Exercices Corriges en Gestion de portefefeuille

→PRA=A−rf  (^) PRA= 0 , 328 − 0 , 05  (^) PRA= 0 , 278

→PRB=B−rf  PRA= 0 , 189 − 0 , 05 

PRA= 0 , 139

→PRC =C−rf 

PRC= 0 , 258 − 0 , 05 

PRC= 0 , 208

La prime de risque moyenne est égale:



+ +

=

3

0 , 278 0 , 139 0 , 208

PRmoy enne PRmoy enne= 20 , 83 %

3. 
   

La mesure de performance de Jensen ou l'indice de Jensen est défini comme suit:

( )





















= − + − 

 

Rendement attendu à l'équilibre

f M f i

Rendement réel

observé

Ji i r  r 

→JA=A−rf +(M−rf)AJA= 0 , 2 − 0 , 05 +( 0 , 15 − 0 , 05 ) 2 , 78 JA=− 0 , 128

→JB=B−rf +(M−rf)BJB= 0 , 1 − 0 , 05 +( 0 , 15 − 0 , 05 ) 1 , 39 JB=− 0 , 089

→JC=C−rf +(M−rf)CJC= 0 , 13 − 0 , 05 +( 0 , 15 − 0 , 05 ) 2 , 08 JC=− 0 , 128

La figure suivante représente les caractéristiques financières des trois titres dans le plan μ-σ

Selon le critère Espérance-Variance, on constate que les trois titres ne se dominent pas. Selon

la mesure de Jensen, on constate que l'indice de Jensen pour les trois titres est négatif et ils

génèrent un rendement inférieur au marché

La mesure de performance de Sharpe ou l'indice de Sharpe est défini comme suit:

i

i f

i

r

S



 −

=

→ 

−

=

A

A f

A

r

S







−

=

0 , 15

0 , 2 0 , 05

SA SA= 1

→ 

−

=

B

B f

B

r

S







−

=

0 , 06

0 , 1 0 , 05

SB SB= 0 , 833

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

Ecart-type

Rendement espéré

PFA

PFB

PFC