Handelsblatt - 23.08.2019

sein als das von Wirecard.

Wir haben den Vorteil, dass wir keine Zukäufe inte-

grieren müssen, und wir sind von Anfang an mit

Großkunden gestartet. Die meisten Unternehmen

legen mit kleinen Kunden los, und wenn man Tau-

sende Klienten hat, ist die Gefahr größer, dass eini-

ge von ihnen Dinge tun, die man lieber nicht sehen

würde. Wir eröffnen Büros im Ausland meist mit

Leuten, die wir kennen. Wir haben sehr strenge

Kontroll- und Compliancesysteme.

Adyen arbeitet vor allem für große Konzerne aus

der Plattformökonomie wie Netflix und Spotify.

Ist das auch ein Risiko, so abhängig von wenigen

Großkunden zu sein?

Ja, wir sind konzentriert auf die Großkonzerne.

Aber das wird mit der Zeit schwinden. Da wir wei-

terwachsen und neue Kunden gewinnen, wird der

Einfluss dieser Großkunden immer geringer wer-

den. 2014 stammte die Hälfte des Transaktionsvo-

lumens noch von einem einzigen Unternehmen.

Adyen hat eine Banklizenz. Warum?

Wir können Zahlungen so schneller abwickeln. Wir

versuchen, alle Zahlungen am Folgetag zu beglei-

chen. Aber es gibt Zahlungsmethoden, zum Bei-

spiel Kreditkarten, die womöglich länger brauchen.

Wenn Adyen solche Zahlungen am Folgetag be-

gleicht, gehen wir in Vorleistung – und das ent-

spricht einem Kredit. Zudem haben immer mehr

unserer Händlerkunden ein Bankkonto bei Adyen,

was bedeutet, dass wir Zahlungen an sie sofort ver-

rechnen können.

Plant Adyen, auch andere Bankdienstleistungen

anzubieten, zum Beispiel Kredite? Der US-Bezahl-

dienst Paypal zum Beispiel vergibt auch Darlehen

an Onlineshops und wird immer mehr ein Dienst-

leister für Händler, nicht nur für Verbraucher.

Nein, das passt nicht zu uns. Wir planen nicht, Geld

an kleine oder mittelgroße Firmen zu verleihen.

Steigt der Wettbewerbsdruck, weil Paypal in den

Markt drängt?

Nein, ich kann nicht bestätigen, dass wir mehr

Wettbewerb durch Paypal spüren.

Gewinnen Zahlungsdienstleister an Bedeutung

zulasten traditioneller Banken?

Das ist zum Teil richtig. Banken haben Zahlungs-

verkehr immer nur als eine notwendige Dienstleis-

tung betrachtet, nicht als Geschäft, das man in gro-

ßem Stil aufziehen kann und in das man investie-

ren sollte. Sie haben bereits einen Anteil am Zah-

lungsgeschäft verloren, weil Händler ihre Zahlun-

gen über uns abwickeln können.

Welche Rolle können Echtzeitzahlungen künftig

spielen? Europäische Banken hoffen, dass sie ba-

sierend auf Instant Payments ein neues europäi-

sches Zahlungssystem schaffen können.

Echtzeitzahlungen mögen zu einer weiteren Zah-

lungsmethode werden, aber ich denke nicht, dass

sie den Markt dominieren werden. Man kann sich

fragen, ob Verbraucher von Instant Payments wirk-

lich etwas haben. Wer in Echtzeit bezahlt, kann das

Geld nicht zurückbekommen, wenn es irgendwel-

che Probleme gibt. Aus Sicht eines Verbrauchers ist

es sehr vorteilhaft, Onlineeinkäufe per Rechnung

zu zahlen, wie es in Deutschland üblich ist. Für

Händler ist das kompliziert.

Hält Adyen an der Regel fest, dass Mitarbeiter lie-

ber zum Telefon greifen sollen, als eine E-Mail an

Kollegen zu schreiben?

Das ist Teil der DNA von Adyen. Menschen aus 80

Nationen arbeiten für uns. Das ist eine sehr hetero-

gene Gruppe mit unterschiedlichen kulturellen

Werten, für die wir sensibel sein müssen. In man-

chen Kulturen ist man sehr höflich, in anderen

sehr direkt. Am Telefon oder in Videokonferenzen

merkt man unmittelbar, wie sein Gegenüber rea-

giert, und es ist viel einfacher, Missverständnisse

zu vermeiden.

Herr van der Does, vielen Dank für das Interview.

Die Fragen stellte Elisabeth Atzler.

Zahlungsdienstleister

Branche im

Übernahmefieber

W

ie hoch die Erwartungen an Adyen be-

reits sind, hat sich am Donnerstag ge-

zeigt. Der niederländische Zahlungs-

dienstleister steigerte den Gewinn im ersten

Halbjahr 2019 gegenüber dem Vorjahr auf knapp

93 Millionen Euro – ein Plus von rund 90 Pro-

zent. Das Volumen der abgewickelten Transaktio-

nen schoss binnen Jahresfrist um 50 Prozent auf

fast 105 Milliarden Euro nach oben. Trotzdem

gab die Adyen-Aktien bis zum Nachmittag um 3,5

Prozent nach. Manch ein Investor hatte sich of-

fenbar noch bessere Zahlen erhofft.

Den kleinen Rückschlag kann Adyen jedoch

gut verkraften. Das Unternehmen, das Zahlungen

im Auftrag von Händlern abwickelt sowie Zusatz-

dienstleistungen wie Schutz vor Betrug anbietet,

ist längst ein Börsenstar. Seit dem Börsengang im

Juni 2018 hat der Aktienkurs rund 170 Prozent ge-

wonnen, gleich am ersten Handelstag verdoppel-

te sich sich der Börsenwert in etwa.

Adyen wurde 2006 gegründet. Zu den promi-

nenten frühen Investoren zählten Facebook-Chef

Mark Zuckerberg, Twitter-Gründer Jack Dorsey

und Singapurs Staatsfonds Temasek. Der Zah-

lungsdienstleister arbeitet unter anderem für

Ebay, Facebook, Netflix, Spotify und Uber. In

Deutschland gehören Zalando, Flixbus und West-

wing zu den Kunden. Rund 1 000 Mitarbeiter –

Durchschnittsalter 31 – hat Adyen inzwischen, al-

lein rund 140 kamen im ersten Halbjahr dazu.

Der Höhenflug der Adyen-Aktie ist auch ein

Zeichen für den Boom der Branche, deren be-

kannteste Vertreter in Europa Wirecard, World-

pay, Equens Worldline, Ingenico sowie Nets sind.

Dafür gibt es vor allem einen Grund: Verbrau-

cher zahlen weltweit immer weniger mit Bargeld,

wodurch die Volumina von Karten- und Online-

zahlungen rasant steigen. Bei Adyen kamen im

ersten Halbjahr 80 Prozent des Zuwachses beim

Transaktionsvolumen durch bestehende Kun-

den, die also immer mehr bargeldlose Zahlungen

annehmen. Die Branche scheine auf so etwas wie

eine „goldene Zeit“ zuzusteuern, schrieb die Be-

ratungsfirma McKinsey jüngst. An den Banken

dagegen geht dieses Geschäft weitgehend vorbei.

Wie gefragt Zahlungsdienstleister derzeit sind,

wird auch durch das Übernahmefieber in der

Branche deutlich. Jüngstes Beispiel unter deut-

scher Beteiligung: Der US-Finanzinvestor KKR er-

wirbt die Mehrheit am kleineren Anbieter Heidel-

pay. Der schwedische Zahlungsdienstleister Klar-

na sammelte gerade noch einmal frisches Geld

ein und ist mit einer Bewertung von fünf Milliar-

den Euro nun das teuerste Finanz-Start-up

Europas. In den USA gab es in diesem Jahr be-

reits drei spektakuläre Fusionen, die Deals sum-

mieren sich auf rund 80 Milliarden Dollar (72 Mil-

liarden Euro).

Der Konkurrenzkampf zwischen den Anbietern

ist knallhart, die Geschäftsmodelle sind darauf

ausgelegt, möglichst viele standardisierte Zahlun-

gen über die Systeme laufen zu lassen. Die Fir-

men erhalten zwar nur einen kleinen Anteil der

über sie abgewickelten Umsätze, wer aber erst

einmal effiziente Systeme aufgebaut hat, kann

problemlos immer mehr Transaktionen darüber

laufen lassen – ohne dass die Kosten entspre-

chend steigen.

Zugleich brauchen Zahlungsdienstleister Geld

für Innovationen und neue Services. Der Innova-

tionsdruck in der Branche gilt als hoch. Die An-

bieter müssen neue Vorgaben, etwa durch die

EU-Zahlungsdiensterichtlinie PSD2, so in ihre

Systeme integrieren, dass die Händlerkunden sie

automatisch auch erfüllen. Anders als viele Wett-

bewerber, die auf Suche nach möglichen Zukäu-

fen sind, will Adyen aus eigener Kraft wachsen.

„Wir haben noch nie eine Übernahme getätigt“,

so Firmenchef Pieter van der Does. Dabei soll es

auch bleiben. Elisabeth Atzler

Pim Hendriksen/Adyen

Adyen

Aktienkurs in Euro

Börsenstart

652,40 €

HANDELSBLATT

12.6.2018 22.8.2019

Quelle: Bloomberg

800

600

400

00

Der Manager Der 50-Jährige arbeitet seit Jah-

ren in der Branche der Zahlungsdienstleister.

2006 zählte er zu den Gründern von Adyen.

Das Unternehmen Adyen wickelt für Händler

Zahlungen in Onlineshops und an der Laden-

kasse ab. 2018 ging die Firma an die Börse.

Vita Pieter van der Does

Wir bewegen

uns in

Richtung

einer

bargeldlosen

Gesellschaft.

Aber

Ladenkassen

werden nicht

binnen

weniger Jahre

verschwinden.

Pieter van

der Does:

„Die Menschen

verändern ihr

Zahlungsver -

halten nur lang-

sam, und die

Entwicklung läuft

von Land zu Land

unterschiedlich.“

Finanzen & Börsen

WOCHENENDE 23./24./25. AUGUST 2019, NR. 162^25

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