FINANZAS & MERCADOS
Martes 20 agosto 2019Expansión 9
aquéllos que apuestan por va-
lores bursátiles. Es la novena
semana consecutiva con sus-
cripciones netas en la renta fi-
ja, la mejor racha de la historia.
Esto explica que la rentabi-
lidad de la deuda pública de
los países más desarrollados
roce mínimos históricos, ya
que al aumentar su demanda
rebajan su rentabilidad (in-
versa al precio). El bono ale-
mán profundizó la semana
pasada sus mínimos negati-
vos; y el español, que también
registra rendimiento más ba-
jos, se mueve al borde del 0%.
“No nos sorprendería ver la
rentabilidad del bono del Te-
soro a 10 años de Estados Uni-
dos bajara al 1,36%”, pronosti-
can desde Bank of Amercia
Merryl Lynch.
Mercado nacional
En España, los fondos mone-
tarios han recibido 1.571 mi-
llones de euros de suscrip-
ciones netas este año. Aun-
que todavía lejos del apetito
que ha mostrado el inversor
español por la renta fija
(4.954 millones de euros). Al
término del primer semes-
tre, esta categoría ofrecía una
exigua rentabilidad media
del 0,13%, que cae a terreno
negativo a uno, tres y cinco
años, según los últimos datos
disponibles de Inverco.
De los cerca de 50 fondos
monetarios en euros comer-
cializados en España apenas
seis consiguen superar la ba-
rrera del 1% de rentabilidad.
En cambio, apenas un 30%
de ellos consigue batir el 0%.
A todo esto, hay que tener
en cuenta las comisiones
aplicadas por cada gestora.
Entre gastos corrientes y co-
misiones de gestión, el gasto
para el partícipe se eleva en
la mayoría de los casos hasta
el 1%. De los monetarios ven-
didos en España, los que me-
jor se comportan son los que
invierten en dólares, que ele-
van sus ganancias al entorno
al 5%.
El inversor busca refugio y dispara
la apuesta por los fondos monetarios
RÉCORD GLOBAL DE PATRIMONIO EN 3,4 BILLONES DE DÓLARES/ Los fondos monetarios viven su mejor racha de
suscripciones en diez años, con 319.000 millones de dólares y 13 semanas seguidas de entradas netas.
Sandra Sánchez. Madrid
Los inversores apuestan por
los fondos monetarios al rit-
mo más fuerte en los últimos
diez años. De hecho, estos
productos han alcanzado su
mayor racha de semanas
consecutivas de suscripcio-
nes netas (trece semanas se-
guidas) desde enero de 2009,
con 319.000 millones de dó-
lares de suscripciones.
La huida de los inversores
hacia los fondos más conserva-
dores supone también un ré-
cord en el patrimonio de esta
categoría desde la crisis finan-
ciera. Los activos bajo gestión
de estos fondos alcanzan los
3,4 billones de dólares, según
datos recopilados por Bank of
Amercia Merryl Lynch.
Las tensiones que están re-
flejando las bolsas en el último
mes son una muestra de la in-
quietud que impera entre los
inversores. Tras los sustancio-
sos retornos acumulados a
principios de año en algunas
plazas, el inversor ha conside-
rado oportuno cubrirse de las
grandes incertidumbres que
amenazan el corto plazo.
Huida hacia la renta fija
No han sido los fondos mone-
tarios los únicos que sirven de
refugio al inversor. Así, la ines-
tabilidad está provocando el
desplazamiento de la inver-
sión hacia todas las categorías
de fondos de renta fija. Según
el banco de inversión, que ha-
bla de una “sobrevaloración
en el mercado de bonos”, solo
la semana pasada se produje-
ron entradas en fondos de
deuda por valor de 16.000 mi-
llones de dólares a nivel mun-
dial, a la par que se producían
reembolsos cercanos a los
4.700 millones de dólares en
S&P prevé
que la calidad
de la deuda
corporativa
caiga en Europa
A. Stumpf. Madrid
La agencia de calificación cre-
diticia S&P Global Ratings es-
pera un descenso en la calidad
de la deuda corporativa en
Europa. Según señala en su
último informe, la perspecti-
va negativa del ráting de las
empresas en el continente se
elevó un 14,2% en el segundo
trimestre, desde el 13,1% pre-
vio, mientras que la perspecti-
va positiva se contrajo al 7,9%
desde el 9,5% anterior. El re-
sultado, una perspectiva ne-
gativa neta del 6,3%, refleja,
según los expertos, que es
probable que los recortes de
ráting superen a las subidas
en los próximos trimestres.
“A pesar de los buenos nú-
meros del segundo trimestre,
esperamos que la calidad cre-
diticia de las empresas en Eu-
ropa descienda a lo largo del
próximo año”, anticipa Kirs-
ten McCabe, analista de S&P.
Ciclo positivo
Pero que las bajadas en la cali-
ficación crediticia superen a
las subidas no quiere decir
que se avecine una tormenta.
Sobre todo teniendo en cuen-
ta que ocurre tras un ciclo po-
sitivo de 10 años en el que las
mejoras en la nota de la deuda
de las empresas han sido una
constante.
“Aunque aumenta la pers-
pectiva negativa, sigue muy
por debajo de la media desde
- Consideramos esta si-
tuación como un descenso
desde uno de los periodos
más fuertes en lo que respecta
al comportamiento de los
perfiles crediticios”, explican
los expertos de S&P. En el se-
gundo trimestre, la agencia
subió la nota a 27 empresas
europeas, frente a las 16 del
primer trimestre, y se la reba-
jó a 25, frente a las 26 de los
tres primeros meses del año.
RÉCORD DEPATRIMONIOANIVEL MUNDIALEn billonesdedólar es.En2019.LOSFONDOSMONETARIOSENESPAÑAEn millonesdeeuros.En2019.EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulio4.5.5.5.5.5.5.3,3,3,3,3,3,Fuente:Inverco ExpansiónFuente:Bank of America MerryllLynch Expansión3,MAYJUN JUL AGO22 29 05 12 19 26 02 10 17 243107143,Los fondos monetarios
invierten en activos de
renta fija a corto plazo,
sobre todo pública, y
buscan colocar la liquidez
limitando los riesgos. Sin
embargo, con los tipos de
interés en mínimos en la
zona euro, estos fondos,
que se benefician de tipos
más altos, llevan tiempo
no solo generando
rentabilidades poco
atractivas, sino ofreciendo,
de manera recurrente,
resultados negativos.
Como ejemplo, de los
fondos monetarios en
euros que se venden en
España, alrededor del
70% genera pérdidas al
inversor. Estos productos
cerraron 2018 con
pérdidas de entre un
0,03% y 1,37%, aunque
ese año, pocos fondos
fueron rentables.
Dónde invierten
para aminorar
riesgos
Los fondos vendidos
en España invertidos
en dólares rozan el
5% de rentabilidad
en el año
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