Temps - 2019-08-14

SERVAN PECA
t @servanpeca

Au Royaume-Uni, les jeux du cirque ont
recommencé. Lors de la première jour-
née de Premier League, le week-end der-
nier, la hiérarchie a été respectée. Les
grands clubs – Manchester City, Liver-
pool, Tottenham – ont gagné. La surprise
de cette reprise, c’est la large victoire de
Manchester United sur Chelsea sur le
score de 4 à 0.
Ce résultat va permettre aux Red Devils
d’améliorer quelque peu l’une de leurs
statistiques. En effet, pour chaque point
qu’il récolte, Manchester United dépense
presque 6 millions de dollars de salaires.
Ce qui en fait le club le plus dépensier de
la ligue, selon un classement établi par
l’agence Sportcal.

«L’argent seul ne fait pas tout»
A l’image des précédentes années,
Manchester United n’est pas parvenu à
se qualifier pour la rémunératrice Ligue
des champions, finissant seulement 6e
de la saison 2018-2019. Le champion en
titre, son voisin de Manchester City, ne
verse lui «que» 3,5 millions de dollars de
salaires par point gagné. Liverpool, deu-
xième, affiche un score de 3,6 millions.
Chelsea, troisième la saison dernière,
4,5 millions. Un constat qui suffit à faire
dire aux auteurs de l’étude que «l’argent
seul ne fait pas tout».
Mais quand même. Ce rapport, édité
mi-juillet, regroupe un nombre impres-
sionnant de chiffres sur la plus opulente
des ligues de football. Celle qui a placé

quatre clubs en quart de finale de la der-

nière Ligue des champions et qui a trusté

le casting de la finale.

La Premier League est aussi celle qui

négocie les plus importants droits TV

(3,7 milliards de dollars cette saison,

contre, par exemple, seulement 50 mil-

lions pour le football suisse). Elle est celle

qui, dans un classement annuel établi

par le cabinet Deloitte, compte cinq

équipes dans le top 10 des clubs les plus

riches du monde.

«Totalement surpeuplé»

La Premier League est à l’image des

clubs qui la composent. Après avoir mis

fin à son partenariat de sponsoring vieux

de quinze ans avec la banque Barclays,

ses dirigeants ont opté pour une nouvelle

stratégie. Désormais, elle compte sept

sponsors pour autant de catégories. Bar-

clays est toujours présente dans la caté-

gorie banque, mais le portefeuille s’est

étoffé avec l’arrivée de Coca-Cola, Nike,

EA Sports, Budweiser ou encore Cadbury.

Ce nouveau système «lui offre plus de

flexibilité et ouvre des nouvelles oppor-

tunités pour les clubs», résument les

experts de Sportcal.

Concrètement, l’agence a dénombré 380

marques (provenant de 46 pays) affiliées

de plus ou moins près au championnat

anglais et à ses clubs. Certaines ont même

misé sur plusieurs lièvres à la fois,

puisque le nombre total de contrats de

sponsoring atteint 450. Le secteur le plus

intéressé par la popularité du foot anglais

est celui des services financiers, avec 65

partenariats. Mais la marque la plus

active est Heineken, avec six contrats. Ce,

alors qu’en 2017 son chef du marketing

Hans Erik Tuijt considérait le football

comme «complètement surpeuplé».

A-t-il été écouté par le milieu? Rien n’est

moins sûr. En moyenne, chaque équipe

de Premier League compte 22,5 sponsors

• le champion suisse Young Boys en
  dénombre 9. Mais dans cette moyenne
  imparfaite, il y a un champion. Avec 48
  contrats et des revenus de sponsoring de
  324  millions de dollars, Manchester
  United «continue de dominer ses adver-
  saires». Commercialement, du moins. ■

EMMANUEL GARESSUS, ZURICH

t @garessus

Les résultats publiés mardi par
Swiss Life, le numéro un de l’as-
surance vie et le premier proprié-
taire immobilier du pays, confir-
ment la tendance. En cinq ans, la
place financière a profondément
changé ainsi qu’en témoigne la
valeur des sociétés en bourse. Or
«le prix exprimé par la bourse
traduit la réalité et anticipe l’ave-
nir des sociétés cotées. Il dit tout»,
déclare Beat Wittmann, président
et associé de Porta Advisors, un
conseiller en finance.
Aujourd’hui, Zurich Insurance
vaut plus de 52 milliards de francs
en bourse. L’assureur est main-
tenant la plus grande société
financière du pays, après avoir
dépassé UBS (40 milliards). Le
troisième assureur européen
vient de publier son meilleur
résultat semestriel depuis dix ans
alors que la première banque du
pays souffre de son conflit juri-
dique en France et d’une com-
pression des marges.
Pour la troisième place, Swiss
Re (32 milliards) dépasse Credit
Suisse (28 milliards), même si la

banque de Tidjane Thiam a battu

les attentes des analystes au deu-

xième trimestre. Enfin, Bâloise

Assurances vaut davantage que

Julius Baer. A l’évidence, les

banques souffrent des taux néga-

tifs et de la baisse des marges à

un moment où leurs clients

hésitent à investir. Le phéno-

mène est européen. Les deux

tiers des banques ont présenté

un bénéfice intermédiaire supé-

rieur aux attentes, mais depuis

le début de la saison des résultats,

l’indice des banques euro-

péennes a baissé de 10%, selon

une étude de Morgan Stanley. Les

investisseurs se concentrent sur

la tendance à la baisse de la

marge d’intérêts avant toute

chose, indique cette dernière.

Le marché bancaire

est en pleine disruption

Un regard sur la performance

boursière sur cinq ans révèle que

la valeur d’UBS a chuté de 36%

depuis août 2014, celle de Credit

Suisse de 55%, celle de Baer a sta-

gné alors que Swiss Life vaut plus

du double qu’à l’époque, Zurich

Insurance et Swiss Re un tiers de

plus et Bâloise 50% de plus. A plus

court terme, sur un an, le constat

est identique: Swiss Life présente

la meilleure performance du SMI

(+34%), alors que Credit Suisse

(-27%) et UBS (-38%) sont respec-

tivement 18e et 19e de cet indice

comprenant les 20 titres phares

de la bourse suisse.

«Les grandes banques ont été

incapables de s’adapter et de

changer leur modèle et leur

culture ces dernières années»,

indique Marc Possa, associé de

VV Vermögensverwaltung, à

Zoug, et gérant de SaraSelect, un

fonds en actions suisses qui a

gagné 9,8% par an depuis vingt-

trois ans. Pour ce dernier, les

banques sont «en pleine disrup-

tion, en raison de la fintech et de

l’arrivée de nouveaux concur-

rents sur certains segments, à

l’image de Facebook avec la libra»,

note le gérant. Il est aisé pour un

nouvel acteur, à son avis, d’entrer

sur le marché bancaire.

Le contraste est total avec les

assurances. Ce qui les préserve,

selon Marc Possa, c’est leur base

de données importante, néces-

saire à une tarification précise des

risques, ainsi que la réglementa-

tion différente d’un pays à l’autre.

«Les banques ont tardé à tailler

dans leurs coûts et à restructurer,

à l’image d’UBS et de Credit

Suisse. Elles n’ont pas tranché.

Elles maintiennent leurs divisions

de banque d’investissement et

d’asset management par exemple,

même si elles ont un peu limité

leurs ambitions. Et elles vivent

d’espoir», affirme Beat Wittmann.

La performance bancaire du pre-

mier semestre contraste, à son

avis, avec un environnement idéal

dans la mesure où toutes les

classes d’actifs, des actions aux

obligations, se sont appréciées.

«Les cours de bourse montrent

que le marché anticipe la pour-

suite des tendances de fond. Les

perspectives restent mauvaises

pour les banques universelles»,

poursuit Beat Wittmann.

Les seuls instituts qui trouvent

grâce, à son avis, sont ING en

Europe, qui a profondément

ajusté ses structures, et les

banques centrées sur un segment

précis qui profitent d’une réelle

valeur ajoutée auprès de leur

clientèle. En effet, sur cinq ans,

l’action BCV a gagné environ 50%,

et Swissquote 40%. «Certaines

banques locales ont aussi l’avan-

tage d’avoir évité les excès sala-

riaux d’autres instituts», observe

Marc Possa.

«Les assureurs ont été plus

stricts que les banques dans leurs

efforts pour maîtriser les coûts

informatiques et dans le dévelop-

pement de nouveaux métiers,

comme Swiss Life dans la gestion

d’actifs», avance Beat Wittmann.

Au premier semestre, Swiss Life

a enregistré un afflux de nouveaux

capitaux de 6,2 milliards dans les

affaires pour le compte de tiers,

selon les résultats semestriels

publiés mardi. C’est, par exemple,

davantage que les 5,3 milliards de

collecte présentés par Vontobel

au premier semestre. De plus,

selon le financier zurichois, les

assurances n’ont pas eu besoin de

restaurer leurs fonds propres,

alors que les banques ont tardé à

renforcer leur bilan. ■

Manchester United comptabilise 48 partenariats commerciaux et des revenus de sponsoring de 324 millions de dollars. (PHIL NOBLE/REUTERS)

+1,7%

LE TAUX D’INFLATION EN ALLEMAGNE EST BIEN

REMONTÉ EN JUILLET À 1,7% SUR UN AN, SELON

DESTATIS. Les prix des produits alimentaires ont

soutenu cette remontée, passant de +1,2% en juin

à +2,1% en juillet, ce que les observateurs ont

attribué aux conséquences de la sécheresse estivale.

MARIATERESA VACALLI

Nouvelle directrice

générale de la Banque Cler

La Tessinoise de 48 ans

prendra ses fonctions à la

tête de l’établissement aux

mains de la BKB à compter

du 1er septembre. Elle y

remplace Sandra Lienhart

qui se retire de son «propre

gré», selon le communiqué.

Norwegian lâché

par ses B737 MAX

La compagnie à bas

coûts Norwegian

a annoncé mardi la

suspension de tous ses

vols transatlantiques

depuis l’Irlande,

invoquant les déboires

du Boeing 737 MAX.

20

60

100

140

Norwegian Air, cour. norvégiennes

Source: Bloomberg

35,

13.08.18 13.08.

EN DIFFICULTÉ

Les assureurs dament le pion aux banques

MARCHÉS En bourse, Zurich Insurance vaut davantage qu’UBS, Swiss Re que Credit Suisse et Bâloise que Julius Baer.

Sur la place financière, le pouvoir est passé aux assurances et, selon des experts, les tendances ne sont pas près de changer

La Premier League, ce club de riches

SPORT BUSINESS Le championnat
d’Angleterre a repris ses droits ce week-
end. L’occasion pour l’agence Sportcal
de faire le point sur les états financiers
de la plus commercialisée des ligues de
football

SMI

9786,

+0,27%

k

Dollar/franc 0,9747 k

Euro/franc 1,0897 k

Euro Stoxx 50

3357,

+0,92%

k

Euro/dollar 1,1179 l

Livre st./franc 1,1757 k

FTSE 100

7250,

+0,33%

k

Baril Brent/dollar 61,36 k

Once d’or/dollar (^1502) l
Economie&Finance
UNE ASSURANCE EN TÊTE
Source: Bloomberg
Capitalisations boursières des groupes
financiers suisses, en milliards de francs
BC Lucerne
Helvetia
BCV
Julius Baer
Bâloise
Swiss Life
Credit Suisse
Swiss Re
UBS
Zurich Insurance 52,
40,
31,
28,
15,
8,
8,
6,
6,
3,
L’agence Sportcal
a dénombré
380 marques de
46 pays, affiliées de
plus ou moins près
au championnat
anglais et à ses clubs
«Les assureurs ont été plus stricts
que les banques dans leurs efforts pour
maîtriser les coûts informatiques et dans
le développement de nouveaux métiers»
BEAT WITTMANN, PRÉSIDENT ET ASSOCIÉ DE PORTA ADVISORS
MERCREDI 14 AOÛT 2019 LE TEMPS