LESECHOSWEEK-END– 15JEREMYGRANTHAM
Symbolesdela crise
de2008,anticipée
parJeremyGrantham
unanavant:dehaut
enbas,réunionchez
LehmanBrothersle11 septembre 2008 ;
salle desmarchés
àNewYork
le 6octobre2008,
lorsdela chutedes
boursesasiatiques.légendede la finance.Decelles queles
investisseursécoutentavecdéférenceetvénèrent
pour leursprophéties. Cassandre de Wall Street,
il estconnupour annoncerlescatastrophes
futures et identifierlesbullesfinancièresavant
qu’ellesn’éclatent. Il voit souvent juste, quoique
souventtroptôt.En1986, il anticipeavec
quelquessemaines d’avance l’éclatement
de la bulle japonaise.En2000,il pressent
la surchauffe desvaleursInternet. Alors
queles actionss’emballent, il transforme
le portefeuilledeses clients en unecombinaison
decashetd’obligations.Bingo!Enaoût 20 07,
il prendle pariqu’une grande banquefera
prochainement faillite–on estunan avant
la chutedeLehmanBrothers.Il annonce
uneffondrementde l’immobilieraux États-Unis
et au Royaume-Uni.Ilachète du yenetvend
de la livre.Bingoànouveau!COMMEAU CASINO,IL MISETOUT...SUR LE VERT
Beaucouple taxentd’oiseaude mauvaisaugure.
Àforced’écriredeschoseshorribles,elles
finissentpararriver,maugréentlesjaloux.C’est
oublierqu’il se montreparfoistrès«bullish»,
c’est-à-diretrèsoptimiste.«C’estquandon est
terrifiéqu’ilfaut réinvestir»,écrit-il le 4mars
2009 danssa lettreauxinvestisseurs.Son
courrierestdatédujourexactoù la Bourse
américainereprendle cheminde la croissance.
Idemen 2000,où il préconised’investir
massivementdanslespays émergents.Uncoup
de génie,quiluiferagagnerdescentainesde
millionsd’euros.Sondernierpariest,de loin,
le plusfou.Commeunjoueurde casinoqui
miseraittoussesgainssurunnuméro,Jeremy
Granthamveut consacrertouslessiens
àunseulinvestissement.Uninvestissement
auquelpersonnene croitd’ailleurs,et que
beaucoupassimilentàdelaphilanthropie!
98%de sa fortunedoitainsiservirla cause
environnementale,a-t-il décidé,soitenviron
1milliardde dollars.Unefolie,c’estle mot,
quandon saittoutce quesespairsamassent
en Bourse,grâceauxvaleurstechnologiques
notamment.Sa démarcheseraitinimaginable
en France.ElleresteinéditeauxÉtats-Unis
où lespatronslesplusgénéreuxs’engagent
àabandonnerla moitiéde leurrichesseàleur
mort,maisjamaisla quasi-totalité.Lesmécènes
américains,JeremyGranthamlestient
d’ailleursen piêtreestime.«Pourmettreson
nomsurle frontond’unmuséeou d’uneécole,
il yadu monde!Cen’estpourtantpasquelques
millionssupplémentaires quivont
métamorphoserle MetropolitanMuseumde
NewYork...Quandil s’agitde financerdesprojets
verts,en revanche,les milliardaires se cachent.»
Il abeausillonnerla planèteàlarecherchede
soutiens,il se sentdésespérémentseul:aux
États-Unis,seuls2%desdonsphilanthropiques
vont auxprojets«verts». Unebroutille.
Lesinvestisseursne valentpasmieux:
ils ontinvesti 6,5milliardsde dollars dansles
cleantechsl’andernier,soitàpeine15%dece
qu’ilsontconsacréaux start-upInternet(voirencadré p. 18).«Ils sont àlarecherched’argent
facile. Maiss’asseoirsur leurtasd’or, alorsque les
océansmontent, ne leur permettrapas de rester au
sec »,défendnotre milliardaire, convaincud’avoir
raisoncontretoutle monde :«Mon pari sera
payantàlongterme.Le risqueenvironnemental
est le seul quia100%de chanced’arriver.Etc’est
paradoxalement le seuldontWall Streetse fiche!
Le problèmeestqu’onnesaitniquand,nioù, ni
commentcela se traduira.Etquelles serontles
conséquencesfinancièrespourFacebook,Pfizer
et les obligations chinoises»,explique-t-il.Saseule
certitude,c’estquecette crisesera pireque
la précédente. La populationmondialeest
promise àune telle croissancequ’elle épuisera
lesressources en métaux,en terresarables et en
eau.L’Afriqueest évidemmentla plusmenacée.1938
Naissancedansla
petiteville de Ware,
au norddeLondres.
Sonpèremeurttrois
ansplustard lors
de combatsenAfrique
du Nord.1964
Travaillepour la
compagniepétrolière
RoyalDutch Shell,
quiaccepte
de financer sonMBA
àHarvard. Il quitte
définitivement
l’Angleterrepour
Boston.1977
Cofondeunesociété
d’investissements
qu’il baptiseGrantham,
Mayo,Van Otterloo
&Co(GMO).1997
Crée la Fondation
Granthampour
la protection
de l’environnement.EN QUELQUESDATES
Maisde touteslesrégionsdéveloppées,
c’estl’Europequi aleplusàcraindre.Elle est
beaucoupplusvulnérablequeles États-Unis,
quidisposentde plusd’eauet de terres
cultivables.«Hormisle phosphate, nousavons
toutes lesressourcesnécessaires poursupporter
unecroissance exponentielle de la populationet
la nourrir.Pas vous »,r ésumeJeremyGrantham.
L’Europeest,surtout, nettement plusexposée
auxafflux de réfugiés.
Nous sommesbienloinde Wall Street,se
permet-onderemarquer...«Maispasdu tout!»
s’énerve JeremyGrantham.Le jouroù unetaxe
carboneseramiseen place–etcejourarrivera
forcémentselonlui–, la capitalisationdes
entreprisess’effondrera,quelquesoitleur
KEVIN secteurd’activité.Pourquoi?Parcequ’à
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