LeSoir - 2019-08-02

12 économie

action de l’été

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JEAN-FRANÇOIS MUNSTER

I

ncompréhension, stupéfaction... A

l’occasion de la présentation des

résultats semestriels, les dirigeants

de Telenet n’ont pas caché leurs pro-

fondes divergences de vue avec le régu-

lateur des télécoms, l’IBPT, concernant

les nouveaux tarifs de gros du câble. Il

s’agit du loyer que doivent payer aux

câblos (Telenet, Nethys, Brutélé) les

opérateurs télécoms sans réseau fixe

(ex : Orange) pour pouvoir distribuer

internet et la télévision via leur infra-

structure. Début juillet, l’IBPT a publié

de nouveaux tarifs de gros sur la base

d’une méthode de calcul revue. Ceux-ci

sont en forte baisse. Ces prix sont cen-

sés couvrir les coûts du câblo et lui ga-

rantir une marge bénéficiaire raison-

nable.

Pour Telenet, on est très loin du

compte. « Ce prix ne reflète pas nos

coûts », explique Erik Van den Enden,

directeur financier. « Le régulateur a

décidé de ne pas prendre en compte

une série de frais comme l’ouverture

des voiries pour placer de la fibre op-

tique. Cela coûte très cher et on le fait

constamment. » « L’IBPT considère

que notre réseau câblé est amorti alors

que ce n’est pas le cas », ajoute Ann Ca-

luwaerts, responsable des affaires pu-

bliques. « On a investi 500 millions ces

dernières années pour le moderniser et

lui permettre de délivrer une vitesse de

1 GB/sec. »

Pour Telenet, cette décision ne sera

pas sans conséquences sur les investis-

sements futurs. « Si des actionnaires

nous confient leur argent pour réaliser

ces investissements, c’est parce qu’ils

attendent un retour financier en

échange », explique Erik Van den En-

den. « S’il n’y a plus moyen d’obtenir ce

retour, nous allons devoir revoir nos in-

vestissements à la baisse. On deviendra

plus sélectifs. On a toujours voulu cou-

vrir de la même façon les régions où

nous sommes présents, que ce soit une

grande ville ou la campagne. Ce ne sera

plus possible à l’avenir. »

Les arguments de Telenet res-

semblent point par point à ceux déjà

avancés il y a quatre ou cinq ans,

lorsque le câble a été pour la première

fois ouvert. Pourtant, entre-temps, Te-

lenet a continué à investir massive-

ment et a conservé une rentabilité très

élevée, l’une des meilleures du secteur.

Difficile, dans ces conditions, de le

prendre au sérieux... Erik Van den En-

den estime qu’il y a méprise.

Tarifs différenciés

« Les observateurs extérieurs sont

aveuglés par l’ebitda (la mesure de la

rentabilité opérationnelle brute d’une

entreprise, NDLR). Mais dans l’indus-

trie des télécoms, cet indicateur n’est

pas adapté. On doit investir énormé-

ment pour construire les réseaux et,

une fois que le réseau est en place,

nous avons des coûts directs variables

assez faibles. La rentabilité doit être ju-

gée à l’aune du “free cash-flow”, soit le

cash-flow après déduction des investis-

sements. Avec cet indicateur, notre

rentabilité n’a rien d’exceptionnelle. Si

on analyse le retour d’un investisse-

ment de 100 euros sur ces cinq der-

nières années dans trente secteurs dif-

férents (pharmacie, chimie, énergie...),

le secteur des télécoms n’arrive qu’à la

24 eposition. La réalité est que le retour

sur investissement dans le secteur des

télécoms est déjà très bas et que ça ne

va faire qu’empirer avec ce type de me-

sure. »

Que Nethys (Voo) puisse bénéficier

de tarifs de gros bien plus élevés passe

aussi très mal chez Telenet. « Dans cer-

taines parties du Hainaut et à

Bruxelles, les tarifs de gros varieront de

20 % à 25 % selon que la rue de l’abon-

né est située sur le territoire de l’un ou

de l’autre », explique Erik Van den En-

den. « Cette distinction est étrange.

Tout ce qu’on peut en tirer comme

conclusion, c’est qu’être efficace ne paie

pas. On a beaucoup investi dans notre

réseau pour qu’il soit au top et nous

voilà pénalisés. C’est comme si vous

aviez deux appartements. Vous en ré-

novez un mais on vous force à louer ce-

lui-ci moins cher que l’autre. »

Les nouveaux tarifs font l’objet d’une

consultation publique jusqu’au 6 sep-

tembre. Telenet compte bien faire va-

loir ses arguments d’ici là. Ce sera en-

suite à l’Europe et à l’Autorité belge de

la concurrence de se prononcer avant

une entrée en vigueur prévue début de

l’année prochaine.

« Telenet va devoir revoir

ses investissements

à la baisse »

TÉLÉCOMS

L’opérateur estime que

les prix de gros pour

l’accès au câble que

veut lui imposer l’IBPT

sont trop bas et

suppriment tout

incitant à investir.

Telenet ne pourra pas «couvrir de la même façon toutes les régions », prévient

Erik Van den Enden, son directeur financier. ©BRUNO D’ALIMONTE.

Telenet a réaffirmé sa

volonté de pouvoir faire

partie de la coentreprise

que veulent créer Orange

et Proximus pour exploi-

ter un réseau mobile

commun. Les deux opé-

rateurs – qui n’avaient

pas tenu Telenet au

courant de leurs discus-

sions – affirment être

ouverts à cette participa-

tion mais soulignent

toujours dans la foulée

que des problèmes tech-

niques pourraient y faire

obstacle, notamment le

fait qu’Orange et Proxi-

mus travaillent avec

l’équipementier Huawei,

tandis que Telenet tra-

vaille avec ZTE. Un argu-

ment que Telenet balaie.

« Si on parle de la 5G,

nous n’avons encore pris

aucune décision concer-

nant l’identité de notre

fournisseur », rappelle

Erik Van den Enden. « Et

même si nous avions

deux fournisseurs diffé-

rents, ce n’est pas impos-

sible. » Les problèmes de

concurrence qui pour-

raient naître d’une situa-

tion où les trois opéra-

teurs mobiles du pays

détiendraient le même

réseau? « Si ça peut

fonctionner pour deux, je

ne vois pas pourquoi cela

ne pourrait pas fonction-

ner pour trois. En quoi

une situation où les deux

principaux opérateurs

mobiles – représentant

75 % du marché – s’al-

lient et laissent un troi-

sième isolé serait préfé-

rable en matière de

concurrence? » J.-F.M.

Un réseau mobile

pour trois

opérateurs?

BANQUES

ING plaide pour

un taux zéro

sur les comptes

d’épargne

réglementés

ING Belgique plaide pour un taux nul
sur les comptes d’épargne réglementés.
Actuellement, le législateur a fixé une
rétribution minimale de 0,11%, mais la
banque souhaiterait ouvrir le débat, a
souligné le patron de celle-ci, Erik Van
Den Eynden, en marge de la présenta-
tion des résultats semestriels. «La déci-
sion portant sur le taux minimum date
d’il y a trois ans. A cette époque, nous
ne savions pas encore que les taux
d’intérêt seraient négatifs. Ouvrons un
débat serein avec notre organisation du
secteur, Febelfin, et le ministre des
Finances», a-t-il souligné.
Le taux d’emprunt à long terme belge
(10 ans) de la Belgique est devenu
négatif au début de l’été pour la pre-
mière fois. En outre, la BCE applique un
taux de dépôt négatif de -0, 40 %. ING
Belgique applique déjà un taux négatif
à plusieurs de ses clients commerciaux,
a expliqué Erik Van Den Eynden. Ces
clients doivent donc payer pour main-
tenir leur argent dans la banque. «Ils
comprennent cela, mais c’est plus diffi-
cile dans un environnement retail. Un
taux zéro semble plus compréhen-
sible.» Erik Van Den Eynden plaide
pour une diversification de l’épargne.
«On peut investir un petit montant par
mois en Bourse, par exemple. A long
terme, c’est mieux pour le pouvoir
d’achat.»
ING Belgique a, par ailleurs, réalisé un
bénéfice avant impôts de 435 millions
d’euros au premier semestre, soit 14 ,4%
de plus que l’an dernier, indique la
filiale belge du groupe bancaire néer-
landais. Les dépôts ont atteint un vo-
lume total de 105,1 milliards d’euros,
soit une hausse de 3,0% par rapport au
premier semestre 2018. Le volume de
crédits s’est établi à 106 , 4 milliards
d’euros, soit une hausse de 4 ,6%. BELGA

Erik Van Den Eynden, patron d’ING
Belgique. © PHOTO NEWS.