O Estado de São Paulo (2020-03-18)

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B6 Economia QUARTA-FEIRA, 18 DE MARÇO DE 2020 O ESTADO DE S. PAULO

Pandemia: nova realidade mundial

S

ão inúmeras as questões sobre o coro-

navírus. Dentre elas, qual o impacto da

pandemia no setor imobiliário.

É esperado um descompasso entre as atuais

relações negociais. Todavia, é importante ob-

servar que os imóveis sempre foram a princi-

pal reserva de valor em tempos de crise, sejam

elas de cunho político, econômico ou saúde. E

isso se pode comprovar olhando a história do

último milênio. E agora não será diferente.

A provável diminuição da Selic, tornan-

do os juros dosfinanciamentos imobiliários

ainda menores, pode representar um incen-

tivo para os adquirentes de imóveis que, por-

ventura, possam temer uma recessão global.

Um aspecto importante a ser levado em

conta é a possibilidade de atritos entre clien-

tes e fornecedores em virtude de eventual fal-

ta de insumos ou desrespeito aos prazos de

entrega, uma vez que existirá um problema

de oferta, não de demanda.

Embora preocupantes, essas questões se-

toriais se mostram pequenas diante do que

deverá acontecer em âmbito global. Vivemos

uma nova realidade, uma nova experiência.

Em tempos de redes sociais e conectividade

geral, a pandemia adquiriu proporções incal-

culáveis. E as relações comerciais e de valor já

estão mudando.

A história humana registra diversas pan-

demias. A mais devastadora delas foi a Peste

Negra, cujo auge se deu entre 1346 e 1353. Es-

tima-se que somente no continente europeu

a doença dizimou um terço da população.

Esta pandemia, assim como a Gripe Espa-

nhola, a Gripe Aviária, Gripe Suína e outras

(todas elas devastadoras), determina novos

padrões de comportamento, notadamente no

campo da higiene e nos avanços da medicina.

Sistemas políticos e econômicos evoluíram.

Alguns, porém, não deram a devida aten-

ção ao sanitarismo. Daí não ser uma coin-

cidência serem eles focos constantes de

contaminação. E mesmo em nosso País, tão

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Jornalista Responsável: Maria Silvia Carneiro - MTb - 19.466 | Ano 38 | Nº 1967 | 18 de março de 2020

Mercado de empreendimentos corporativos começa a reagir – Matéria de capa da Revista Se-

covi-SP mostra que setor deve enfrentar descompasso entre oferta e demanda, pressionando

valor das locações. Leia em w w w.revistasecovi.com.br.

Basilio Jafet *

Esperemos que

os governantes

sejam capazes

de impedir

retrocessos

nas relações

intercontinentais

*Presidente do Secovi-SP

carente de saneamento básico, temos campo

fértil para o surgimento de epidemias.

O atraso no cronograma político e o adia-

mento de reformas imprescindíveis, que tra-

riam recursos para o desenvolvimento nacio-

nal, vão retardar investimentos e criação de

novos empregos.

No caso da atual pandemia, preocupa notar

que os países não uniram esforços para cole-

tivamente enfrentar a doença. Pelo contrário.

As primeiras medidas adotadas foram cance-

lamento de voos e fechamento de fronteiras,

como que decretando: “agora é cada um por

si”. Com tantos recursos de comunicação re-

mota, não houve diálogo suficiente entre as

nações em busca de soluções conjuntas.

Isso significa um passo atrás na globaliza-

ção, e as consequências geopolíticas serão

imprevisíveis. De certo, apenas o acirramen-

to de tensões, a volta da xenofobia e um mun-

do bem diferente daquele que conhecíamos

até o início deste ano.

Esperemos que os governantes do planeta

sejam capazes de conter a epidemia e impe-

dir retrocessos nas relações intercontinen-

tais, mantendo livre mercado e abertura co-

mercial. Somente assim evitaremos que essa

pandemia tenha como consequência uma

crise social sem precedentes.

Informe Publicitário

ENTREVISTA

Beatriz Bulla

CORRESPONDENTE / WASHINGTON

Os bancos centrais não conse-

guirão resolver a crise econô-

mica global causada pelo avan-

ço da pandemia de coronaví-

rus, diz Barry Eichengreen,

economista e professor da Uni-

versidade da Califórnia em

Berkeley. Em entrevista ao Es-

tado, o economista afirma que

governos terão de usar o espa-

ço fiscal para injetar gasto pú-

blico nas áreas em que o gasto

privado está paralisado. “Pes-

soas pararam de gastar, empre-

sas pararam de consumir e pes-

soas vão em breve parar de re-

ceber salários”, diz. Para ele, o

Fundo Monetário Internacio-

nal (FMI) deve oferecer ajuda

para países sem espaço fiscal.

A seguir, os principais trechos

da entrevista.

lA crise de 2008 foi em torno

dos mercados financeiros, en-

quanto esta começa por conta de

uma questão de saúde. Quais são

as principais diferenças em ter-

mos de soluções para enfrentar

este momento?

Quem ainda estiver perguntan-

do se isso é uma crise está

atrás da curva. A principal dife-

rença desta vez é que temos

uma crise de saúde que não po-

derá ser resolvida por políti-

cas fiscais e monetárias ape-

nas. Nos Estados Unidos, te-

mos escassez de locais para

realizar testes. Estamos pres-

tes a ter uma escassez severa

de leitos hospitalares e equipe

médica. Ainda é útil que os

bancos centrais forneçam li-

quidez e que os governos ofe-

reçam apoio fiscal para restrin-

gir as claras e graves repercus-

sões na produção e consumo

de bens e serviços, mas a crise

de saúde se sobrepõe e o fato

de que nós nos EUA, em parti-

cular, estamos mal posiciona-

dos para resolvê-la são compli-

cações adicionais.

lQue tipo de política econômica

é a mais efetiva neste momento?

Os bancos centrais podem for-

necer a liquidez necessária pa-

ra os mercados funcionarem e

dar aos bancos recursos e in-

centivos para manter as linhas

de crédito. Os governos po-

dem oferecer transferência

emergencial de dinheiro a indi-

víduos que estão em quarente-

na ou em casa cuidando das

crianças que estão sem aulas.

Na prática, isso significa atual-

mente todos os americanos.

lQual sua avaliação sobre o cor-

te de juros do Fed (o Banco Cen-

tral americano) anunciado no do-

mingo?

O Fed fez tudo o que poderia:

prover liquidez para garantir

que os mercados continuem a

operar, se comprometendo a

fornecer liquidez aos bancos

por outros canais, se necessá-

rio, e apoiando o mercado de tí-

tulos garantidos por hipotecas

por meio da compra de ativos.

Isso deve evitar que o sistema

bancário pare de funcionar, o

que evita agravar os choques

de oferta e demanda que afe-

tam o setor não financeiro da

economia. Mas é tudo o que

um banco central pode fazer.

Um banco central não conse-

guirá resolver o problema do

setor não financeiro da econo-

mia, onde as pessoas pararam

de gastar, empresas pararam

de produzir e pessoas irão em

breve parar de receber salá-

rios. Para resolver isso, o Con-

gresso precisa usar a política

fiscal para substituir o gasto

privado, que parou, pelo gasto

público, e para garantir que as

pessoas recebam seguro-de-

semprego, pagamento por

doença, cupons de alimenta-

ção e assim por diante.

lComo países emergentes, e

especificamente o Brasil, podem

responder a esses desafios?

Os mercados emergentes vão

enfrentar preços baixos de

commodities e baixa deman-

da, conforme Europa, EUA e

Japão caminham para a reces-

são. Países com espaço fiscal e

monetário devem usá-lo. O

Fundo Monetário Internacio-

nal prometeu recursos finan-

ceiros livres de condições para

mercados emergentes afeta-

dos pela pandemia. São US$

50 bilhões até agora – isso não

é suficiente.

lQual é a resposta desejada en-

tão de organizações multilaterais

e economias dos diferentes paí-

ses?

Neste momento, precisamos

de linhas de swap do Fed para

outros países, incluindo mer-

cados emergentes, para man-

ter o crédito de comércio flu-

indo, já que a maior parte do

crédito comercial é em dóla-

res. Os países precisam usar a

política fiscal em grande esca-

la para apoiar a demanda, e o

FMI precisa providenciar re-

cursos financeiros para paí-

ses sem espaço fiscal.

lO presidente Donald Trump

restringiu os voos vindos da Euro-

pa, em uma medida surpreenden-

te para líderes europeus. Muito

se fala na necessidade de coorde-

nação global para solução da

crise. O sr. vê esforços de coope-

ração internacional para conter a

pandemia?

A ação do Trump foi estúpi-

da. O vírus já está nos EUA.

Imaginar que poderemos con-

ter o vírus ao impedir as via-

gens é sem sentido. Não noti-

ficar nossos ‘amigos’ euro-

peus causa danos desnecessá-

rios para as perspectivas de

cooperação.

lMas, de uma maneira mais am-

pla, ações isoladas como a de

Trump são o novo normal? Qual

o risco da falta de coordenação

entre os países?

A falta de coordenação signifi-

ca proibições de viagem em

casos que não serão benéfi-

cos e apenas causam caos. Sig-

nifica a relutância em compar-

tilhar informações sobre os

casos, causas e curas em ra-

zão da falta de confiança. Sig-

nifica não exportar máscaras

e respiradores aos lugares

que mais precisam.

lO governador de Nova York

tem pedido que o governo Trump

se comprometa com ordens para

que estabelecimentos em todo o

país fechem as portas, para que

iniciativas não sejam limitadas

em nível estadual.

Sim, o governo federal precisa

fazer mais para coordenar as

políticas de distanciamento so-

cial e o fechamento de negó-

cios. Fechar as portas do co-

mércio em Nova York, mas

mantê-los abertos em New Jer-

sey, por exemplo, não adianta

nada quando as pessoas po-

dem livremente cruzar as divi-

sas estaduais. O governo e o

Congresso não fizeram nada

para explicar como eles vão

bancar um aumento emergen-

cial da capacidade hospitalar e

apoiar os setores da economia

devastados pela crise – o mais

óbvio é o setor aéreo, mas há

muitos outros. Uma agência

de financiamento de saúde é

uma possível solução.

lO sr. tem defendido publica-

mente maior autonomia das auto-

ridades públicas de saúde. Pode

explicar melhor essa ideia?

Eu apoio a ideia veiculada pelo

James Galbraith e por Michael

Lind em um artigo no Boston

Globe de criar a Health Finance

Corporation liderada por um

especialista independente em

saúde pública e com um conse-

lho, nomeado pelo presidente,

com capacidade para emitir tí-

tulos, construir hospitais de

emergência, financiar desen-

volvimento de vacinas, pagar

para médicos saírem da apo-

sentadoria, aumentar os fun-

dos de saúde para os Estados.

Outros países devem fazer o

mesmo.

lSe não houver coordenação

global e disponibilização de re-

cursos, para onde estamos cami-

nhando?

Nenhum lugar bom.

PANDEMIA DO CORONAVÍRUS

‘Ação de BCs é limitada, é

preciso usar política fiscal’

A pandemia do novo corona-

vírus praticamente acabou

com a possibilidade de a recu-

peração econômica brasilei-

ra - lenta há três anos - ganhar

tração. Nesta semana, várias

instituições financeiras revi-

ram para baixo as previsões

para o Produto Interno Bruto

(PIB) do País este ano. Al-

guns analistas já preveem até

a possibilidade de uma retra-

ção na atividade produtiva.

A LCA Consultores foi a pri-

meira a esperar queda do PIB

em 2020, em revisão feita on-

tem. O que antes era o cenário

mais pessimista da consultoria

passou a ser o mais provável,

com variação negativa de 0,4%.

Antes, via expansão de 1,7%.

Quem também passou a pre-

ver contração do PIB em 2020

foi a Itaú Asset. A expectativa

agora é de retração de 0,3%, se-

gundo o quadro de estimativas

no site da instituição.

O Credit Suisse passou, on-

tem, a prever um PIB que flerta

com o negativo. A projeção do

banco caiu de 1,4% para 0%. Em

relatório a clientes, o banco afir-

mou que o cenário base é com-

patível com uma recessão no

primeiro semestre do ano, com

retração de 0,1% no primeiro tri-

mestre e de 1,6% no segundo tri-

mestre.

A consultoria Tendências,

por exemplo, que havia reduzi-

do sua projeção de crescimento

da economia de 2,1% para 1,6%

duas semanas atrás, voltou a tra-

balhar em uma nova estimativa.

O novo número para 2020 ain-

da não está fechado, mas 1% pas-

sou a ser o teto, segundo a eco-

nomista-chefe, Alessandra Ri-

beiro.

“Não temos um número fe-

chado ainda, mas não tem nada

muito animador. Dependendo

da hipótese usada nos exercí-

cios que fazemos, o Brasil pode

ter um PIB mais próximo de

0,5%, 0,6%. Mas, em casos mais

dramáticos, não dá para descar-

tar um PIB negativo”, afirmou.

O Santander, por sua vez, revi-

sou para baixo as projeções de

crescimento em 2020 e 2021, de

2% para 1% e de 2,5% para 2%,

respectivamente. “Trabalha-

mos com um cenário onde o im-

pacto do surto começa a se dissi-

par no segundo trimestre. Isso

vai ficando mais visível no ter-

ceiro trimestre e, no quarto tri-

mestre, voltamos à normalida-

de”, afirmou o economista do

banco Mauricio Oreng.

O Instituto Brasileiro de Eco-

nomia (FGV Ibre) também está

revendo sua estimativa de cres-

cimento, que antes era de 2%

para 2020. Segundo a pesquisa-

dora Luana Miranda, no cená-

rio mais positivo, a economia

brasileira repetiria o resultado

de 1,1% registrado no ano passa-

do. “Isso considerando que as

atividades voltem ao normal no

terceiro trimestre como se na-

da tivesse ocorrido anterior-

mente”, disse ela. O cenário

mais pessimista do Ibre é um

PIB de 0%. Nesse caso, haveria

efeitos da crise ainda no quarto

trimestre.

Anteontem, a consultoria

MB Associados já havia revisa-

do para baixo sua estimativa, de

1,7% para 1%. O Banco Fibra,

por sua vez, reduziu de 1,8% pa-

ra 0,8%. / LUCIANA DYNIEWICZ,

ANDRE ITALO, CICERO COTRIM,

KARLA SPOTORNO E THAIS

BARCELLOS

Trump quer dar cheque de US$ 1 mil para cada americano. Pág. B8}

Para economista, FMI

deveria oferecer ajuda

aos países que não têm

espaço fiscal para

combater a atual crise

Barry Eichengreen, economista e professor da Universidade da Califórnia

● Previsão das instituições para alta do PIB neste ano

EXPANSÃO DERRETE

EM PORCENTAGEM ANTES AGORA

CREDIT SUISSE BANCO FIBRA MB ASSOCIADOS SANTANDER

1,4

1,8

1,7

2,0

0

0,8

1,0 1,0

INFOGRÁFICO/ESTADÃO

Analistas já preveem retração do PIB

Pandemia de coronavírus está levando especialistas a revisarem suas contas; consultoria derrubou previsão de 1,7% para queda de 0,4%

Foco. Crise pede coordenação global, alerta Eichengreen

JF DIORIO/ESTADÃO - 19/5/2011