Il Sole 24 Ore - 10.08.2019

10 Sabato 10 Agosto 2019 Il Sole 24 Ore

Finanza & Mercati

Al gigante farmaceutico e della

chimica Bayer non ha fatto bene

l’acquisizione da miliardi di

dollari dell’americana Monsanto

a metà . Il titolo della società

tedesca ha perso il % del valore

nel corso degli ultimi mesi,

circa miliardi di capitalizza-

zione, oggi poco sopra i . Tutta

colpa delle polemiche e delle

mila cause intentate negli Stati

Uniti da agricoltori e giardinieri

che hanno avuto contatto diretto

con il Roundup, prodotto a base

di glifosato (dichiarato probabile

cancerogeno dall’Agenzia inter-

nazionale per la ricerca sul can-

cro, che fa parte dell'Oms) eredi-

tato da Monsanto. Bayer recen-

temente ha dichiarato di volere

investire miliardi per sviluppa-

re erbicidi alternativi. Ma quello

che ha fatto inizialmente correre

il titolo ieri è che la società tede-

sca avrebbe offerto miliardi

(dei richiesti dagli avvocati) per chiudere i procedimenti in

corso. Il portavoce di Bayer Tino

Andresen non ha commentato. Un mediatore, Kenneth Fein-

berg, ha negato che si stia discu- tendo una simile proposta. Il

titolo ha toccato fino al +% per

poi ridurre i guadagni a +,%. Intanto Bayer, che già dete-

neva il ,% del capitale di

BlueRock, la joint venture creata nel con Versant Ventures,

pagherà milioni di dollari

(su una valorizzazione comples-

siva di miliardo) per acquistare la restante quota di capitale

della società e «consolidare la

posizione di leader nella terapia cellulare». Lo ha annunciato

una nota del colosso tedesco. L'operazione prevede il paga-

mento in contanti di circa

milioni di dollari e altri milioni di dollari da pagare al

raggiungimento di traguardi di

sviluppo predefiniti. La chiusu- ra è prevista per il terzo trime-

stre del .

«Questa acquisizione è una pietra miliare nel nostro percor-

so verso una posizione di leader

nella terapia cellulare», ha dichiarato Stefan Oelrich, membro

del consiglio di amministrazione

di Bayer AG e presidente della divisione farmaceutica. Il porta-

foglio di terapie cellulari di

BlueRock Therapeutics è attualmente focalizzato su neurologia,

cardiologia e immunologia con

un programma guida nella malattia di Parkinson che do-

vrebbe entrare in fase clinica

entro la fine del . © RIPRODUZIONE RISERVATA

DENARO&LETTERA

BAYER +2,64%

La spinta sulla terapia cellulare

e l’offerta per archiviare Roundup

Andamento del titolo a Francoforte

50

56

62

68

9/05 9/

57,1 64,

Enel, attraverso la controllata statunitense per le rinnovabili

Enel Green Power North Ameri-

ca, ha siglato un contratto di fornitura energetica virtuale di

dodici anni con il marchio di

abbigliamento Gap, secondo il quale quest’ultimo acquisterà

l’energia messa in rete da una

porzione da MW di Aurora, il nuovo parco eolico di Enel Green

Power attualmente in fase di

sviluppo nel Nord Dakota. In linea con l’accordo, l’energia

eolica fornita a Gap è sufficiente ad alimentare oltre . store

del marchio, pari a circa il %

del fabbisogno energetico degli oltre . punti vendita Gap a

livello mondiale.

«La partnership con Gap di- mostra come i brand globali si

rivolgano a noi in misura sempre

maggiore», ha commentato Antonio Cammisecra, responsa-

bile globale di Enel Green Power. «Con questi accordi, che creano

ritorni immediati e condivisi,

oltre a promuovere le strategie di riduzione delle emissioni, riaffer-

miamo lo stretto legame fra sostenibilità e creazione di valo-

re». L’elettricità acquistata da

Gap Inc. dovrebbe raggiungere i GWh l’anno, evitando l'im-

missione in atmosfera di mila

tonnellate di CO.

© RIPRODUZIONE RISERVATA

ENEL-1,69%

Energia per 1.500 negozi Gap

grazie al parco eolico negli Usa

Andamento del titolo a Milano

5,

6,

9/05 9/

5,52 6,

PARTERRE

L’inchiodata di Uber

tre mesi dopo l’Ipo

Uber perde velocità, sulle strade del mondo e su quella della

Borsa, Wall Street. Il titolo del leader del trasporto e delle consegne alternative ha bruciato ieri il % sulla piazza azio-

naria e, pur ridimensionando flessioni che avevano rag-

giunto il %, è in calo dell’% dal suo collocamento iniziale avvenuto in maggio a dollari. La società rimane in cresci-

ta, con entrate nel secondo trimestre salite del per cento.

Ma quella crescita è la più lenta mai riportata, sgonfiata da un inatteso calo del % in America Latina. E il gruppo con-

tinua a essere in perdita, milioni pur quando si escluda ogni onere straordinario a cominciare dai compensi legati

all’Ipo e pari a , miliardi. Abbastanza, cioè, per invitare

a una guida cauta gli investitori. Che al momento non appa- iono neppure convinti dalle promesse del chief executive

Dara Khosrowshahi di progressive riduzioni del passivo nei

prossimi due anni, d’un «eventuale» pareggio e successiva redditività. Quel che appar loro certo è piuttosto l’aumento

costante della concorrenza nel settore, negli Stati Uniti e su

scala internazionale, con marchi che vanno dalla conterra- nea Lyft agli asiatici Grab e Didi. Una competizione che

promette di dare filo da torcere alla corsa di Uber. (M. Val.)

Lo scandalo del fondo malese per lo sviluppo MDB crea nuovi

guai legali per Goldman Sachs: le autorità di Kuala Lumpur hanno incriminato tra attuali ed ex dirigenti della banca

d’investimento americana e delle sue controllate, ritenuti cor-

responsabili di truffa e irregolari operazioni finanziarie. Tra gli accusati, che formalmente rischiano fino a dieci anni car-

cere e multe, spicca l’ad di Goldman Sachs International Ri-

chard Gnodde. La banca ha risposto che le accuse sono fuori luogo e che si difenderà. Ma il caso minaccia di non chiudersi

facilmente. Lo stesso Dipartimento della Giustizia Usa ha

stimato che in tutto , miliardi di dollari sarebbero stati stor- nati da MDB e usati per spese stravaganti, compreso il finan-

ziamento del film The Wolf of Wall Street, e ha perseguito casi

contro alcuni ex banchieri di Goldman. In Malesia la vicenda ha travolto l’ex primo ministro Najib Razak, ora sotto proces-

so, e Kuala Lumpur ha a sua volta puntato sempre più l’indice contro Goldman, sospettata d’essere stata al corrente dello

scandalo e alla quale potrebbe chiedere danni per , miliardi.

La banca avrebbe in particolare ingannato gli investitori nel raccogliere , miliardi per il fondo con emissioni obbligazio-

narie che le fruttarono milioni in commissioni. (M. Val.)

La Banca d’Italia ha bloccato l’attività della succursale

italiana della banca marocchina Attijariwafa Bank Eu-

rope per carenze nel rispetto della normativa in materia di trasparenza. Nel dettaglio, si legge in una nota di

Bankitalia diffusa nella giornata di ieri, Via Nazionale ha stabilito per Attijariwafa Bank Europe «il divieto di

immettere sul mercato nuovi prodotti e/o servizi rispet-

to a quelli già offerti, il divieto di distribuire prodotti e servizi di pagamento della capogruppo e delle banche

di Paesi terzi appartenenti al gruppo, l’obbligo di resti-

tuire agli aventi diritto le somme indebitamente addebi- tate o non legittimamente riconosciute, il divieto di isti-

tuire nuove succursali». L’azione della Vigilanza ha

preso spunto da un’ispezione condotta tra la fine di aprile e il giugno . Il provvedimento, conclude la

nota, «non incide sui rapporti in essere con gli attuali

clienti», ma è anche vero che non la questione non fini- sce qui. Anzi, Palazzo Koch «si attende la pronta adozio-

ne da parte dell'intermediario di un piano di rimedio

volto a rimuovere tempestivamente ed integralmente le carenze rilevate». (R.Fi.)

Goldman Sachs

e la palude malese

Via Nazionale stoppa

la banca marocchina

Cattolica,

avanti tutta

sul dossier Ubi

ASSICURAZIONI

Entro poche settimane

pronta l’offerta vincolante

su tutto il perimetro Vita

L’ad Minali: «Ci giocheremo

al meglio le nostre carte»

L’utile cresce a milioni

Enrico Miele

MILANO

Estate di lavoro no stop per Cat-

tolica Assicurazioni. Dopo aver

archiviato il primo semestre del-

l’anno con utili netti in crescita

del ,% a milioni, nelle pros-

sime settimane la compagnia

presenterà un’offerta, stavolta

vincolante, su tutto il perimetro

Vita di Ubi Banca. La proposta ri-

guarda miliardi di riserve,

mentre oggi la joint venture nella

bancassicurazione con l’istituto

di credito (la Lombarda Vita) si

ferma a miliardi. E se l’obiettivo

è ambizioso, come spiega l’am-

ministratore delegato Alberto Mi-

nali, lo sono anche i target sul

, in cui Cattolica punta a mi-

gliorare il risultato dello scorso

anno, «almeno questo è lo sforzo

che stiamo portando avanti».

L’opera, in realtà, è già a metà.

Nel periodo gennaio-giugno, la

compagnia ha realizzato un risul-

tato operativo di milioni

(+,%) con una raccolta in salita

a , miliardi (+,%). L’aumento

è sia nel Vita (+,%) che nei

Danni (+%). Né sembrano aver

pesato più di tanto i temuti

«eventi atmosferici» visto che il

combined ratio – termometro

della redditività nel ramo danni –

è al ,%, dato per gli analisti di

Equita «migliore delle attese».

Sul fronte della solidità di capita-

le, il solvency II ratio sale al %

(da % nel primo trimestre). Ri-

sultati che per Minali «conferma- no la traiettoria di crescita. Arri-

viamo a metà del piano con un ri-

sultato operativo che segna un in- cremento per il sesto trimestre

consecutivo e un utile che cresce

a doppia cifra». Nel dettaglio, la raccolta nel

business Danni sale a quota ,

miliardi. Al risultato contribuisce per milioni il ramo non auto

(+,%), con il segmento auto a

milioni (-,%), mentre nel Vita la raccolta sale alla soglia di

, miliardi. Ma Minali guarda

avanti: «A Ubi abbiamo presenta- to un’offerta non vincolante a ini-

zio giugno, siamo in gara con altri

operatori. Siamo molto interes- sati perché la banca rappresenta

per noi un importante veicolo di-

stributivo, siamo in gara e ci giocheremo le nostre carte al me-

glio». Il punto fermo è che sia un’operazione che «accresca il

valore» del gruppo. I vertici di

Cattolica ora sono al lavoro «per presentare nelle prossime setti-

mane un’offerta vincolante». Do-

po un primo semestre in espan- sione a doppia cifra, la previsione

è di alzare l’asticella: «Continue-

remo – aggiunge l’ad – lo sposta- mento Danni verso il business

non auto e cercheremo di recupe-

rare redditività. Il è ben im- postato, l’obiettivo è fare meglio

dell’anno scorso». Nel frattempo,

si è fermata la vendita di BTp («In questo momento non stiamo fa-

cendo nulla sul nostro portafo-

glio di titoli di Stato») ma, assicu- ra Minali, «siamo attrezzati per

gestire fenomeni fuori dal nostro

controllo» come la volatilità su spread e tassi.

Nell’attesa, il titolo di Cattolica

ieri ha chiuso in calo del ,% (a , euro) zavorrato, come il resto

del Ftse Mib, dalla crisi anticipata

del governo Conte.

IL PRIMO SOCIO DELLA COMPAGNIA VERONESE

E Buffett annega nella liquidità

Da spendere ci sono 122 miliardi

In attesa di individuare

la maxi operazione, il focus

resta sulle quote esistenti

Riccardo Barlaam

Dal nostro corrispondente NEW YORK

«Se non sei disposto a tenere un titolo per anni non pensare nemmeno di

possederlo per minuti». Warren

Buffett è forse il più celebre investito- re dei nostri tempi. Tra qualche gior-

no, il agosto, compirà anni ma è

ancora saldamente al timone di Be- rkshire Hathaway, la società di inve-

stimento che guida da anni e che ha

appena presentato i conti del secondo trimestre con la sorpresa di un “teso-

retto” record in cassa di miliardi di

dollari pronti da spendere. A caccia di grosse prede che per ora il magnate

non pare trovare, dati i corsi attuali

della Borsa americana. Partito nel con mila dollari

in tasca, l’Oracolo di Omaha oggi van-

ta un patrimonio personale di miliardi. Terzo uomo più ricco al mondo,

dopo Jeff Bezos e Bill Gates. Oltre alla ricchezza accumulata negli anni e alla

liquidità record della sua società, ogni

anno Buffett destina decine di miliardi in attività filantropiche e sociali. Ma

nonostante la sua immensa ricchezza

continua a condurre un’esistenza fru- gale, sempre al di fuori dall’orbita dei

riflettori. Vive ancora nella villetta di

cinque stanze comprata nel . Leg- gendario il suo fiuto per gli investi-

menti. Lontano dalle tentazioni da

raider, da lupo di Wall Street di chi tenta di arricchirsi con il mercato

azionario comprando e vendendo nel

breve termine, accollandosi grossi ri- schi, Buffett si è sempre concentrato

nelle sue scelte di investimento sul va-

lore implicito delle società. Puntando su settori solidi, più tradizionali, lega-

ti a manifattura, credito, assicurazio-

ni, infrastrutture per periodi di tempo molto lunghi. Azioni come Coca-Cola,

Delta Airlines o Wells Fargo, ad esem- pio, sono nel portfolio di Berkshire

Hathaway da oltre anni.

I risultati gli danno ragione. Nu- meri alla mano, dal a oggi (al

dicembre ) il book value della sua

conglomerata è cresciuto di una per- centuale monstre che si fa fatica a leg-

gere tutta d’un fiato: +..% di

rendimento. Nessuno a Wall Street può vantare simili performance.

Per Buffett i miliardi cash pos-

sono non essere una buona notizia. Lui stesso in una delle sue lettere an-

nuali agli azionisti, nel , scrisse

che «la liquidità non ci rende felici» e allora aveva miliardi in cassa. Co-

me dire: se i soldi restano lì è perché

al momento non si ritiene ci siano opportunità di investimento sui

mercati finanziari.

Il silenzio o l’inazione di Buffett da soli rischiano di essere un messaggio

a cui dovrebbero prestare attenzione operatori finanziari e risparmiatori.

Nell’ultima lettera agli azionisti, a

maggio, Buffett aveva confermato di essere a caccia di una grande acquisi-

zione, utilizzando l’immagine di un

elefante (“elephant-sized acquisi- tion”). Ma per ora l’Oracolo resta a

guardare. Ancora, nella stessa lettera

spiegava: “Le prospettive immediate non sono buone. I prezzi sono alle

stelle per le aziende con prospettive

nel lungo termine”. Wells Fargo in una nota inviata ai

clienti ha stilato un elenco di so-

cietà, i cui titoli si ritiene potrebbero interessare Berkshire nel prossimo

futuro, alcune note altre meno: Al-

tria, Bed Bath & Beyond, Cboe, Capri Holdings, Cnx Midstream Partners,

Cognizant Technology Solutions,

Cummins, Eqm Midstream Partners, Micron Tecnology, Regeneron Phar-

maceuticals, Tapestry, Urban Outfit-

ters. Nel frattempo chissà se un oc- chio resta concentrato su Cattolica,

di cui l’Oracolo conserva poco meno

del per cento.

REUTERS

L’oracolo di Omaha. Dentro all’impero di Warren Buffett c’è anche una partecipazione in Cattolica Assicurazioni

Facebook, milioni agli editori per la sezione news

Dal nostro corrispondente

NEW YORK

Facebook in autunno lancerà negli

Stati Uniti una “News tab”, una sezio-

ne dedicata per diffondere informa-

zione di qualità. Il social network, che ha , miliardi di utenti attivi mensili

nel mondo, sarebbe disposto a paga-

re in anticipo fino a milioni di dollari l’anno, con contratti triennali, alle

televisioni e ai grandi giornali ameri-

cani. In cambio offrirebbe la possibi- lità di diffondere sulla sua piattafor-

ma i titoli in tempo reale, con un bre-

ve sunto ma anche articoli integrali di grandi gruppi come il Washington

Post, Bloomberg, Dow Jones e Abc

News. L’idea di puntare sull’informazione di qualità, archiviato lo scanda-

lo Cambridge Analytica, dopo i miliardi di multa della Federal Trade

Commission, l’autorità a difesa dei

consumatori Usa, e di prendere deci- samente le distanze dall’universo

delle “fake news”, era stata lanciata lo

scorso aprile dallo stesso numero uno di Facebook. Mark Zuckerberg,

in un video postato sul suo profilo,

discuteva del futuro del giornalismo con Mathias Doepfner, ceo di Axel

Springer. «È importante per me riu-

scire ad aiutare le persone a ricevere notizie affidabili e a trovare soluzioni

che aiutino i giornalisti nel mondo per il loro importante lavoro», scrive-

va Zuckerberg nell’introduzione al

video. Dall’idea Fb ora passa alla rea- lizzazione: la “News tab” avrà molta

evidenza sulla pagina del social

network. Apparirà accanto a funzioni principali come i “News feed”, che in-

cludono gli aggiornamenti degli ami-

ci, Messenger e Watch, per vedere i video. Si partirà dagli Stati Uniti. Se il

primo esperimento avrà successo è

probabile che gradualmente la “News tab” apparirà anche negli altri

mercati. Non è l’unica iniziativa a so- stegno dell’industria dell’editoria. A

gennaio il gruppo di Zuckerberg ha

annunciato un investimento di milioni di dollari per tre anni a soste-

gno dell’informazione locale ameri-

cana, attraverso programmi di news, partnership e incubatori. Tra i vari

partner coinvolti nel progetto ci sono

il Pulitzer Center e Report America, che ha un piano per assumere mille

giornalisti nelle testate locali.

SOCIAL NETWORK

U

na combinazione di eventi negativi ha affossato i

mercati finanziari nell’ultima seduta di una settimana impegnativa. In primis ulteriori

inasprimenti nel dialogo tra Washington e Pechino,

che allontanano la possibilità di un’intesa sui dazi. Poi la crisi del governo italiano, che si riverbera sull’intera

area euro. In aggiunta, alcune statistiche

macro poco convinventi, che fanno temere un severo rallentamento dell’economia

globale. E se il Giappone ha tenuto più delle

attese (+,% il Pil del secondo trimestre), in Europa le esportazioni della Germania sono

diminuite (-,% a giugno). La (ex)

locomotiva dell’area euro sembra aver finito il combustibile, il che non depone bene per la

crescita del Vecchio Continente. Anche oltre la Manica la morsa economica si fa sentire,

quando ancora non c’è visibilità sulla Brexit:

il Pil del secondo trimestre nel Regno Unito ha frenato a sorpresa (-,%) e non accadeva

dal . La sterlina si è indebolita, mentre gli

investitori hanno riparato nel Franco svizzero, tornato quasi alla parità contro Euro. Sugli scudi anche gli altri

classici beni rifugio: oro (a . dollari) e il Bund, che a

di Marzia Redaelli

SETTIMANA IN FUGA

VERSO I BENI RIFUGIO

IL RENDIMENTO DEL BUND Il decennale tedesco ai nuovi minimi storici

-0,

Dopo Cambridge Analytica

il ceo Mark Zuckerberg

vuole puntare sulla qualità

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