FINANZAS & MERCADOS
12 ExpansiónJueves 8 agosto 2019S. P. Madrid
La tensión que se está vivien-
do en los últimos días en las
bolsas invita a vigilar estre-
chamente los niveles técnicos
clave de los índices.
Wall Street lleva la batuta
de los mercados y, por el mo-
mento, los tres indicadores de
referencia están siendo capa-
ces de rebotar en la media
móvil de 200 sesiones, que se
corresponde aproximada-
mente con las cotizaciones
más bajas del mes de junio
(2.744 puntos en el S&P 500),
explica Fidel Carballo, de
Renta 4. “A ver si, a partir de
ahí, son capaces de subir por
encima de la media de 100 y
50 sesiones”, agrega este ex-
perto. ¿Cuáles son las cotas de
las que estar pendientes?
Según Joaquin Robles, de
XTB, el soporte más relevan-
te para el S&P 500, el índice
más representativo del mer-
cado de valores estadouni-
dense, se sitúa en 2.750 pun-
tos. Si ese nivel se perdiera, el
siguiente suelo lo marcarían
los 2.600 puntos. El S&P 500
se situó ayer al cierre en 2.
puntos.
Respecto a las resistencias a
corto plazo, la más inmediata
es la zona de 2.900 puntos.
Una vez superada, la meta a
batir se encuentra ya en torno
a los máximos históricos:
3.025 puntos.
En el caso del Ibex, que
ayer cerró en 8.746 puntos, la
resistencia se localiza en los
9.000 puntos que habían ac-
tuado como soporte desde fe-
brero hasta el pasado viernes.
Por debajo de ese nivel, el se-
lectivo español tiene el pri-
mer apoyo en 8.600 puntos yE
l ataque de Muddy
Waters a Burford
Capital puede clasi-
ficarse como uno de los más
devastadores hasta la fecha
lanzados por un inversor
bajista contra una gran em-
presa cotizada en Reino
Unido. Las acciones de la
firma de financiación de li-
tigios se habían desploma-
do un 57% el miércoles a la
hora de comer. Esto ocasio-
nó pérdidas de 119 millones
de libras al gestor de fondos
Neil Woodford. Según da-
tos de S&P, su expupilo
Mark Barnett de Invesco
perdió 237 millones.
Muddy Waters –como se
conoce al gestor estadouni-
dense Carson Block– no es
el primero que denuncia la
agresiva contabilidad de
Burford. Ya lo hicieron an-
tes esta columna y el bróker
Canaccord. Pero la formida-
ble reputación de Block y la
minuciosidad de su crítica
han hundido a una compa-
ñía que llegó a estar valora-
da en más de 4.000 millones
de libras.
El desplome de las accio-
nes da peso a la teoría de
que se había inflado una
burbuja especulativa, que
puede estar explotándose
ahora. Los inversores que
huyen de la baja rentabili-
dad de los bonos y las accio-
nes han inyectado dinero
en activos alternativos. Los
fondos de litigios están de
moda. El gran riesgo es que
el peso del dinero obligue a
los gestores de fondos a in-
vertir en casos difíciles de
ganar.
Burford está presidido
por el presidente de Bar-
clays Sir Peter Middleton y
auditado por EY. Sus méto-
dos de contabilidad parecen
admisibles. Pero las cifras
de Burford deberían inco-
modar a los inversores. Los
beneficios subieron un 41%
a 231,4 millones de dólares
en el primer semestre. Pero
33 millones abandonaron el
negocio. Burford no ha pro-
ducido un flujo de caja ope-
rativo positivo desde 2013,
según datos de S&P.
Los inversores en otros
fondos de litigios deberían
preguntarse si afrontan un
golpe tan malo como el que
acaba de sufrir Woodford.Bajas expectativas
en la banca europeaL
a frase “más bajos
más tiempo” resume
las perspectivas para
los tipos de interés de una
economía europea en apu-
ros. También las de las ac-
ciones de los bancos de la
región. Los resultados en el
segundo trimestre del italia-
no UniCredit, el alemán
Commerzbank y el holan-
dés ABN Amro revelaron
las cicatrices de la política
monetaria ultraflexible de
la eurozona. Las acciones
bancarias europeas están
un tercio por debajo de hace
un año. El argumento para
comprar acciones de ban-
cos europeos a principios
de este año es que la renta-
bilidad repuntaría. Los ti-
pos de interés más bajos y
las regulaciones les habían
situado en desventaja con
respecto a sus rivales de Es-
tados Unidos.
Los optimistas pensaban
que una subida de los tipos
de interés aumentaría los
márgenes sobre los présta-
mos y los depósitos. Los di-
rectores financieros de los
bancos se apresuran a expli-
car ahora que hacía tiempo
que sabían que los costes de
financiación se moverían en
el sentido opuesto. La renta-
bilidad caerá. La consolida-
ción sería una vía de escape.
Pero el bajo precio de las ac-
ciones hace que los accio-
nistas sean más precavidos
e incrementa el coste de re-
caudar capital para adquisi-
ciones. Los accionistas que
esperen un repunte debe-
rían mantener sus expecta-
tivas bajas más tiempo.Posible burbuja en
los fondos de litigios
LEX COLUMNEl gestor Carson Block.Las bolsas aguantan con
éxito sus soportes técnicos
REFERENCIAS/ El S&P 500, el EuroStoxx 50 y el Dax Xetra rebotan desde sus niveles
de soporte. En el caso del Ibex, esta cota se sitúa en 8.600 puntos.El Ibex se enfrenta
a una resistencia
en los 9.000 puntos,
y el S&P 500, en
los 2.900 puntosPISTAS
Citi aconseja
comprar Fluidra
Citi aconseja comprar acciones
de Fluidra tras valorar como
sólidos los resultados del
primer semestre. Fija su
objetivo en 12 euros, lo que le
da un potencial de más del
16%. Destaca la fuerte mejora
del segundo trimestre por la
recuperación del negocio en
EEUU y al buen momento de
sus actividades en Europa.Alantra cae un 4,7%, su peor sesión de 2019
Alantra vivió ayer una sesión
negra, la peor en lo que va de
año, al caer un 4,7%. El banco
de inversión llegó a caer hasta
un 12% tras registrar una gran
orden de venta a 14 euros.
Al cierre del mercado la acción
se recuperó para terminar
cerrando a 14,3 euros por título.
El valor negoció 89.989 títulos,
multiplicando por más de 13 su
media de negociación diaria. Fuente:Bloomberg Expansión31 DIC 2018 7AGO 201916
15
14
13
12Cotización, en euros. 14,ALANTRA
La CNMV avisa de
ocho ‘chiringuitos’
La CNMV avisó ayer de ocho
entidades no autorizadas para
dar servicios de inversión:
TBFX Ltd (Clon), Dqn Capital
(Clon), Tribeley (Clon),Lib
Group AM, Hillaw Associates,
Profit Trading Ltd (Clon),
Thomas and Ward Advisors
LLC, Smith & Willians Plc
(Clon), operando como Smith
and Williams online.NIVELES CLAVE
En puntos.Fuente:Elaboración propiacon datosde analistas ExpansiónNivel actual
Resist encia
SoporteIbexEuroStoxx 50Dax XetraS&P 5008.3.11.2.9.8.6008.
3.3.2303.
11.11.60011.
2.2.7502.EMPIEZA LA GUERRA DE DIVISAS
En fases de turbulencias, los inversores vigilan estrechamente los niveles técnicos.Bloomberg Newsla siguiente parada estaría en
8.300 puntos, sostiene Robles.
El Eurostoxx 50 rebotó
ayer desde un poco por deba-
jo de los 3.000 puntos, y acabó
en 3.309 puntos. Es vital que
este soporte se mantenga, se-
gún algunos operadores. De
perderlo, lo más probable es
que se reanuden las caídas ha-
cia la zona de 3.230 puntos.
El techo a batir a corto pla-
zo por el índice que aglutina
las compañías más grandes
por capitalización de la zonaeuro está en 3.350 puntos.
El Dax Xetra de Fráncfort
se enfrenta a una resistencia a
corto plazo en 11.850 puntos, ycuenta con un primer soporte
en 11.600 puntos. El índice de
la Bolsa alemana finalizó en
11.650 puntos.