→JA=A−rf +(M−rf)AJA= 0 , 13 − 0 , 128 JA= 0 , 002
→JB=B−rf +(M−rf)BJB= 0 , 14 − 0 , 143 JB=− 0 , 003
→JC=C−rf +(M−rf)CJC= 0 , 17 − 0 , 155 JC= 0 , 015
→JD=−D−rf +(M−rf)D
Selon la mesure de Jensen, on constate que l'indice de Jensen pour les titres B et D est négatif
et par conséquent ces titres génèrent un rendement inférieur à celui du marché. De plus on
constate que et par conséquent le titre C est plus performant.
Si , on a donc:
→
→
→
→
Selon ce critère et dans le cas où , on constate que l'indice de Jensen pour les
titres A et B est négatif et par conséquent ces titres génèrent un rendement inférieur à celui du
marché. De plus on constate que et par conséquent le titre C est plus performant.
Exercice # 4: Risque et indices de performance
Sur un marché financier, on considère le portefeuille du marché qu’on désigne par M. Parmi
les titres le constituant, on considère deux titres risqués A et B. Les anticipations concernant
A et M sont données dans le tableau suivant :
Probabilités0,2 0,3 0, 4Rendement de A (%) 0 12 22,5Rendement de M (%) 3 10 18JD= 0 , 08 − 0 , 122 JD=− 0 , 042JCJArf =M= 14 % A=B=C=D=rf = 14 %JA=A−rf+(M−rf)AJA= 0 , 13 − 0 , 14 JA=− 0 , 01
JB=B−rf +(M−rf)BJB= 0 , 14 − 0 , 14 JB= 0
JC=C−rf +(M−rf)CJC= 0 , 17 − 0 , 14 JC= 0 , 03
JD=D−rf +(M−rf)DJD= 0 , 08 − 0 , 14 JD=− 0 , 06
rf =M= 14 %JCJB