P.X

COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 AOÛT Investir, le Journal des Finances / 2379 /  10  août 2019

SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVIDENDEVALORISATIONCOMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVIDENDEVALORISATIONCOMMENTAIRE ET CONSEIL

VALEUR - CODE MNÉMOMétierCapitalisation (M€) - Nbre titresPrincipaux actionnaires (^) COURS DE CLÔTUREClôture semaine précédentePlus-haut/Plus-bas semaineVariation semainePlus-haut/Plus-bas 52 semainesVariation 52 semainesVARIATION ANNUELLEChiffre d'affaires 2019 estiméCROISS. DU CA 2019/2018
ESTIMÉ
Bénéfice net 2019 estiméBénéfice net 2020 estiméDividende 2019 estiméRENDEMENT 2019
ESTIMÉ
Date du dernier dividendeDernier dividende versé (nature)ANC/action BNPA 2019 estiméPER 2019
ESTIMÉ
PER 2020 estimé - VE/CA 2019 estiméLE COMMENTAIRE DE LA RÉDACTION(le changement de couleur indique que nous avons modifié notre conseil sur la valeur) CONSEIL
INVESTIR
‘
OBJECTIF DE COURS
Potentiel à 12-18 moisVALEUR - CODE MNÉMOMétierCapitalisation (M€) - Nbre titresPrincipaux actionnaires (^) COURS DE CLÔTUREClôture semaine précédentePlus-haut/Plus-bas semaineVariation semainePlus-haut/Plus-bas 52 semainesVariation 52 semainesVARIATION ANNUELLEChiffre d'affaires 2019 estiméCROISS. DU CA 2019/2018
ESTIMÉ
Bénéfice net 2019 estiméBénéfice net 2020 estiméDividende 2019 estiméRENDEMENT 2019
ESTIMÉ
Date du dernier dividendeDernier dividende versé (nature)ANC/action BNPA 2019 estiméPER 2019
ESTIMÉ
PER 2020 estimé - VE/CA 2019 estiméLE COMMENTAIRE DE LA RÉDACTION(le changement de couleur indique que nous avons modifié notre conseil sur la valeur) CONSEIL
INVESTIR
‘
OBJ. DE COURS
Potentiel à 12-18 mois
VARIATION VARIATION
LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
INNATE PHARMA (P) ­ IPH
Biotechnologies
367  ­ 64.135.464 
Novo Nordisk (15 %)
Fonds strat.d'invest. (13 %)
5,73
6,09
6,06 / 5,61
­ 5,91 %
9,45 / 4,51
+ 22,02 %
­ 22,93 %
85
­ 10 %
­34
­14
0
NUL
...
2,61
­0,53
NS
NS
2,58
La biotech a renforcé son partenariat avec 
AstraZenecca, qui a exercé son option de licence sur
Monalizumab et est entré à hauteur de 9,8 % au 
capital. Elle a racheté au laboratoire britannique les
droits de Luxomiti.
AS
Ú
9
57 %
JACQUET METAL S.(P) ­ JCQ
Distribution d'acier
375  ­ 24.028.438 
JSA / Eric Jacquet (40,32 %)
RW Colburn (6 %)
15,62
16,08
15,94 / 15,30
­ 2,86 %
25,90 / 13,56
­ 37,39 %
+ 0,64 %
1840
­ 1 %
50
55
0,70
4,5 %
2­7­2019
0,70 (T)
17,07
2,08
7,5
6,8
0,32
Jacquet a reçu une offre ferme du suédois SSAB, 
intéressé par sa filiale Abraservice. Celle­ci a réalisé
78 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2018, soit
4% du groupe.
A
Ú
25
60 %
KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF
Promoteur­constructeur
802  ­ 21.804.032 
Dirigeants et salariés (13,6 %)
Predica (7,9 %)
36,80
37,08
37,70 / 36,28
­ 0,76 %
45,88 / 29,22
­ 16,97 %
+ 10,18 %
1540
­ 1 %
74
76
2,50
6,8 %
15­05­2019
2,50 (T)
12,21
3,39
10,9
10,6
NS
Les réservations de logements ont reculé en valeur 
au 1er semestre. Le promoteur vise une marge 
opérationnelle annuelle encore élevée (plus de 9% 
après 9,6% en 2018).
A
Ú
45
22 %
LATÉCOÈRE (P) ­ LAT
Aérostructures et câblages
364  ­ 95.168.518 
Searchlight (26 %)
Tikehau Capital ( 5,32 %)
3,82
3,82
3,85 / 3,81
0 %
4,43 / 2,32
­ 5,33 %
+ 37,41 %
680
+ 3 %
14
22
0
NUL
29­06­2007
0,75 (T)
4,24
0,15
26,0
15,3
0,57
Apollo et Monarch sont sortis au bénéfice de 
l'entrée de Searchlight qui a annoncé son intention 
de déposer une OPA au troisième trimestre auprès 
de l'AMF.
E
LE BÉLIER (P) ­ BELI
Equipements automobiles
170  ­ 6.582.120 
Famille Galland (57,7 %)
25,80
27,10
27,30 / 25,25
­ 4,80 %
50,40 / 25,25
­ 48,81 %
­ 14,71 %
400
+ 11 %
28
29
1,40
5,4 %
21­05­2019
1,18 (T)
4,26
6,1
0,46
Le contexte reste difficile pour la société comme 
pour l'ensemble du secteur automobile ce qui 
explique notre avis négatif sur la valeur.
E
LECTRA (P) ­ LSS
Editeur logiciels indus. textile
554  ­ 31.885.155 
Daniel Harari (17,54 %)
Kabouter Manag. LLC (10,48 %)
17,38
18,38
18,18 / 17,38
­ 5,44 %
24 / 16,70
­ 24,27 %
­ 4,40 %
273
­ 3 %
24,6
26,8
0,35
2 %
3­5­2019
0,40 (T)
5,56
0,80
21,9
20,1
1,65
Le spécialiste des machines de découpe a réduit ses 
prévisions 2019, invoquant les effets néfastes de la 
guerre commerciale en plus des craintes sur la 
croissance mondiale.
E
LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN
Ed. de progiciels financiers
205  ­ 7.180.722 
Jiva Anvaraly et cadres (51 %)
Amiral Gestion (9,7 %)
28,60
28,70
29 / 28,60
­ 0,35 %
39,25 / 26,10
­ 19,89 %
­ 9,21 %
177
+ 2 %
20
22
1,80
6,3 %
5­7­2019
1,35 (T)
21,45
2,80
10,2
9,3
1,45
La société reste en décroissance début 2019 mais la 
situation devrait se retourner. Par ailleurs, la 
rentabilité reste maîtrisée.
A
Ú
35
22 %
LNA SANTÉ (P) ­ LNA
Résidences médicalisées
470  ­ 9.705.937 
Dirig. et fondateurs (49 %)
48,45
48,85
49,20 / 46,65
­ 0,82 %
58 / 41,50
­ 13,79 %
+ 11,25 %
554
+ 3 %
25,5
28
0,40
0,8 %
8­7­2019
0,38 (T)
4,30
2,62
18,5
16,8
1,20
Le groupe de maison de retraite a affiché une 
accélération de sa croissance au deuxième 
trimestre et relevé son objectif d'activité pour 2019.
Les acquisitions vont être relancées.
A
Ú
55
14 %
LUMIBIRD (P) ­ LBIRD
Lasers (médecine, industrie..)
283  ­ 18.429.867 
Esira (54,30 %)
Amiral gestion (5,59 %)
15,38
15,84
15,90 / 14,72
­ 2,90 %
18,58 / 8,63
+ 6,08 %
+ 39,82 %
120
+ 19 %
12
13
0
NUL
...
5,42
0,72
21,5
19,8
2,21
Les résultats 2018 étaient très bons. La société a 
confirmé ses objectifs 2021 année au cours de 
laquelle elle vise un chiffre d'affaires de 150 millions
d'euros, hors acquisition.
A
Ú
21
37 %
MANUTAN (P) ­ MAN
Distrib. de matériel de bureau
522  ­ 7.613.291 
Famille Guichard (73,2 %)
Lazard Freres Gestion (5,2 %)
68,60
71,40
72 / 67
­ 3,92 %
80 / 55,80
­ 9,50 %
+ 8,89 %
772
+ 4 %
43
45,6
1,75
2,6 %
27­03­2019
1,65 (T)
60,80
5,66
12,1
11,4
0,55
La société a maintenu un bon rythme de croissance 
au premier semestre (+ 4,2%). La rentabilité s'est 
améliorée, le taux de marge opérationnelle passant
de 6,3% à 6,7%.
A
Ú
85
24 %
MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA
Autres biens d'équipement
37  ­ 25.201.338 
Alexandre Loiseau (2,03 %)
Flottant (98,32 %)
1,49
1,54
1,57 / 1,45
­ 3,38 %
3,44 / 1,41
­ 46,16 %
­ 26,07 %
8
+ 11 %
­12,5
­12
0
NUL
...
0,32
­0,50
NS
NS
4,78
A l'occasion de ses comptes 2018, soldés par une 
perte nette de 12,8 millions, la medtech a indiqué 
disposer des ressources suffisantes pour faire face à
ses échéances jusqu'à fin 2019.
E
MAUREL & PROM (P) ­ MAU
Exploration, prod. de pétrole
579  ­ 200.713.522 
Pertamina (72,65 %)
Autocontrôle (2,28 %)
2,88
2,88
2,94 / 2,80
+ 0,17 %
6,34 / 2,74
­ 54,21 %
­ 10,68 %
410
­ 7 %
71
96
0,05
1,7 %
17­06­2019
0,04 (T)
4,76
0,36
8,0
5,9
2,39
Le groupe a fait une offre sur la compagnie 
pétrolière britannique Amerisur, présente en 
Amérique du sud, la valorisant à 234 millions 
d'euros, un prix qu'elle juge insuffisant.
AS
Ú
3,80
32 %
MBWS (P) ­ MBWS
Vins et spiritueux
76  ­ 37.767.044 
Cofepp/La Martiniquaise (29,47 
%)
Diana Holding (13,9 %)
2
1,85
2,15 / 1,87
+ 8,34 %
4,93 / 1,76
­ 59,40 %
+ 1,58 %
390
0 %
­25
­20
0
NUL
27­09­2007
0,50 (T)
2,42
­0,58
NS
NS
0,37
Le producteur de spiritueux, repris en mains par son
premier actionnaire la Cofepp (La Martiniquaise) a 
cédé sa marque porto Pitters et engagé la vente de 
son réseau de distribution en Pologne, Sobieski 
Trade.
E
MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY
Equipements pour hydrogène
59  ­ 14.613.307 
EDF (21,5 %)
Bpifrance (8 %)
4
4,33
4,30 / 3,92
­ 7,40 %
6,50 / 3,23
­ 32,12 %
+ 2,82 %
11
+ 38 %
­7,5
­7
0
NUL
...
1,08
­0,51
NS
8,3
4,51
L'entreprise a inauguré le 21 juin la première station
d'avuitaillement pour des bus à hydrogène dans la 
région d'Arras.
AS
Ú
6,50
62 %
MEDIAWAN ­ MDW
Investissement medias
325  ­ 31.876.406 
Fondateurs (22,1 %)
Sycomore AM (18 %)
10,18
10,24
10,40 / 10,06
­ 0,59 %
14,85 / 10,06
­ 26,50 %
­ 7,45 %
325
+ 26 %
27
32
0
NUL
...
7,82
0,85
12,0
10,1
1,37
La société a racheté Palomar en Italie, en attendant 
peut­être une 2e acquisition internationale en 
Espagne. La hausse du volume de production pèse 
un peu sur la rentabilité mais enrichit le catalogue.
A
Ú
15
47 %
MERSEN ­ MRN
Composants électriques
600  ­ 20.833.944 
Axa IM Priv. Equity (15 %)
CDC (10 %)
28,80
32,80
32,35 / 28,60
­ 12,20 %
35 / 21,95
­ 17,60 %
+ 22,55 %
925
+ 5 %
65
69
1
3,5 %
3­7­2019
0,95 (T)
26,60
3,15
9,1
8,6
0,88
Les résultats du premier semestre 2019 ont été 
l'occasion de réviser à la hausse l'objectif annuel de 
croissance organique. Elle devrait se situer dans une
fourchette de 4 % à 5 %.
A
Ú
40
39 %
METABOLIC EX.(P) ­ METEX
Chimie biologique
33  ­ 23.261.500 
Management (5,98 %)
Public (93,24 %)
1,43
1,39
1,76 / 1,36
+ 3,31 %
2,08 / 1,34
­ 27,94 %
­ 10,82 %
4
+ 21 %
­6
­6
0
NUL
...
1,69
­0,26
NS
NS
1,21
L'entreprise a annoncé disposer, à l'issue du 
premier trimestre 2019, d'une trésorerie nette d'un 
montant de 26 millions, contre 28,5 millions à fin 
2018.
AS
Ú
2,50
74 %
NANOBIOTIX (P) ­ NANO
Biotechnologie
192  ­ 22.360.039 
FCPR matignon 18 %
Cap décisif 13 %
8,59
8,81
8,79 / 8,30
­ 2,61 %
18,28 / 8,30
­ 44,43 %
­ 26,25 %
6
+ 5072 %
­29
­27
0
NUL
13­05­2019
 (T)
0,51
­1,47
NS
NS
29,49
La société va lancer une étude de phase 2/3 aux USA
dans les cancers tête et cou avant la fin d'année. Elle
va soumettre le protocole de l'étude aux experts de 
la FDA.
AS
Ú
18
110 %
NEOPOST ­ NEO
Equip. affranchissement postal
611  ­ 34.562.912 
First Eagle Invest (10 %)
MFS Invest. (9 %)
17,67
18,03
18,39 / 17,45
­ 2 %
29,36 / 17,32
­ 20,76 %
­ 25,82 %
1100
+ 1 %
88
90
0,65
3,7 %
2­8­2019
0,53 (T)
32,96
2,55
6,9
6,8
1,15
Les résultats de 2018 ont été mitigés alors que cette
année, ils devraient se tasser, du fait 
d'investissements. Le plan stratégique à trois ans 
doit faire ses preuves .
E
NEURONES (P) ­ NRO
Services informatiques
529  ­ 24.285.862 
L. de Chammard (65,6 %)
21,80
22,20
22,40 / 21
­ 1,80 %
24,90 / 18,20
­ 4,80 %
+ 15,34 %
540
+ 6 %
21
33
0,09
0,4 %
12­6­2019
0,06 (T)
12,37
0,87
25,2
15,4
0,59
Croissance organique de 4,2% au premier 
trimestre,et marge opérationnelle de 9,5%. Mais la 
valorisation reste un peu tendue.
VP
NICOX (P) ­ COX
Biotechnologie
103  ­ 22.869.669 
Fonds Strat. d'Invest. (5,5 %)
Oppenheimer Funds (3,2 %)
4,50
4,51
4,64 / 4,46
­ 0,22 %
8,57 / 4,36
­ 47,31 %
­ 10,18 %
11
+ 133 %
­13
­2
0
NUL
...
3,81
­0,43
NS
NS
7,36
La biotech a signé un accord en Chine pour son 
médicament Zerviate avec Ocumension 
Therapeutics. Elle pourra recevoir des paiements 
d'étape jusqu'à 17M€ et des redevances sur les 
ventes.
AS
Ú
7
56 %
NRJ GROUP (P) ­ NRG
Radio
523  ­ 78.107.621 
Famille Baudecroux (79,9 %)
Micheline Guilbert (3,9 %)
6,70
6,70
6,72 / 6,40
0 %
9,14 / 6,30
­ 24,55 %
­ 9,70 %
400
+ 2 %
24
26
0,17
2,5 %
3­6­2019
0,17 (T)
7,80
0,31
21,8
20,1
0,78
Les pertes du pôle TV se sont réduites en 2018 (­19,4
millions d'euros contre ­28,5 millions en 2017). La 
marge opérationnelle du groupe a progressé de 1,5 
point, à 8,6%.
A
Ú
10
49 %
OENEO ­ SBT
Fûts et bouchons pour le vin
660  ­ 64.103.519 
Andromède (62,4 %)
Institutionnels (25,6 %)
10,30
10,38
10,50 / 10,02
­ 0,77 %
11,42 / 8,06
+ 3,62 %
+ 18,12 %
287
+ 7 %
33
40
0,17
1,7 %
31­07­2019
0,15 (T)
4
0,51
20,2
16,6
2,51
L'exercice débuté le 1er avril, est bien parti. Le 
chiffre d'affaires s'est accru de 13% au premier 
trimestre, à 68,3 millions. Les prix du liège, qui ont 
affecté le pôle bouchon en 2018­2019, amorcent leur
baisse.
A
Ú
13
26 %
ONXEO (P) ­ ONXEO
Traitement cancer et sida
38  ­ 55.892.509 
Fin. de la Montagne (13,7 %)
0,69
0,71
0,74 / 0,69
­ 3,23 %
1,27 / 0,69
­ 42,81 %
­ 21,10 %
4
­ 35 %
­12
­12
0
NUL
...
0,83
­0,25
NS
NS
8,44
La biotech qui a subi un lourd échec de phase III 
pour Livatag en 2017 a annoncé l'entrée en phase 
clinique I d'Asidna dans les tumeurs solides 
avancées.
V
PHARMAGEST INTE.(P) ­ PHA
Editeurs de logiciels
822  ­ 15.174.125 
Marque verte santé 60 %
Fondateurs 8 %
54,20
58,10
57,90 / 53,60
­ 6,71 %
65,80 / 47,50
­ 13,97 %
+ 6,07 %
162
+ 9 %
29,5
34,5
0,83
1,5 %
1­7­2019
0,85 (T)
7,70
1,95
27,8
23,6
4,50
Le chiffre d'affaires semestriel, en progression de 
6,5 % a fait ressortir un ralentissement de la 
croissance interne par rapport à 2018. La société 
qui poursuit ses acquisitions dispose d'une 
trésorenie nette très élevé.
A
Ú
70
29 %
PIERRE & VACANCES ­ VAC
Exploit. de résid. Tourist.
163  ­ 9.804.565 
SITI (49,81 %)
Autocontrôle (2,7 %)
16,64
17,04
17,20 / 16,56
­ 2,35 %
32,20 / 13,86
­ 37,91 %
+ 4 %
1598
+ 5 %
­3
5
0
NUL
19­03­2012
0,70 (T)
30
­0,32
NS
31,6
0,25
Nouveau changement à la direction générale : Yann 
Caillère remplace Olivier Brémond. Ce très grand 
professionnel (ex­Accor) aura la tâche de redresser 
l'affaire.
A
Ú
19
14 %
PIXIUM VISION (P) ­ PIX
Implants médicaux
28  ­ 22.449.160 
Innobio et BPI
Sofinova
1,24
1,23
1,24 / 1,17
+ 0,49 %
2,35 / 1,15
­ 28,55 %
­ 26,16 %
2
+ 27 %
­11
­10
0
NUL
...
0,51
­0,50
NS
NS
11,53
La biotech a annoncé des résultats d'efficacité 
positifs pour les 5 patients atteints d'une DMLA. Une
étude pivotale européenne de plus grande taille va 
être lancée et les recrutement des patients se 
poursuit aux Etats­Unis.
AS
Ú
3
143 %
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL
Equipement automobile
131  ­ 22.125.600 
P. Findeling (36,4 %)
E. Findeling (5 %)
5,94
6,03
6,07 / 5,84
­ 1,49 %
15,48 / 5,84
­ 61,63 %
­ 33,18 %
730
+ 11 %
32
33
0,17
2,9 %
18­04­2019
0,20 (T)
1,45
4,1
4,0
A l'occasion de la publication du chiffre d'affaires 
semestriel la société a ajusté à la baisse ses 
prévisions de chiffre d'affaires et de résultats.
E
POXEL (P) ­ POXEL
Biotechnologie
160  ­ 25.880.977 
Edmond de Rotschild
BPI 24 %
6,18
6,19
6,23 / 5,80
­ 0,16 %
9,18 / 4,92
­ 9,38 %
+ 21,41 %
32
­ 57 %
­15
­20
0
NUL
...
1,35
­0,58
NS
NS
3,36
Le partenaire japonais Sumitomo a annoncé des 
résultats positifs pour l'étude de phase III 
d'Imeglimine au Japon, en traitement seul.Les 
résultats de deux autres essais de phase III 
d'Imeglimine en combinaison, seront révélés d'ici la
fin de 2019.
AS
Ú
10
62 %
PRODWAYS (P) ­ PWG
Equip.d'impression 3D indust.
119  ­ 48.237.529 
Groupe Gorgé (57,70 %)
Fimalac (7,06 %)
2,47
2,51
2,58 / 2,44
­ 1,59 %
4,50 / 2,08
­ 43,22 %
­ 4,26 %
75
+ 23 %
1,5
3
0
NUL
...
1,59
0,03
83,7
41,8
1,33
Le groupe s'est renforcé par acquisitions dans le 
domaine des embouts auriculaires sur­mesure et 
veut devenir un des leaders européens de ce 
marché. Il vise une hausse de ses facturations de 
plus de 15% en 2019.
AS
Ú
5,50
123 %
PROLOGUE (P) ­ PROL
Logiciels applicatifs
23  ­ 46.584.034 
Financière Olano : (6,22 %)

0,49
0,47
0,50 / 0,46
+ 5,11 %
0,68 / 0,36
­ 22,45 %
+ 29,32 %
95
+ 10 %
2,2
3
0
NUL
...
0,73
0,05
10,4
7,6
0,32
Prologue affiche des bénéfices en 2018, après une 
perte les cinq précédentes années. Le groupe 
anticipe la poursuite de la croissance de ses 
activités et de ses marges.
AS
Ú
1
102 %
RALLYE ­ RAL
Holding
217  ­ 52.181.769 
Foncière Euris (59,5 %)
The Vanguard Group (1,21 %)
4,15
4,08
4,24 / 3,85
+ 1,84 %
12,96 / 2,80
­ 57,76 %
­ 53,94 %
38100
+ 2 %
­70
20
0,50
12 %
20­05­2019
1 (T)
33,45
­1,38
NS
10,5
0,08
La société ainsi que ses sociétés mères sont en 
procédure de sauvegarde. Au premier semestre, la 
perte nette part du groupe s'est établie à 71 M et la 
dette nette à 2.925 M.
E
RECYLEX ­ RX
Transform. de mét. spéc.
95  ­ 25.886.482 
Glencore (32,1 %)
Institutionnels français (4,8 %)
3,67
3,83
3,83 / 3,50
­ 4,18 %
8,71 / 3,11
­ 55,28 %
­ 34,55 %
292
­ 20 %
­15
­10
0
NUL
4­7­1990
0,61 
­1,22
­0,63
NS
NS
0,63
Des discussions sont en cours avec les partenaires 
financiers du sous­groupe allemand. Les comptes 
2018 n'ont pu être publiés. Au 31 mars, le chiffre 
d'affaires avait baissé de 20%.
E
RIBER (P) ­ RIB
Fab. machines semi­cond.
24  ­ 21.253.024 
Ormylia (22,34 %)
ISA Finances (20,49 %)
1,13
1,20
1,20 / 1,10
­ 6 %
3,65 / 1,10
­ 68,14 %
­ 42,45 %
36
+ 15 %
2,2
2,7
0,05
4,4 %
9­7­2019
0,03 (T)
0,90
0,10
10,9
8,7
0,60
Malgré une baisse de son chiffre d'affaies au 
premier trimestre, la société table sur une 
croissance significative de son chiffre d'affaires 
cette année. Il n'a pas réitéré son objectif de 
rentabilité.
V
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL
Syst. électronique d'étiquetage
442  ­ 14.376.762 
BOE Smart Retail (74,39 %)
Yuen­Yu Investment (5,98 %)
30,75
29,60
30,95 / 29,40
+ 3,89 %
35,70 / 16,56
+ 2,67 %
+ 69,14 %
240
+ 28 %
4
10
0
NUL
25­06­2012
0,50 (T)
10,27
0,28
NS
44,3
1,91
Les ventes du 1er trimestre sont fortement 
remontées (+ 90%) compte tenu d'un très faible 1er
trimestre 2018. Les prises de commandes ont 
augmenté de 27,8%.
E
SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP
Distribution en ligne
40  ­ 34.623.503 
Carrefour (16,86 %)
Famille Dayan (27,17 %)
1,14
1,11
1,26 / 1,04
+ 2,70 %
6,36 / 1,04
­ 81,79 %
­ 52,61 %
672
­ 0 %
­19,2
0,5
...
­0,55
NS
La société a révisé à la baisse ses ambitions de 
rentabilité pour l'exercice à l'issue d'un premier 
semestre plus difficile que prévu. Il attend une 
meilleure seconde partie d'année
E
SII (P) ­ SII
Conseil en technologies
542  ­ 20.000.000 
Famille Huvé (54,75 %)
Autocontrôle (6,02 %)
27,10
27,70
28 / 25,10
­ 2,17 %
28,20 / 18,40
+ 7,11 %
+ 30,92 %
694
+ 10 %
35
41
0,25
0,9 %
26­09­2018
0,15 (T)
10
1,75
15,5
13,2
0,72
Croissance organique de 13,7% sur les neuf 
premiers mois de l'exercice 2018/2019. L'activité 
reste très dynamique.
A
Ú
29
7 %
SOLOCAL (P) ­ LOCAL
Editeur d'annuaires
426  ­ 584.630.522 
DNCA (15,7 %)
J O Hambro (8,4 %)
0,73
0,72
0,75 / 0,69
+ 1,04 %
1,13 / 0,39
­ 35,80 %
+ 44,59 %
600
­ 10 %
50
65
0
NUL
20­06­2011
­1,08
0,09
8,5
6,5
1,42
Marge d'Ebitda en hausse au 1er semestre à 24,2% 
(+4,2 points). Les nouvelles règles de rémunération 
variable des commerciaux et de vente à 
l'abonnement sont prometteuses.
AS
Ú
1,10
51 %
SQLI (P) ­ SQI
Serv. informatiques, conseil
92  ­ 4.426.597 
Roland Fitoussi (15 %)
Fin. Arbevel (6,2 %)
20,85
20,75
21,60 / 20,65
+ 0,48 %
28,10 / 14,50
­ 21,91 %
+ 26,52 %
244
+ 5 %
7
10
0,64
3,1 %
21­07­2017
0,88 (T)
3,56
1,58
13,2
9,2
0,41
Croissance organique de 2,2% au troisième 
trimestre. Le groupe confirme ses ambitions de 
hausse de rentabilité sur l'année, dans la trajectoire
du plan Move Up.
A
Ú
27
29 %
STENTYS (P) ­ STNT
Fabrication de stents
12  ­ 26.824.657 
Sofinnova (30 %)
Scottish Equity Partner (17 %)
0,46
0,46
0 / 0
0 %
1,33 / 0,40
­ 61,47 %
+ 5,99 %
12
+ 20 %
­3
­2
0
NUL
...
2,48
­0,41
NS
NS
NS
La medtech a renoué avec la croissance au 4er 
trimestre avec une progression des ventes du stent 
Xposition ( + 4 % en volume et + 0,1 % en valeur ). 
Les ventes trimestrielles ont atteint 2,6 M€.
E
SUPERSONIC IMAGINE (P) ­ SSI
Equipement medical
35  ­ 23.606.277 
BPI France : 27 %
E. de Rotshild (Andera) : 9 %
1,48
1,48
1,48 / 1,47
­ 0,27 %
2,17 / 0,85
­ 31,98 %
+ 8,53 %
28
+ 15 %
­11
­8
0
NUL
...
0,32
­0,47
NS
NS
2,10
Le 2 août, l'américain Hologic a racheté 46?% du 
capital de la medtech au prix de 1,50 eur par action 
et déposera fin août un projet d'offre publique, suivi
d'un retrait obligatoire
APP
SWORD GROUP (P) ­ SWP
Editeur de logiciels
288  ­ 9.544.965 
Jacques Mottard (17,9 %)
Salariés 3,4 %
30,20
31
31,20 / 30,05
­ 2,58 %
38,45 / 27,25
­ 12,72 %
+ 4,14 %
208
+ 21 %
15
17
1,20
4 %
7­5­2019
1,02 (T)
17,81
1,57
19,2
17,0
1,10
Croissance organique de près de 20% au premier 
trimestre 2019. Confirmation des objectifs annuels :
chiffre d'affaires de 200 millions d'euros et marge 
d'ebitda de 13%.
A
Ú
40
32 %
SYNERGIE ­ SDG
Travail temporaire
677  ­ 24.362.000 
Synergie Invest. (69,59 %)
Autocontrôle (1,37 %)
27,80
28,10
29,95 / 27,80
­ 1,07 %
40,35 / 22,60
­ 27,79 %
+ 13,70 %
2700
+ 6 %
65
67
0,80
2,9 %
19­06­2019
0,80 (T)
17,88
2,67
10,4
10,1
0,20
Le groupe est le plus international des trois sociétés
de travail temporaire cotées en Bourse. Il sera donc 
moins affecté par la fin du CICE. Par ailleurs, les 
perspectives opérationnelles sont bonnes.
A
Ú
40
44 %
TECHNICOLOR ­ TCH
Equip, serv pour ind. cinéma
314  ­ 414.461.178 
RWC AM (10,02 %)
OppenheimerFunds (9,98 %)
0,76
0,80
0,80 / 0,75
­ 5,44 %
1,36 / 0,69
­ 37,69 %
­ 20,70 %
3910
­ 2 %
­10
20
0
NUL
21­06­2017
0,06 (T)
0,65
­0,02
NS
15,7
0,27
Le groupe a annoncé qu'il ne publierait plus 
d'objectifs chiffrés spécifiques mais qu'il 
poursuivrait sa politique de réduction des coûts et 
d'amélioration de sa rentabilité et de sa génération 
de cash.
E
TESSI (P) ­ TES
Services informatiques
346  ­ 2.810.487 
Pixel Holding (54 %)
Public (45 %)
123
123
123 / 121
0 %
186 / 106,50
­ 30,90 %
+ 6,03 %
460
+ 8 %
53
43
2
1,6 %
1­3­2019
42,70 (Z)
7,47
18,86
6,5
8,0
0,57
Le groupe a enregistré une croissance de 3% au 
premier trimestre 2019. Le niveau de marge devrait 
rester sous pression par rapport à la première 
moitié des années 2010.
E
TFF GROUP ­ TFF
Tonnellerie
752  ­ 21.680.000 
Famille François (70,76 %)
34,70
36
36 / 34
­ 3,61 %
44,30 / 33,65
­ 4,80 %
­ 0,84 %
302
+ 11 %
37
41
0,40
1,2 %
6­11­2018
0,35 (T)
15,78
1,71
20,3
18,4
2,81
L'exercice clos le 30 avril a été marqué par une 
croissance de 10,8% du chiffre d'affaires, mais par 
une stagnation du bénéfice opérationnel, entre prix
du bois et investissements dans les fûts à bourbon.
A
Ú
45
30 %
THERMADOR GPE (P) ­ THEP
Distrib. industrielle (plomberie)
525  ­ 9.109.752 
Dirigeants (11 %)
TGV (6,6 %)
57,60
57,20
58 / 56,20
+ 0,70 %
60 / 42,20
+ 3,97 %
+ 29,44 %
345
+ 11 %
32
35
1,79
3,1 %
23­04­2019
1,75 (T)
26,44
3,51
16,4
15,0
1,59
Après un exercice 2018 marqué par une progression
de la marge opérationnelle au­dessus de 14%, le 
chiffre d'affaires s'est accru de 4,3% (à périmètre 
constant) au premier trimestre
E
TOTAL GABON ­ EC
Groupe pétrolier intégré
612  ­ 4.500.000 
Total (58,28 %)
Etat du Gabon (25 %)
136
135
136,50 / 131
+ 0,74 %
160 / 120
­ 1,45 %
+ 8,80 %
830
+ 1 %
125
90
10
7,4 %
4­6­2019
9,86 (T)
426,10
27,78
4,9
6,8
0,26
Au premier trimestre 2019, la production a reculé de
11 % et prix moyen du brut a baissé de 6%. Aussi, le 
bénéfice net s'est replié de 57% à 10 millions de 
dollars.
E
TRANSGÈNE ­ TNG
Biopharmacie
149  ­ 83.265.464 
Institut Mérieux (54,9 %)
1,79
2
2,04 / 1,77
­ 10,70 %
3,38 / 1,77
­ 41,25 %
­ 34,58 %
31
­ 28 %
5,5
15
0
NUL
...
0,59
0,10
17,9
5,6
3,44
La biotech a signé un accord avec AstraZeneca qui 
aura accès à sa plateforme technologique Invir.IO à 
partir de laquelle il sélectionnera 5 candidats­
médicaments. Transgène recevra un 1er paiement 
de 10 M$.
AS
Ú
2,50
40 %
VALNEVA (P) ­ VLA
Biopharmacie
285  ­ 92.129.802 
Groupe. Grimaud . (15 %)
Fonds US (14 %)
3,09
3,04
3,11 / 2,94
+ 1,48 %
4,14 / 2,94
­ 23,33 %
­ 2,52 %
128
+ 13 %
­1
2,9
0
NUL
...
­0,01
NS
NS
2,14
La biotech spécialiste des vaccins pour les 
voyageurs a affiché une croissance de 8,7 % de ses 
ventes au 1er trimestre. Elle a annoncé des résultats
encourageant de phase I pour son vaccin en 
développement dans la maladie de Lyme
AS
Ú
5
62 %
VERIMATRIX ­ VMX
Semi­conducteurs
161  ­ 84.731.585 
FCPR Sofinnova C. (13,68 %)
Gimv (9,8 %)
1,90
1,97
2,04 / 1,75
­ 3,45 %
2,60 / 1,08
­ 27,55 %
+ 47,95 %
107
+ 184 %
14
20
0
NUL
...
1,12
0,17
11,5
8,1
1,84
Avec Verimatrix, le groupe a plus que doublé de 
taille. Les synergies sont prometteuses et la valeur 
est très décotée.
A
Ú
2,30
21 %
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO
Laboratoire vétérinaire
732  ­ 11.881.902 
Soparfin (famille Frechin)
Famille Frechin
61,60
61
63 / 59
+ 0,98 %
63 / 44,60
+ 10,79 %
+ 21,26 %
383
+ 4 %
37,5
39
0,50
0,8 %
31­05­2019
0,48 (T)
30,50
3,15
19,6
18,8
1,62
Les résultats du premier semestre, en repli, ont été 
jugés décevants mais le recul marqué de l'activité 
des animaux de rente ne devrait etre que ponctuel
E
VOLTALIA ­ VLTSA
Production d'électricité
925  ­ 89.824.945 
Voltalia Investissement (69,85 
%)
Proparco (4,1 %)
10,30
10,65
10,60 / 9,60
­ 3,29 %
11,65 / 7,15
+ 7,97 %
+ 21,18 %
182
+ 1 %
5,7
25
0
NUL
...
7,72
0,06
NS
36,8
7,27
Le chiffre d'affaires du premier semestre a reculé de
8%, à 68,8 millions d'euros, mais après un rebond 
de 14% au deuxième trimestre. La seconde moitié 
de l'année est traditionnellement plus favorable.
A
Ú
13
26 %
WAVESTONE (P) ­ WAVE
Services informatiques
516  ­ 20.196.492 
Fondateurs et dirig. (53 %)
Salariés (3,8 %)
25,55
25,30
25,80 / 25,10
+ 0,99 %
42,75 / 22,25
­ 39,17 %
+ 10,37 %
392
+ 9 %
33
39
0,20
0,8 %
31­07­2019
0,23 (T)
7,60
1,63
15,6
13,2
1,42
Tous les indicateurs du compte de résultat sont en 
hausse sur le dernier exercice achevé fin mars. 
Malgré les tensions sur le recrutement, nous restons
confiants sur le titre.
A
Ú
35
37 %
X­FAB ­ XFAB
Fabricant de semi­conducteurs
530  ­ 130.781.669 
X­Trion (46,8 %)
Sarawak Technology (14 %)
4,05
4,17
4,30 / 3,95
­ 2,87 %
8,50 / 3,95
­ 50,25 %
­ 4,81 %
509
+ 1 %
­0,9
33,9
0
NUL
...
4,75
­0,07
NS
15,7
0,80
Les ventes de la fonderie ont reculé de 9% au 
premier trimestre, soit une performance meilleure 
qu'attendu, mais la rentabilité a fortement baissé. 
La direction se dit confiante quant à un retour de la 
croissance au second semestre.
V
XILAM ANIMATION (P) ­ XIL
Production de séries d'animation
168  ­ 4.911.500 
MDP et M. de Pontavice (36,4 %)
Amundi (8,7 %)
34,20
36
35,95 / 34,20
­ 5 %
49,50 / 29,90
­ 23,23 %
­ 9,16 %
35
+ 25 %
8
11
0
NUL
...
11,53
1,63
21,0
15,3
4,94
Ce producteur de séries animées profite du boom 
des plateformes de distribution numérique. Après 
l'émission de titres à 50 euros en juin, un studio 
vient d'être acheté.
A
Ú
50
46 %