Investir N°2379 Du 10 Août 2019

COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 AOÛT Investir, le Journal des Finances / 2379 /   10  août 2019
P.IX

SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVIDENDEVALORISATIONCOMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVIDENDEVALORISATIONCOMMENTAIRE ET CONSEIL

VALEUR - CODE MNÉMOMétierCapitalisation (M€) - Nbre titresPrincipaux actionnaires COURS DE CLÔTUREClôture semaine précédentePlus-haut/Plus-bas semaineVariation semainePlus-haut/Plus-bas 52 semainesVariation 52 semainesVARIATION ANNUELLEChiffre d'affaires 2019 estiméCROISS. DU CA 2019/2018

ESTIMÉ

Bénéfice net 2019 estiméBénéfice net 2020 estiméDividende 2019 estiméRENDEMENT 2019

ESTIMÉ

Date du dernier dividendeDernier dividende versé (nature)ANC/action BNPA 2019 estiméPER 2019

ESTIMÉ

PER 2020 estimé - VE/CA 2019 estiméLE COMMENTAIRE DE LA RÉDACTION(le changement de couleur indique que nous avons modifié notre conseil sur la valeur) CONSEIL

INVESTIR

‘

OBJECTIF DE COURS

Potentiel à 12-18 moisVALEUR - CODE MNÉMOMétierCapitalisation (M€) - Nbre titresPrincipaux actionnaires COURS DE CLÔTUREClôture semaine précédentePlus-haut/Plus-bas semaineVariation semainePlus-haut/Plus-bas 52 semainesVariation 52 semainesVARIATION ANNUELLEChiffre d'affaires 2019 estiméCROISS. DU CA 2019/2018

ESTIMÉ

Bénéfice net 2019 estiméBénéfice net 2020 estiméDividende 2019 estiméRENDEMENT 2019

ESTIMÉ

Date du dernier dividendeDernier dividende versé (nature)ANC/action BNPA 2019 estiméPER 2019

ESTIMÉ

PER 2020 estimé - VE/CA 2019 estiméLE COMMENTAIRE DE LA RÉDACTION(le changement de couleur indique que nous avons modifié notre conseil sur la valeur) CONSEIL

INVESTIR

‘

OBJ. DE COURS

Potentiel à 12-18 mois

VARIATION VARIATION

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

ARGAN ­ ARG
Conception, loc. de bases 
logistiques
1.034 ­ 16.622.975 
JC Le Lan (40 %)
CA Assurances (16,8 %)

62,20

61,40

62,20 / 59

+ 1,30 %

63,80 / 42

+ 35,51 %

+ 41,69 %

92

+ 8 %

65

72

1,45

2,3 %

29­03­2019

1,35 (T)

43,11

4,02

15,5

14,0

NS

L'ANR (48,1 € mi­2019) ne sera pas modifié par le 

rachat de Cargo à Carrefour. La surcote est élevée et

le rendement limité.

VP

ARTPRICE.COM (P) ­ PRC
Edition
76  ­ 6.651.515 
Groupe Serveur (32,7 %)

11,40

11,58

11,60 / 10,84

­ 1,55 %

15,94 / 10,30

­ 23,18 %

­ 20,61 %

...

Cette petite entreprise détient une base de données

sur le marché de l'art mais peine à la monétiser.

E

ASSYSTEM ­ ASY
Ingénierie et cons. en innov.
577  ­ 15.668.216 
Dominique Louis (61,6 %)
Public (35,2 %)

36,80

37,45

37,30 / 35,95

­ 1,74 %

40,55 / 24,50

+ 32,61 %

+ 36,04 %

480

+ 8 %

36

40

1

2,7 %

17­06­2019

1 (T)

26,81

2,30

16,0

14,4

1,27

Les chiffres de croissance 2018 sont encourageants.

Nous restons toutefois dans l'attente d'une 

amélioration de la rentabilité pour revenir sur le 

titre.

E

AST GROUPE (P) ­ ASP
Promoteur Immobilier
50  ­ 12.903.011 
Famille Tur (46,9 %)
Team Invest (21,1 %)

3,91

4,07

4,04 / 3,88

­ 3,81 %

11,64 / 3,76

­ 61,82 %

­ 30,18 %

229

+ 2 %

8,1

10,5

0,25

6,4 %

19­06­2019

0,25 (T)

3,15

0,63

6,2

4,8

NS

La marge opérationnelle du constructeur de 

maisons individuelles et promoteur a reculé de 5,3 

points à 5,4% en 2018. L'année 2019 sera encore 

difficile, mais les opportunités de croissance 

externe sont nombreuses.

A

Ú

6,50

66 %

ATARI (P) ­ ATA
Editeur, prod. de jeux vidéo
88  ­ 255.105.360 
Frédéric Chesnais (18,45 %)

0,35

0,37

0,37 / 0,34

­ 6,29 %

0,48 / 0,28

­ 24,87 %

+ 1,50 %

25

+ 14 %

4,4

4,8

0

NUL

...

0,09

0,02

20,0

18,4

3,43

Atari veut étendre son influence dans les pays 

nordiques. Cela a commencé fin avril avec la 

cotation de ses actions sur le segment Nasdaq First 

North, à Stockholm.

E

ATEME (P) ­ ATEME
Logiciels
118  ­ 10.442.015 
Concert Artière (11,8 %)
Xavier Niel (5,7 %)

11,28

11,76

11,76 / 11,08

­ 4,08 %

14,04 / 9,09

­ 18,73 %

+ 2,92 %

70

+ 24 %

8

10

0

NUL

...

0,77

14,7

11,8

1,64

Le spécialiste de la compression vidéo a vu son 

chiffre d'affaires bondir de 42% au premier 

trimestre 2019. Nous restons à l'achat.

A

Ú

15

33 %

AUBAY (P) ­ AUB
Conseil et intégration
427  ­ 13.193.296 
Famille Rabasse (16,1 %)
Famille Aubert (11,9 %)

32,35

31,70

33,50 / 30,95

+ 2,05 %

41,70 / 24,70

­ 12,33 %

+ 14,92 %

430

+ 7 %

31

34

0,65

2 %

21­05­2019

0,33 (S)

14,04

2,35

13,8

12,6

0,94

Aubay a enregistré en 2018 une amélioration de sa 

rentabilité et de sa structure financière. Pour 2019, 

le groupe vise une croissance organique de 5% à 7%

et une marge opérationnelle d'activité de 9,5% à 

10,5%.

A

Ú

40

24 %

AURES TECHNO (P) ­ AURS
Terminaux de paiement
75  ­ 4.000.000 
P. Cathala (36,74 %)
Mont­Blanc Alpen Stock (6,28 %)

18,80

22,65

22,90 / 18,26

­ 17 %

45,60 / 18,26

­ 54,53 %

­ 36,27 %

115

+ 12 %

8

9

1

5,3 %

10­7­2019

1 (T)

8,30

2

9,4

8,4

0,63

Le Brexit et le mouvement des gilets jaunes ont 

perturbé l'activité du début d'année. Le groupe se 

montre désormais prudent pour la suite de l'année 

même s'il estime pouvoir être tout de même en 

croissance.

V

AVENIR TELECOM ­ AVT
Distrib. de téléphones mobiles
4  ­ 139.380.672 
Oxo (34,28 %)
Jean­Daniel Beurnier (10,58 %)

0,03

0,04

0,04 / 0,03

­ 15,30 %

0,26 / 0,03

­ 86,81 %

­ 79,87 %

45

+ 5 %

­1

­2

0

NUL

21­10­2011

0,05 (D)

­0,10

­0,01

NS

NS

NS

La société s'est recentrée sur la licence Energizer. 

Elle a mis en place un financement par OCABSA pour

un maximum de 7 millions d'euros, ce qui pourrait 

diluer le capital en cas de levée.

E

AXWAY SOFTWARE ­ AXW
Editeur de logiciels
257  ­ 21.210.546 
Sopra Steria (32,6 %)
Sopra GMT (21,23 %)

12,10

12,30

12,30 / 11,40

­ 1,63 %

19,08 / 10,80

­ 35,64 %

­ 2,58 %

283

­ 0 %

14

19

0,40

3,3 %

2­7­2019

0,40 (T)

16,97

0,66

18,3

13,5

0,93

La rentabilité se dégrade nous conseillons de rester 

à l'écart du titre.

V

BALYO (P) ­ BALYO
Manutention robotisée
57  ­ 26.449.803 
Seventure (26,35 %)
Bpifrance Invest (16,24 %)

2,15

2,10

2,20 / 1,98

+ 2,14 %

5,20 / 1,98

­ 42,95 %

­ 26,79 %

40

+ 72 %

­7

­3

0

NUL

...

0,78

­0,17

NS

NS

1,09

Le groupe a signé un accord commercial sur sept 

ans avec Amazon. Il n'a pas atteint ses objectifs en 

2018. Il vise 200 millions d'euros de 'activité en 
2022.

AS

Ú

4,50

110 %

BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­ 
BLC
Assistance médicale à domicile
256  ­ 7.344.880 
Holding famille Bastide (55 %)

34,80

35,85

35,75 / 33,95

­ 2,93 %

47,50 / 25,10

­ 25,64 %

+ 33,85 %

335

+ 16 %

12,3

15,5

0,26

0,7 %

7­12­2018

0,26 (T)

9,50

1,68

20,7

16,4

1,33

Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile a 

publié des résultats semestriels 2018­2019 en forte 

progression et une marge opérationnelle de 8,6 % 

légèrement supérieure à son objectif annuel.

A

Ú

45

29 %

BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG
Conception d'accessoires
227  ­ 19.500.119 
Groupe Bolloré (20,2 %)
Alain Falc (13,4 %)

11,62

11,82

11,96 / 11,30

­ 1,69 %

12,58 / 6,90

+ 6,41 %

+ 45,07 %

280

+ 14 %

19

25

0,20

1,7 %

24­07­2019

0,20 (T)

9,86

1,04

11,1

8,5

0,92

Encore un très fort trimestre (avril à juin) pour le 

pôle Gaming. Pour l'ensemble de l'exercie, le groupe

table désormais sur une marge opérationnelle 

courante supérieure à 10%.

A

Ú

14

20 %

BIOM UP (P) ­ BUP
Biotechnologie
14  ­ 10.802.907 
BPI France participations 18,2 %
Gimv 12,6 %

1,30

1,61

1,66 / 1,25

­ 19,50 %

10,40 / 1,25

­ 87,50 %

­ 71,86 %

11

+ 38 %

­12

­10

0

NUL

...

2,70

­1,11

NS

NS

0,37

La biotech qui a mis au point, Hemoblast, un produit

d'hémostase innovant pour les chirurgies a obtenu 

l'approbation la FDA. Elle vient de lever 41 millions 

pour financer sa commercialisation.

AS

Ú

7

438 %

BOURBON ­ GBB
Services maritimes
288  ­ 77.438.846 
Jaccar (51,35 %)
Famille Monnoyeur (5,68 %)

3,73

3,62

3,98 / 3,30

+ 2,90 %

5,96 / 1,75

­ 29,45 %

+ 8,60 %

704

+ 2 %

­230

­150

0

NUL

8­6­2017

0,25 (T)

­2,97

NS

NS

2,49

Le groupe de services maritimes qui est en grave 

crise financière a demandé une suspension de 

cotation et a annoncé avoir été placé en 

redressement judiciaire pour mieux négocier avec 

ses créanciers

E

BUSINESS & DECISION ­ BND
Consultant systèm. Intern.
60  ­ 7.882.975 
Orange bus. services (81,82 %)

7,60

7,80

0 / 0

0 %

8,21 / 7

­ 1,64 %

+ 5,98 %

224

+ 3 %

­3

­1

0

NUL

...

4,07

­0,38

NS

NS

0,34

Les pertes se sont réduites en 2018. Mais le 

dynamisme des activités de data et digital ne 

permettent pas encore de compenser le reste. Nous 

préférons rester à l'écart.

E

CATANA GROUP ­ CATG
Constr. de nav. de plaisance
85  ­ 30.514.178 
Famille Poncin (29 %)

2,80

2,81

2,85 / 2,75

­ 0,18 %

3,35 / 1,78

­ 4,92 %

+ 21,74 %

68

+ 25 %

6

8

0

NUL

...

0,72

0,20

14,2

10,7

1,11

Le groupe est porté par la vaillance du marché des 

loueurs qui achètent 60% de sa production. La 

rentabilité ne cesse de croître grâce aux mesures de

rationalisation.

A

Ú

3,20

14 %

CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA
Exploit. de domaines skiables
594  ­ 24.457.051 
Caisse des Dépôts (39,5 %)
BPCE (7,9 %)

24,30

24,40

24,65 / 23,80

­ 0,41 %

30,20 / 21,10

­ 18,46 %

­ 1,62 %

836

+ 4 %

58

60

0,70

2,9 %

12­3­2019

0,65 (T)

2,38

10,2

9,9

1,19

A 9 mois, les ventes ont cru de 4,3% (+ 3% en 

comparable) grâce à une bonne saison des 

domaines skiables et une dynamique soutenue dans

les destinations de loisirs

A

Ú

32

32 %

CEGEDIM ­ CGM
Trait. d'informations médicales
380  ­ 13.997.173 
Fin. Cegedim (52,7 %)
BPI 3 %

27,15

27,80

28 / 26,60

­ 2,34 %

33,60 / 19

­ 16,20 %

+ 37,47 %

483

+ 3 %

9

12

1­7­2011

1 (T)

14,20

0,60

45,2

1,01

Les résultats annuels sont ressortis inférieurs aux 

attentes. Le bénéfice a chuté de 48 %. La direction 

anticipe une progression de 5 % du chiffre d'affaires

et del'Ebitda en 2019.

E

CELLNOVO (P) ­ CLNV
Pharmacie ­ Santé
2  ­ 19.125.034 
Forbion Capital 11,4 %
Andera Partners 11 %

0,13

0,13

0 / 0

0 %

3,12 / 0,04

­ 95,44 %

­ 90,20 %

3

+ 15 %

­7

5

0

NUL

...

0,10

­0,42

NS

NS

1,82

La medtech, qui a développé une micropompe à 

insuline connectée connaît un problème avec son 

nouveau système. Elle a dû met re fin à ses activités 

de production et arrête la commercialisation de son

système.

E

CERENIS THERAP. (P) ­ CEREN
Pharmacie ­ Santé
7  ­ 21.947.016 
JP Morgan Asset 5,04 %

0,30

0,31

0,31 / 0,28

­ 1,95 %

2,04 / 0,28

­ 85,07 %

­ 38,47 %

0

­5

­4

0

NUL

...

0,32

­0,26

NS

NS

NS

La biotech qui a subi un important échec clinique en

phase III en 2017 a annoncé récemment l'abandon 

de son projet de rapprochement avec H4 Orphan 

Pharma. Le fondateur et DG Jean Louis Dasseux a 

quitté ses fonctions

E

CGG ­ CGG
Sismique terrestre et marine
1.196 ­ 709.949.912 
Attestor Capital (5,9 %)
BPI France (0,19 %)

1,68

1,91

1,89 / 1,67

­ 11,70 %

2,60 / 1

­ 34,90 %

+ 45,63 %

1200

+ 19 %

­77

20

11­6­1993

­0,11

NS

59,8

1,62

Les comptes trimestriels sont nouveau dans le 

rouge et le salaire variable de l'ancien dirigeant a 

été retoqué en AG. La nouvelle direction a confirmé 

les prévisions

E

CHARGEURS (P) ­ CRI
Textiles et films plastiques
394  ­ 23.756.103 
Colombus Holding : 27,8 %
Sycomore AM : 8,3 %

16,60

16,48

16,76 / 15,80

+ 0,73 %

25,72 / 14,96

­ 32,13 %

­ 1,19 %

650

+ 13 %

32

39

0,75

4,5 %

10­5­2019

0,37 (S)

11,59

1,36

12,2

9,8

0,73

L'industriel a livré de solides résultats 2018, grâce à

sa montée en gamme et aux acquisitions. Si le ton 

est plus prudent pour 2019, les objectifs 2021 sont 

maintenus.

A

Ú

25

51 %

CIBOX INTERACTIVE ­ CIB
Concept.equip. Electr.
12  ­ 110.127.740 
Ming Lun Sung (7,48 %)
Laurent Balian (6,29 %)

0,11

0,11

0,11 / 0,11

­ 2,55 %

0,24 / 0,07

­ 44,74 %

+ 1,61 %

5

­ 56 %

­3,5

­0,5

0

NUL

10­8­1998

0,04

­0,04

NS

NS

1,90

L'alliance industrielle et commerciale avec le 

chinois Dongguan CXM Technology fin 2017 a 

entraîné l'arrêt des smartphones pour un 

recentrage et une très forte chute de l'activité.

E

CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2
Banque régionale
497  ­ 16.908.614 
Caisses locales (46 %)
Sacam (20 %)

29,40

29,12

29,40 / 28,70

+ 0,96 %

29,45 / 22,60

+ 20,20 %

+ 15,34 %

592

0 %

192

195

1,15

3,9 %

2­5­2019

1,15 (T)

65,75

3,46

8,5

NS

La Caisse est l'une des seules banques régionales du

Crédit Agricole à avoir affiché un bilan boursier 

négatif en 2018 (­3,6%) mais le titre a repris de la 

hauteur depuis le début de l'année.

A

Ú

35

19 %

CRCAM NORD DE FRANCE ­ CNF
Banque régionale
469  ­ 17.109.818 
Invesco Advisers (3,34 %)

27,39

27

27,40 / 26,59

+ 1,46 %

27,98 / 20,10

+ 28,62 %

+ 23,40 %

589

+ 2 %

136

139

1,05

3,8 %

13­05­2019

1,05 (T)

66,69

2,31

11,8

11,7

NS

En 2018, les produit net bancaire a reculé du fait 

notamment des moindres volumes de rachats de 

crédit. Mais la Caisse affiche l'un des rendements les

plus élevés parmi les Caisses régionales.

A

Ú

30

10 %

DELTA PLUS GROUP (P) ­ DLTA
Equip. de protection individuelle
275  ­ 7.358.708 
JBP (47,5 %)
Boscardin (13,18 %)

37,40

38,60

39 / 36,80

­ 3,11 %

51,50 / 30

­ 27,38 %

+ 17,61 %

260

+ 6 %

23

24,5

0,63

1,7 %

21­06­2019

0,70 (T)

15,87

3,13

11,9

11,2

1,26

Les perspectives pour 2019 sont attrayantes. La 

croissance organique devrait être soutenue, la 

marge opérationnelle devrait au moins se maintenir

et le processus d'intégration des acquisitions est 

bien engagé.

A

Ú

50

34 %

DERICHEBOURG ­ DBG
Recyclage, nettoyage industriel
513  ­ 159.397.489 
CFER (40,12 %)
Flottant (58,78 %)

3,22

3,24

3,26 / 3,10

­ 0,68 %

5,08 / 3

­ 36,86 %

­ 19,46 %

2775

­ 5 %

61

68

0,14

4,3 %

12­2­2019

0,14 (T)

3,14

0,38

8,5

7,7

0,22

Le groupe a obtenu un prêt de 130 millions d'euros 

de la Banque européenne d'investissement dans le 

cadre du Plan Junker, pour financer des outils de 

recyclage et favorisant l'économie circulaire.

E

DEVOTEAM (P) ­ DVT

Infrast. réseaux et systèmes

845  ­ 8.332.407 

Dirigeants (23,3 %)

Lazard Frères (7 %)

101,40

105,60

105,40 / 98,80

­ 3,98 %

119 / 76,50

­ 5,76 %

+ 22,91 %

773

+ 19 %

45

51

1,65

1,6 %

3­7­2019

1 (T)

21,98

5,40

18,8

16,6

0,99

Exercice 2018 de très bonne facture et ambitions 

confirmées pour 2019. Croissance et rentabilité sont

au rendez­vous. Nous passons à l'achat.

A

Ú

130

28 %

EKINOPS (P) ­ EKI

Equipementier télécoms

79  ­ 23.692.152 

Aleph (13,45 %)

BpiFrance ( 13,45 %)

3,34

3,61

3,55 / 3,30

­ 7,48 %

4,93 / 2,26

+ 2,93 %

+ 25,56 %

92

+ 9 %

1

3

0

NUL

...

3,50

0,05

70,9

23,6

0,71

Les résultats se sont améliorés grâce à OneAccess. 

Le groupe se montre confiant sur la poursuite de la 

croissance cette année. Les discussions avec Nokia 

pour les câbles sous­marins ont été abandonnées.

A

Ú

5,50

65 %

ELECTRO POWER SYS ­ EPS

Stockage de l'énergie

44  ­ 7.180.307 

Engie (60,5 %)

6,14

6,16

6,39 / 5,80

­ 0,32 %

14,50 / 5,80

­ 43,41 %

­ 48,62 %

38

+ 139 %

­6,6

­6,5

0

NUL

...

2,41

­0,92

NS

NS

0,99

La société é est désormais contrôlée à plus de 60% 

par Engie et a pris le nom d'Engie EPS. Elle a accusé 

en 2018 une perte nette de 8,7% malgré un bond de

58% de son chiffre d'affaires.

E

EOS IMAGING (P) ­ EOSI

Matériel médical

26  ­ 26.237.907 

Fonds d'invetissement

Rotschild Investment partner

1,01

1,03

1,04 / 0,95

­ 2,52 %

4,66 / 0,95

­ 75,99 %

­ 70,28 %

30

­ 15 %

­12,8

0,2

...

­0,49

NS

NS

0,22

Less ventes de la medtech ont fortement baissées 

en 2018 et au premier trimestre 2019. Toutefois, un 

rebond du carnet de commandes est attendu en 

2019, en raison de la hausse du volume d'affaires ( +

75%)

AS

Ú

3

198 %

ERYTECH PH. (P) ­ ERYP

Biotechnologie

93  ­ 17.940.035 

Baker brother 27 %

Auriga partner 5,6 %

5,20

5,55

5,63 / 5

­ 6,31 %

9,35 / 5

­ 44,09 %

­ 16,80 %

0

­24

­22

...

­1,40

NS

NS

NS

la biotech a obtenu l'autorisation de la FDA pour 

lancer l'étude de phase 3 avec eryaspase dans le 

cancer du pancréas aux aux États­Unis. Un nouveau 

président du conseil d'adminitration a été proposé à

la nomination.

A

Ú

9

73 %

ESI GROUP (P) ­ ESI

Edition de logiciels

181  ­ 6.017.892 

Autres actionnaires 54 %

Famille Rouvray 30 %

30

30,40

31,20 / 29,20

­ 1,32 %

44,60 / 21,50

­ 28,40 %

+ 8,11 %

157

+ 9 %

9,5

10

0

NUL

...

0

1,58

19,0

18,1

1,35

Les services ont pesé sur le revenus au premier 

trimestre 2019, qui n'a progressé que de 1,4%. Nous

préférons rester à l'écart.

E

ESSO SAF ­ ES

Raffinage et distrib. de pétrole

316  ­ 12.854.578 

Exxon Mobil Corp. (82,89 %)

24,60

24,50

25,20 / 24,50

+ 0,41 %

47,45 / 23,70

­ 46,81 %

­ 23,84 %

13500

­ 9 %

40

­50

0

NUL

10­7­2018

1,50 (T)

81,56

3,12

7,9

NS

NS

Le groupe a essuyé d'importantes pertes en 2018 le 

conduisant à suspendre le versement du dividende. 

A la suite de l'arrêt programmé, des unités de 

Gravenchon redémarrent

E

EUROPACORP ­ ECP

Producteur de films

44  ­ 40.977.509 

Luc Besson (31,6 %)

Fundamental Films (27,9 %)

1,07

1,04

1,10 / 1,03

+ 2,50 %

1,88 / 0,62

­ 35,59 %

+ 10,58 %

140

­ 3 %

­15

­10

0

NUL

30­09­2013

0,12 (T)

­0,74

­0,37

NS

NS

1,67

Perte nette de 82,5 ME sur l'exercice clos fin mars 

2018, après 119,9 ME un an plus tôt. Le fonds 

américain Vine pourrait prendre le contrôle par 

conversion de créances.

E

EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE

Fabrication de pulverisateurs

303  ­ 6.787.900 

SAS Exel (61,26 %)

Patrick Ballu+fam (15 %)

44,60

44,80

45,20 / 42,70

­ 0,45 %

108,50 / 42,70

­ 56,70 %

­ 34,41 %

910

+ 2 %

50

51

1,62

3,6 %

13­02­2019

1,14 (T)

33,80

7,36

6,1

5,9

0,40

Les résultats 2017­2018 ont reculé et l'exercice en 

cours sera encore affecté par les difficultés du 

secteur agricole. La direction table sur une légère 

croissance.

V

FERMENTALG (P) ­ FALG

Huiles et protéines

26  ­ 17.419.699 

Bpifrance (24 %)

Demeter (18 %)

1,52

1,58

1,60 / 1,50

­ 3,80 %

3,70 / 1,50

­ 51,75 %

­ 38,71 %

1

+ 428 %

­7

­4,5

0

NUL

...

2

­0,40

NS

NS

17,19

Les ventes ont accéléré au premier semestre. Le 

spécialiste des micro algues a réalisé un chiffre 

d'affaires de 0,34 million d'euros, contre 0,13 

million un an plus tôt, grâce à son huile riche en 

omega 3.

AS

Ú

4

163 %

FIGEAC AERO (P) ­ FGA

Sous­traitant aéronautique

367  ­ 31.839.473 

Famille Maillard (75,3 %)

11,54

11,72

11,94 / 11,24

­ 1,54 %

15 / 10,24

­ 13,88 %

+ 4,91 %

490

+ 14 %

27

32

0

NUL

...

6,23

0,82

14,1

11,5

1,29

L'objectif de free cash flow positif sur l'année clos 

en mars a été atteint. Le groupe s'est montré plus 

prudent concernant un chiffre d'affaires de 500 

millions d'activités l'an prochain.

V

GECI INT. (P) ­ GECP

Ingénierie

13  ­ 180.481.960 

XLP Holding (25,80 %)

Airinvest ( 9,30 %)

0,07

0,08

0,08 / 0,07

­ 9,32 %

0,21 / 0,07

­ 63,59 %

­ 29,70 %

33

+ 9 %

0,5

1

0

NUL

1­10­2001

0,10 (T)

­0,05

0,01

14,1

7,0

0,78

Malgré une croissance de 10% sur l'exercice achevé 

en mars 2019, le groupe de transformation digitale 

reste à la peine en termes de rentabilité.

E

GENFIT (P) ­ GNFT

Biopharmacie

573  ­ 38.831.421 

Fondateurs et dirigeants : 6,7 %

14,76

15,70

15,60 / 14,57

­ 5,99 %

24,50 / 14,57

­ 39,31 %

­ 14,93 %

0

­70

­70

0

NUL

...

3,39

­2,24

NS

NS

NS

La biotech a conclu un partenariat avec le chinois 

Terns pour le développement et la 

commercialisation d'Elafibranor. II prévoit un 1er 

versement à de 35 millions de $ et jusqu'à 193 

millions de $ de paiements d'étape.

AS

Ú

50

239 %

GENOMIC VISION (P) ­ GV

Medtech

14  ­ 33.474.390 

Vesalius Biocapital H. (36 %)

Quest Diagnostics Vent. (14 %)

0,43

0,29

0,45 / 0,28

+ 49,30 %

1,21 / 0,08

­ 53,92 %

+ 35,60 %

7

+ 40 %

­2

­1

0

NUL

...

0,90

­0,49

NS

NS

1,91

La biotech a toujours pour objectif d'atteindre son 

point mort entre 2020 et 2022. Cette année sa perte

devrait être divisée par deux. Il en est de même 

l'année prochaine.

V

GENSIGHT (P) ­ SIGHT

Biotechnologie

39  ­ 28.988.291 

Novartis 15 %

Versant 17 %

1,33

1,41

1,43 / 1,33

­ 5,54 %

5,28 / 1,33

­ 39,27 %

­ 60,06 %

0

­20

­15

0

NUL

...

1,28

­1,35

NS

NS

NS

Les résultats d'efficacité de phase III du GS010, dans

la neuropathie de Leber, à 96 semaines, sont 

ressortis positifs. La société compte déposer un 

dossier d'enregistrement européen avant la fin de 

l'année.

AS

Ú

3

126 %

GL EVENTS (P) ­ GLO

Prest. services événementiels

739  ­ 29.982.787 

Polygone (52,9 %)

Sofina (10,1 %)

24,65

24,55

24,80 / 23,80

+ 0,41 %

24,95 / 15,80

+ 3,06 %

+ 43,15 %

1125

+ 8 %

53

57

0,65

2,6 %

1­7­2019

0,65 (T)

16,04

1,77

13,9

1,04

La marge opérationnelle (+1,9 point à 11,7% fin juin)

commence à bénéficier des acquisitions en Chine. 

Hausse annoncée des revenus de plus de 10% en 

2019, à devises constantes.

A

Ú

28

14 %

GROUPE CRIT ­ CEN

Intérim, services aéroport.

721  ­ 11.250.000 

Famille Guedj (74,9 %)

64,10

59,90

65 / 60

+ 7,01 %

77,30 / 47,40

­ 9,97 %

+ 20,94 %

2500

0 %

75

77

1

1,6 %

26­06­2019

1 (T)

38,72

6,50

9,9

9,4

0,23

Comme l'ensemble du secteur, Groupe Crit sera 

affecté par la fin du CICE remplacé par un 

allègement des charges. Pour autant, l'opérationnel

de la société reste très bien orienté.

A

Ú

80

25 %

GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE

Fab. drones et imprim. 3D

187  ­ 13.502.843 

Famille Gorgé (57,53 %)

Bpifrance particip. (8,26 %)

13,82

14,58

14,70 / 13,60

­ 5,21 %

17,46 / 7,30

­ 2,68 %

+ 64,33 %

326

+ 10 %

4

7

0,32

2,3 %

4­7­2019

0,32 (T)

7,16

0,30

46,3

26,5

0,66

Le groupe a dépassé ses objectifs de chiffre 

d'affaires l'an dernier et a bénéficié de 

l'amélioration de la situation de l'ensemble de ses 

filiales. La société est confiante pour 2019.

A

Ú

20

45 %

GROUPE LDLC (P) ­ LDL

Distribution en ligne

42  ­ 6.322.106 

L. Villemonte de la C. (19,80 %)

C. Villemonte de la C. (12 %)

6,70

5,98

6,88 / 5,88

+ 12,04 %

18,78 / 5,50

­ 61 %

+ 15,92 %

500

­ 1 %

­3

3

6­10­2016

0,50 (T)

8,06

­0,48

NS

13,8

0,21

Sur l'exercice, les ventes ont cru de 7,5%, la marge 

brute est restée stable, l'Ebitda est redevenu positif

au second semestre, mais la perte annuelle a été de

4,3 millions

V

GROUPE OPEN (P) ­ OPN

Conseil, intégration, infogérance

132  ­ 8.568.249 

F. Sebag (18,6 %)

Laurent Sadoun (11,8 %)

15,44

15,74

15,70 / 15,20

­ 1,91 %

31,40 / 15,20

­ 46,57 %

­ 22,02 %

335

+ 3 %

14,5

16

0,43

2,8 %

22­05­2019

0,42 (T)

16,44

1,69

9,1

8,3

0,34

Groupe Open a enregistré au troisième trimestre 

une croissance de son chiffre d'affaires de 3,6% 

dont 3,1% organique. Le plan 2020 sera révisé en 

mars prochain, au vu du manque d'opportunités des

acquisitions.

A

Ú

23

49 %

GROUPE SFPI (P) ­ SFPI

Biens d'équipement

205  ­ 99.317.902 

Dirigeants (62,2 %)

Banques et partenaires (9,2 %)

2,06

2,13

2,15 / 2,01

­ 3,29 %

3,37 / 2,01

­ 35,63 %

­ 4,63 %

553

+ 1 %

13,6

18

0,07

3,4 %

19­06­2019

0,05 (T)

2,52

0,14

15,1

11,1

0,32

Les premiers résultats, après le rapprochement 

avec Dom Security (protection des personnes, des 

biens et de l'air) ont été un peu décevants. Le 

secteur demeure difficile.

A

Ú

2,60

26 %

GUERBET (P) ­ GBT

Produits de contraste

653  ­ 12.583.761 

Famille Guerbet 59 %

51,90

53

55 / 50,50

­ 2,08 %

65,50 / 46

­ 10,52 %

­ 0,95 %

818

+ 2 %

47

49

0,85

1,6 %

3­6­2019

0,85 (T)

29,30

3,77

13,8

13,2

1,17

Le groupe a affiché une érosion de 2 point de sa 

marge d'Ebitda en 2018 mais montré bonne 

résistance face au générique de Dotarem en Europe.

L'arrivée de ce dernier au Etats­Unis en 2019 limite 

la visibilité.

E

GUILLEMOT ­ GUI

Fabricant access. pour jeux vidéo

40  ­ 15.287.480 

Concert Guillemot (73,28 %)

2,60

2,89

2,96 / 2,54

­ 10,03 %

5,50 / 2,50

­ 51,85 %

­ 21,21 %

72

­ 11 %

5

12

0

NUL

8­7­2019

0,13 (T)

4,22

0,33

7,8

3,3

0,65

Les ventes ont chuté de 20% au premier trimestre, à

13,3 millions d'euros. Le groupe prépare une 

nouvelle gamme pour les joueurs de eSport dès 

2019 et surtout des nouveautés pour 2020.

E

HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG

Fabricant de nacelles

213  ­ 31.371.274 

Solem (54,4 %)

Autocontrôle (4,6 %)

6,80

6,89

7,08 / 6,65

­ 1,31 %

12,70 / 6,65

­ 45,95 %

­ 22,99 %

600

+ 7 %

22

23

0,22

3,2 %

10­7­2019

0,22 (T)

7,10

0,71

9,6

9,2

0,42

La société est présente dans un métier très cyclique

et donc exposé à la conjoncture mondiale dont les 

perspectives ne sont pas stables. La prudence 

s'impose.

E

HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA

Constr. de maisons individ.

238  ­ 6.937.593 

MFC Prou Invest. (50 %)

Famille Vandromme (6,9 %)

34,35

33,50

34,50 / 33,05

+ 2,54 %

47,80 / 30

­ 23,50 %

+ 7,18 %

850

+ 6 %

28,5

31

1,70

4,9 %

11­6­2019

1,50 (T)

26,46

4,11

8,4

7,7

NS

Le carnet de commandes indique clairement que le 

second semestre 2019 et le début d'année 2020 

seront satisfaisants. L'action commence à être 

redécouverte par les investisseurs.

A

Ú

45

31 %

HIGH CO ­ HCO

Société de marketing

122  ­ 22.421.332 

Louise Hold. / WPP (34,1 %)

Eximium (10,3 %)

5,46

5,44

5,52 / 5,42

+ 0,37 %

6 / 4

+ 5,41 %

+ 23,67 %

94

+ 7 %

9,5

10

0,16

2,9 %

24­05­2019

0,16 (T)

3,96

0,42

12,9

12,2

1,78

La marge opérationnelle ajustée est annoncée en 

légère hausse en 2019 (+0,2 point à 18,3% en 2018).

Mouvements possibles sur le capital où figure le 

géant britannique de la publicité WPP (34,1%).

VP

ID LOGISTICS ­ IDL

Logistique contractuelle

993  ­ 5.643.607 

Immod 29,89 %

Flottant 40,5 %

176

167,80

180 / 164,80

+ 4,89 %

182,80 / 112,20

+ 21,55 %

+ 53,04 %

1550

+ 10 %

38

42,8

0

NUL

...

35,17

6,78

25,9

23,0

0,67

La dynamique ne faiblit pas chez le spécialiste de la 

logistique contractuelle : d'avril à juin, son chiffre 

d'affaires a crû de 9,4?%, dont 15,5?% à 

l'international.

A

Ú

197

12 %

INFOTEL (P) ­ INF

Serv. High­tech

266  ­ 6.656.955 

B. Lafforet (32,3 %)

M. Koutchouk (5,81 %)

40

40,20

40,50 / 39,50

­ 0,50 %

52,30 / 34,35

­ 20,63 %

+ 4,17 %

252

+ 9 %

15,2

18

1,04

2,6 %

4­6­2019

1,60 (T)

14,27

2,28

17,5

14,8

0,75

La croissance est dynamique début 2019, mais les 

résultats 2018 ayant été décevants, nous préférons 

rester à l'écart du titre pour le moment.

V