant
que Bank of America-Merrill
Lynch valorise à environ 1 mil-
liard, le solde de la participationdans Mercialys et Leader Price.
La Société Générale rajoute
Casino Supermarchés. Tout sauf,
en tout cas, Monoprix, Franprix,
Cdiscount et les filiales latino-
américaines.
Ce plan, s’il se conclut, réduirait
à zéro la dette de Casino et permet-
trait au groupe d e dégager
500 millions de cash-flow supplé-
mentaires. Cette perspective place
Jean-Charles Naouri, qui contrôle
Rallye comme Casino, dans une
meilleure position dans le cadre
des négociations qu’il mène avec
les créanciers de Rallye. Elle pour-
rait être prise en compte dans le
plan de sauvegarde qui va être
rédigé, lequel mise aussi sur le ré-
étalement de la dette du holding.
« Il ne faut pas oublier que Rallye [ ...]
sera le premier bénéficiaire de cette
remontée de “free cash-flow” via la
vente d’actifs », a déclaré une
gérante d’actifs à Reuters. —P. B.Le groupe multiplie les ventes pour sauver Rallye
Le chapelet des c essions de
Casino s’égrène depuis qu’une
note du cabinet d’analyses Muddy
Waters a souligné son endette-
ment fin 2015. Le groupe a cédé
en 2016 ses filiales de Thaïlande
et du Vietnam. La pression des
fonds qui jouaient sur la baisse
du cours de Bourse est revenue
en 2018. Le distributeur a engagé
en juin de la même année un pro-
gramme de ventes d’un montant
de 1,5 milliard d’euros. Quelques
mois plus tard, le montant a été
porté à 2,5 milliards.
Mardi, Casino a engagé un nou-
veau plan de 2 milliards. Jean-
Charles Naouri, l e PDG, espère queDepuis 2018,
le distributeur a multiplié
les cessions d’actifs
non stratégiques,
dont de nombreux
murs de magasins.jaunes » sur le tourisme internatio-
nal à Paris, s’est, semble-t-il, encore
manifesté en juillet pour la Ville
Lumière, selon les dernières don-
nées disponibles en matière de
détaxe.
Planet, deuxième grand acteur
du secteur derrière Global Blue, fait
état d’une hausse de 1,7 % de la
valeur cumulée des ventes détaxées
à Paris le mois dernier par rapport à
juillet 2018, à comparer à une crois-
sance d e 5,7 % pour l’ensemble de la
destination France. En cumul pour
les sept premiers mois, la crois-
sance de la détaxe a atteint 5 % en
France. Contre 2,11 % pour Paris.
Global Blue confirme l’évolution
France entière pour juillet, consta-
tant une augmentation d e 5,5 %, surla base des tickets émis en juillet et
éligibles à la détaxe.Déplacement de flux
Si Paris continue de peser très
lourd, représentant, selon Planet,
79,3 % de l’activité (en valeur des
ventes détaxées), les voyageurs hors
zone euro n’en ont pas moins con-
tourné la capitale au vu de leur
shopping. Déjà relevé en pleine
crise des « gilets jaunes », le dépla-
cement de flux touristiques de la
capitale vers les b outiques de la Val-
lée Village dans l ’Est f rancilien n e se
dément pas d’après les dernières
statistiques de Planet qui précise
que la progression de la détaxe p our
la zone Val d’Europe à laquelle elle
est rattachée a crû de 18 % le moisUnis, la croissance est de 8 %,
sachant qu’ils ont généré 15 % de la
détaxe. Sur la base des tickets émis
en juillet e t éligibles à la détaxe, Glo-
bal Blue communique des chiffres
différents mais tout aussi significa-
tifs : ainsi, la progression atteint
12,1 % pour les Américains et 6,5 %
pour les voyageurs relevant de la
Grande Chine, soit l’ensemble
Chine-Hong Kong-Taiwan. Par
ailleurs, les deux opérateurs notent
l’accroissement du panier moyen.
Global Blue souligne même que
celui-ci concerne surtout les dépen-
ses moyennes supérieures à
1.500 euros. Le premier opérateur
de la détaxe a également relevé la
frénésie d’achat des Russes en
juillet (+12,9 %).nChristophe Palierse
@cpalierse
Observé à la fin de l’année dernière
et au début de 2019, l’effet « gilets
TOURISME
Selon les dernières
données disponibles,
les ventes détaxées
ont crû de plus de 5 %
en juillet en France.
La hausse est infé-
rieure à 2 % à Paris où
l’effet « gilets jaunes »
a joué.
ainsi que la participation de
Casino dans la foncière Mercialys.
Les analystes estiment que cette
dernière vaudrait 240 millions
d’euros et les hypers Géant un peu
plus d’un milliard. La Société géné-
rale évalue les Géant à 470 mil-
lions et évoque Leader Price pour
400 millions et les Supermarché
Casino pour 800 millions.Remontée de cash
Le distributeur indique qu’il pré-
pare un plan stratégique à horizon- Fin juillet, il avait annoncé
l’ouverture d’une cinquantaine de
magasins Monoprix et Franprix au
second semestre 2019 et le déploie-
ment accéléré de l’offre en partena-
riat avec Amazon à Paris, dans sa
banlieue et dans des grandes villes
de province. Ces développements
sont conformes aux priorités con-
firmées mardi. Le groupe entre-
prend son recentrage sur ses activi-
tés les plus rentables et sur ses
nouveaux métiers (énergie, gestion
de données et publicité). Le com-
muniqué de mardi pointe « en
matière financière, (la) priorité (don-
née) à la génération de cash-flows
récurrents ».
Le plan de cession en cours (de
2,5 milliards d’euros) rabaisse la
dette de Casino à hauteur de 1,5 mil-
liard environ. Un surcroît de ventes
de 2 milliards dégagerait 500 mil-
lions de cash-flow fin 2021. Cet
argent pourrait remonter vers le
holding Rallye, placé sous sauve-
garde en raison de son propre
endettement.
En fin d’après-midi, le titre
Casino était en hausse de 9,20 % à la
Bourse de Paris, à 39,11 euros.
Reste à savoir qui serait intéressé
par les actifs que Casino veut céder.
Leclerc et Intermarché sont des
groupements d’indépendants qui
n’ont pas, a priori, vocation à
reprendre des chaînes entières de
magasins. Mais les deux enseignes
possèdent des foncières. Amazon
serait plus tenté par une enseigne
premium comme Monoprix.
Auchan est en difficulté mais pour-
rait vouloir combler son retard
dans le secteur des supermarchés
de proximité. Carrefour stagne en
Bourse. Une opération de crois-
sance externe pourrait relancer le
cours. Mais plutôt sur des super-
marchés. Carrefour doit déjà gérer
le déclin de ses propres hypermar-
chés. Une source indique que
Casino aurait reçu des marques
d’intérêt pour certains actifs.n
lLe conseil d’administration du distributeur a validé une seconde phase de son plan de cession.
lElle sera mise en œuvre d’ici à la fin du premier semestre 2021. Casino, dont la maison mère Rallye a été placée
sous procédure de sauvegarde, a lancé un vaste programme de désendettement.
Casino annonce la cession de
2 milliards d’actifs de plus en France
Philippe Bertrand
@Bertra1Philippe
Casino lance sa contre-offensive,
sous la contrainte de la mise sous
sauvegarde de son holding de con-
trôle Rallye. Le conseil d’adminis-
tration du distributeur a décidé
lundi soir un nouveau programme
de cessions d’actifs, centré sur la
France. Le communiqué, publié
mardi matin, précise qu’il porte sur
« un montant cible de 2 milliards
d’euros ». « Cette deuxième phase du
plan de cessions [est] à réaliser d’ici à
la fin du premier trimestre 2021 »,
poursuit le texte. Casino achève un
précédent programme d e ventes de
2,5 milliards d’e uros dont la fin est
prévue au premier trimestre 2020.
A ce jour, sur ce premier volet,
2,1 milliards sont « signés ».
Segments porteurs
Le groupe de Jean-Charles Naouri
confirme « concentrer son dévelop-
pement sur les segments porteurs,
adaptés aux mutations du marché ».
Le communiqué cite « l’e-com-
merce, l e premium e t la p roximité » e t
évoque les « géographies porteuses ».
Le Brésil et l’Amérique latine, seules
filiales de Casino à l’étranger, sont
des marchés porteurs. Le distribu-
teur n’a pas l’intention de les céder,
comme certains observateurs en
avaient évoqué la possibilité lorsque
leur organigramme a été simplifié il
y a quelques semaines.
A la lecture du communiqué, il
transparaît que les nouvelles ces-
sions ne porteront pas sur Cdis-
count (e-commerce), ni sur Mono-
prix et Franprix, qui sont des
enseignes à la fois de proximité et
premium. Les ventes pourraient
donc concerner quelques actifs non
stratégiques comme de l’immobi-
lier commercial, même si de nom-
breux murs de magasins Monoprix
ont déjà été cédés. On peut penser
aussi aux derniers G éant. Vingt uni-
tés ont déjà été cédées, dont six à
Leclerc et deux à Intermarché. Il en
reste 80. Les hypermarchés ne sont
pas considérés comme un segment
porteur en France. Le groupe
compte également dans son porte-
feuille les Supermarché Casino, la
chaîne Leader Price et le réseau de
magasin bio Naturalia.
Dans une note, Bank of America
Merrill Lynch déduit que le plan
concernera Géant, Leader Price
DISTRIBUTION
Américains et Chinois dopent les achats en détaxe en France
le désendettement de son entre-
prise facilitera la sortie de son hol-
ding de contrôle, Rallye, de la pro-
cédure de sauvegarde sous la
protection de la laquelle il l’a placé.
Rallye affichait fin 2018 une dette
financière de 2,9 milliards.En juillet 2018, Casino a vendu
15 % de la foncière Mercialys pourCe plan, s’il se
conclut, réduirait
à zéro la dette
de Casino.Et permettrait au
groupe de dégager
500 millions
de cash-flow
supplémentaires.dernier par rapport à juillet 2018. Le
prolongement de cet effet report
pourrait s’expliquer par l’incidence
de voyages en groupe avec des
réservations prises avant l’essouf-
flement du mouvement des « gilets
jaunes » au printemps.
En parallèle, les visiteurs se sont
« lâchés » sur la Côte d’Azur au
regard de l’augmentation des ventes
détaxées de 8,2 % et de 7 % respecti-
vement enregistrées pour Cannes et
Nice notamment. « La saison touris-
tique est très bonne pour la Côte
d’Azur avec une clientèle internatio-
nale diversifiée », témoigne d’ailleurs
le président honoraire des hôteliers
Nice-Côte d’Azur, Michel Tschann.
Autre enseignement des derniè-
res statistiques disponibles enmatière de détaxe : l’augmentation
des dépenses des voyageurs non
européens en juillet est largement
alimentée par les Chinois, particu-
lièrement choyés par les autoritéset professionnels du tourisme d’Ile-
de-France, et les Américains. Pour
les premiers, Planet constate une
hausse de 19 % de la valeur globale
des ventes détaxées, celle-ci repré-
sentant 27 % du total toutes natio-
nalités confondues. Concernant les
voyageurs en provenance des Etats-Les visiteurs se sont
notamment « lâchés »
sur la Côte d’Azur.ENTREPRISES
Mercredi 21 août 2019Les Echos