Exercices Corriges en Gestion de portefefeuille

2. Quelles sont les caractéristiques du portefeuille que le jeune financier devrait conseiller à

son client I2? En déduire la composition du portefeuille proposé par le jeune financier au

client I2? Quelles sont les sommes à investir en A, B et C par le client I2? Quels nombres

de titres A, B et C doit-il détenir?

3. Quelles sont les caractéristiques du portefeuille que le jeune financier devrait conseiller à

son client I3? Combien I3 pourrait-il gagné à la fin de la période s’il suit le conseil du jeune

financier? Quelle est la composition du portefeuille proposé par le jeune financier au client

I3? Quelles sont les sommes à investir en A, B et C par le client I3? Quels nombres de

titres A, B et C doit-il détenir?

III/

Convaincus par les idées du jeune financier, le jour même, chacun des clients a appliqué à la

lettre les conseils de celui-ci et détient, ainsi le portefeuille qui lui a été recommandé à la partie

II.A la fin de la même journée, le jeune financier a appris que le lendemain, un actif sans risque

sera introduit au marché et qu’il sera prêté ou emprunté sans limite au même taux Rf. Le

lendemain matin, à l’ouverture du bureau, le jeune financier a appelé ses trois clients pour leur

apprendre la nouvelle et a demandé de les rencontrer. Il a proposé à chacun d’eux une nouvelle

stratégie et donc un nouveau portefeuille.

1. Déterminer la valeur de Rf.


2. Quel est la nature de la nouvelle frontière d’efficience? Déterminer son équation.


3. Déterminer les caractéristiques des nouveaux portefeuilles des clients I1, I2 et I3.


4. Si on désigne, par M, le portefeuille du marché, déterminer les compositions des nouveaux

portefeuilles des clients I1, I2 et I3 en M et en l’actif sans risque. En déduire la composition

des nouveaux portefeuilles de I1 et I3 en A, B, C et en l’actif sans risque. En déduire les

sommes et les nombres de titres que les investisseurs I1 et I3 doivent détenir en A, B et C.

5. Déterminer la somme prêtée ou empruntée par chacun des investisseurs I1 et I3.


6. Déterminer les gains espérés par I1 et I3 s’ils détiennent leurs nouveaux portefeuilles

respectifs.

7. Quelle est la stratégie (achat, vente, prêt ou emprunt : de quoi? combien en proportion? en

somme? et en nombre de titres ?) que chaque client (I1 et I3) doit adopter pour passer de

son portefeuille initial (qui lui a été conseillé par le jeune financier à la partie II) au

portefeuille cible (qui lui a été conseillé par le jeune financier à la partie III).

8. Combien les investisseurs I1 et I3, vont-ils gagner ou perdre chacun, en appliquant la

stratégie de la question précédente (détenir le portefeuille cible au lieu du portefeuille

initial)? Interpréter les résultats.