Il Sole 24 Ore - 01.08.2019

Il Sole 24 Ore Giovedì 1 Agosto 2019 3

Primo Piano

Pil a crescita zero per la frenata

di industria e agricoltura

Dati Istat. Stagnazione nel secondo trimestre, il quinto consecutivo. Inflazione in calo a luglio (+,%).

Confindustria: «L’anno è ormai compromesso». Ref: «Segnali di debolezza anche per l’estate»

VERSO LA MANOVRA

La frenata riaccende

lo scontro sui conti

con l’incognita debito

Salvini: «Ci vuole coraggio,

no a mezze misure». Tria:

«Serve stabilità finanziaria»

Gianni Trovati

ROMA

Non è la crescita zero del secondo

semestre a complicare i conti della

legge di bilancio. I numeri della fi-

nanza pubblica italiana sono ag-

ganciati al tendenziale quasi piatto

scritto nel Def di aprile, che vede il

Pil viaggiare a +,% quest’anno e a

+,% nel , per mantenersi ai

livelli dello zerovirgola anche nei

due anni successivi.

Le cifre più complicate sono

quelle della politica: «L’economia

è ferma, serve una manovra corag-

giosa», sottolinea subito il leader

leghista Salvini per rilanciare le

proposte degli «economisti della

Lega» che non si accontentano di

«mezze cose e mezze misure». Ma

nella concorrenza a tutto campo

all’interno di una maggioranza

che non condivide nemmeno le

agende dei vertici con le parti so-

ciali è difficile per ora trovare una

linea comune. Dai Cinque Stelle

l’altro vicepremier Di Maio rilancia

il taglio da  miliardi del cuneo fi-

scale appena proposto a imprese e

sindacati senza troppo succes-

so: «Basta con i no», dice di Maio

rivolgendosi all’alleato con le stes-

se parole utilizzate dalla Lega per

attaccare il Movimento.

Come sempre, nel mezzo di que-

sto botta e risposta si inserisce la li-

nea più prudente del ministro del-

l’Economia. Tria chiede di «perse-

verare» negli sforzi pro-crescita «in

un contesto di stabilità finanziaria»

oltre che di «sostenibilità sociale e

ambientale». Perché al di là dei bot-

ta e risposta, il problema è quello di

riprovare a far andare d’accordo

l’esigenza di misure espansive con

quella di non far deragliare i conti

pubblici. Tentativo non troppo riu-

scito dall’ultima legge di bilancio,

che con la correzione di luglio ha

evitato l’infrazione Ue e l’allarme

sui mercati ma non ha rianimato la

produzione. Ma reddito di cittadi-

nanza, decreto crescita e sblocca-

cantieri, ribadisce Tria, «sosterran-

no la domanda interna nel secondo

semestre», quando «la crescita del-

l’economia italiana dovrebbe gra-

dualmente riprendere». Il +,%,

posto come obiettivo di quest’anno

dal Def quando Tria ha respinto le

ipotesi più ambiziose sostenute dai

leader di maggioranza, è insomma

«ancora raggiungibile. E lo zero del

secondo trimestre appena fotogra-

fato dalla stima flash dell’Istat «era

atteso e riflette in larga parte il ral-

lentamento in atto nell’economia

dell’Eurozona».

Detto questo, lo zero calcolato

dall’Istat anche come crescita ac-

quisita sul piano annuale non spo-

sta molto. Il problema numero uno

resta l’aumento del debito pubblico,

che nei calcoli ufficiali incorpora 

miliardi di privatizzazioni oggi giu-

dicate sostanzialmente impossibili

dallo stesso governo. Si tratta di un

% di Pil che promette di far salire

ulteriormente il termometro del

passivo. Meno complicati i numeri

del deficit, con l’azione combinata

di maggiori entrate fiscali e minori

spese per reddito e quota  che

promettono un effetto combinato

fino a  miliardi sui tendenziali del

prossimo anno. Ma per sbloccare gli

aumenti Iva, garantire il taglio ulte-

riore del disavanzo, finanziare le

spese obbligatorie (pubblico impie-

go, missioni e così via) e avviare gli

interventi sul fisco continuano a

servire circa  miliardi. Anche ac-

contentandosi delle «mezze misu-

re» che non piacciono a Salvini.

© RIPRODUZIONE RISERVATA

Davide Colombo

ROMA

A dispetto delle previsioni più ac-

creditate l’economia italiana non si

è contratta nei mesi primaverili ma

è rimasta stazionaria. La stima

flash diffusa ieri dall’Istat indica

variazioni congiunturali e tenden-

ziali pari a zero e conferma una

crescita nulla in termini acquisiti

sul . Nel breve commento che

accompagna il dato si parla di «so-

stanziale stagnazione», una condi-

zione che si protrae ormai da cin-

que trimestri consecutivi. E si im-

puta la mancata variazione con-

giunturale a un calo del valore

aggiunto dell’industria e dell’agri-

coltura in parte compensato dal

settore dei servizi; comparto sul

quale la raccolta dei dati arriva

sempre in seconda battuta. Dal lato

della domanda, invece, viene se-

gnalato un contributo nullo sia

della componente nazionale (al

lordo delle scorte) sia di quella

estera. Una conferma, quest’ulti-

ma, della frenata in corso a livello

europeo e globale: secondo il Bol-

lettino economico di Bankitalia del

 luglio il commercio internazio-

nale quest’anno crescerebbe del-

l’,%, oltre due punti e mezzo in

meno rispetto al .

Istat ieri ha anche diffuso il dato

preliminare dell’inflazione di lu-

glio: la variazione annuale dell’in-

dice dei prezzi s’è fermata a ,%,

dallo ,% di giugno, segnando il

terzo calo consecutivo e un nuovo

minimo da  mesi, mentre la buo-

na notizia del calo al ,% del tasso

di disoccupazione si scolora se ri-

cordiamo che era al ,% prima

della crisi del .

Poco sorpresi gli analisti a fronte

della stima preliminare sul Pil che,

lo ricordiamo, è suscettibile di cor-

rezioni maggiori rispetto alle stime

a  giorni dalla fine del trimestre.

Mentre è amara la considerazione

del capoeconomista di Confindu-

stria, Andrea Montanino: «Difficil-

mente andremo oltre la crescita ze-

ro che avevamo previsto o solo di

qualche decimale. Anche se avessi-

mo una seconda parte del  più

positiva ormai l’anno è compro-

messo». Secondo Fedele De Novel-

lis, di Ref Ricerche, «gli indicatori

congiunturali evidenziano una fa-

se di debolezza destinata a esten-

dersi almeno a tutto il terzo trime-

stre». La stagnazione inizia a esse-

re prolungata - aggiunge - e con i

consueti ritardi, «dai prossimi me-

si inizieremo a vederne gli effetti

anche sul mercato del lavoro. Gli

occupati stabili di giugno potreb-

bero essere l’inizio di una inversio-

ne di tendenza». Per Sergio De

Nardis, senior fellow alla Luiss

School of European political eco-

nomy, non ci sono sorprese: «For-

se qualcuno temeva il rischio di un

segno meno vista la contrazione

della manifattura, ma il favorevole

andamento dei servizi ha compen-

sato la flessione industriale. Scon-

tando un leggero miglioramento

dell’attività economica nel secondo

semestre, quando entra in azione

quel po' di stimolo del reddito di

cittadinanza, il Pil potrebbe anche

chiudere con un incremento dello

,%, cioè in linea con la previsione

del Def di aprile. Ma al di là del deci-

male, sempre di stagnazione si

tratta». Una condizione dalla quale

si deve uscire con politiche capaci

di incidere sul potenziale, osserva

Lucio Poma, di Nomisma: «Siamo

l’ottava economia mondiale e una

delle più importanti economie ma-

nifatturiere del globo. Con queste

qualità un paese normale dovrebbe

ambire a una crescita almeno del

% ogni anno. Invece ci siamo abi-

tuati a languire. Sono pressanti e

cruciali le questioni strutturali, di

politica industriale, che devono es-

sere urgentemente affrontate».

© RIPRODUZIONE RISERVATA

I SETTORI INDUSTRIALI NEL 2019

Auto e investimenti i nodi della manifattura

Pesa sulla meccanica lo stop

in Germania e Cina. Debole

la fiducia delle imprese

Luca Orlando

Alimentari e bevande.

L’elenco dei settori in crescita si-

gnificativa termina qui, dando il

senso immediato della difficoltà co-

rale dell’intera manifattura nazio-

nale. Esito peraltro scontato alla lu-

ce dei numerosi problemi da affron-

tare. Esterni e non solo, perché al

rallentamento del commercio glo-

bale si affianca ora la debolezza pro-

gressiva della domanda italiana.

Concreti ma anche psicologici, con

le difficoltà crescenti del mercato

dell’auto ad acuire un clima di sfi-

ducia e di incertezza interna che ha

come esito diretto la frenata decisa

degli investimenti.

Il risultato finale è riassunto in

quel magro -,% realizzato dalla

produzione industriale italiana nei

primi cinque mesi del , una di-

stanza siderale rispetto al balzo di

quasi tre punti sperimentato  mesi

prima. Uno sguardo ai settori per-

mette di comprendere i motivi di

questo gap e un buon punto di par-

tenza è l’area dei macchinari: un an-

no fa in crescita di cinque punti, oggi

in calo di quasi uno. Dagli investi-

menti arriva infatti il primo blocco

evidente al Pil, inversione di rotta vi-

sibile nei dati delle associazioni di

categoria, che testimoniano come la

spinta del piano Industria . si sia

sostanzialmente esaurita. Lo dimo-

strano gli ordini delle macchine

utensili, in calo medio di oltre 

punti (-% in Italia), così come le

previsioni di Federmacchine per l’in-

tero , che sul mercato interno

ipotizzano crescita zero.

I motivi? Stop and go sul supe-

rammortamento, mancanza di

chiarezza sulle prospettive politi-

che ed economiche nazionali, guer-

ra dei dazi e frenata del commercio

globale sono le risposte più getto-

nate dalle imprese. Il cui clima di

fiducia resta sui minimi degli ultimi

quattro anni, lasciando intendere

che anche nei mesi a venire, e pure

in presenza di tassi di interesse ai

minimi storici, difficilmente è ipo-

tizzabile una svolta.

Stop agli investimenti in macchi-

nari che danneggia l’economia an-

che spezzando il circolo virtuoso av-

viato nel  grazie al rilancio del-

l’attività di un ampio indotto di com-

ponentisti e sub-fornitori, a loro

volta impegnati ad assumere ed in-

vestire per affrontare la domanda

aggiuntiva. Indotto penalizzato oggi

anche da un altro evento negativo, la

caduta della produzione di auto, giù

del % nel  in Italia. Problema

non limitato a chi rifornisce Fca, per-

ché altrove il quadro non è affatto

migliore. In Germania l’output di au-

to a giugno crolla del % (non un

grande assist in vista del dato Istat di

venerdì sulla produzione industriale

del mese), peggio dell’intero seme-

stre (-%), che vede “svanire”

mila vetture. Così come in calo

del % sono le immatricolazioni

 in Cina. Prendendo in esame

due aree “connesse” con l’industria

dell’auto, il primo trimestre in rosso

dal  per l’intera produzione lom-

barda oppure dell’industria vicenti-

na (per colpa soprattutto della mec-

canica), rappresentano spie evidenti

dell’impatto pervasivo di questo

quadro sulla nostra manifattura.

E se alle difficoltà della meccanica e

della componentistica (cede terreno

anche la gomma-plastica) si aggiun-

gono il momento poco brillante della

farmaceutica, la stasi di chimica ed

elettronica e il calo di tessile-abbi-

gliamento, si spiega in maniera più

che esauriente la sintesi Istat, in cui

l’industria è stimata offrire un con-

tributo negativo al Pil.

Con il risultato di aver nuovamen-

te allargato il gap rispetto all’Europa,

che pure non viaggia alla velocità del

passato: se un anno fa l’indice della

produzione italiana era quasi alline-

ato alla media dei  paesi dell’Unio-

ne, oggi il divario a nostro sfavore ha

superato il punto percentuale.

© RIPRODUZIONE RISERVATA

L’IMPATTO DELLA GUERRA DEI DAZI

L’Eurozona dimezza la velocità

In discesa anche l’inflazione

La Spagna è la migliore

tra le grandi economie

ma mostra segni di affanno

Luca Veronese

La crescita economica dell’Eurozona

si è dimezzata nel secondo trimestre

e l’inflazione è scesa bruscamente a

luglio nonostante il tasso di disoccu-

pazione sia sceso al livello più basso

degli ultimi undici anni.

Tra aprile e luglio, secondo le stime

preliminari di Eurostat, il Pil nei di-

ciannove Paesi dell’euro, è cresciuto

dello ,% rispetto al trimestre prece-

dente, in forte calo rispetto ai primi tre

mesi dell’anno quando l’espansione

era stata dello , per cento. La cresci-

ta dell’Eurozona è tornata al ritmo

lentissimo che aveva tenuto nella se-

conda metà del . «La domanda

interna è stata ancora il principale

motore di crescita, mentre ha pesato

negativamente una domanda globale

più debole», spiegano Iaroslav Shele-

pko e Francois Cabau, di Barclays. Su

base annua, la crescita del Pil della zo-

na euro è stata invece dell’,% (contro

l’,% del periodo gennaio-marzo).

Nell’intera Ue il Pil è salito dello ,%

(+,% nel primo trimestre) e dell’,%

tendenziale (+,% a giungo).

La Spagna si conferma la più solida

tra le grandi economie dell’Eurozona

ma con il ritmo più lento degli ultimi

cinque anni: il Pil è infatti cresciuto

dello ,% su base trimestrale e del

,% sull’anno, frenando rispetto allo

,% e al ,% registrati tra gennaio e

marzo. Anche la resilienza della Spa-

gna sta dunque cedendo come segna-

lano la contrazione degli investimenti

(-,% congiunturale) e la frenata dei

consumi (+,% contro il +,% del

primo trimestre). In attesa dei dati

della Germania, le cui imprese sono

state le più colpite dalle tensioni com-

merciali globali, i dettagli su Spagna,

Francia e Italia «ci fanno prevedere

una crescita dell’Eurozona dello ,%

anche nel terzo trimestre - dicono gli

analisti di Barclays - con una riduzio-

ne dell’attività manifatturiera desti-

nata a contagiare i servizi e quindi la

domanda interna».

Il rallentamento dell’economia si è

riflesso nell’aumento limitato dei

prezzi al consumo: la stima flash di

Eurostat indica che nell’Eurozona

l’inflazione su base annua è scesa a lu-

glio all’,%, il valore più basso degli

ultimi  mesi. L’inflazione core (sen-

za i prezzi dei prodotti alimentari ed

energetici) è scesa invece a luglio dal-

l’,% allo , per cento. L’inflazione è

scesa nonostante la disoccupazione

nell’Eurozona abbia toccato, a giu-

gno, il livello minimo dal  ridu-

cendosi al ,% della forza lavoro.

Il rallentamento dell’economia e il

raffreddamento dei prezzi è destinato

a influire sulle scelte della Banca cen-

trale europea. «Con questi numeri -

afferma Angel Talavera di Oxford

Economics - vediamo chiaramente la

possibilità che la Bce possa interveni-

re sui tassi e stimoli in settembre».

© RIPRODUZIONE RISERVATA

I trim. 2015 – II trim. 2019, dati concatenati,

destagionalizzati e corretti per gli effetti

di calendario (anno di riferimento 2010)

LA FRENATA DEL PIL ITALIANO

Fonte: Istat

In percentuale rispetto al trimestre precedente,

dati destagionalizzati

RALLENTA ANCHE IL PIL EUROPEO

Fonte: Eurostat

-1,

0

1,

2,

-0,

0

0,

0,

2015 2016 2017 2018 2019

VAR. CONGIUNTURALE

(SCALA SX)

VAR. TENDENZIALE

(SCALA DX)

-3,

-2,

-1,

0

I Q 2007 II Q 2019

1,

UE 28

Paesi Euro

Il confronto tra Italia e l’Europa

• 
  

Tra gennaio

e giugno

la produzione

tedesca di auto

cala del 12%,

del 24% nel solo

mese di giugno.

In Italia in cinque

mesi il calo

è stimato

dall’Istat in oltre

14 punti

Matteo Salvini.

Il ministro

dell’Interno ha

inviato una lettera

alle parti sociali

per chiedere se

confermano

l’incontro del 6

agosto, come da

agenda, o se

vogliono

aggiornare il

tavolo a settembre

Giovanni Tria.

«La crescita

dovrebbe

gradualmente

riprendere nella

seconda metà

dell’anno. La

previsione del Def

(+0,2%) è ancora

raggiungibile», ha

detto il ministro

dell’Economia

A luglio

l’inflazione

si ferma a

0,5%, dallo

0,7% di giu-

gno, se-

gnando il

terzo calo

consecutivo

Tra aprile e

luglio, il Pil

nei 19 Paesi

dell’euro è

cresciuto

dello 0,2%.

Nel primo

trimestre

c’era stato

un +0,4%

SETTORI DI ATTIVITÀ ECONOMICA GEN-MAG^2019 /^

GEN-MAG 2018

Attività estrattiva -1,

Attività manifatturiere -1,

Industrie alimentari, bevande, tabacco +2,

Industrie tessili, abbigliamento, pelli e accessori -1,

Industria del legno, della carta e della stampa -3,

Fabbricazione di coke e prodotti petroliferi raffinati -6,

Fabbricazione di prodotti chimici +0,

Produzione prodotti farmaceutici di base -2,

Articoli in gomme e materie plastiche -2,

Metallurgia e fabbricazione di prodotti in metallo -3,

Fabbricazione di computer, elettronica e ottica 0,

Apparecchiature elettriche e apparecchiature

per uso domestico non elettriche

+0,

Fabbricazione di macchinari e attrezzature -0,

Fabbricazione di mezzi di trasporto -3,

Altre industrie manifatturiere +1,

Fornitura di energia elettrica, gas, vapore ed aria +2,

TOTALE -0,

Produzione industriale per settore di attività economica

Variazioni percentuali. Base 2015=

Fonte: Istat

+2,

BENE SOLTANTO

L’ALIMENTARE

Nel 2019 sono

quasi tutti in

rosso i settori

produttivi. Lo

scorso anno la

crescita media

fino a maggio era

del 2,8%, ora c’è

un calo vicino al

punto percentuale

LA LETTERA DEL MINISTRO

Salvini alle parti sociali:

«Ci vediamo il 6 agosto?»

Alle parti sociali, convocate il 

agosto dal premier Conte e dal

vicepremier Di Maio a palazzo

Chigi, ieri è stata recapitata una

irrituale lettera dal vicepremier

Salvini : entro oggi devono indicare

se intendono recarsi al Viminale il 

agosto per la riunione in vista della

manovra o rinviare a settembre il

tavolo di lavoro. In molti hanno

rispedito la palla al mittente,

sostenendo che spetta al ministro

decidere la data di convocazione e

non alle parti sociali. Confindustria

ha dato la disponibilità sia per il 

agosto che per settembre: «Ci

saremo quando sarà fissata la data

di convocazione». Anche

Confcommercio, Confesercenti,

Alleanza delle Cooperative,

Confcooperative si sono dette

disponibili a incontrare il ministro

il  agosto o a settembre, nella data

che sarà decisa. Sul versante

sindacale, la Cisl ha spiegato che

«non spetta a noi decidere quando

saremo presenti», sulla stessa linea

la Cgil che ha chiesto a Salvini se

andrà all’incontro del  agosto a

Palazzo Chigi. Una data è stata

invece indicata da Uil e Ugl: «il 

agosto siamo disponibili».

—G.Pog.

© RIPRODUZIONE RISERVATA