La position en gamma se définit en fonction de la position en delta. L’intensi-
té absolue de la position en gamma, mesurée en fonction du ratio cible de
la position en delta, indique la rapidité avec laquelle les variations du prix de
l’action nécessitera la révision du ratio de la position.
Delta est une fonction du prix du sous-jacent et du temps, théoriquement le
delta doit être constamment ajusté pour atteindre l’objectif de couverture et
éliminer le risque du portefeuille. Ceci n’est pas possible en pratique à
cause des coûts de transaction qui devient très vites faramineux. C’est pour-
quoi il faut que la fréquence d’ajustement de delta doit être choisie d’une
manière judicieuse. Ceci est donné par l’intensité de gamma. Un gamma fai-
ble signifie que le delta varie lentement et qu’il n’ y a pas de raison d’ajuster
fréquemment et si gamma est grand, le delta est sensible aux variations du
prix du sous-jacent, un risque existera si le delta n’est pas ajusté au mo-
ment.