Expansión - 03.08.2019

Sábado 3/8/2019

07

La estrategia

de la semana

en derivados

Francisco

López

Especialista en

productos derivados

Resultados

positivos

No merece la pena hacer

mención del comporta-

miento de las bolsas euro-

peas esta semana, en con-

creto del EuroStoxx50.

Solo la consideración de

una mayor profundidad

en los movimientos es

destacable, sobre todo

para nuestras estrategias.

Todo lo demás, sigue

siendo inconsecuente.

Terminada la relación

de las aperturas para el

vencimiento de diciem-

bre, vamos a ir dando

cuenta de los movimien-

tos –escasos– que ha ha-

bido en las posiciones

abiertas, y donde en algu-

nos valores ya tenemos

beneficio asegurado.

Es el caso de Essilor,

donde el 13 de junio se

pudo llevar a cabo la ven-

ta de 1 call de precio de

ejercicio 110, vencimien-

to diciembre de 2019, a

una prima de 7,10. En esta

operación se rebajó el

riesgo en un 17,03%. El 1

de julio, en este mismo

valor se realizó la venta

de 1 call de precio de ejer-

cicio 95, vencimiento di-

ciembre de 2019, a una

prima de 20,85, con lo

que la rebaja del riesgo se

incrementó hasta el

67,03%. Finalmente, tam-

bién el 1 de julio se com-

praron 2 put de precio de

ejercicio 110, vencimien-

to diciembre de 2019, a

una prima de 4,30, y se

vendieron 2 put de precio

de ejercicio 95, venci-

miento diciembre de

2019, a una prima de 0,75.

Con estas dos últimas

operaciones, sumadas a

las anteriores, el resulta-

do pasa a ser positivo, con

un 21,94% de beneficio

asegurado, susceptible de

ampliar hasta el venci-

miento.

Hasta septiembre.

Cualquier consulta sobre estas

estrategias pueden dirigirse a la

dirección de correo electrónico

[email protected] y

http://www.expansion.com

Expansión
Con las rentabilidades de los
activos sin riesgo cercanas al
cero por ciento y las hipotecas
más baratas de la historia, la
vivienda se presenta para mu-
chos ahorradores como el ac-
tivo más atractivo para inver-
tir. De acuerdo con los datos
provisionales del segundo tri-
mestre de 2019, el rendimien-
to bruto anual medio por al-
quiler de vivienda se sitúa en
el 3,9%. La cifra aumenta has-
ta el 10,7% si a los ingresos por
arrendamiento se le suma la
variación del precio del in-
mueble.
Estos retornos potenciales
brillan frente a la menguante
rentabilidad del bono español
a diez años, que ha caído des-
de el arranque del año desde
el 1,41% al 0,28%, y a la exigua
remuneración de los depósi-
tos bancarios: los mejores a
un año no dan más del 1,25%.
Con todo, los expertos re-
cuerdan que la vivienda es un
activo más ilíquido y no se be-
neficia de las ventajas fiscales
de otros, como los fondos de
inversión, que permiten dife-
rir la tributación. Además, los
precios de compraventa y las
rentas evolucionan a ritmos
muy distintos por provincias
y ciudades. De ahí que los pro-
fesionales aconsejen estudiar
bien las alternativas.
Hay que tener en cuenta
que un sector tan ligado al ci-
clo como el inmobiliario está
empezando a reflejar los cada
vez más evidentes signos de
ralentización económica. Pa-
ra los próximos meses todas
las estadísticas apuntan a un
crecimiento más moderado
del sector, tanto a nivel de ac-
tividad como de precios, se-
gún los expertos.
Los alquileres han subido
un 50% en los últimos cinco
años pero, en términos globa-
les, la rentabilidad por alqui-
ler no ha dejado de bajar len-
tamente desde los niveles del
4,7% que ofreció en 2014. Y
los dos puntales de la recupe-
ración del mercado inmobi-
liario tras el estallido de la
burbuja en 2008, Madrid y
Barcelona, se están estabili-
zando en el capítulo de subi-
das del precio de la vivienda.

Plazas más rentables
Invertir en vivienda para des-
tinarla al alquiler se ha con-
vertido en una interesante
baza para el ahorrador. Com-
prar para alquilar rinde más

Inmobiliario  La vivienda puede

rentar hasta un 7%

Los precios suben más del 7% en cuatro provincias y el alquiler renta un 3,9% de media.

LOSMUNICIPIOSMÁS RENTABLES

Rendimientobruto anual en municipiosdemás de100.000 habitantes,

en el primer trimestre de 2019,enporcentaje.

Fuente:urbanDataAnalytics

Menosde4,9%

Entre5%y6,5%

Másde6,6%

Jerezdela

Frontera

Lleida

Huelva

Algeci ras

Cartagena

Telde

SantaColoma

deGramenet

SantaCruz

deTenerife

Reus

SanCristóbal

deLa Laguna

Terrassa

CastellóndelaPlana

Sevilla

Murcia

Parla

Málaga

Hospitalet

deLl obregat

Almería

Oviedo

Dos

Hermanas

Badajoz

Córdoba

Alicante

LasPalmasde

GranCanaria

Jaén

Tarragona

AlcaládeHenares

Valencia

Zaragoza

El che

Fuenlabrada

Móstoles

Getafe

Leganés

Granada

Valladolid

Gi jón

Vigo

Albacete

León

Sabadell

Torrejón

deArdoz

Badalona

Salamanca

Ourense

Burgos

Madrid

Mataró

Logroño

Alcorcón

Vitoria

Santander Barakaldo

PalmadeMallorca

Barcelona

Cádiz

ACoruña Bilbao

Alcobendas

Pamplona

Marbella

SanSebastián

7,3

7,3

7,2

7,2

7,1

7,0

7,0

6,9

6,9

6,8

6, 7

6,7

6,5

6,5

6,4

6,4

6,4

6,4

6,3

6,2

6,2

6,2

6,2

6,2

6,2

6,2

6,1

6,1

6,1

6,1

6,0

5,9

5,9

5,9

5,8

5,8

5,8

5,8

5,7

5,7

5,7

5,6 5,6

5,5

5,5

5,4

5,4

5,3

5,3 5,3

5,2

5,2

5,1

5,0 4,9

4,5

4,5

4,5

3,7

de un 5% en al menos 57 mu-

nicipios, según un análisis de

datos sobre el mercado resi-

dencial en municipios de más

de 100.000 habitantes, elabo-

rado por urbanData Analytics

(uDA) para EXPANSIÓN.

Jerez de la Frontera, Lérida

y Huelva están dentro de las

ciudades con mayor rentabili-

dad en alquiler, con rendi-

mientos por encima de los 7%

brutos anuales, con un 7,3%

en los dos primeros casos, y

un 7,2% en Huelva.

En cuanto a los municipios

donde más aumentó la renta-

bilidad en el último año, des-

taca Torrejón de Ardoz, situa-

do en el área metropolitana

de Madrid. El rendimiento de

los pisos en esta ciudad se dis-

paró un 14,9%, hasta ofrecer

una rentabilidad del un 5,7%.

Le sigue por aumentos Carta-

gena (Murcia), con una subi-

da del 11,1% y una rentabili-

dad del 7,1%, y Fuenlabrada,

con un incremento del 10,7%

y un rendimiento del 6%.

Los expertos advierten, no

obstante, de que una elevada

rentabilidad potencial lleva

aparejada una buena dosis de

incertidumbre, por lo que, a la

hora de invertir, es necesario

Alcorcón, la rentabilidad se si-

túa en un 5,4%, con un au-

mento del 2,3%. En el caso de

Barcelona, la rentabilidad de

la vivienda en Hospitalet de

Llobregat asciende al 6,4%,

un 3,2% más que hace un año.

La localización, ya sea en la

almendra central en las prin-

cipales ciudades o en primera

línea de playa en la Costa, es

clave para determinar el éxito

de la inversión a la hora de al-

quilarla. Los expertos aconse-

jan también fijarse en detalles

como la orientación de la vi-

vienda o los costes de mante-

nimiento (principalmente los

de comunidad de propieta-

rios, que pueden llevarse una

parte importante de la ganan-

cia mensual). En la costa, por

ejemplo, es importante si tie-

ne o no terraza y si ésta tiene

buenas vistas.

Moderación

Aunque los inversores deben

acostumbrarse a rentabilida-

des más moderadas en el

mercado inmobiliario de las

grandes locomotoras en Es-

paña, otras provincias están

ganando en dinamismo con

encarecimientos de los pisos

por encima del 7%. Es el caso

de Málaga, la provincia donde

más subió el precio de la vi-

vienda en el segundo trimes-

tre, un 7,8%, respecto al se-

gundo trimestre de 2018, se-

gún el último informe elabo-

rado por la tasadora Tinsa. Le

siguen Burgos, con un incre-

mento del 7,4%, Almería

(7,3%) y Girona (7,1%).

Por ciudades destacan Ou-

rense, Girona y Burgos como

las capitales españolas donde

más se encareció el precio de

la vivienda en el segundo tri-

mestre, un 13,6%, un 13,1% y

un 12,4%, respectivamente en

el último año. Tres porcenta-

jes llamativos por la fortaleza

de las subidas, que contrastan

con incrementos más mode-

rados en capitales más diná-

micas económicamente o en

turismo, como Palma de Ma-

llorca (8,9%), Sevilla (8,1%) o

Málaga (6,3%), según los da-

tos de Tinsa, que tiene en

cuenta la oferta de vivienda

nueva y de segunda mano.

Entre las grandes ciudades,

Valencia es la que menor mo-

deración presenta en la actua-

lidad. Los precios se dispara-

ron en la capital del Turia un

11,4%, siendo uno de los ma-

yores incrementos.

Comprar una

vivienda para alquilar

rinde más del 5%

en al menos 57

municipios

Las estadísticas

apuntan a un

crecimiento más

moderado de los

precios a corto plazo

realizar un estudio pormeno-

rizado. “El compendio de mu-

chos indicadores financieros

y demográficos nos determi-

na el nivel de riesgo de cada

uno de los micromercados y

nos permite recomendar zo-

nas con un riesgo de inversión

reducido como Alcorcón,

Móstoles y Getafe, en la Co-

munidad de Madrid, y Hospi-

talet en la provincia de Barce-

lona”, según Carlos Olmos de

Frutos, fundador & managing

director de uDA.

En la Comunidad de Ma-

drid, los pisos de Móstoles y

Getafe rinden un 6%, con su-

bidas interanuales del 8,3% y

del 7,5%, respectivamente. En