Investir N°2379 Du 10 Août 2019

(Kiana) #1

P.II


COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 AOÛT Investir, le Journal des Finances / 2379 /  10  août 2019


ACCOR ­ AC
HÔTELLERIE
CAPITALISATION
10.259 M€

LES ACTIONNAIRES
JIN JIANG  (11,9%)
QIA  (10,4%)
HUAZHU  (4,6%)

NBRE DE TITRES
270.045.923

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 2,37 %


FR0000120404
Pondération dans
le CAC / Rang
0,6 % /  39 e
ANALYSE DU CONSEIL
Les résultats semestriels ont montré que la 
stratégie d'asset light porte ses fruits en matière
de croissance et de résultats. Malgré ces bonnes
performances financières, le titre a nettement 
moins progressé que le marché depuis le début 
de l'année. La société est moins bien valorisée 
que les groupes américains comparables.

CONSEIL TTF

ACHETER 48 euros
Potentiel +26%
Conseil précédent (date) AB (17/01/2014)
Opportunité■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 88 %
Résistances 40,1/41,8 Conserver 12 %
Supports  36,5/ 35  Vendre 0 %

LA COTE / CAC 40

Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 


financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.


ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 4.175 M€
Croiss. du CA en 2019 16%
Résultat net 2018 340 M€
Résultat net 2019 est. 457 M€
Résultat net 2020 est. 488 M€
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 18%
ANC par action 23.43
Décote/Surcote/ANC + 62 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 1,05
Dividende 2019 est. 1,15
Rendement 2019 est. 3 %
Dernier dividende versé
Date : 10­5­19 Montant : 1.05 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 1,20 1,70 2
Evol. an. BNPA ­ 9 % 41 % 18 %
PER (nbre de fois) 31,6 22,3 19
VE/CA (nbre de fois) 3,16 2,12

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 0,81 % ­ 12,63 %
Plus haut 38,43 44,31
Plus bas 36,69 32,39
Cours semaine précédente 38,30
Capital échangé semaine 1,3 %
Cours compensation 38,15
PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires trimestriel le 17­10­19

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,95 % + 13,06 %
Plus haut 124,40 127,20
Plus bas 120,15 101,85
Cours semaine précédente 121,35
Capital échangé semaine 1,2 %
Cours compensation 124,40
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. le 24­10­19

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 22.150 M€
Croiss. du CA en 2019 5%
Résultat net 2018 2.113 M€
Résultat net 2019 est. 2.370 M€
Résultat net 2020 est. 2.540 M€
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 69%
ANC par action 41.41
Décote/Surcote/ANC + 196 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 2,65
Dividende 2019 est. 2,95
Rendement 2019 est. 2,4 %
Dernier dividende versé
Date : 20­5­19 Montant : 2.65 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 4,95 5,53 5,93
Evol. an. BNPA 5 % 12 % 7 %
PER (nbre de fois) 24,7 22,1 20,7
VE/CA (nbre de fois) 3,10 2,94

ANALYSE DU CONSEIL
2019 devrait être une des trois meilleures 
années du groupe depuis dix ans avec une 
croissance du résultat récurrent probablement 
supérieure à 10 %. La croissance est restée très 
soutenue en début d'année et la bonne gestion 
des prix, un programme d'économies efficace et
la gestion active du portefeuille d'activités 
permettent d'améliorer les marges.

CONSEIL TTF

ACHETER 150 euros
Potentiel +22%
Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
Opportunité■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 67 %
Résistances 124,3/127,2 Conserver 17 %
Supports  120,3/ 118 Vendre 17 %

FR0000120073
Pondération dans
le CAC / Rang
4,2 % /  6 e

AIRBUS ­ AIR
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE
CAPITALISATION
97.368 M€

LES ACTIONNAIRES
SOGEPA  ( 11,1%)
GSBV  (11,1%)
SEPI  ( 4,2%)

NBRE DE TITRES
778.198.834

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 49,02 %


NL0000235190
Pondération dans
le CAC / Rang
5,9 % /  4 e
ANALYSE DU CONSEIL
La première moitié de l'année s'est bien 
déroulée, boursièrement et financièrement, 
pour l'avionneur, qui a affiché des résultats 
financiers en forte amélioration, tirés par la 
hausse de la production des A320 neo et des 
A350, et même si, comme attendu, les 
commandes se sont taries. La seconde partie 
reste néanmoins un défi pour le groupe qui doit 
continuer d'accélérer.

CONSEIL

ACHETER 150 euros


Potentiel +20%
Conseil précédent (date) E (14/02/2019)
Opportunité ■^ ■^ ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 85 %
Résistances 127,6/133,9 Conserver 15 %
Supports  118 /112,6 Vendre 0 %

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 70.350 M€
Croiss. du CA en 2019 10%
Résultat net 2018 3.054 M€
Résultat net 2019 est. 4.450 M€
Résultat net 2020 est. 5.700 M€
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres ­137%
ANC par action 12.52
Décote/Surcote/ANC + 899 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 1,65
Dividende 2019 est. 2,10
Rendement 2019 est. 1,7 %
Dernier dividende versé
Date : 15­4­19 Montant : 1.4 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 5,22 6,12 7,35
Evol. an. BNPA 71 % 17 % 20 %
PER (nbre de fois) 24 20,4 17
VE/CA (nbre de fois) 1,32 1,29 1,21

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation + 1,44 % + 15,15 %
Plus haut 127,16 133,86
Plus bas 119,92 77,50
Cours semaine précédente 123,34
Capital échangé semaine 1 %
Cours compensation 127,16
PROCHAIN RDV
Résultats 3e trim. le 30­10­19

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 9,81 % ­ 56,16 %
Plus haut 13 27,96
Plus bas 12,04 12,04
Cours semaine précédente 13,35
Capital échangé semaine 3,7 %
Cours compensation 0
PROCHAIN RDV
Résultats 3e trim. le 7­11­19

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 65.991 M
Croiss. du CA en 2019 2%
Résultat net 2018 4.360 M
Résultat net 2019 est. 1.735 M
Résultat net 2020 est. 2.549 M
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 23%
ANC par action 36.54
Décote/Surcote/ANC ­ 67 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 0,17
Dividende 2019 est. 0,18
Rendement 2019 est. 1,5 %
Dernier dividende versé
Date : 16­5­19 Montant : 0.15 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 4,29 1,77 2,65
Evol. an. BNPA 9 % ­ 59 % 50 %
PER (nbre de fois) 2,8 6,8 4,5
VE/CA (nbre de fois) 0,33 0,32 0,32

ANALYSE DU CONSEIL
Le sidérurgiste est confronté à un 
environnement très défavorable, marqué par la
baisse des prix de l'acier et la hausse du coût des
matières premières. Il souffre aussi de l'afflux 
des importations en Europe. Des mesures sont 
prises pour s'adapter à la baisse de la 
consommation d'acier attendue dans l'Union 
européenne.

CONSEIL

ECART
Potentiel
Conseil précédent (date) V (01/08/2014)
Opportunité Sécurité ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 75 %
Résistances 14,4/15,4 Conserver 21 %
Supports  12,2/ 11 Vendre 4 %

ARCELORMITTAL* ­ MT
SIDÉRURGISTE
CAPITALISATION
12.306 M

LES ACTIONNAIRES
FAMILLE MITTAL  (37,4%)
NBRE DE TITRES
1.021.903.623

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

­ 33,62 %


LU1598757687
Pondération dans
le CAC / Rang
0,9 % /  32 e

ATOS SE ­ ATO
CONSEIL, INFOGÉRANCE
CAPITALISATION
7.364 M€

LES ACTIONNAIRES
ADMINISTRATEURS  (1,1%)
SALARIÉS 
NBRE DE TITRES
107.157.904

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 29,50 %


FR0000051732
Pondération dans
le CAC / Rang
0,6 % /  40 e
ANALYSE DU CONSEIL
Atos a déçu sur le free cash flow annoncé sur le 
premier semestre. Mais le résultat opérationnel
et la croissance organique sont ressortis en ligne
avec le consensus. Surtout, le groupe a confirmé
à cette occasion ses objectifs annuels. Le titre du
groupe de services informatiques reste à un 
niveau de valorisation très attrayant. 

CONSEIL TTF

ACHETER 90 euros


Potentiel +31%
Conseil précédent (date) VP (27/05/2014)
Opportunité■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 69 %
Résistances  72 / 74 Conserver 31 %
Supports 66,2/62,5 Vendre 0 %

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 11.600 M€
Croiss. du CA en 2019 ­5%
Résultat net 2018 703 M€
Résultat net 2019 est. 890 M€
Résultat net 2020 est. 960 M€
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 47%
ANC par action 44.20
Décote/Surcote/ANC + 55 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 1,32
Dividende 2019 est. 1,60
Rendement 2019 est. 2,3 %
Dernier dividende versé
Date : 03­5­19 Montant : 1.7 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 8,54 8,82 9,56
Evol. an. BNPA 37 % 3 % 8 %
PER (nbre de fois) 8 7,8 7,2
VE/CA (nbre de fois) 0,84 0,85 0,78

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 2,16 % ­ 7,53 %
Plus haut 70,30 80,73
Plus bas 67,94 48,33
Cours semaine précédente 70,24
Capital échangé semaine 2,1 %
Cours compensation 69,84
PROCHAIN RDV
CA du T3 le 24­10­19

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 2,89 % ­ 2,74 %
Plus haut 22,28 23,99
Plus bas 21,33 18,40
Cours semaine précédente 22,30
Capital échangé semaine 1,5 %
Cours compensation 21,86
PROCHAIN RDV
Indicateurs à neuf mois, le 6­11­19

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 111.104 M
Croiss. du CA en 2019 8%
Résultat net 2018 2.140 M
Résultat net 2019 est. 6.400 M
Résultat net 2020 est. 7.100 M
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres NS
ANC par action 26.17
Décote/Surcote/ANC ­ 17 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 1,34
Dividende 2019 est. 1,40
Rendement 2019 est. 6,5 %
Dernier dividende versé
Date : 02­5­19 Montant : 1.34 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 2,54 2,64 2,93
Evol. an. BNPA ­ 1 % 4 % 11 %
PER (nbre de fois) 8,5 8,2 7,4
VE/CA (nbre de fois) NS NS NS

ANALYSE DU CONSEIL
L'assureur a confirmé son retour à la croissance
organique au premier semestre, tendance 
soutenue par les segments privilégiés par le 
groupe. Axa poursuit son désengagement de ses
activités d'assurance­vie aux Etats­Unis, se 
désensibilisant ainsi des taux d'intérêt. Le titre 
reste décoté et procure un rendement élevé.

CONSEIL TTF

ACHETER 28 euros


Potentiel +29%
Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
Opportunité■^ ■^ ■^ ■^ ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 90 %
Résistances 22,3/23,2 Conserver 10 %
Supports 20,8/20,3 Vendre 0 %

AXA ­ CS
ASSURANCE
CAPITALISATION
52.299 M

LES ACTIONNAIRES
AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%)
SALARIÉS  (5,7%)
NBRE DE TITRES
2.415.079.365

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 14,83 %


FR0000120628
Pondération dans
le CAC / Rang
3,6 % /  10 e

BNP PARIBAS ­ BNP
BANQUE
CAPITALISATION
50.248 M€

LES ACTIONNAIRES
ETAT BELGE­SFPI  (7,74%)
SALARIÉS  (4%)
NBRE DE TITRES
1.249.798.561

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 1,85 %


FR0000131104
Pondération dans
le CAC / Rang
3,8 % /  8 e
ANALYSE DU CONSEIL
Malgré un environnement de marché 
défavorable, la première banque française a les 
moyens de résister. BNP Paribas a mis en place 
les mesures d'économies lui permettant de 
maintenir un bon niveau de rentabilité.

CONSEIL TTF

ACHETER 52 euros
Potentiel +29%
Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
BAISSE  Acheter 65 %
Résistances 41,5/43,1 Conserver 30 %
Supports  39,9/ 38 Vendre 5 %

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 43.216 M€
Croiss. du CA en 2019 2%
Résultat net 2018 7.526 M€
Résultat net 2019 est. 7.286 M€
Résultat net 2020 est. 7.968 M€
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres NS
ANC par action 86.73
Décote/Surcote/ANC ­ 54 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 3,02
Dividende 2019 est. 3,02
Rendement 2019 est. 7,5 %
Dernier dividende versé
Date : 29­5­19 Montant : 3.02 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 6,02 5,83 6,37
Evol. an. BNPA ­ 3 % ­ 3 % 9 %
PER (nbre de fois) 6,7 6,9 6,3
VE/CA (nbre de fois) NS NS NS

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 2,30 % ­ 25,79 %
Plus haut 41,07 55,34
Plus bas 39,51 38,14
Cours semaine précédente 41,15
Capital échangé semaine 1,9 %
Cours compensation 40,75
PROCHAIN RDV
Résultats 3ième trim 31­10­19

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 1,08 % ­ 14,39 %
Plus haut 32,31 39,33
Plus bas 31,12 29,02
Cours semaine précédente 32,35
Capital échangé semaine 1,2 %
Cours compensation 32,29
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­08­19

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 40.000 M
Croiss. du CA en 2019 13%
Résultat net 2018 1.311 M
Résultat net 2019 est. 1.220 M
Résultat net 2020 est. 1.320 M
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 33%
ANC par action 29.85
Décote/Surcote/ANC + 7 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 1,70
Dividende 2019 est. 1,80
Rendement 2019 est. 5,6 %
Dernier dividende versé
Date : 30­4­19 Montant : 1.7 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 2,81 3,28 3,54
Evol. an. BNPA 15 % 17 % 8 %
PER (nbre de fois) 11,4 9,8 9
VE/CA (nbre de fois) 0,44 0,43 0,41

ANALYSE DU CONSEIL
Depuis le début de l'année, l'action n'a pas 
décollé alors que le pôle Téléphonie poursuit son
redressement et que la Construction se porte 
bien. La publication à la fin du mois d'août des 
résultats semestriels ­ qui devraient être 
satisfaisants ­ pourrait être le point de départ 
d'une réappréciation du groupe par les 
investisseurs.

CONSEIL TTF

ACHETER 45 euros


Potentiel +41%
Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
Opportunité ■^ ■^ ■^ ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 67 %
Résistances 32,4/ 33 Conserver 27 %
Supports  30,9/29,9 Vendre 7 %

BOUYGUES ­ EN
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE
CAPITALISATION
11.900 M

LES ACTIONNAIRES
SCDM  (21%)
SALARIÉS  (17,6%)
NBRE DE TITRES
371.880.566

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 2,11 %


FR0000120503
Pondération dans
le CAC / Rang
0,6 % /  38 e

CAPGEMINI ­ CAP
CONSEIL, INFOGÉRANCE
CAPITALISATION
18.277 M€

LES ACTIONNAIRES
INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%)
ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%)
ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%)

NBRE DE TITRES
167.293.730

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 25,86 %


FR0000125338
Pondération dans
le CAC / Rang
1,4 % /  23 e ANALYSE DU CONSEIL
Le groupe a présenté des résultats semestriels 
solides. Son président, Paul Hermelin, continue 
de considérer le prix de l'offre sur Altran 
Technologies, de 14 €, comme attrayant. Mais 
l'entrée au capital du fonds activiste Elliott, qui a
fait savoir qu'il n'avait pas l'intention d'apporter
l'offre, est perçue comme un obstacle à la bonne
marche de l'opération. 

CONSEIL TTF

ACHETER 135 euros


Potentiel +24%
Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 81 %
Résistances 116,5/ 118 Conserver 12 %
Supports 107,4/103,7 Vendre 6 %

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 14.200 M€
Croiss. du CA en 2019 8%
Résultat net 2018 730 M€
Résultat net 2019 est. 880 M€
Résultat net 2020 est. 990 M€
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 16%
ANC par action 44.22
Décote/Surcote/ANC + 147 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 1,70
Dividende 2019 est. 1,96
Rendement 2019 est. 1,8 %
Dernier dividende versé
Date : 05­6­19 Montant : 1.7 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 5,67 6,54 7,18
Evol. an. BNPA ­ 8 % 15 % 10 %
PER (nbre de fois) 19,3 16,7 15,2
VE/CA (nbre de fois) 1,47 1,32 1,21

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 2,46 % ­ 0,50 %
Plus haut 112 118
Plus bas 107,40 79,80
Cours semaine précédente 112
Capital échangé semaine 1,5 %
Cours compensation 112
PROCHAIN RDV
Ca du T3 le 24­10­19

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 7,77 % + 1,26 %
Plus haut 16,66 18,18
Plus bas 15,68 14,25
Cours semaine précédente 17,06
Capital échangé semaine 2 %
Cours compensation 15,95
PROCHAIN RDV
Mi­octobre pour le CA 3e trim.

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 75.360 M
Croiss. du CA en 2019 ­1%
Résultat net 2018 ­561 M
Résultat net 2019 est. 930 M
Résultat net 2020 est.
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 34%
ANC par action 11.84
Décote/Surcote/ANC + 33 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 0,46
Dividende 2019 est. 0,46
Rendement 2019 est. 2,9 %
Dernier dividende versé
Date : 20­6­19 Montant : 0.46 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 1,02 1,15 1,34
Evol. an. BNPA 2 % 13 % 16 %
PER (nbre de fois) 15,5 13,6 11,8
VE/CA (nbre de fois) 0,22 0,20

ANALYSE DU CONSEIL
Le marché commence à croire que la société va 
être capable de redresser la barre, car le titre a 
repris des couleurs. De fait, les résultats 
semestriels ont montré que les efforts 
d'économies de coûts ont commencé à porter 
leurs fruits, surtout en France. Le Brésil reste le 
moteur du groupe. La direction a confirmé ses 
objectifs de moyen terme. 

CONSEIL TTF

ACHETER 21 euros
Potentiel +34%
Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 52 %
Résistances 16,4/16,7 Conserver 38 %
Supports  15,6/15,3 Vendre 10 %

CARREFOUR ­ CA
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE
CAPITALISATION
12.698 M

LES ACTIONNAIRES
FAMILLE MOULIN  (11,51%)
GROUPE ARNAULT  (8,74%)
ABILIO DINIZ  (8,05%)

NBRE DE TITRES
807.265.504

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 5,50 %


FR0000120172
Pondération dans
le CAC / Rang
0,8 % /  34 e

CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA
BANQUE
CAPITALISATION
29.352 M€

LES ACTIONNAIRES
SAS RUE DE LA BOÉTIE  (56,7%)
SALARIÉS  (3,7%)
NBRE DE TITRES
2.884.688.712

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 7,90 %


FR0000045072
Pondération dans
le CAC / Rang
1  % /  28 e
ANALYSE DU CONSEIL
Crédit Agricole s'est fixé des objectifs prudents 
pour 2022. La banque mutualiste reste 
confrontée à la difficulté de faire croître ses 
revenus dans un environnement de taux 
durablement bas.

CONSEIL TTF

ECART


Potentiel
Conseil précédent (date) V (12/04/2019)
Opportunité ■^ Sécurité ■^ ■^ ■^ ■^

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 62 %
Résistances 10,9/11,6 Conserver 33 %
Supports  10 /9,4 Vendre 5 %

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 20.270 M€
Croiss. du CA en 2019 3%
Résultat net 2018 4.400 M€
Résultat net 2019 est. 3.861 M€
Résultat net 2020 est. 4.094 M€
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres NS
ANC par action 21.06
Décote/Surcote/ANC ­ 52 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 0,69
Dividende 2019 est. 0,69
Rendement 2019 est. 6,8 %
Dernier dividende versé
Date : 24­5­19 Montant : 0.69 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 1,52 1,34 1,42
Evol. an. BNPA 36 % ­ 12 % 6 %
PER (nbre de fois) 6,7 7,6 7,2
VE/CA (nbre de fois) NS NS NS

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation ­ 1,60 % ­ 18,14 %
Plus haut 10,36 13,12
Plus bas 10,04 9,10
Cours semaine précédente 10,34
Capital échangé semaine 1,1 %
Cours compensation 10,33
PROCHAIN RDV
Résultats trimestriels le 8­11­19

EVOLUTION DU COURS


SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,80 % + 13,84 %
Plus haut 78,02 79,42
Plus bas 75,74 59,72
Cours semaine précédente 77,04
Capital échangé semaine 1,1 %
Cours compensation 77,94
PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 3e trim le 17­10­2019

ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2019 est. 25.250 M
Croiss. du CA en 2019 2%
Résultat net 2018 2.349 M
Résultat net 2019 est. 2.470 M
Résultat net 2020 est. 2.750 M
BILAN
Clôture de l'exercice 31­12­2019
Endet. net/Fonds propres 77%
ANC par action 24.05
Décote/Surcote/ANC + 223 %

DIVIDENDE
Dividende 2018 1,94
Dividende 2019 est. 2
Rendement 2019 est. 2,6 %
Dernier dividende versé
Date : 07­5­19 Montant : 1.94 (T)
VALORISATION 2018 2019 (e) 2020  (e)
BNPA 3,36 3,60 4
Evol. an. BNPA 3 % 7 % 11 %
PER (nbre de fois) 23,1 21,6 19,4
VE/CA (nbre de fois) 2,68 2,64 2,54

ANALYSE DU CONSEIL
Les comptes semestriels ont été suivis d'un 
record de l'action à près de 80 , avant de refluer
avec le marché début août. La marge 
opérationnelle s'est améliorée, à 14,7 %, et la 
croissance interne doit s'amplifier au second 
semestre.

CONSEIL TTF

ACHETER 90 euros
Potentiel +16%
Conseil précédent (date) V (18/10/2018)
Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■ ■

Tendance graphique Consensus des analystes
NEUTRE  Acheter 68 %
Résistances 79,1/ 82 Conserver 25 %
Supports  73,5/ 71 Vendre 7 %

DANONE ­ BN
ALIMENTATION
CAPITALISATION
53.283 M

LES ACTIONNAIRES
GROUPE MFS  (12,8%)
FIRST EAGLE INV.  (2,3%)
GROUPE SOFINA & HENEX  (2,2%)

NBRE DE TITRES
686.100.955

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 26,26 %


FR0000120644
Pondération dans
le CAC / Rang
4  % /  7 e

AIR LIQUIDE ­ AI
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX
CAPITALISATION
52.526 M€

LES ACTIONNAIRES
BLACKROCK  (4,96%)
NATIXIS AM  (2%)
CREDIT SUISSE  (2%)

NBRE DE TITRES
428.780.444

VARIATION DEPUIS LE 31­12­2018

+ 12,96 %


32 , 5

35 , 0

37 , 5

40 , 0

42 , 5

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

37,99


ACCOR

100

110

120

130

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

122,50


AIRLIQUIDE

80

100

120

140

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

125,12


AIRBUSBR RG

10

13

16

19

22

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

12,04


ARCELORMITTALRG

50

60

70

80

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

68,72


ATOS

18

20

22

24

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

21,66


AXA

37

40

43

46

49

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

40,21


BNPPARIBASA

29

31

33

35

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

32,00


BOUYGUES

75

85

95

105

115

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

109,25


CAPGEMINI

14

15

16

17

18

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

15,73


CARREFOUR

9

10

11

12

13

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

10,18


CREDITAGRICOLE

60

65

70

75

80

1 erJANVIER 2019 9 AOÛT 2019

77,66


DANONE

Changement de conseil

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