Echos - 2019-08-28

Mercredi 28 août 2019

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LES ENTREPRISES

CITÉES

Altria et Philip Morris veulent reformer

un géant mondial de la cigarette

d’affaires d’Altria a reculé pour la deuxième

année d’affilée, à 25,4 milliards de dollars

(–0,8 %). Celui de Philip Morris Internatio-

nal (PMI) se redresse, en revanche, depuis

deux ans (29,6 milliards de dollars l’an der-

nier, une fois les taxes reversées), tiré par les

marchés émergents et le positionnement

sur la cigarette électronique.

Altria a investi 12,8 milliards de dollars

pour acquérir 35 % du capital de la start-up

Juul, le leader des cigarettes électroniques.

Celle-ci cherche à se développer davantage

à l’international et l’expertise de Philip Mor-

ris pourrait l’y aider.

PMI, de son c ôté, a misé s ur iQOS, un n ou-

vel appareil électronique qui ne dégage pas

de fumée et qui a obtenu l’aval de l’adminis-

tration américaine pour une mise sur le

marché. En vertu d’un accord passé il y a

quelques semaines, c’est Altria qui le com-

mercialisera aux Etats-Unis.

La cigarette électronique d oit néanmoins

affronter la pression des régulateurs : la

ville de San Francisco a récemment interdit

J

CAC 40

5.387,09 points

0,6741 % J

DOW JONES

25 .899,4 points

0,0 02 2 % n

EURO/DOLLAR

1,1094 $

-1,7191 % J

ONCE D’OR

1.532,95 €

1,93 84 % n

PÉTROLE (BRENT)

58 ,76 $

-0,1869 %

DEVISESEUR/GBP0,90 29 EUR/JPY1,1763EUR/CHF1,089GBP/USD1,22 89 USD/JPY1,05 81 USD/CHF0,98 16 TAUXEONIA-0,36 1 LIFFE EURIBOR 3 MOIS-0,418OAT 10 ANS-0,4112T- BONDS 10 ANS1,520 7

Nicolas Rauline
@nrauline
—Bureau de New York
avec Marie-Josée Cougard
@CougardMarie

A la recherche d’un second souffle, Altria et
Philip Morris pourraient de nouveau com-
biner leurs forces. Les deux cigarretiers ont
indiqué mardi être en discussions pour un
rapprochement. Il s’agirait d’une « fusion
entre égaux », par échange d’actions.
Les deux sociétés ont indiqué qu’à ce
stade des négociations, il n’y avait « aucune
garantie que cela aboutisse à un accord ou à
une transaction ». Si elle devait se concréti-
ser, toutefois, la fusion donnerait naissance
à un ensemble de plus de 200 milliards de
dollars de capitalisation boursière, Altria
pesant 90 milliards de dollars en Bourse et
Philip Morris International 120 milliards.
Altria avait sorti Philip Morris de son
périmètre en 200 8, sous la pression des
actionnaires qui souhaitaient obtenir
davantage de dividendes et de rachats
d’actions. Il s’agissait aussi d’offrir davan-
tage de liberté aux activités internationales,
en croissance, alors qu’A ltria affrontait de
multiples procès aux Etats-Unis. Le groupe
s’était donc concentré sur le marché améri-
cain, où il continuait de distribuer les ciga-
rettes Marlboro, tandis que Philip Morris
avait hérité de l’international.

Nouveaux marchés
Mais la situation est différente aujourd’hui.
Les ventes de cigarettes sont en baisse, en
particulier aux Etats-Unis et en Europe,
concurrencées par la cigarette électronique
et affaiblies par les préoccupations sur la
santé et les régulations. En 2018, le chiffre

TABAC

AliExpress 15
Alphabet 25
Alstom 17
Amazon 25
Apple 25
Audi 16
Banque nationale
suisse 25
BNP Paribas 28
Bombardier 17
Boeing 16
Club Med 15
Credit Agricole 28
CRRC 17
Facebook 20 , 25
Fosun Tourism Group 15
Hopscotch, 19
Huawei 15
Instagram 20
Iqos 13

Janssen 18

Microsoft 25

Nigay 21

Peugeot 28

Purdue

Pharma 18

Radio France 20

Renault 28

Snapchat 20

Sopexa 19

TechnipFMC 28

Teva 18

Threads 20

Volkswagen 16

Vossloh, 17

Xiaomi 15

AVIS

FINANCIER

PVL 15

DANS

«LA CHRONIQUE

BOURSE»

À13HET 17H

DULUNDIAUVENDREDI

SUR

sa vente, tandis que l e directeur des services

de santé publique juge qu’il s’agit d’une

« épidémie chez les jeunes » et recommande

des actions p ubliques. Les e xperts sont, eux,

divisés sur sa nocivité et l’OMS a appelé à la

prudence.

Les marchés pensent clairement qu’un

rapprochement serait f avorable aux action-

naires d’Altria, qui a bondi de près de 8 % à

Wall Street après l ’annonce d es discussions.

Ils se montrent plus dubitatifs sur les béné-

fices qu’en retirerait Philip Morris Interna-

tional, lequel perdait 7 points dans le même

temps.

E-cigarette, un marché encore

confidentiel

Longtemps considérés comme des valeurs

refuge en Bourse, les majors du tabac

affrontent une vraie crise de confiance

depuis d es mois. Alors même que le marché

mondial est encore estimé à l’équivalent de

470 milliards d’euros. Les cigarettiers ont

vu leur capitalisation boursière fondre

comme neige au soleil depuis 2017 même si

les ventes continuent d’augmenter dans les

pays en développement. La perte de con-

fiance des investisseurs est bien réelle, et

difficile à résoudre par les seules perspecti-

ves d’un essor du vapotage. Le marché de la

cigarette électronique n’en est qu’à ses

débuts avec 36 millions de vapoteurs contre

un milliard de fumeurs. De tous les cigaret-

tiers Philip Morris est le seul à croire à ce

stade, que la substitution totale de la ciga-

rette classique par l’e -cigarette se fera. Le

groupe entend être celui qui conduira cette

évolution. Le produit emblématique de

cette révolution est pour lui IQOS, la ciga-

rette électronique à base de tabac à chauf-

fer, qui permet au fumeur de retrouver des

sensations proches de la cigarette classique

sans encourir le risque cancérigène de la

combustion du papier et du tabac.n

Les marchés pensent qu’un rapprochement d’Altria et de Philip Morris serait favorable aux actionnaires du premier,

qui a bondi de près de 8 % à Wall Street. Dans le même temps le second perdait 7 points.

Cas

ey Te

mp

leton

Phot

ogra

phy

Inc

.

Sébastien Dumoulin

@sebastiendmln

Google est une sorte de roi Midas

de la concurrence : tout ce que

touche le groupe américain se

transforme dernièrement en

potentiel abus de position domi-

nante. Ce mardi, lors d’une confé-

rence à Berlin, la Commissaire euro-

péenne Margrethe Vestager a ainsi indiqué

que ses équipes avaient ouvert une enquête

préliminaire pour vérifier si Google favori-

sait ses propres services dans la recherche

d’emploi. L’ouverture de ce nouveau front est

une mauvaise nouvelle pour Mountain

View. Les trois précédentes enquêtes de la

Danoise sur les pratiques du géant califor-

nien – dans l’univers des comparateurs de

prix (Google Shopping), de la publicité en

ligne (Google Adsense) et des applications

mobiles (Google Android) – se sont soldées

par autant de condamnations pour abus de

position dominante et d’amendes à dix chif-

fres, pour un montant total de plus de huit

milliards d’euros.

Lancé il y a deux ans aux Etats-Unis, puis

au Canada, a u Royaume-Uni, en Espagne, en

Allemagne et en juin dernier en France,

« Google for Jobs » n’est pourtant pas un con-

current frontal des « jobboards ». Google

propose aux chercheurs d’emploi d’entrer

leurs critères – ville, t ype de contrat... – direc-

tement dans son célèbre moteur de recher-

che, d’enregistrer sur leur compte les offres

intéressantes, d’activer des alertes et même

de postuler... mais en étant redirigé vers les

sites qui référençaient initialement les

annonces.

23 plaignants

« Cette expérience de recherche enrichie évite

les redondances de sites, la duplication d’une

même offre, la présentation d’offres expirées

ou encore les problèmes de vitesse de charge-

ment », expliquait début juin Florian Pagès,

responsable des partenariats Google Search

en France, dans un post de blog. Aux sites

d’offres d’emploi, le moteur de recherche

promet d’envoyer des candidats plus nom-

breux et mieux qualifiés. En France, il a noué

des partenariats avec Pôle emploi, Hel-

loWork, Figaro Classifieds, Monster et

Ouest-france-emploi.com.

Mais tous les sites d’offres d’emploi ne

voient pas en Google un allié. Certains refu-

sent de formater leurs contenus pour rentrer

dans le moule Google. D’autres s’inquiètent

des données collectées par le géant améri-

cain. Il y a deux semaines, Reuters révélait

que 23 sites – parmi lesquels le britannique

Best Jobs Online ou les allemands Jobindex

et Intermedia – avaient écrit une lettre à la

Commission européenne pour dénoncer

l’utilisation par Google de sa position domi-

nante dans la recherche en ligne pour favori-

ser ses services de recherche d’emploi. Ils y

demandaient sans détour à l’antitrust euro-

péen de prendre des mesures, y compris

conservatoires, pour stopper Google.

Début juin, Stepstone, acteur majeur du

secteur Outre-Rhin et filiale du groupe Axel

Springer, dont il représente un quart des

bénéfices, avait fait part de griefs s imilaires et

indiquait également avoir déposé plainte

auprès de la Commission européenne.n

« Google for Jobs » dans le viseur

de la Commission européenne

INTERNET

l’essentiel

Club Med est porté

par son internationalisation

L’exploitant de villages de vacances a vu sa

rentabilité opérationnelle tirées par ses

clientèles américaines et asiatiques au pre-

mier semestre. En l’espace de dix ans,

la part de sa clientèle française est

passée de 43 % à 29 %. // P. 15

Comment Hopscotch éditorialise

les événements d’entreprise

La traditionnelle Université d’été du Medef

se transforme sous la houlette de l’agence

événementielle française passée maître

dans ce genre d’événement. // P. 19

Boeing poursuivi

pour la première fois

en justice par un client

Avia Capital Services poursuit

l’avionneur pour faire annuler une

commande de 35 appareils MAX 8

interdits de vol. // P. 16

Une rentrée marquée par des taux

historiquement bas

Les taux d’emprunts des Etats européens

ont connu un été hors norme, le rende-

ment du Bund allemand à 10 ans touchant

même –0,71 %. Ils devraient rester à des

niveaux très bas, sous l’effet cumulé de

l’action des banques centrales et des crain-

Shutes sur l’économie. // P. 23

tterst

ock

Les trois précédentes

enquêtes sur les pratiques

du géant californien se

sont soldées par autant de

condamnations pour abus

de position dominante

et d’amendes pour

un montant total de plus

de huit milliards d’euros.