Exercices Corriges en Gestion de portefefeuille

→ β=0  i=rfi= 0 , 08

→ β=0,5 i= 0 , 08 +( 0 , 18 − 0 , 08 ) 0 , 5 i= 0 , 13

→ β=1i= 0 , 08 +( 0 , 18 − 0 , 08 ) 1 i= 0 , 18

→ β=2i= 0 , 08 +( 0 , 18 − 0 , 08 ) 2 i= 0 , 28

2. 
   

La figure suivante représente le rendement espéré en fonction du risque systématique exprimé

en unité de risque de marché:

On vérifie que lorsque le risque systématique (le risque non diversifiable) augmente, le taux de

rendement augmente. L'investisseur exige plus de rendement en supportant plus de risque.

De plus lorsque la valeur de Beta du titre est inférieure à la valeur de Beta de marché, le

rendement du titre est inferieur au rendement du portefeuille de marché et vice versa.

3. 
   

On peut utiliser:

→ Soit la mesure de performance de Jensen ou l'indice de Jensen où on compare le rendement

à l'équilibre au rendement observé:

( )





















= − + − 

 

Rendement attendu à l'équilibre

f M f i

Rendement réel

observé

Ji i r  r 

→ Soit utiliser la mesure de performance de Treynor ou l'indice de Treynor:

M

M f

j

j f

i

i rf r r











 −

=

−

=

−

4. 
   

Si on détient le portefeuille de marché, la stratégie optimale est d'acheter et conserver et ne pas

opérer des opérations d'achat et de vente suite à des variations de prix des titres constituant le

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50

Beta

Rendement espéré