Gestion de Portefeuille et Applications

combinaison des deux titres est σp= 0,0167 qui est inférieur aux écarts type

des titres 1 et 2.Dans ce cas la diversification est particulièrement la
meilleure stratégie.

0 0,25 0,5 0,75 1

0,

0,

omega 1

omega 1omega 1

rho =-0. sigma p

rho = 0.

0 0,25 0,5 0,75 1

0,

0,

omega 1

omega 1omega 1

sigma p

rho = 0

3(a) 3(b)

0 0,25 0,5 0,75 1

0,

0,

omega 1

omega 1omega 1

sigma p

rho = -0.

0 0,25 0,5 0,75 1

0,

0,

omega 1

omega 1omega 1

sigma p

rho = -

3(c) 3(d)

En général, les gains potentiels apportés par la diversification sont d’autant
plus important que la corrélation est plus faible.

Les six figures ci-contre 4(c,d,e,f) montrent dans le plan espérance écart

type (μp , σp) toutes les combinaisons efficientes entre les titres 1 et 2

pour différentes valeurs remarquables du coefficient de corrélation ρ. La fi-
gure 4(f) regroupe sur le même graphique les frontières efficientes pour les
différentes valeurs de ρ 12.