plus des taux à plus court terme»,

écrit le conseiller dans un commu-

niqué.

Offre et demande déterminantes

En septembre, la Banque centrale

européenne (BCE) devrait probable-

ment baisser ses taux et la Banque

nationale suisse (BNS) ne manquera

pas de réagir si le franc devait encore

s’apprécier. Selon Mirabaud Securi-

ties, «même si la Suisse ne devait pas

connaître de nouvel abaissement de

taux, les taux swap pourraient

encore perdre au moins 20 points de

base», en réponse aux prévisions

conjoncturelles mondiales. Les taux

hypothécaires diminueraient en

conséquence, quoique dans une

moindre mesure, selon l’établisse-

ment. Il n’y a toutefois pas de lien

direct entre le taux directeur de la

banque centrale et le taux hypothé-

caire des établissements commer-

ciaux, rappelle Mirabaud Securities.

C’est l’offre et la demande qui est

déterminante sur le marché hypo-

thécaire. L’institut estime tout de

même que les taux hypothécaires

devraient «progressivement s’appro-

cher de zéro».

Pour la BCE, selon Arthur Jurus,

«la question est de savoir à quel point

la baisse des taux directeurs affecte

la rentabilité des banques commer-

ciales, laquelle est très différente

d’un pays européen à l’autre. Et la

deuxième interrogation porte sur la

répercussion sur les hypothèques.»

Selon le chef économiste, il est pos-

sible que la zone euro adopte des

dispositions semblables à la Suisse

afin de protéger certaines banques.

En Suisse, les banques payent -0,75%

une fois que leurs avoirs en compte

de virement auprès de la BNS

excèdent 20 fois leurs réserves mini-

males. n

EMMANUEL GARESSUS, ZURICH
t @garessus

Les taux hypothécaires seraient
négatifs en Suisse pour les institu-
tionnels auprès de certaines
banques cantonales, même s’ils
demeurent positifs pour les parti-
culiers. Dans d’autres pays, les taux
sont devenus négatifs également
pour les ménages. Au Danemark, qui
ne fait pas partie de la zone euro,
Jyske Bank, troisième établissement
du pays, propose dorénavant un prêt
immobilier à un taux de -0,5% à
10 ans. Le mécanisme est particulier,
d’autant que les taux directeurs de
la banque centrale danoise sont
positifs (0,05%) à l’inverse de la
Suisse ou de l’Allemagne.
Toutefois, il serait faux de penser
que l’emprunteur gagne de l’argent
en prenant une hypothèque. Après
les frais bancaires, le client paie pour
s’endetter. Dans le cas de Jyske Bank,
«en achetant une maison à un million
d’euros, lorsque l’hypothèque est
remboursée après dix ans, il vous en
coûtera donc... 995 000  euros»,
indique une note de Mirabaud Secu-
rities. L’emprunteur rembourse le
montant principal avec un escompte.

«Subvention» au remboursement
Le taux d’intérêt négatif sert en
quelque sorte de «subvention» au
remboursement. Au nord de l’Eu-
rope, Jyske Bank n’est pas la seule à
adopter des conditions aussi
attrayantes. Nordea Bank offre des
taux sans intérêt à vingt ans. La situa-
tion n’est pas exceptionnelle. En 2016
déjà, les taux d’intérêt danois étaient
négatifs, mais ils l’étaient sur les
hypothèques à taux variables et non
pas sur celles à taux fixes.
En Suisse, le taux cible de l’hypo-
thèque à dix ans (taux moyen auprès

de plus de 100 banques) a chuté de 5

points de base en août à 1,13%, selon

le conseiller indépendant

MoneyPark, tandis que le taux swap

à dix ans (qui exprime le taux sur les

marchés des capitaux) se traitait à

-0,32% (fin juillet).

La tendance à la baisse des taux

hypothécaires devrait se poursuivre,

prévoit Arthur Jurus, chef écono-

miste auprès de Landolt & Cie, à

Genève. Ce dernier estime possibles

des taux hypothécaires à dix ans en

dessous de 1%. D’autant que les taux

du marché ont encore baissé ces der-

niers jours. Pour rappel, le rende-

ment des obligations à dix ans de la

Confédération est de -1,1% ce ven-

dredi.

MoneyPark prévoit surtout un res-

serrement de la fourchette de taux

entre les plus chers et les plus bas.

Aujourd’hui, un client au bénéfice

d’un très bon profil peut obtenir un

taux de 0,68% à dix ans. «On assistera

à un aplatissement de la courbe des

taux d’intérêt. Les taux à longue

durée se rapprocheront de plus en

La tendance à la baisse des taux hypothécaires devrait se poursuivre en Suisse, prévoit Arthur Jurus, chef économiste auprès

de Landolt & Cie, à Genève. (STEFFEN SCHMIDT/KEYSTONE)

100 millions

LA START-UP TESSINOISE ENERGY VAULT A

DÉCROCHÉ 110 MILLIONS DE DOLLARS DE LA PART

DU GÉANT JAPONAIS SOFTBANK LORS D’UNE

RONDE DE FINANCEMENT. Les fonds seront utilisés

afin d’accélérer le déploiement de sa technologie de

production électrique basée sur la gravité.

PETER NAVARRO

Conseiller de Donald

Trump sur le commerce

Il a affirmé vendredi que les

négociations commerciales

avec la Chine «allaient de

l’avant» mais qu’il fallait

que la Réserve fédérale

baisse ses taux d’un

demi-point de pourcentage

d’ici à la fin de l’année.

0,68%

Un client suisse au

bénéfice d’un très bon

profil peut obtenir un

taux hypothécaire à

dix ans de 0,68%,

selon MoneyPark.

1,13%

En Suisse, le taux cible

de l’hypothèque à dix

ans a chuté de 5 points

de base en août, à 13%,

selon MoneyPark.

Vers des taux hypothécaires négatifs

IMMOBILIER Au Danemark, Jyske Bank propose un taux fixe de -0,5% aux particuliers sur les hypothèques à dix ans.

En Suisse, les taux hypothécaires pourraient bientôt passer sous le 1%

SMI

9728,

+1,27%

k

Dollar/franc 0,9795 k

Euro/franc 1,0863 k

Euro Stoxx 50

3329,

+1,41%

k

Euro/dollar 1,1091 l

Livre st./franc 1,1903 k

FTSE 100

7117,

+0,71%

k

Baril Brent/dollar 58,76 k

Once d’or/dollar (^1515) k

Economie&Finance

AWP

Le groupe SIX ne prévoit pas d’ac-

quérir une plateforme boursière

européenne. Le prestataire de ser-

vices financiers est toujours à la

recherche de potentielles transac-

tions dans le domaine de l’infor-

mation financière, a indiqué à

AWP vendredi un porte-parole de

l’opérateur de la bourse suisse.

SIX s’inscrit ainsi en faux contre

un article de Bloomberg paru la

veille. Citant des sources «bien

informées», l’agence américaine

y affirmait que l’opérateur bour-

sier envisageait de racheter une

plateforme d’échange euro-

péenne, si la levée de l’équivalence

boursière décrétée par Bruxelles

venait à perdurer ou la situation

à se détériorer.

Et de citer au nombre des poten-

tielles cibles d’acquisition la

bourse espagnole Bolsas y Mer-

cados Espanoles et son homologue

autrichienne Wiener Börse.

«Nous sommes entièrement

satisfaits des mesures de sauve-

garde mises en place par le Conseil

fédéral suite à la suspension de

l’équivalence boursière dans

l’Union européenne et nous

n’avons pas connaissance d’une

quelconque détérioration poten-

tielle dans le débat sur l’équiva-

lence», a affirmé le porte-parole

de SIX. Selon lui, il n’y a «aucun

besoin» de procéder à des acqui-

sitions dans le secteur boursier.

Transactions jusqu’à un

milliard de francs envisagées

Pour l’heure, le groupe vise la

croissance dans le segment de l’in-

formation financière, comme l’a

confirmé le week-end dernier son

directeur général Jos Dijsselhof

dans un entretien accordé à la NZZ

am Sonntag. Le dirigeant a souli-

gné que cette activité était desti-

née à être développée constam-

ment, que ce soit par le lancement

de nouveaux produits ou par le

biais d’acquisitions.

«Nous pouvons sans autre pro-

céder à des transactions jusqu’à

concurrence de 1 milliard de

francs», a-t-il assuré. Il avait éga-

lement laissé entendre que la par-

ticipation détenue dans Worldline,

d’une valeur de plus de 3 milliards

de francs, pouvait être réduite afin

de financer des acquisitions.

Fin juin, l’Union européenne

(UE) avait refusé une prolongation

de l’équivalence boursière à la

bourse suisse sur fond de bras de

fer autour d’un accord-cadre

institutionnel entre Berne et

Bruxelles.

Comme la réglementation

boursière européenne n’est plus

reconnue comme équivalente, les

intervenants basés sur le Vieux-

Conti nent ne peuvent plus négo-

cier de titres à la bourse suisse. Le

Conseil fédéral avait alors réagi en

interdisant à son tour l’échange

d’actions suisses dans l’UE. n

SIX dément les rumeurs de rachat

d’une bourse européenne

MARCHÉS L’agence Bloomberg
affirmait que l’opérateur de la
bourse suisse envisageait de
s’emparer d’un concurrent du
Vieux-Continent suite à la fin de
AWP l’équivalence boursière avec l’UE

Le rachat d’UPC Suisse par Sunrise a du
plomb dans l’aile. Echaudé par le prix de la
transaction et les derniers résultats déce-
vants d’UPC, l’actionnaire principal de Sun-
rise, l’allemand Freenet, a annoncé qu’il
s’opposera au plan prévu, tout en laissant
une petite porte ouverte.
«Les conditions actuelles de la transaction
sont très déséquilibrées et désavantageuses
pour l’ensemble des actionnaires actuels de
Sunrise», a annoncé vendredi Freenet.
Le plan de rachat, annoncé en début d’an-
née, prévoit la reprise d’UPC Suisse – filiale
à 100% de Liberty Global – par Sunrise pour
6,3 milliards de francs. Dans le cadre du
financement de la transaction, Sunrise a
prévu une augmentation de capital de
4,1 milliards, pour laquelle Freenet a mani-
festé sa vive opposition dès le début.
Aujourd’hui, l’actionnaire allemand écrit
clairement qu’il votera non à ce projet lors
de l’assemblée générale extraordinaire pré-

vue en principe au second semestre. Cette

opposition n’est pas forcément rédhibitoire,

dans la mesure où la majorité simple des

actionnaires est requise. Mais Freenet, plus

gros actionnaire avec 24,5% des parts, pèse

d’un poids d’autant plus considérable que

ces assemblées sont toujours loin de réunir

l’ensemble des actionnaires.

Interrogé par AWP, le patron de Freenet,

Christoph Vilanek, estime que la «struc-

ture» de reprise actuellement envisagée va

à l’encontre des intérêts des actionnaires.

Il laisse néanmoins une porte entrouverte:

«Une augmentation de capital de moins d’un

milliard de francs serait acceptable pour

Freenet», a-t-il dit.

Sunrise reste confiant

Sunrise ne se laisse pas ébranler. «Nous

avons pris connaissance de la position de

Freenet», a fait savoir l’opérateur, qui en dira

davantage lors de la présentation de ses

résultats semestriels le 22 août. En atten-

dant, Sunrise se dit persuadé de la logique

stratégique qui sous-tend l’opération: un

rachat d’UPC Suisse renforcerait le groupe.

Vendredi, l’action Sunrise a clôturé en

hausse de 3,53% dans un marché SPI en

augmentation de 1,24%. n

Freenet est opposé au rachat

d’UPC par Sunrise

TÉLÉCOMS L’actionnaire principal de
Sunrise a annoncé vendredi qu’il s’oppo-
serait à l’opération. Le groupe allemand
laisse toutefois la porte entrouverte

SIX: le responsable

de la bourse

en cryptoactifs

se retire

Après huit mois

en poste, Martin

Halblaub,

responsable de la

plateforme SIX

Digital Exchange

(SDX), mise en

place par SIX Swiss

Exchange pour le

négoce d’actifs

numériques,

quittera ses

fonctions fin août

en raison de

divergences

stratégiques.

L’opérateur de la

bourse suisse est

désormais à la

recherche d’un

successeur. AWP

MAIS ENCORE

Mirabaud Securities

estime que les taux

hypothécaires

devraient

«progressivement

s’approcher de zéro»

10 milliards

LA THAÏLANDE VA INJECTER 10 MILLIARDS DE

DOLLARS DANS SON ÉCONOMIE POUR FAIRE

FACE AU RALENTISSEMENT CAUSÉ PAR LA

GUERRE COMMERCIALE ET LA HAUSSE DU BAHT.

Ces fonds seront notamment utilisés pour stimuler

le tourisme, l’agriculture et les PME.

SAMEDI 17 AOÛT 2019 LE TEMPS