FINANZAS & MERCADOS
Viernes 9 agosto 2019Expansión 134PcHrÂc i rc<KH`K
PISTAS
Goldman, positivo
con el Stoxx 600
Los analistas de Goldman
Sachs creen que la Bolsa
europea aún tiene recorrido
porque la presión que ha
impuesto la guerra comercial
y los últimos datos macro es
excesiva. La firma prevé una
subida del 10% del índice Stoxx
Europe 600 hasta los 405
puntos desde los niveles
actuales.
JP Morgan, bajista con Solaria
JP Morgan AM ha aflorado una
posición corta o bajista por el
0,58% del capital de Solaria,
según los registros de la CNMV.
La compañía subió ayer un
1,94% hasta los 5,51 euros tras
anunciar su entrada en el
mercado portugués y en lo que
va de año se revaloriza más del
37%. El consenso de analistas
da un potencial a Solaria del
27%, hasta rozar los 7 euros. Fuente:Bloomberg Expansión31 DIC 2018 8 AGO 2019654Cotización, en euros. 5,SOLARIADividendos que
baten a los bonos
Los dividendos deberían servir
de colchón en las caídas del
S&P 500. Así lo asegura el
estratega de SunTrust PWM,
que señala que más de la mitad
de las compañías del índice
americano ofrecen una
rentabilidad por dividendo
mayor que el bono a 10 años de
EEUU, que ronda el 1,7%. Es la
cifra más elevada en décadas.S. P. Madrid
El Ibex ha recuperado un
1,95% en las últimas dos sesio-
nes. Pero el balance de la últi-
ma fase de turbulencias en la
Bolsa, detonada por la escala-
da de tensiones entre EEUU y
China y el temor a una rece-
sión mundial, refleja unos nú-
meros rojos del 1,87%.
Las empresas del Ibex han
visto cómo se evaporaban
12.461 millones de euros de
capitalización desde el 2 de
agosto, un día después de que
Donald Trump anunciara la
imposición de aranceles del
10% a productos chinos por
valor de 300.000 millones de
dólares, con los mercados eu-
ropeos cerrados. Sólo San-
tander, Inditex y Telefónica,
tres de las cinco mayores
compañías por valor de mer-
cado, son responsables de la
pérdida de 7.335 millones de
euros de capitalización.
Con todo, un puñado de va-
lores ha conseguido capear la
inestabilidad de los mercados
en las últimas cinco sesiones.
IAG brilla con un alza del
9,86%. La fuerte corrección
del precio del petróleo está
ayudando a que el hólding en
el que se integra Iberia saque
la cabeza en Bolsa, pero sus
acciones todavía pierden más
del 22% en 2019. El barril de
Brent se ha depreciado un 7%
desde el 2 de agosto y cerca
del 23% respecto a los máxi-
mos anuales de finales de
abril. La caída de la cotización
del crudo es básica para IAG,
ya que la factura del combus-
tible representa en torno al
30% de los costes fijos de las
aerolíneas.
IAG también se ha vistorespaldada en los últimos días
por varias firmas de inversión
internacionales, que se han
pronunciado positivamente
sobre el valor tras la presenta-
ción de sus resultados del se-
gundo trimestre el pasado
viernes. En RBC destacan la
flexibilidad como la clave de
la compañía, y Barclays valora
especialmente que ratificara
sus perspectivas de cara a la
segunda mitad de 2019. El
69% de las firmas de Bloom-
berg aconsejan comprar, con
un potencial de subida medio
a un año del 47,9%.
Ferrovial también navega
a contracorriente, con una su-
bida del 4,5% desde el 2 de
agosto. Las acciones del gru-
po de infraestructuras cele-
braron ayer un nuevo máxi-
mo histórico, en 24,86 euros.El interés que despierta la
venta de su división de Servi-
cios, lo que le permitirá redu-
cir su exposición a Reino Uni-
do, actúa como palanca para
la compañía en Bolsa.
Los analistas subrayan el
buen posicionamiento del
grupo en Norteamérica, don-
de podrá beneficiarse del
boom de las infraestructuras.
Cuenta con el beneplácito del
67,9% de las firmas de Bloom-
berg, que aconsejan comprar
sus títulos.Otros valores
Ence figura entre los mejores
del periodo, pero es engaño-
so. Sólo ayer rebotó un 4,82%
desde mínimos de dos años.
Al farolillo rojo del Ibex, con
un descenso de más del 37%,
le pesa la caída de los preciosde la celulosa por el temor a
una menor demanda de Chi-
na, lo que se ha reflejado en
los débiles resultados del pri-
mer semestre.
Iberdrola avanza firme y
ayer quedó a sólo 6 céntimos
de su máximo histórico de ju-
nio, gracias a su acertada
apuesta por la diversificación.
Y la subida del 1,58% de
Cellnex en los últimos cinco
días le ha llevado a anotarse
ayer un récord en 35,47 euros.
El mercado aplaude su estra-
tegia de crecimiento.
Los valores con perfil más
industrial del Ibex se llevan la
peor parte en el arranque de
agosto por su gran dependen-
cia del ciclo económico. Arce-
lorMittal cae un 9,35%; Rep-
sol, un 7,29%; y Cie Automoti-
ve, un 6,22%.IAG y Ferrovial capean
la inestabilidad de la Bolsa
EL IBEX PIERDE 12.461 MILLONES DE CAPITALIZACIÓN/ Enagás, Ence e Iberdrola suben
más del 2% desde el día 2, cuando se inició la última fase de turbulencias.GANADORESY PERDORES DESDE EL 2 DEAGOSTO
Variación, en porcentaje.LOS QUE MÁSSUBEN LOS QUE MÁSBAJANFuente:Bloomberg ExpansiónAcerinoxB.SabadellNaturgyEndesaCellnexIberdrolaEnceEnagasFerrovialIAGMerlinMeliáB.SantanderACSTe lefónicaAccionaViscofanCie AutomotiveRepsolArcelorMittal -9,-7,-6,-5,-5,-5,-5,-4,-4,-4,9,4,3,3,2,1,1,1,0,0,Tregua en el ‘rally’
de la deuda soberana
mundial
A. Stumpf. Madrid
Ni todo sube para siempre, ni
todo baja para siempre. Al
menos no sin sus respectivos
bandazos. Los bonos sobera-
nos de las principales econo-
mías vieron ayer cómo su ren-
tabilidad, que se mueve de
forma inversa al precio, se ele-
vaba despegándose de los mí-
nimos históricos que había
marcado la jornada anterior.
El interés del bono español
a 10 años se elevó hasta el
0,22%, mientras que su ho-
mólogo alemán se movió al al-
za al -0,56%. Al otro lado del
Atlántico, el retorno de la
deuda de EEUU subió hasta
el 1,76%.
En el mercado de renta fija
soberana rige desde hace
tiempo la máxima de que
cuanto peor, mejor. Salvo
contadas ocasiones en las que
se despierta cierto recelo so-
bre la voluntad (o la capaci-
dad) de pagar sus deudas, co-
mo en el caso de Italia, cuyo
interés en el bono a 10 años se
sitúa en el 1,53%, lejos de sus
comprables; los síntomas de
debilidad económica generan
descensos en la rentabilidad.
Ese es el motivo de que las
alzas en el interés se impusie-
ran en la jornada de ayer tras
conocerse la estabilidad del
yuan pese a que el Banco Po-
pular de China situara el tipo
intermedio de la negociación
por encima de la barrera de
las siete unidades por dólar.
La deuda soberana, pese a sus
elevadas valoraciones, ha
ejercido en las últimas jorna-das como activo refugio.
Pero el descanso de ayer no
pone punto y final al rally, se-
gún los expertos. Incluso si la
guerra comercial se mantiene
apagada, las rentabilidades
podrían seguir cayendo cuan-
do se materialicen las bajadas
de tipos de los bancos centra-
les. Varios bancos de inver-
sión sostienen que el interés
del bono alemán podría des-
cender a los infiernos hasta si-
tuarse en el -0,8% en algún
momento del próximo año.
Siguiendo su estela se move-
ría la rentabilidad de la deuda
española, que se situaría en te-
rritorio negativo por primera
vez en su historia.
La prima de riesgo se vería
estable en torno a los 70 pun-
tos básicos porque, según se-
ñalan los expertos, en el movi-
miento hacia los bonos sobe-
ranos tiene en cuenta más el
riesgo de tipo de interés que el
de crédito, por lo que todos
los regidos por una misma po-
lítica monetaria se mueven en
consonancia.Las revalorizaciones
de los bonos se
alimentan del
repunte de la tensión
internacionalLos expertos
advierten de que
la caída de las
rentabilidades no
ha llegado a su finPor la presente, se informa a los Partícipes de que el Consejo de Administración
de Eurizon Capital S.A., la sociedad gestora (la “Sociedad Gestora”)
del fondo paraguas “Eurizon Fund” (el “Fondo”), ha decidido cambiar
la denominación de los subfondos “Eurizon Fund – Equity OceaniaLTE” y
“Eurizon Fund – Bond InternationalLTE” por “Eurizon Fund – Equity Pacific
ex-JapanLTE” y “Eurizon Fund – Global BondLTE”, respectivamente, con fines
de coherencia con el grupo de sus competidores homólogos. Esta nueva
denominación entrará en vigor a partir del 9 de agosto de 2019. Los objetivos
y las políticas de inversión de los subfondos no se han modificado.
Estos cambios aparecerán indicados en el folleto del Fondo con fecha
de agosto de 2019 y en los documentos de datos fundamentales para
el inversor actualizados de los subfondos correspondientes. Dichos
documentos estarán disponibles de forma gratuita en el domicilio
social de la Sociedad Gestora, en su sitio web http://www.eurizoncapital.lu,
en el domicilio social del Banco Depositario y en los domicilios sociales
de los agentes de distribución.Notificación a los Partícipes de “Eurizon Fund – Equity OceaniaLTE”
y “Eurizon Fund – Bond InternationalLTE”, dos subfondos de
“Eurizon Fund”, un organismo de inversión colectiva
en virtud de la ley luxemburguesa.EURIZON CAPITAL S.A.
8, avenue de la Liberté
L-1930 Luxembourg