Sábado 3/8/201904
ESTA SEMANAOro Las dudas dan alas al
valor refugio por excelencia
Se espera que el dólar se debilite y acentúe el ‘rally’ del metal precioso.
A. Stumpf. Madrid
La gran incertidumbre que ha
marcado el segundo trimestre
del año, y que parece que se-
guirá vigente al menos buena
parte del tercero, ha dado alas
al oro. El metal precioso es un
tradicional activo refugio en
el que los inversores suelen
buscar resguardo de las tor-
mentas. Ante la guerra co-
mercial, la debilidad de los da-
tos macroeconómicos, las
tensiones geopolíticas y otros
focos de incertidumbre, el oroha subido un 12,6%, hasta los
1.444 dólares.
Pero los expertos siguen
confiando en su potencial a
largo plazo. La guerra comer-
cial no tiene visos de llegar a
su fin y los bancos centrales
de todo el mundo han inicia-
do un proceso de bajadas de
tipos, lo que puede ayudar a
elevar la inflación. El terreno
inflacionista es un campo
sembrado para el buen com-
portamiento del metal pre-
cioso, pero hasta ahora ha si-do nula, por lo que todo lo que
pueda llegar será bien recibi-
do en términos de precio por
el oro.
Las bajadas de tipos serán
además doblemente positivas
para el metal precioso si las
encabeza la Reserva Federal.
El oro, como el resto de mate-
rias primas, está denominado
en dólares, por lo que una caí-
da de la moneda estadouni-
dense provoca de forma auto-
mática. Pero que sea una bue-
na apuesta no quiere decirque las ganancias vayan a ser
inmediatas. Según los exper-
tos, el oro podría experimen-
tar turbulencias a corto plazo.
“Los inversores que ya es-
tén invertidos en oro deben
mantener sus posiciones,
mientras que aquellos que
han esperado demasiado para
entrar deberían esperar a que
haya nuevas oportunidades
para hacerlo”, asegura Cars-
ten Menke, analista de mate-
rias primas de Julius Baer.
Las caídas, así las cosas,R. Martínez
Corren tiempos difíciles para
los ahorradores. La Reserva
Federal acaba de bajar los ti-
pos de interés y el BCE va a
profundizar su política mone-
taria expansiva, lo que deja sin
alicientes a muchos activos,
como los depósitos o la renta
fija soberana. Pero los merca-
dos esconden oportunidades
a pesar de las dificultades pa-
ra encontrar rentabilidad,
aunque los expertos reco-
miendan ir con pies de plomo.
Álex Fusté, de Andbank,
explica que los bajos tipos de
interés han “expulsado” de
los mercados financieros a los
bonistas y a los ahorradores
tradicionales, por lo que pro-
bablemente toda esa inver-
sión podría canalizarse hacia
activos como el inmobiliario.
Otra opción para conseguir
rentabilidad es asumir más
riesgo, por lo que los inverso-
res podrían estar tentados a
“realizar una mala asigna-
ción” del riesgo en su cartera,
según Fusté. Habrá que ser
cuidadoso en la inversión en
bonos. Los expertos, entre
ellos Marta Raga García, de
Mirabaud & Cie, se decantanCómo rentabilizar los ahorros
con los tipos a la baja
ESTRATEGIA
Las políticas monetarias expansivas obligan a los inversores a asumir más riesgo: los valores con buen
dividendo e infravaloradas, algunos bonos, vivienda y el oro pueden rentar más de un 5%.
por la renta fija de mercados
emergentes, con más riesgo.
La Bolsa también suele ser
una opción de cierto riesgo,
aunque en este apartado hayalternativas de sesgo más de-
fensivo y con potencial. David
Azcona, de Morabanc, re-
cuerda que en épocas de aba-
ratamiento del precio del di-nero, “las estrategias enfoca-
das a altos dividendos unidas
a las de compañías con soli-
dez de balance han funciona-
do positivamente”.Por este motivo, el experto
espera que “prosigan con
buen ritmo las recompras de
acciones por parte de las com-
pañías”, con la consiguientebuena evolución de los valo-
res. El experto recuerda el
clásico refrán bursátil que di-
ce que “no hay que luchar
contra los bancos centrales”.ALZA EXPLOSIVA DEL ORO
Endólares.Fuente:Bloomberg Expansión1.444,342 ENE 2019 2 AGO 20191.4501.4001.3501.3001.250pueden ser entendidas como
oportunidades de compra.
Precisamente, el hecho de
que la Fed parezca haber de-
cepcionado a los mercados
por la bajada de 0,25% de sus
tipos de interés, podría abrir
una nueva oportunidad de to-
ma de posiciones en el metalprecioso, que vive su segundo
mejor ejercicio de los últimos
siete años. Todo depende de
si pesa más la política mone-
taria o los nuevos aranceles a
China anunciados por Do-
nald Trump. Los expertos pi-
den paciencia para aprove-
char la oportunidad.Los inversores deberán afinar sus estrategias para maximizar sus inversiones en un cotexto complicado para los activos con poco riesgo.