Valor Econômico (2020-03-18)

JornalValor--- Página 11 da edição"18/03/2020 2a CAD A" ---- Impressapor VDSilva às 17/03/2020@22:25:1 9

Quarta-feira, 18 de marçode 2020|Valor |A

Internacional

EpidemiaPagamentosfazempartedepacotedeajudadeUS$1,2trilhão

EUA preparam distribuição

de dinheiro para população

JoshWingrove, Laura Davison

e Saleha Mohsin

Bloomberg, de Washington

O governo do presidente dos

EUA,Donald Trump, discute um

plano que podechegar aUS$ 1,

trilhão em gastos —entreeles pa-

gamentos diretos de US$ 1.000 ou

maisa americanos dentro de duas

semanas—paraamenizarpartedo

impacto econômico da expansão

daepidemiadocoronavírus.

OsecretáriodoTesouro, Steven

Mnuchin, propôs enviar US$ 250

bilhões em cheques no fim de

abril euma segunda série de che-

ques, no total de US$ 500 bilhões,

quatrosemanasdepois, se ainda

houver umaemergência nacio-

nal, de acordo com uma fonte fa-

miliarizadacomoassunto.

“Os americanosprecisam de di-

nheiro agora, eopresidente quer

dar dinheiro agora. E quero dizer

agora, naspróximas duassema-

nas”,disseMnuchinontemnaCasa

BrancaaoladodeTrump.

“É um númerogrande”, disse

Mnuchinarepórteresmaistarde,

no Congresso.“Esta éuma situa-

ção muitograndenestaecono-

mia,colocamosumapropostana

mesaque injetará US$ 1 trilhão

naeconomia.”

Ogovernoestudava lançarum

pacotede ajudano totalde US$

850 bilhões,mas discussõespos-

terioresincluíramgastosde até

US$ 1,2 trilhão,segundofontes

familiarizadascomoassunto.

Os pagamentosem dinheiro

fazempartede um planode estí-

muloque Mnuchin negocia com

o Congresso. Ogovernoainda

não decidiuquantoenviaráaos

americanos, mas querque os

chequessejamsuperioresaUS$

1.000,segundoduasfontesfami-

liarizadascomoassunto.

A proposta de Mnuchin prevê

US$ 300 bilhões em empréstimos

para pequenas empresas, US$ 200

bilhões em fundosde estabiliza-

ção,US$250bilhõesempagamen-

tos em dinheiro eapossibilidade

de umasegunda rodada de che-

ques,disseramfontes familiariza-

das com o assunto. Com a inclusão

do adiamento no pagamentode

impostos, o custo do plano ficaria

emtornodeUS$1,2trilhão.

Mnuchin disse que o governo

não tem a intençãode enviar che-

quesparamilionários, mas ressal-

tou anecessidade de urgência. O

envio dos cheques estarásujeito a

algum tipo de verificação de ren-

da,deacordocomumafontefami-

liarizadacomoassunto.

A ideia de enviar cheques aos

americanos foi aprovadapor par-

lamentares de todo oespectro

ideológico. Mas entregar dinheiro

aos americanostão rapidamente

quanto Trump deseja pode não ser

possível. Quandoo Congresso dis-

tribuiu cheques paracombater a

crisefinanceiraem 2009 houve

uma demora de maisde doisme-

ses da sanção do projeto até o en-

viodoschequespelocorreio.

Émaisrápidoemaissimplespa-

ra oCongresso enviaromesmo va-

lorparacadapessoa,masaindaas-

sim levará mesesparaacontecer,

disseMarcGerson, ex-consultor

tributário da ComissãodeFinan-

ças Públicasda Câmara. Se os par-

lamentares decidirem dar mais di-

nheiro aos trabalhadoresde baixa

renda,oprocesso se tornará ainda

mais complicado.“Existem limita-

çõespráticasememitircheques.”

JaredBernstein,economistado

Centro de Orçamento e Priorida-

des Políticas, disse que se os che-

ques de fato saíremem duasse-

manas, o impulso para a econo-

mia será visível em três semanas.

“Isso mostra o quantoas pessoas

já estãosob pressão.Esses che-

ques irãodiretamente paraopa-

gamento de dívidas, comode hi-

potecas ou cartões de crédito, ou

paracolocarcomidanamesa.”

Em outra medida para aliviar o

estresse financeiro dos america-

nos, Mnuchin disseque os contri-

buintesindividuaispodemganhar

umaextensãodoprazoparapagar

impostos de até US$ 1 milhão e as

empresas poderãoadiar paga-

mentos de impostosdeaté US$ 10

milhões. Segundo osecretário, es-

ses adiamentos podemsomar US$

300bilhões,valorsuperioraosUS$

200bilhõesqueelehaviaproposto

nasemanapassada.

Oadiamentode 90 dias dáaos

contribuintesmaistempoparapa-

gar suasdívidas fiscais vencidas

sem jurosou multas. Aindaassim,

aCasaBrancaincentivouoscontri-

buintes quenão devem dinheiro

de imposto de renda a entregarem

suasdeclaraçõesaté15deabril.

O líder da maioria no Senado,

MitchMcConnell,disse que o Par-

tido Republicano no Senado tra-

balharácomogovernoparaelabo-

rar um projeto de estímuloede-

pois começaráanegociarcom os

democratas,cujos votosserão ne-

cessáriosparaaprovaropacote.

“Nãovamos sair da cidade até

que tenhamos construído e apro-

vadooutralei”,disseMcConnell.

O Senadovotaráo pacoteque

foi aprovadopela Câmarae não

tentará combiná-lo com ne-

nhumplanodeestímulo.

A forte queda dos preços das

ações e a redução abrupta dos

gastos dos consumidores duran-

teumperíododedistanciamento

socialcristalizaramanecessidade

de o Congressoagir de maneira

rápida e ousada. O Federal Reser-

ve (o banco central dos EUA) já

utilizougrande parte de suas fer-

ramentaspara escorar a econo-

mia, o que deixa aos formulado-

resdepolíticasaopçãodeusares-

tímulosfiscais paraamenizar a

extensãodosprejuízos.

A notícia sobreas novas inicia-

tivas do governo para compensar

osprejuízosfinanceiroscausados

pelaepidemia levou a uma recu-

peraçãonasaçõesdosEUA.OS&P

500 subiuaté7%antes de cair pa-

ra 4%, para entãofechar com um

ganho de 6%, em meio à contínua

forte volatilidade do mercado. O

índice DowJonesIndustrialAve-

ragefechouemaltade5,2%.

IMPACTOSDO

CORONAVÍRUS

Governostêmde gastaro

queforpreciso paraconter

a recessão do coronavírus

Análise

MartinSandbu

FinancialTimes

À medida que fica maisclara a

enormidade das prováveis conse-

quências econômicas da covid-19,

osgovernosdevemse prepararpa-

ra problemas igualmente gigan-

tescosnas finançaspúblicas.Isso

não deve sermotivode alarme. Pe-

lo contrário,se os déficits dos go-

vernosnãoseampliaremnumaes-

cala sem precedentes numacrise

financeira mundial, então pode-se

considerar que as políticas gover-

namentaisfracassaram.

Entre 2008 e 2010, adívida pú-

blica dos países do G-7 (as sete

maiores economiasricas desen-

volvidas) cresceu entre 10 e 25

pontos percentuais, em termosde

relação com o ProdutoInterno

Bruto (PIB). Os déficits públicos

aumentaram entre 4 e10pontos

percentuais. A maiorparte disso

foi resultadoda fortecontraçãodo

PIB,que reduziu as receitastribu-

tárias e aumentouos gastos com

itens comoauxílio-desemprego —

a entrada em açãodos “estabiliza-

dores automáticos” dos orçamen-

tos dos governos. Umaparteme-

nor decorreu dos pacotes de estí-

mulofiscallançadosem2009.

Agoraparece que estaretração

econômica serátão profunda

quanto a causadapela crise finan-

ceira mundial de 2008. Economis-

tasacreditamqueoPIBchinêscaiu

até 13% nos dois primeiros meses

do ano. É provável que também

ocorram contrações dramáticas

nas economias dos EUA e da Euro-

pa, já que as viagens internacio-

naisestãoquaseparalisadasemui-

tas atividades dossetores de vare-

jo,serviços eindústria foram redu-

zidaspelasmedidasdeisolamento

edistanciamentosocial.

Comoaponta oprofessorde

economiaPierre-OlivierGourin-

chas, se as medidas para conter o

vírusreduzirem aatividadeeco-

nômica para metade do seunível

normalporummês,eemseguida

para três quartospor maisdois

meses, o crescimentoanual será

decercademenos10%noano.

Se a recessãodesteano for mais

profundado que em 2008-09, de-

vemosesperar déficits públicos

maioresdoque os daqueles anos.

Mas mesmo isso não serásuficien-

te. O estímulofiscal discricionário

necessário hoje émuito maiordo

que o1,5% do PIB realizado na

UniãoEuropeiaháumadécada.

Omotivo éque a resposta fiscal

corretahoje,alémdaobviedadede

gastaroquanto for necessário em

medidas de saúde pública,éga-

rantir arenda que as pessoasespe-

ravam ternão fossepelo vírus.Em-

boraadoençaeasmedidasdecon-

tenção constituam um choque de

oferta temporário (esperamos), as

repercussõesna demanda torna-

rão arecessão maisprofundae

mais longa. Odesaparecimentode

encomendas, empregose salários

—eaincerteza gerada—leva as

pessoas a restringir suas compras

muitomais do que seriaexplicável

só pelo efeito direto dos transtor-

noscausadospelaepidemia.

Épor isso que éum erro argu-

mentar que um grandeestímulo

da demandanão traránenhum

benefício porqueademandaé li-

mitadapelascadeiasde forneci-

mentointerrompidasepela me-

nor capacidade de gastar das

pessoasque se isolam.Oobjetivo

de um programafiscal,dimen-

sionado parasustentara renda

de todosduranteacrise, égaran-

tir que ademandanão se reduza

aindamais.Aquedadramática

nas expectativasde inflaçãosu-

gereque os mercadosesperam

umacontraçãomuitomaiorda

demandadoqueonecessário.

Para seus opositores, quais são

os riscos de um programa maciço

de transferência fiscal?Que as pes-

soasnãogastemessesrecursospor

serem fisicamente incapazes de fa-

zê-lo?Pelo menoselas não corta-

rão seus gastos porque temempor

seufuturo,queéoquepodecausar

umaespiraldescendente na de-

manda.Ouoriscoédequeadívida

adicional seja insustentável? Mas

os bancos centrais asseguram que

taxasde juro ultrabaixas podem

sermantidasnolongoprazo.

Ou o risco éde que eles tenta-

riam,sim, gastar os recursos, mas,

por causa das interrupções na

oferta, issocausaria uma altainfla-

cionária?Mas isso seria um sinal

de sucesso: provaria que uma con-

traçãomaisprofundadademanda

foi contida. Assimque acapacida-

de se normalizar,oaumento da

produçãoreduziráainflação.Pode

até haver um bônusadicional se a

demanda reprimida criar pressão

por umaproduçãomaior e por

melhorasnaprodutividade,exata-

mente quando as pessoasestive-

rem ansiosaspara voltar ao traba-

lhoecompensarotempoperdido.

O resultadode tudo isso édu-

plo. Em primeiro lugar, os gover-

nos devemabandonar acautela e

gastarmaciçamente. Luis Garica-

no,professor de economiaedepu-

tado europeu, propõe um progra-

made€500bilhões,oucercade4%

do PIB da UE. Mesmoisso podeser

muito modesto. Oprofessor Gou-

rinchas sugere que o tamanho do

estímulofiscal deve sertão grande

quantoaquedadoPIB.Seosgover-

nosterminaremoanocomdéficits

orçamentários de só um dígito,

provavelmenteterãofeitopouco.

Em segundolugar, arapidez é

essencial quando o objetivoé

tranquilizar as pessoas egarantir

que elas não ficarão mais pobres.

Isso coloca em pauta ideias políti-

cas que até ontem pareciam radi-

cais.Transferências universais pa-

ra todos os americanos estão sen-

do discutidasseriamente nos EUA

(seguindo o exemplo de Hong

Kong) como a maneira maisrápi-

da de obter tração na economia

real. A defesa por muitosecono-

mistas da garantia de renda, inde-

pendentemente da contraçãoda

oferta eda possível inflação,equi-

vale a um endosso tácito de uma

metapara o PIB nominal.

Quanto àzona do euro, épossí-

vel conceber amutualizaçãode

partedanovadívida,sejapormeio

de bônus comunseuropeusou de

recursos do BCE, paragarantir que

mercados de bônus inconstantes

não atrapalhem os gastos dosgo-

vernosparacombaterovírus.

Acontenção do vírusjá virou o

nosso dia a dia de cabeça para bai-

xo. Oremédio fiscalnecessário po-

de muito bem fazeromesmocom

muitas ideias econômicas

preconcebidas.

Françaadmiteestatizarempresasem dificuldade

Agências internacionais

A França está pronta para usar a

armada estatização para proteger

suas principais companhias da

turbulência nos mercados desen-

cadeada pela pandemia da covid-

19, afirmouontem o ministro das

Finançasfrancês,BrunoLeMaire.

“Não vamos hesitar em usar to-

das as armasdisponíveis”, afirmou

Le Maire. “Isso podeser uma capi-

talização,que pode ser feitapor

etapas. Eu possoaté mesmo usar o

termoestatização,senecessário.”

O ministrofrancêsdisseque

estáavaliandocomooEstadopo-

de dar apoioà Air France-KLM,

que tem sofrido pesadasperdas

comoresultadoda pandemia.Le

Mairedisseque se reuniu com o

executivo-chefe da companhia

aérea,Ben Smith,esta semana

paradiscutiracrise.

A Françaestá engajada numa

“guerraeconômica e financeira”,

continuou Le Maire.“Estaguerra

será longa,será violentae deve-

mos mobilizartodasnossasfor-

ças,nacional,europeiaedoG-7.”

A segunda maioreconomiada

zonado euro deveencolher cerca

de 1% este ano, em vezda previsão

inicial de crescimentode maisde

1%,disseoministrofrancês.

Le Maire forneceu ontemosde-

talhesde€45 bilhões em isenções

fiscais diretas epagamentos esta-

tais diretospara aeconomiado

país.alémdos€300 bilhões em

empréstimos garantidos pelo Es-

tadojáanunciados.

Amedidadeemergênciade€ 45

bilhões inclui€32 bilhões por mês

de adiamento no pagamento de

imposto das empresas e de encar-

gos de seguridadesocial. Também

inclui€8,5 bilhões em pagamen-

tos do Estado, por dois meses,a

trabalhadores temporariamente

demitidos por causa da crisepro-

vocadapelocoronavírus.

Curtas

Recessãoglobal

Economistasdobancodeinves-

timentosGoldmanSachsedo

MorganStanleyafirmamqueoco-

ronavíruslevaráaumarecessão

globalnesteano.OMorganStan-

leytemumarecessãocomocená-

riobase,comexpansãode0,9%do

PIBglobalnesteano.OGoldman

Sachs,porsuavez,prevêqueo

mundocresça1,25%nesteano.

Economiados EUA

AsvendasnovarejonosEUA

caíram0,5%(comajustesazonal)

emfevereiro,segundooDeparta-

mentodeComércioamericano.O

relatórioabrangeuummêsem

queocoronavíruscomeçouase

espalharnosEUA,masonúmero

decasospermaneciarelativamen-

tebaixo.Asvendasdeveículoscaí-

ram0,9%emrelaçãoajaneiro,as

vendasdeeletrônicosrecuaram

1,4%easvendasnossupermerca-

doscederam0,1%.Poroutrolado,

aproduçãoindustrialsemanteve

forteantesdapandemia,comum

crescimentode0,6%nomêsemfe-

vereiro,segundorelatóriodoFed.

Sentimento alemão

Oíndicedesentimentoeconô-

micodaAlemanhaelaboradopelo

institutoZewcaiuabruptamente

emmarçopara-49,5pontos,de

8,7emfevereiro,umaquedade

58,2pontos,amaiorquedadesde

queapesquisacomeçouaserfeita,

emdezembrode1991.Oresulta-

dorefleteosefeitosdacovid-19.“A

fortequedaapontaparagrande

declínionoPIBalemão”, dissea

consultoriaCapitalEconomics.

Epidemia e crisefortalecem candidatura de Biden

A ameaçadocoronavírusestá

beneficiandoo pré-candidato

democrata JoeBiden(foto),mostram

pesquisas.NosEstadosdeIllinois,

Flóridae Arizona, quetiveram

primáriasdemocratasontem,a

maioriadoseleitores disseconfiar

maisemBidendoqueemBernie

Sanderspara lidarcomumagrande

crise. SegundopesquisasdoEdison

Research,quecostumafazer

pesquisasdebocadeurna,metade

doseleitoresdeIllinoisestava“muito

preocupada" comosefeitos

potenciaisdapandemia, quelevou

Ohioa cancelarasprimáriasprevistas

para ontem. Aspesquisasindicaram

quesete dedez eleitores naFlóridae

seisde dez emIllinoise no Arizona

confiavam maisemBidendoque em

Sandersemumacrisecomo a atual.

Ex-vice-presidente,Bidenassumiua

dianteira dacorridademocrata nas

últimas duassemanas.Nanoitede

ontem,BidenderrotouSanders nas

primáriasdaFlóridae estavaa

caminho devenceremIllinois.A

candidatura democrata serádefinida

AP naconvençãodopartido, emjulho.

VenezuelapedeUS$5 bilhões

ao FMIpara conterpandemia

MarsíleaGombata

De São Paulo

A Venezuela pediuontem US$ 5

bilhões ao Fundo Monetário Inter-

nacional (FMI) para reforçar a ca-

pacidadedo sistemade saúdeem

meioàpandemiadocoronavírus.

Em carta à diretora-gerente do

FMI, KristalinaGeorgieva, o presi-

dente Nicolás Maduro pede que o

Fundo disponibilize US$ 5 bilhões

do Instrumento Rápidode Finan-

ciamento (RFI, na sigla em inglês),

ferramentade assistência aos paí-

ses com necessidadesurgentes. Se-

gundoele, o dinheiro será usado

para “fortalecer os sistemasde de-

tecçãoerespostaaovírus”.

OgovernoMaduroestásobsan-

çõesdo Tesouro americano.Para

emprestar a países sob sanções, o

FMI precisa de autorização do go-

vernodos EUA,que é seu maior

acionistaedificilmenteofaria.

“Maduroestá se aproveitando

da situação”, afirmaCarlosde Sou-

sa, da consultoria Oxford Econo-

mics, ao ressaltar que a pandemia

éumadesculpaparaogovernope-

dir recursos que necessitava antes

da epidemia. Os US$ 5 bilhões pe-

didos,diz, equivalema75% do to-

talimportadopelopaísem2019.

Argentinasuspendemeios

detransportesporcincodias

MarinaGuimarães

BuenosAires

O governoargentinovoltoua

endurecerasmedidasparaevitar

acirculaçãode pessoaseanun-

cioua suspensãode voosinter-

nos, ônibuse trensde longadis-

tânciaapartirdehoje.

A medida valerá por cinco dias,

durante o feriadoprolongadodo

DiadaMemória,quelembraoani-

versário do golpemilitar de 1976.

O objetivodo presidente Alberto

Fernández é reduzir ao mínimoa

circulaçãodepessoasparacontera

propagaçãodocoronavírus.

A Argentina já havia determina-

do o fechamento das fronteiras

terrestres,aéreas emarítimas do

país.O pacote anunciado ontem

tambémprevêrestrições ao fun-

cionamentodo transportepúbli-

co. As operações só serão normali-

zadasnapróximaquarta-feira.

A Agência Nacional de Seguran-

ça Viáriaintensificará afiscaliza-

ção para desestimular a circulação

nas rodoviase estradas de todoo

país.Na capital e na província de

Buenos Aires,regiãomaispopulo-

sa do país, os ônibus só poderão

transportarpassageirossentadose

separadosumdooutro.

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