gatif implique un biais du temps négatif, un theta positif implique un biais po-
sitif et un biais neutre lorsque le theta est zéro.
la valeur d’un call très en dehors est très faible par conséquent elle ne va
pas changer lorsqu’on s’approche de l’échéance. Un call très en dedans se
négociera pour son prix d’exercice plus la valeur des intérêts.
C≈S−K+K−Ke−rT
ΘC= −
∂C
∂T
=−rKe−rTUn call à la monnaie se négociera pour son prix d’exercice plus la valeur
des intérêt plus la valeur d’une assurance. la valeur de l’assurance devient
faible à mesure qu’on s’approche de l’échéance et on aura un theta plus fai-
ble.
Un put européen a une valeur d’assurance positive et une valeur d’intérêt né-
gative.
P≈Ke−rT−S
ΘP= −
∂P
∂T
= rKe−rT > 0Delta Gamma Vega Theta
Long action + 0 0 0
Court action - 0 0 0
Long call + + +
Court call - - - +
Long put - + + -
Court put + - - +