Focus Money - 21.08.2019

FOCUS-MONEY 35/2019 7

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1500 1550 1600 1650 1700 1750 1800 1850 1900 1950 2000 2050

Relative Bedeutung wichtiger politischer Mächte

50-Tage-Linie

Niederlande

Großbritannien

Spanien Japan

USA

China

1990 9492 96 98 2000 02 04 06 08 10 12 14 16 2018

E

r hat es wieder getan. Ray Dalio hat die Anleger ver-

blüfft. Dieses Mal mit Aussagen in einem kürzlich

veröffentlichten Interview, in dem er die gesamte Thema-

tik rund um den Handelskonflikt zwischen den USA und

China völlig auf den Kopf stellt. Denn bislang hieß es im-

mer: entweder USA oder China. Mal wurde Donald Trump

als Bösewicht verflucht, dann waren es die Chinesen, die

mit ihren Plänen dem Westen schaden wollen. Ein stän-

diges Hin und Her, das bei den Anlegern auf der ganzen

Welt Panik auslöst. Bloß nicht auf das falsche Pferd setzen,

lautet die größte Angst. Oder sorgt der Konflikt im End-

effekt nicht ohnehin dafür, dass alle leiden?

Vergessene Tugend. Fragen, für die Dalio nur ein mü-

des Lächeln übrig hat. Seine Lösung ist eine ganz ande-

re, die im täglichen Informationschaos fast schon frech

ist. Frech, weil sie alle Börsianer an die Grundtugenden

langfristigen Investierens erinnert, die sie scheinbar ver-

gessen haben: „Ich bin ein großer Fan von Diversifikation.

Wir sollten einfach auf beide Parteien wetten.“ Auf Chi-

na und auf die USA? Genau – und das trotz (oder gerade

wegen) des Konflikts, der für Dalio sogar „absolut Sinn“

ergibt. „Politische Mächte kommen und gehen. Es gab

immer Phasen, in denen der Platzhirsch von einer auf-

strebenden Macht herausgefordert wurde. Das ist nichts

Besonderes.“ Damit verweist Dalio auf seine historischen

Forschungen, die bis ins Jahr 1500 zurückreichen.

Heißt für die Zukunft: „Ja, die Weltordnung wird sich

im Bereich Handel und Währungen (s. S. 32) verändern.

Die Geschichte zeigt: Der Konflikt zwischen den USA und China

ist völlig normal und nicht das Ende der Welt“

Ray Dalios Top-10-Positionen

Name

ISIN WKN Fondsvolumen in

Mio. Euro

Rendite in %

1/3 Jahre

Volatilität in %

1 Jahr

Kostenquote

(TER) in %

Replikations­

methode

Anteil am

Portfolio in %

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF IE00B3VVMM84 A1JX51 1 673 –0,7/15,2 13,6 0,25 physisch 19,

iShares MSCI Emerging Markets ETF IE00B0M63177 A0HGWC 3 281 –5,2/11,6 14,4 0,75 physisch 18,

SPDR S&P 500 ETF IE00B6YX5C33 A1JULM 3 241 7,1/39,6 16,4 0,09 physisch 13,

iShares Core MSCI Emerging Markets IE00BKM4GZ66 A111X9 10 981 –4,8/12,6 13,9 0,18 physisch 13

iShares Core S&P 500 IE00B5BMR087 A0YEDG 29 533 6,3/38,7 16,4 0,07 physisch 3,

Xetra­Gold DE000A0S9GB0 A0S9GB 7 808 26,2/11 9 0,36 physisch 3

iShares MSCI Brazil IE00B0M63516 A0HGWA 402 24,6/27,1 32,1 0,74 physisch 2,

iShares USD Corporate Bond IE0032895942 911950 4 648 15,8/13,1 7,1 0,2 physisch 1,

iShares USD Treasury Bond 20+yr IE00BSKRJZ44 A12HL9 561 22,5/9,2 11,3 0,07 physisch 1,

iShares USD High Yield Corporate Bond IE00B4PY7Y77 A1H5UN 3 222 7,8/15,9 6,4 0,5 physisch 1,

Jedes Quartal öffnet Dalios Hedge-Fonds Bridgewater Associates seine Bücher und präsentiert die aktuellen Positionen. Dalio

setzt bereits seit längerer Zeit auf handelsübliche ETFs – vorwiegend auf amerikanische Aktien und die Emerging Markets.

Ray Dalio liebt ETFs

Quelle: Bridgewater Associates

Eine Frage der Macht

Ray Dalios Forschungen zeigen: In den letzten 500 Jahren haben sich die globalen Machtverhältnisse häufig verändert.

Aktuell sind die USA die Weltmacht und China der Herausforderer – Anleger sollten auf beide Parteien setzen.