Il Sole 24 Ore - 01.08.2019

16 Giovedì 1 Agosto 2019 Il Sole 24 Ore

Commenti

DIRETTORE RESPONSABILE

Fabio Tamburini

VICEDIRETTORI:

Roberto Bernabò

(sviluppo digitale e multimediale)

Jean Marie Del Bo

Alberto Orioli

CAPOREDATTORE CENTRALE

Roberto Iotti

CAPO DELLA REDAZIONE ROMANA

Giorgio Santilli

UFFICIO CENTRALE

Fabio Carducci (vice Roma)

Balduino Ceppetelli,

Giuseppe Chiellino, Laura Di Pillo,

Mauro Meazza (segretario di redazione),

Federico Momoli, Marco Morino

LUNEDÌ

Marco Mariani

Franca Deponti (vice caporedattore)

UFFICIO GRAFICO CENTRALE

Adriano Attus (creative director)

Francesco Narracci (art director)

RESPONSABILI DI SETTORE

Marco Alfieri (Online)

Luca Benecchi (Economia & Imprese)

Luca De Biase (nòva.tech)

Maria Carla De Cesari (Norme & Tributi)

Marco Ferrando (Finanza & Mercati)

Attilio Geroni (Mondo)

Lello Naso (Rapporti)

Christian Martino (Plus)

Francesca Padula (.moda)

Stefano Salis (Commenti)

Alfredo Sessa (Domenica)

Giovanni Uggeri (.casa)

SOCIAL MEDIA EDITOR

Michela Finizio,

Marco lo Conte (coordinatore)

Vito Lops, Francesca Milano

Il responsabile del trattamento dei dati raccolti in banche dati di uso redazionale è il direttore responsabile a cui, presso il Servizio Cortesia, presso Progetto Lavoro, via Lario,  -  Milano, telefono ( o ) ., fax ( o ) ., ci si può rivolgere per i diritti previsti dal regolamento generale sulla Protezione dei Dati /. Manoscritti e fotografie, anche se non pubblicati, non si restituiscono. —

Modalità di abbonamento al quotidiano: Prezzo di copertina in Italia: , da lunedì a sabato,  , per l’edizione della domenica. Prezzo Abbonamento Italia per  mesi al quotidiano in versione cartacea:  , in caso di consegna postale. L’Abbonamento alla versione cartacea non comprende i magazine “IL – Intelligence in Lifestyle” e “How to Spend It”. Sono disponibili altre formule di abbonamento all’indirizzo

http://www.ilsoleore.com/abbonamenti. Per l’abbonamento estero in Svizzera e Costa Azzurra, rivolgersi al Servizio Abbonamenti (tel. ... oppure servizio.abbonamenti@ ilsoleore.com). Per il resto del Mondo è disponibile solo l’abbonamento al quotidiano in versione digitale. Per sottoscrivere l'abbonamento è sufficiente inoltrare la richiesta via EMAIL all'indirizzo servizio.abbonamenti@ ilsoleore.com

oppure via FAX al N. ., oppure per POSTA a Il Sole  ORE S.p.A. - Servizio Abbonamenti - Casella Postale  -  Milano, indicando: NOME / COGNOME / AZIENDA / VIA / NUMERO CIVICO / C.A.P. /LOCALITÀ / TELEFONO e FAX/EMAIL. — Servizio abbonamenti: Tel. ... (con operatore da lunedì a venerdì :-:) - Fax . - Email: servizio.abbonamenti@ilsoleore.com

— Servizio arretrati per i non abbonati: (Non disponibili le edizioni cartacee più vecchie di  mesi dalla data odierna). Inoltrare richiesta via email all'indirizzo servizio.cortesia@ilsoleore.com oppure contattare telefonicamente il numero  .. allegando la fotocopia della ricevuta di versamento sul c.c.p.  intestato a Il Sole  ORE S.p.A. oppure via fax al numero  opp  .. Il costo di una

copia arretrata è pari al doppio del prezzo di copertina del giorno richiesto. Non verranno rimborsate le istanze relative ad edizioni più vecchie di  mesi dalla data odierna. — Stampatori: Il Sole  ORE S.p.A., via Busto Arsizio,  -  Milano e via Tiburtina Valeria, Km , -  Carsoli (AQ) - Stampa Quotidiana S.r.l. “Sassari” - zona industriale Predda Niedda, strada  n.  -  Sassari (SS) - S.e.s. Società

Editrice Sud S.p.A., contrada Lecco s./n. -  Rende (CS). — Distribuzione Italia: m-dis Distribuzione Media S.p.A., via Cazzaniga  -  Milano, Tel. . — Certificato Ads n. del .. — Registrazione Tribunale di Milano n  del .. — La tiratura del Sole  Ore di oggi,  Agosto  è stata di . copie

PROPRIETARIO ED EDITORE

Il Sole  ORE S.p.A.

PRESIDENTE

Edoardo Garrone

VICE PRESIDENTE

Carlo Robiglio

AMMINISTRATORE DELEGATO

Giuseppe Cerbone

SEDE LEGALE - DIREZIONE E REDAZIONE

Via Monte Rosa,  -  Milano - Tel. . - Fax 

AMMINISTRAZIONE

Via Monte Rosa,  -  Milano

REDAZIONE DI ROMA

P.zza dell’Indipendenza b/c -  - Tel. . - Fax .

e-mail: letterealsole@ilsoleore.com

PUBBLICITÀ

Il Sole  ORE S.p.A. – SYSTEM

DIREZIONE E AMMINISTRAZIONE

Via Monte Rosa,  -  Milano - Tel. . - Fax .

e-mail: segreteriadirezionesystem@ilsoleore.com

© Copyright Il Sole  ORE S.p.A.

Tutti i diritti sono riservati. Nessuna parte di questo quotidiano può essere ripro-

dotta con mezzi grafici o meccanici quali la fotoriproduzione e la registrazione.

PREZZI

con “Gli Stangati” € , in più;

con “Aglio, olio e assassino” € , in più;

con “Norme e Tributi” € , in più;

con “Aspenia” € , in più;

con “Affitti” € , in più;

con “Il Ravvedimento del Contribuente” € , in più;

con “Processo Tributario Telematico” € , in più;

con “Decreto Sblocca Cantieri” € , in più;

con “Decreto Crescita” € , in più;

con “How To Spend It” € , in più;

con “IL Maschile”  , € , in più

Prezzi di vendita all’estero: Monaco P. €  (dal lunedì al

sabato), € , (la domenica), Svizzera S ,

UNA CATENA DEL VALORE PIÙ EQUA

GARANTISCE RETI ALL’AVANGUARDIA

N

ei prossimi  anni,

l’Autorità garante del-

le comunicazioni

svolgerà il suo man-

dato confrontandosi

con una realtà radical-

mente diversa da quella passata: co-

municazioni interattive real time, si-

stemi di intelligenza capillarmente

distribuiti e diffusione della conver-

genza inter-settoriale saranno la

nuova normalità. Operatori di rete,

autorità di regolamentazione e frui-

tori dei servizi si confronteranno, da

un lato, con le potenzialità della

“nuova rivoluzione industriale” e

dall’altro con sfide operative ambi-

ziosissime e cruciali.

Per apprezzarne la portata con-

viene partire dal presente. Gli inve-

stimenti nelle reti ultra-broadband,

nelle reti G e nell’avvio del G, han-

no permesso all’Italia di salire, tra il

 e i , dal ° al ° posto della

classifica Desi per la connettività. In

particolare nel G, il nostro Paese è

nelle primissime posizioni per entità

di spettro assegnato, numero di spe-

rimentazioni tecniche attivate e città

coinvolte nelle sperimentazioni. Se

il settore potrà mantenere il ritmo

degli investimenti (oggi sono il %

del fatturato del settore) i traguardi

della gigabit society sono raggiungi-

bili. Parliamo di una sfida che ri-

guarda l’interesse nazionale di

un’economia aperta che opera nel

contesto della competizione inter-

nazionale: per l’Italia sono in gioco

quote di mercato del commercio in-

ternazionale, creazione di reddito e

di lavoro, crescita del Pil, in una di-

namica che non prevede status quo.

Perché la rivoluzione digitale porte-

rà vantaggi competitivi a chi la adot-

terà prima, sospingendo indietro chi

resterà ancorato a modelli produttivi

e distributivi superati.

In questo quadro, come posso-

no contribuire gli operatori di reti

alla competizione internazionale

del nostro Paese?

La risposta è solo una: con inve-

stimenti nelle infrastrutture digitali

e lo sviluppo di servizi mirati ai set-

tori “verticali” delle imprese e ai

principali servizi al cittadino: dal-

l’educazione alla sanità, dalla giusti-

zia alla sicurezza. Nel nostro settore,

la propensione a investire nell’inno-

vazione tecnologica e di servizio è

assicurata dall’assetto competitivo

del mercato: chi non investe, esce

dal mercato. Tuttavia la concorrenza

è una condizione necessaria, ma

non sufficiente: in un contesto di ri-

cavi in calo, è decisiva la capacità –

reale e sostenibile nel tempo - di au-

to-finanziare gli investimenti dai

margini della gestione corrente. In

caso contrario vengono meno le ri-

sorse per investire e si indebolisco-

no le strutture economico-finanzia-

rie delle imprese, con conseguenze

negative sull’intera filiera, costretta

a “riduzioni del punto di pareggio”,

di Pietro Guindani

con tagli di costi e di strutture.

Per questo, in un settore regola-

mentato come il nostro, ci aspettia-

mo che il combinato disposto di re-

gole antitrust, regolamentazione di

settore e norme di legge, assicurino

• nel medio termine – la promozio-

ne della concorrenza, la tutela del

consumatore, ma anche “l’equilibrio

della catena del valore” della filiera,

nell’interesse del cittadino che cerca

un’offerta qualificata, non solo il

prezzo. L’architettura normativo-

regolamentare dovrà quindi preve-

nire – a nostro avviso - una forma

inconsueta, ma preoccupante, di

market failure, data dalla combina-

zione simultanea e massiccia di tra-

sferimenti di valore a monte (ai for-

nitori per il frequente rinnovamento

tecnologico), a valle (ai clienti per

iper-competizione sui prezzi in un

mercato sovra-affollato) e lateral-

mente (per cannibalizzazione dei ri-

cavi da parte degli Ott e per copiosi

trasferimenti di valore allo Stato, per

le frequenze e altri oneri indotti).

Una realtà che si è concretizzata

negli ultimi  anni, ulteriormente

aggravata nel : crescita di volu-

mi, innovazioni continue, ma valo-

re trasferito in misura sproporzio-

nata e insostenibile fuori dal com-

parto dei gestori delle reti, con ri-

torni netti sugli investimenti degli

operatori di rete che dal  a oggi

sono scesi progressivamente sem-

pre più sotto il punto di pareggio e

rasentano ormai lo zero. Con que-

sto scenario preoccupante dovrà

necessariamente misurarsi il nuo-

vo settennato AGcom.

Presidente

Assotelecomunicazioni – Asstel

Primo di due articoli

© RIPRODUZIONE RISERVATA

CORPORATE GOVERNANCE

REGOLE SEMPLICI

E PROPORZIONATE

PER BOARD MIGLIORI

A

venti anni dall’introduzione del Codice di

autodisciplina per le Società quotate è sotto

gli occhi di tutti che società quotate e inve-

stitori attribuiscono ormai al tema della

corporate governance l’importanza che me-

rita, le prime definendo assetti di governo

sempre più efficaci ed efficienti e i secondi selezionando

investimenti e portafogli sempre più sostenibili.

È ormai condivisa la consapevolezza, costruita sui

numeri, che società con governance migliori controllano

meglio i propri rischi e possono contribuire a migliorare

il profilo rendimento-rischio del portafoglio.

Prova ne è la crescente dimensione degli asset gesti-

ti secondo criteri Esg, dove la governance ha un ruolo

centrale. L’adozione del Codice ha fatto bene al merca-

to, ha portato disciplina e ha consentito di sviluppare

cultura, una cultura che si sta diffondendo anche al di

fuori del mondo delle società quotate. Le aspettative

dei vari stakeholder e shareholder sono in generale ri-

spettate. La qualità del mercato finanziario passa an-

che attraverso la qualità delle società quotate e dei loro

sistemi di governance.

Il Codice, già dal  e poi con le successive ver-

sioni, che ne hanno mantenuto pressoché immutato

l’impianto, pur integrandolo con temi di nuova rile-

vanza, ha spinto le società quotate a migliorare molti

ambiti del proprio assetto di governo e dei propri

sistemi di gestione.

La centralità del Consiglio di amministrazione come

sede in cui deve formarsi la prospettiva strategica e ne

deve essere monitorato l’andamento, la conseguente ne-

cessità di avere una corretta composizione quali-quanti-

tativa dell’organo con funzione di supervisione strategi-

ca, il ruolo degli amministratori indipendenti nell’ali-

mentare consigli e comitati endoconsiliari, la presenza

di un sistema di controllo e di gestione dei rischi efficace

e tempestivo, l’efficiente circolazione delle informazioni

sono gli ambiti principali della corporate governance,in

cui oggi le società quotate in Italia hanno raggiunto livelli

di adeguatezza che le pongono in linea, se non in posizio-

ne migliore, rispetto ai propri competitor internazionali.

È certamente utile continuare a investire in questa

direzione affinché il percorso virtuoso intrapreso

possa essere ulteriormente consolidato e possa gene-

rare risultati ancora migliori. Le aree di attenzione

sono varie. E tra queste ne vorremmo citare almeno

tre. Bisogna far sì che la diversity nei board cresca an-

cora. I risultati ottenuti in termini di gender diversity

sono acquisiti e devono rimanere tali, ma nel contem-

po la ricchezza e la forza di un board vanno costruite

sotto profili di diversity che siano oltre quella di gene-

re, anche per cogliere gli aspetti multidisciplinari e di

esperienza necessari per la strategia e la competitivi-

tà. Maggiore attenzione va posta inoltre alle modalità

di nomina e alla durata dei consigli di amministrazio-

ne. Consiglieri che scadono tutti contemporaneamen-

te possono lasciare spazio a consigli con scadenze dei

vari amministratori differenziate, anche per dare

maggiore continuità all’azione dei board. Il board può

avere un ruolo istituzionale nel proporre una lista di

amministratori che gli succeda e nel presentarla agli

investitori, se composta in modo qualificato e profes-

sionale, perché ne riceva ampio consenso.

Non da ultimo, governance e sostenibilità devono

essere sempre più legate. Gli obblighi di informativa

non finanziaria non devono rimanere un fatto for-

male, ma, attraverso le necessità di comunicazione

verso l’esterno, la governance dell’impresa deve gui-

dare l’intera organizzazione verso decisioni e com-

portamenti che siano, sotto vari profili, sempre più

sostenibili nel tempo.

Contemporaneamente un nuovo sforzo è richiesto

agli azionisti in generale e agli investitori istituzionali

in particolare. L’entrata in vigore della “Shareholder-

s’rights Directive II” faciliterà l’identificazione degli

azionisti e incrementerà il loro livello di engagement,

facendo anche crescere le responsabilità dei proxy

advisor, il cui ruolo ha ormai raggiunto una situazione

di quasi monopolio nelle assemblee di molte società

quotate, non avendo contestualmente un definito li-

vello di responsabilità.

Dopo venti anni, anche alla luce dell’esperienza positi-

va, è però anche lecito porsi la domanda se migliori risul-

tati in futuro possano essere legati solamente a una cre-

scita del livello di dettaglio delle disposizioni, oppure

richiedano da parte del Comitato uno sforzo anche di

selettività e di semplificazione, con adeguata attenzione

a criteri di proporzionalità e di flessibilità, per favorire

una nuova fase di convinta accettazione dell’autodisci-

plina, magari anche al di fuori del nucleo delle società

quotate di maggiore dimensione.

© RIPRODUZIONE RISERVATA

di Marco Giorgino e Stefano Preda

Netflix fa ringiovanire Robert De Niro

CINEMA

Netflix ha diffuso ieri il trailer di “The Irishman”, il

nuovo film di Martin Scorsese prodotto dal colosso

dello streaming e interpretato dai premi Oscar

Robert De Niro, Joe Pesci (insieme nella foto) e Al

Pacino, tutti “ringiovaniti” digitalmente. Il film,

ambientato negli Usa tra gli anni 50 e 60, racconta

dei rapporti tra il potente leader sindacale Jimmy

Hoffa (Pacino), il boss mafioso Russell Bufalino

(Pesci) e il killer Frank “The Irishman” Sheeran (De

Niro). Il film sarà in sala e in streaming in autunno.

AP

19°

POSTO

IN CLASSIFICA

Lo scorso anno

l’Italia ha

migliorato

la sua posizione

nel ranking

Desi per

la connettività,

salendo dal 26°

posto del 2017

RADIO24, PAOLO MIELI IN RASSEGNA STAMPA

C

i sarà anche Paolo

Mieli, firma di punta

del giornalismo ita-

liano, scrittore e stori-

co, nel nuovo palinse-

sto autunnale di Ra-

dio , al via il  settembre. La Radio

del Gruppo  Ore ha fatto registra-

re un grande successo nel primo se-

mestre dell’anno e in autunno pun-

terà ancora più su informazione e

narrazione di qualità.

L’attualità, punto di forza della

redazione della radio, inizia dunque

fin dalle prime ore del mattino alle

. con “Mattino”, affidato a Si-

mone Spetia affiancato, nella fascia

della rassegna stampa, da Paolo

Mieli, per un commento sulle notizie

e sui temi del giorno. Dalle . alle

., il programma prosegue in

doppia conduzione e a Simone Spe-

tia si affianca Maria Latella, per lo

spazio dedicato alle interviste ai

protagonisti dell’attualità.

La conduzione di «Effetto Gior-

no», momento cruciale per fare il

punto a metà giornata di quello che

è accaduto in Italia e nel mondo, è

affidata a Alessio Maurizi, in onda

sempre alle ..

Nel pomeriggio dal lunedì al ve-

nerdì alle ., spazio alla narra-

zione di qualità, valore distintivo del

pomeriggio di Radio , con il nuovo

programma «Linee d’ombra – Storie

dei nuovi vizi capitali» affidato a

uno dei pionieri dello storytelling in

Italia, Matteo Caccia, che torna a Ra-

dio  con un format completamen-

te nuovo. Storie, racconti, narrazio-

ni di quali sono i nuovi vizi e i nuovi

peccati capitali della nostra epoca,

attraverso le esperienze e le vite di

persone comuni, in cui tutti possia-

mo riconoscerci.

Alle . la narrazione vira ver-

so l’attualità internazionale, altro

punto di forza dell’emittente radio-

fonica del Gruppo  Ore, con

«Nessun luogo è lontano» di Giam-

paolo Musumeci. Il programma

parte dalle notizie internazionali

per approfondire e capire i grandi

temi da cui nascono i conflitti nel

mondo, con analisi, voci e testimo-

nianze raccolte sul campo.

Confermati, nel palinsesto dal lu-

nedì al venerdì, tutti gli altri pro-

grammi di successo come «Uno nes-

suno Milan» di Alessandro Milan

e Leonardo Manera, «Due di denari»

di Debora Rosciani e Mauro Meazza,

«Obiettivo salute» di Nicoletta Car-

bone, «Melog» di Gianluca Nicoletti,

«Tutti convocati» con Carlo Genta,

Pierluigi Pardo e Giovanni Capuano,

«Focus Economia» di Sebastiano

Barisoni, «La Zanzara» di Giuseppe

Cruciani e con David Parenzo,

«Smart city» di Maurizio Melis ed

«Effetto notte» di Roberta Giordano.

Il fine settimana si arricchisce di

nuovi appuntamenti. A partire dal

sabato, alle ., con l’arrivo della

nuova trasmissione «L’economia

delle piccole cose», a cura di Anna

Migliorati, per spiegare in modo

semplice e pratico, l’economia della

quotidianità. In aggiunta i «Repor-

tage», punto di forza del lavoro dei

giornalisti di Radio , andranno in

onda in un nuovo orario, con ancora

maggior visibilità alle . del sabato

e della domenica. A seguire, sempre

al mattino del sabato e della dome-

nica – dalle . alle . –, in arri-

vo una nuova conduzione e nuovi

contenuti per «Si può fare», che, af-

fidato a Laura Bettini insieme a Car-

lo Gabardini, sui temi della sosteni-

bilità ambientale per le imprese e i

privati cittadini. Sempre il sabato,

nuova collocazione oraria per «Il

cacciatore di Libri» di Alessandra

Tedesco, alle .. Alle . il nuo-

vo programma: «I figli di Enea», sto-

rie di nuovi italiani, di Valentina

Furlanetto, successi e difficoltà degli

immigrati di prima o seconda gene-

razione in Italia. Alle . «Off To-

pic Fuori dai luoghi comuni», di

Alessandro Longoni, Riccardo Poli,

Andrea Roccabella, Giuseppe Sal-

metti per scardinare con ironia i luo-

ghi comuni, conoscerne la prove-

nienza e verificarne la veridicità.

Nella «Passione domenica», con

la programmazione della domeni-

ca pomeriggio dedicata a ciò che

più amiamo fare nel tempo libero,

come Globetrotter, Il giardino se-

greto, A ruota libera, Personal best,

si aggiunge alle . «Diario di un

giorno. Passione per gli altri» di

Cristina Carpinelli che si arricchi-

sce con le testimonianze e il rac-

conto di coloro che dedicano il pro-

prio tempo ad aiutare gli altri. Arri-

va anche una nuova Passione per lo

sport: una stagione di Olympia de-

dicata ai duelli tra gli eroi dello

sport, che ci accompagna verso i

giochi di Tokyo  raccontando

le grandi rivalità che hanno fatto la

storia delle Olimpiadi.

—S.Sa.

Giornalista e storico. Paolo Mieli © RIPRODUZIONE RISERVATA

SU RADIO 24

Dopo aver

registrato il primo

semestre

dell’anno più

forte della sua

storia, Radio

dal 2 settembre

rafforza

l’investimento

sull’informazione

e sulla narrazione

di qualità nella

prossima

stagione, con

nuovi conduttori

e nuovi

programmi