FINANZAS & MERCADOS
14 ExpansiónViernes 9 agosto 2019ARTÁ CAPITAL FUND II
(A), SCR, S.A.
Convocatoria de Junta General
Extraordinaria de Accionistas
Por decisión del Administrador Único deARTÁ
CAPITAL FUND II (A), SCR, S.A.(en adelante,
la “Sociedad”) se convoca la Junta General
Extraordinaria de Accionistas, a celebrar en
la Plaza del Marqués de Salamanca, 10, 4º
derecha, de Madrid, a las 12:00 horas del
día 25 de septiembre de 2019, en primera
convocatoria, y si no hubiese quórum
suficiente, en segunda convocatoria, el
siguiente día, 26 de septiembre de 2019, en el
mismo lugar y hora, con el siguiente,
ORDEN DEL DÍA
Primero.- Desembolso total de los
desembolsos pendientes y consiguiente
modificación del artículo 5º de los Estatutos
Sociales de la Sociedad.
Segundo.-Aprobación del balance a 30 de
abril de 2019 que servirá de base para la
reducción del capital social propuesta en el
punto siguiente del Orden del Día.
Tercero.-Aprobación, en su caso, de la
reducción del capital social de la Sociedad
mediante la disminución del valor nominal
de las acciones con la finalidad de proceder
a incrementar las reservas voluntarias, y
consiguiente modificación del artículo 5º de
los Estatutos Sociales de la Sociedad.
Cuarto.-Aprobación, en su caso, del aumento
del capital social de la Sociedad mediante
aportaciones dinerarias y consiguiente
modificación del artículo 5º de los Estatutos
Sociales de la Sociedad.
Quinto.-Delegación,en su caso,de facultades.
Sexto.-Redacción, lectura yaprobación, en su
caso, del acta de la Junta.
Se recuerda a los señores accionistas que
podrán ejercitar el derecho de asistencia de
conformidad con los Estatutos Sociales y la
legislaciónaplicable, así como que se halla a
su disposición, en el domicilio social, el informe
emitido por el Administrador Único en relación
con los puntos primero, tercero y cuarto del
Orden del Día, y las propuestas de acuerdos
a adoptar. Los accionistas podrán solicitar el
envío, deforma inmediata ygrat uita, de los
referidos documentos, sin gastos a su cargo.
Madrid, 2 deagosto de 2019.
El administrador único,
ARTÁ CAPITAL SGEIC, S.A.U., representada
por D. Nicolás Jiménez-Ugarte LuelmoJECONBEL INMOBILIARIA, S.L.U.
(Sociedad Absorbente)
MOBILE PHONE GALICIA, S.L.U.
(Sociedad Absorbida)
Anuncio de Fusión por Absorción
De conformidad con lo dispuesto en los artículos
42, 43, 49 y 52 de la Ley 3/2009, de 3 de
abril, sobre Modificaciones Estructurales de las
Sociedades Mercantiles (“LME”), se hace público
que con fecha 31 de julio de 2019, el socio
único de JECONBEL INMOBILIARIA, S.L.U. como
Sociedad Absorbente, ejerciendo las funciones
de Junta General a tenor de lo dispuesto en el
artículo 15 de la Ley de Sociedades de Capital,
consignó en acta la decisión adoptada de
aprobar la Fusión especial porabsorción de
MOBILE PHONE GALICIA, S.L.U. como Sociedad
Absorbida, íntegramente participada por la
Sociedad Absorbente, todo ello en los términos
establecidos en el Proyecto Común de Fusión de
30 de junio de 2019.
Como consecuencia de la Fusión, se disuelve
sin liquidación la Sociedad Absorbida y se
produce la transmisión en bloque de todo su
patrimonio social a la Sociedad Absorbente, la
cual adquiere por sucesión universal los derechos
y obligaciones de la Sociedad Absorbida.
Puesto que las sociedades a fusionar son
sociedades de responsabilidad limitada, y el
acuerdo de fusión ha sido adoptado por el socio
único de la Sociedad Absorbente, la Fusión se ha
acordado sin necesidad de publicar ni depositar
los documentos exigidos por la Ley, sin informe
de administradores sobre el Proyecto de Fusión,
y sin requerir de acuerdo en sede de la Sociedad
Absorbida.
Se hace constar el derecho que asiste a los socios
y a los acreedores de cada una de las sociedades
a fusionar de obtener el texto íntegro de las
decisiones adoptadas, así como los respectivos
balances de fusión. Igualmente, se hace constar
el derecho de los acreedores a oponerse a
la citada fusión, en los términos previstos en
el artículo 44 de la Ley de Modificaciones
Estructurales.
En Madrid, a 31 de julio de 2019.
El Administrador Único de la Sociedad
Absorbente, GRUPO CONBEL CUATRO, S.L.
por medio de su representante persona
física, D. Jesús Contreras Belinchón; y
el Administrador Único de la Sociedad
Absorbida, D. Jesús Contreras Belinchón.4PcHrÂc i rc<KH`K
L
a cautela tiene un pre-
cio. Esa es la premisa
que los inversores en
renta variable deberían tener
presente este mes de agosto,
un periodo exento de la tran-
quilidad que caracteriza a esta
época del año.
El revolcón que se vivió el
lunes en los mercados convir-
tió la jornada en la peor del
año para las acciones de las
principales empresas de
EEUU –los inversores termi-
naron el día siendo un 3% más
pobres–. Las caídas fueron
una continuación a las ventas
de la semana anterior. Jay
Powell, presidente de la Fed,
eliminó las esperanzas de un
largo ciclo de relajación mo-
netaria y el presidente Donald
Trump agravó la crisis co-
mercial. Los inversores bus-
caron los activos más seguros
del mercado. Los sectores in-
mobiliario y energético ca-
pearon el temporal mientras
los inversores, temerosos de
más caídas, se refugiaron en
los llamados bond proxies –ac-
ciones que se comportan co-
mo bonos– para proteger sus
carteras de valores.
Las acciones de las energé-
ticas merecen mención apar-
te: son las alternativas clásicas
a los valores cíclicos, como los
bancos, cuyo rendimiento es-
tá vinculado al crecimiento
económico, lo que las hace
más vulnerables ante una re-
cesión. Las energéticas, con
su ritmo pausado, crean divi-
dendos a partir de posiciones
de mercado seguras.
NextEra Energy, la mayor
empresa del sector entre las
principales empresas del S&P
500, ha evolucionado un 20%
por encima del índice en el úl-
timo año.
Como grupo, las energéti-
cas han ganado más de un
11% en el mismo periodo, su-
perando al S&P 500 por el
mismo margen aproximada-
mente después de que el lu-
nes el índice se situara breve-
mente en territorio negativo.
Al superar al S&P 500 estos
títulos se encarecen, y los in-
versores corren el riesgo de
estar pagando demasiado ca-Proteger la inversión
con defensivos tiene riesgo
EL PRECIO DE LA CAUTELA/ LOS INVERSORES SE HAN REFUGIADO EN VALORES DEFENSIVOS Y COTIZAN
CAROS, PERO LA EVIDENCIA DICE QUE SUFREN EN LAS CRISIS COMO LOS CÍCLICOS.ra la seguridad. Debería plan-
tearse si este es el caso, dado
que desde la crisis financiera
ha habido una tendencia de
estas acciones a alcanzar nue-
vos récords, a pesar de que
han tenido que salvar una se-
rie de obstáculos. Incluso des-
pués de las caídas del lunes,
las acciones de EEUU han re-
gistrado ganancias superiores
al 14% en lo que va de año.Defensivos o cíclicos
La cuestión de si los inverso-
res pagan demasiado por las
acciones defensivas la planteó
Andrew Lapthorne, analista
cuantitativo de Société Géné-
rale.
Las acciones cíclicas, como
los bancos, sufren fuertes caí-
das durante las recesiones. En
la crisis financiera, los benefi-
cios de este tipo de compañías
se desmoronaron un 60%.
Los inversores, con razón,
son conscientes de que losconsumidores pueden renun-
ciar a comprar una nueva tele-
visión o unas vacaciones, pero
saben que no pueden pasar sin
comer y sin lavar la ropa.
Sin embargo, esta tesis no
es tan sólida como podría pa-
recer. Los beneficios de las ac-
ciones defensivas también ca-
yeron durante la crisis de
2008: hasta un 40%. Esta evi-
dencia resta atractivo a las
consideradas acciones más
seguras cuando su precio está
sobrevalorado.
“Los inversores ahora pa-
gan el doble por los valores
defensivos que por los cíclicos
que están más expuestos”, ex-
plica Lapthorne. “Sin embar-
go, es probable que se esté co-
metiendo el error de creer
que estas compañías son in-
munes al ciclo económico
cuando en realidad no es así”,
añade el analista.
Jim Tierney, responsable
de inversiones de un fondo de
renta variable de Alliance-
Bernstein concentrado en
EEUU, se muestra convenci-
do de que las últimas caídas
bursátiles son un fenómeno
pasajero.
Las ventas, en su opinión,
son una reacción exagerada alos nuevos aranceles comer-
ciales, que perjudicarán más a
China que a EEUU; las multi-
nacionales ajustarán la cade-
na de suministro para contra-
rrestar el aumento de costes.
A los inversores que han
optado por las acciones de-
fensivas les pillará por sorpre-
sa. “Las acciones defensivas
son un buen sitio para refu-
giarse, pero no aportan mu-
cho valor”, explica Tierney.
“Hay muchos beneficios en
esos sectores, que se han visto
favorecidos por los bajos tipos
de interés”, añade.
A principios de año, los ges-
tores de fondos de inversión
pensaron que habría un
acuerdo comercial para rela-
jar las tensiones. Sin embargo,
ha ocurrido lo contrario y la
crisis va camino de prolon-
garse hasta pasadas las elec-
ciones presidenciales del año
que viene.Los inversores más
temerosos han
preferido acciones
que se comportan
como bonosHay analistas que
piensan que las
últimas caídas
bursátiles son un
fenómeno pasajeroP
rohibidas las cáma-
ras de vigilancia chi-
nas en el Pentágono.
Parece una norma sensata.
Una ley federal que aborda
el temor en EEUU al cibe-
respionaje pondrá fin al uso
de marcas chinas en las
agencias gubernamentales
del país. Los grupos de tele-
comunicaciones Huawei y
ZTE, y los fabricantes de cá-
maras de vigilancia Hikvi-
sion y Dahua sufrirán.
La hostilidad de Donald
Trump ha hecho de Huawei
un nombre familiar. Hikvi-
sion lo es menos. Sin embar-
go, como primer proveedor
mundial de cámaras de vigi-
lancia, posee la segunda ma-
yor cuota de mercado en
EEUU, llegando incluso a al-
gunas bases militares.
Las prohibiciones esta-
dounidenses no deberían
preocupar a Hikvision. Está
participada en un 42% por
el gobierno chino y factura
más del 70% de sus ventas a
nivel nacional. Más perjudi-
cial sería una prohibición de
importar piezas de EEUU.
Los componentes para lascámaras de vigilancia supo-
nen el 61% de los ingresos.
Aunque obtiene piezas cla-
ve, como las lentes y los sen-
sores en China, la mayoría
de los chips y de los discos
duros proceden de las fir-
mas estadounidenses Intel,
Nvidia, Seagate y Western
Digital.
Reemplazar las cámaras
en uso en EEUU por otra
marca nacional no es tan fá-
cil. Hikvision es el fabrican-
te de equipos originales de
más de 100 compañías, co-
mo United Technologies, fi-
liales de Panasonic y Ho-
neywell, que venden cáma-
ras bajo sus propias marcas.
Habría que retirar todas las
cámaras para identificar los
componentes de Hikvision.
Las agencias guberna-
mentales de EEUU tendrán
que hacer un fuerte gasto en
la sustitución de las cáma-
ras. Las ventas de Hikvision
sufrirán una caída modera-
da. Los costes aumentan pa-
ra todos cuando se frena el
comercio. Pero la lógica de
la prohibición es difícil de
discutir.A Hikvision no debe
preocuparle EEUU
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Richard
HendersonFinancial TimesOperadores en el parqué de la Bolsa de Nueva York.Efe