Valor Econômico (2020-03-24)

JornalValor--- Página 2 da edição"24/03/20201a CADC" ---- Impressa por GAvenia às 23/03/2020@20:16:26

C2|Valor|Terça-feira, 24 de marçode 2020

Finanças

Juros

DI-Overfuturo- % ao ano

Jan/2021 Jan/2022

Ibovespa

Índiceem pontos

12/mar

2020

23/mar

2020

3/mar

2020

12/mar

2020

23/mar

2020

3/mar

2020

Bolsas internacionais

Variaçõesno dia 23/mar/20- em %

Ibovespa

fecha

pregãocom

quedade

-3,04

Fontes:B3e ValorPRO.Elaboração:Valor Data

Dow

Jones

S&P-

500

Eurofirst-

300

FTSE-

100

DAX-

30

Nikkei-

225

Xangai

SE

3,77

4,95

-2,93

-4,13

5,59

72.582

-3,11

3,85

6,20

4,25

63.569 5,22%

-3,79

-2,10

105.537 2,02

12/mar

2020

23/mar

2020

3/mar

2020

12/mar

2020

23/mar

2020

3/mar

2020

Dólarcomercial

Cotaçãode venda- R$/US$

em relação

ao real

2,17%

Dólar

comercial

encerra

o dia em

altade

4,5109

4,7882

ÍndicesdeaçõesValor/Coppead

Em pontos

CoppeadMV CoppeadIP 20

81.321

60.303

85.762

70.754

55.035 50

5,1352 55135232 120.847

Agenda

Te cnologia dainformação

O UTCALSummit, seminário so-

bre Tecnologiada Informação e Co-

municações(TIC)para empresas de

utilidade pública, reunirá gerado-

ras, transmissoras e distribuidoras

de energia,concessionárias de gás e

de saneamento. A programação

conta comconvidados internacio-

naisecomasnovidadesparaosetor.

Data:2a4desetembro

Local:WindsorBarra Hotel.

Av.Lúcio Costa, 2630 - Barrada

Tijuca/RJ

Informações:

http://www.utcamericalati-

na.org/summit2020

[email protected]

IMPACTOSDO

CORONAVÍRUS

NYfechano

vermelho

apesarde nova

açãodo Fed

GabrielRoca, AndréMizutanie

Rafael Vazquez

De São Paulo

Os índicesacionáriosglobais

ampliaram as já enormesquedas

de 2020ontem,mesmoapóso

FederalReserve(Fed) ter anun-

ciadooutrorobustopacotedees-

tímulosparadar suporte à eco-

nomiados EstadosUnidos.Em

meioao crescimentointensodo

númerodecontaminadosemor-

tos pela pandemiado novocoro-

navírus,ademorado Congresso

americanoem aprovar seu paco-

tedeestímulosfiscaisfoiaponta-

da comofatordeterminante pa-

raaquedanosativosontem.

Na bolsade valoresde Nova

York, oDow Jonesrecuou3,04%,

aos 18.591,93 pontos,enquanto

oS&P 500 perdeu 2,93%,aos

2.237,40pontos.O Nasdaqfoi o

que menosrecuou,combaixa

de 0,27%no dia, aos 6.860,67

pontos.No acumulado de 2020,

os índices registramperdasde

34,85%,30,75%e23,54%, respec-

tivamente.Na Europa, o índice

pan-europeuStoxxEurope 600

fechouodia em quedade 4,30%,

aos 280,43pontos.

Apesarda aversãoao risco, os

analistasde mercado viramcom

bonsolhosum fato curioso on-

tem: aquedadas ações veio

acompanhadade recuo nos ren-

dimentosdos Treasuries e valori-

zaçãode outrosativosdefensi-

vos, comoo ouro—comporta-

mentoconsiderado normal em

ambientesdeestressenosmerca-

dos.Nas últimassemanas, po-

rém, em meioà buscaincessante

por liquidez, ativos de todasclas-

ses foramvendidossimultanea-

mente,indicando umadisfun-

çãonosmercadosfinanceiros.

“As coisas estãose normalizan-

do,oresultado final éque os ban-

cos centraisestão determinados a

venceressabatalhaefornecermais

liquidez nos mercadosde títulos

do governo”, disse SeamusMac

Gorain,chefede jurosglobaisda

J.P.MorganAssetManagement.

“Eu não diriaque a batalhaes-

tá vencida,masé encorajador.

Agoraestamosvendo[os preços

de] títulosdo governosubirem

em um ambienteondeos ativos

de riscoestãocaindo”, afirmou.

Ontem,orendimentoda T-note

dedezanosencerrouasessãoem

quedaa0,76%,de 0,92%do fe-

chamentode sexta-feira. Ojuro

da T-bond de 30 anoscaiua

1,33%,de1,55%.

O dia teve um inícioturbulen-

to apósas notíciasde que demo-

cratase republicanos não ha-

viamchegadoa um acordono

Congressopara aprovaropacote

deestímulofiscalparadarsupor-

te à economiaamericana. Antes

da aberturados negócios em No-

va York, os futurosdos índices

acionáriostocaramos limitesin-

ferioresde5%devariação.

Em meio ao cenário conturba-

do,oFed maisuma vez entrou em

ação, anunciando o pacote de me-

didasmaisrobustodesuahistória.

A instituição anunciou que com-

praria umaquantidadeilimitada

de Treasuries e títulos lastreados

emhipotecas,conformeonecessá-

rio paraapoiar obom funciona-

mentodomercadoeatransmissão

efetivadapolíticamonetária.

Oanúnciochegou adar força

aos ativos de risco,mas oimpasse

entredemocrataserepublicanos

no Senado americanovoltoua es-

friarosânimosdosinvestidores.

“Toda vez que oFed lançaestí-

mulos,a recuperaçãonos merca-

dos durapouco”, afirmou Randy

Frederick,diretorde negociação

e derivativosdo Schwab Center

for FinancialResearch,em entre-

vistaaoMarketWatch.

Ibovespa tem pior

desempenhoem

dólar no mundo

MarcelleGutierrez, Marcelo

Osakabe e AnaCarolinaNeira

De São Paulo

A crisedo coronavírussegue

impactando os mercados glo-

bais eos ativosbrasileiros —bol-

sa ereal —estãoentre os que

mais sofrem no mundo. Em

2020, oIbovespa cai 56,4%em

dólar, enquanto a moeda ameri-

canaacumula ganhosde 28,1%

ante o real.

No caso da bolsa, esse éopior

desempenhono mundo, enquan-

to oreal está entreosquatro pio-

res, atrás do peso mexicano, rublo

russoecoroa norueguesa, segun-

dorelatóriodoGoldmanSachs.

Nasessãodeontem,oIbovespa

recuou 5,22%, aos 63.570 pontos,

em linha com os Estados Unidos,

após um pacote de medidas de

R$1,3trilhãotersidorejeitadono

Senado.Mas aperformance foi

pior por aqui. O DowJones, por

exemplo,tevequedade3,04%.

Já o dólar subiu 2,17%, a

R$ 5,1355.Oavanço só nãofoi

maiorporque o Banco Central in-

terveio três vezes nos mercados,

vendendoUS$739milhões.

No caso do Ibovespa,entreas

explicaçõesparaa performance

piorestáofatodetersaídodeum

patamar maiselevadoe com “va-

luations” superiores.Outrasjus-

tificativas estãona saídado in-

vestidorestrangeiroeno cresci-

mentodo ProdutoInterno Bruto

(PIB),que deveser inexpressivo

em 2020,e era um dos pilaresda

visãootimistaparaomercado

acionário. Várias casasjá revisa-

ram suas projeções,comoo Bar-

clays,que cortouo PIB do Brasil

de1,7%para0,4%.

Um fatorinternotambémtraz

pressãoadicionalàbolsa brasi-

leira:o impasseentreExecutivoe

PolíticaMonetáriaAtadaúltimareuniãorevelapreocupaçãocomatividadeeconômica

Copom reforça sinal de corte de juros

Victor Rezende e Lucas Hirata

De São Paulo

Os sinaiscadavez maisdesa-

fiadoresna economia global

diantedos impactosdo novoco-

ronavírusforam contemplados

na ata da últimareunião do Co-

mitêde PolíticaMonetária (Co-

pom) do Banco Central,deixan-

do a sensaçãoentreos agentesfi-

nanceirosde que aautoridade

monetária deveráefetuarredu-

çõesadicionaisnaSelic.

Adiantada em um dia para esta

segunda-feira, a ata do Copom re-

velou um tom maispessimista do

colegiado coma desaceleração

econômica, ao dizerque o novo

coronavírus terá um efeito con-

tracionista “extremamente signi-

ficativo” naatividadeglobal,além

deressaltarqueasmedidasfiscais

e monetárias adotadasao redor

do globo devem atenuar“apenas

umapequenaparceladessesefei-

tos”. Ocenário, de fato,se mostra

maisadverso para a economia

global. O Instituto Internacional

de Finanças (IIF), que reúne os

maiores bancosdo mundo, pas-

sou a projetaruma retraçãode

1,5%nomundoparaesteano.

Poraqui,éjustamente ocená-

rio de atividademais fraca que

develevar o Copom aefetuarno-

vos cortes nos juros. “Acredita-

mos que o BC está inclinado a in-

tensificar suas ações àmedida

que a crise se agrava, por meio da

política monetária convencional

edemedidasnãoconvencionais”,

escrevemos economistas Cassia-

na Fernandez e Vinicius Moreira,

doJ.P.Morgan,queprojetamaSe-

lic em 3,25%nareunião de maio

doCopomouatémesmoantes.

Para eles, os dadosrecentes so-

breadisseminaçãodonovocoro-

navírusno Brasil eas medidasde

contenção adotadas durante o

fim de semana sugerem um risco

de queda adicional da atividade.

Atualmente,oJ.P. Morganprojeta

que oPIB brasileiro terá contra-

ção de 1% neste ano. “Por isso, le-

varaSelica3,25%sejustificaria”.

Quem tambémnão se surpre-

enderia com umapossível redu-

ção emergencial da Selic éaeco-

nomista-chefe da AzimutBrasil

Wealth Management,Helena Ve-

ronese. No entanto,ela pondera

que, dado operfil mais conserva-

dor da autoridade monetária, o

Copom só faria umaatuaçãoex-

traordináriano caso de umade-

terioraçãomaisgravedocenário.

Ela afirma ainda que um afrou-

xamentomonetário emedidas de

liquidez,que temsido anunciadas

peloBanco Central, são comple-

mentares para enfrentar os efeitos

dacriseatual.“Éclaroqueasmedi-

das em si nãoresolvem o proble-

ma,maspodemajudar”, diz.

Aatarevelouque,nareuniãodo

Copomnoiníciodestemês, ocole-

giadodiscutiu reduzira Selicalém

dos atuais 3,75%, mas considerou

que um corte maisduropoderia

gerarefeitoscontraproducentes,

com um apertodas condiçõesfi-

nanceiras.Ainclinaçãodacurvade

juros,porexemplo,temsemostra-

do cadavez maior, diante da aber-

turanadiferençaentreasjuros de

curtoeasdelongoprazo.Ontem,o

spread entre as taxas dos DIs para

janeirode2021ede2029ficouem

6,09pontospercentuais. Há algu-

mas semanas, essa diferença era

inferiora3pontos.

Um dosfatores que deixou oju-

rolongoemaltaforteontem,além

do componente externo, foiofato

de oCopomter citado afrustração

com a continuidade das reformas

e ter apontado quepossíveis alte-

rações no processo de ajuste das

contas públicas podemameaçara

quedadataxadejurosestrutural.

O economista-chefe da Western

Asset, Adauto Lima, lembra que

“aomesmotempoqueoladofiscal

é importante paradeterminar o

juroneutro, ataxa estruturalglo-

bal tambéméeela voltou a cair”.

Ele nota,porém,que existe um te-

mor relacionado àquestão fiscal e

afirma que precisa ser deixado cla-

ro que as medidas tomadas agora

sãoemergenciais.“Seissonãoficar

claro, você realmente torna novos

cortes na Selic contraproducen-

tes”, diz oeconomista da Western,

que também trabalha com a Selic

emníveismaisbaixos.

Oeconomista-chefedaDaycoval

Asset,Rafael Cardoso, avalia que as

restrições a novos cortes nos juros

devem ser superadas nas próximas

semanas. Para Cardoso, oBCsinali-

zou que não desejareduzir maisa

Selic, “masterá de cortar mais uma

vez,aomenos”pormeiodeumare-

duçãode0,25 pontoou de 0,50

ponto, com chancesmaiores para

umcortemaisagressivonocenário

de hoje. “Caso a preocupaçãoseja

com ocâmbio, oinstrumentode

atuação não são os juros. Caso seja

com aparte longadacurva, temos

exemplos internacionais de como

lidar”, acrescenta oprofissional,ao

lembrarque outros paísesfazem

compra de ativos, trocade títulos

públicos ou colocam metaspara

juro longoparaamenizarapres-

são.Ainda assim, ele não acredita

queoBCagirádestaforma.

O economista-chefe da Quanti-

tas, IvoChermont, temvisão seme-

lhante ao apontar que o cenário se

mostrabastante desafiadorpara a

economia.Agestora projetaum

PIB de -0,7%no Brasil este ano, mas

colocaumviésdebaixaemsuaesti-

mativa. Para Chermont, o BC se ve-

rá obrigadoareduzir novamente

os juros neste ano e efetuará,em

seu cenáriobase, duasreduções

adicionaisde0,50ponto,levandoa

Selica2,75%. Quedas aindamais

agressivas,noentanto,nãosãodes-

cartadaspelo economista,que vê

risco da Selic ir abaixo de 2% caso o

PIB apresente uma retração de 2%

nesteano,“o queémuitofactível”.

Legislativo. OpresidenteJair Bol-

sonaro anunciou que vai revogar

a MedidaProvisória927, que

permitiriaa suspensãodo con-

tratode trabalho por até quatro

meses.Antesde ser revogada,a

MPfoialvodecríticadoCongres-

so eopresidenteda Câmara,Ro-

drigoMaia,chegoua classificar a

medidacomo“capenga”.

“O governoeoCongressonão

passamconfiançade queestão

trabalhandoem sintonia para

tomardecisõesparaocoronaví-

rus”, diz FilipeVillegas,estrate-

gistadaGenialInvestimentos.

Na visãode Villegas,o Iboves-

pa tambémé pressionado pela

mudançado perfil do investi-

dor,com maispessoafísica e

fundos de investimento,que

precisam vender ativosem um

cenáriode riscoparahonraros

compromissos de fluxode caixa.

No câmbio, oanúncio do Fed

deaumentaroprogramadecom-

pra de ativos gerouumareação

inicial positiva, mas os investido-

res rapidamente devolveramga-

nhosevoltaram ao pessimismo.

“Enquanto onúmero de infecta-

dos continuar a escalar nos Esta-

dos Unidos, o Federal Reservepo-

de anunciar o que quiser que ra-

pidamente a medida vai perder

efeito [de mercado]”, resumeVic-

torBeyruti,economistadaGuide.

Dadaa natureza do choquedo

coronavíruseuma expectativa

dequeaSelicnãodevevoltaasu-

bir tão cedo,oCommerzbank

acreditaque a moedabrasileira

terápoucoespaçopararecupera-

ção. “Estamospessimistascom as

chancesdoBrasilserecuperarra-

pidamente. Nessecontexto,não

esperamosqueorealrecupereos

níveisvistosantesdo inícioda

crise”, diz aestrategistaYou-Na

Park-Heger,emrelatório.

OCommerzbankacreditaque

aeconomia brasileiraterá con-

traçãode1,6%em2020eque,da-

dos os riscos,o Copomcortará

apenas0,25 pontoaté o fim do

ano.Dessaforma,aprevisãopara

o dólar é que chegue a

R$ 5,83em junho, no piormo-

mentoda crise,antesde recuara

R$5,36noencerramentodoano.

Situação de bancos podepiorarapós 3 meses, diz Credit

FláviaFurlan

De São Paulo

BancosdaAméricaLatinaconsi-

deram“gerenciáveis”os impactos

da pandemia do coronavírusem

seus negócios por dois atrês me-

ses, sendo que após esse período o

risco aumenta consideravelmente,

segundorelatóriodoCreditSuisse,

que conversoucom 15 instituições

financeiras de Argentina, Brasil,

Chile,ColômbiaeMéxico.

Um denominadorcomum éa

expectativa de desaceleração do

crédito, particularmente entrepe-

quenas e médias empresas e pes-

soas físicas, com um impacto ne-

gativo na qualidadede ativos, cu-

ja magnitude vai depender da du-

ração da pandemia.“Os bancos

estão proativamente trabalhando

em renegociações”, diz.

Nesse sentido, Banco do Brasil e

Santanderanunciaramontemme-

didasvoltadasaempresasmeno-

res. O BB deu carência de dois me-

ses nas linhasde financiamento

comrecursos próprios a micro e

pequenas empresas. Na prática,as

duaspróximasparcelaspodemser

migradasparaofinaldocronogra-

ma, eos jurosserãodiluídosao

longodoperíododocontrato.

Já o Santander anunciou carên-

cia de três meses no capital de giro

a clientes comdomicílio no banco

para receber os valores das “ma-

quininhas”decartão. Ainda dará

isenção do pacotede tarifas para

os microempreendedores indivi-

duais pelo período de dois meses,

com acondição de que esses clien-

tes usemos recursospara pagar

contas de consumoem débito au-

tomáticonoprópriobanco.

Segundo oCredit Suisse,osre-

guladoreslatino-americanosestão

em açãoparaconter os impactos

da pandemia. Eles lançarammedi-

das que permitem a renegociação

eextensão do crédito sem exigir

maisprovisões. Brasil e Chile têm

uma situação melhor, com os go-

vernos, bancos públicos e bancos

centraisagindorapidamente.

No Brasil, os bancosesperam

aumento da demandade grandes

empresas por crédito,enquanto o

mercadodecapitaisestácaroeres-

tritivo. A posição de capitaldos

bancosé saudável e deve acomo-

dar as perdas com inadimplência,

que têm sidoumapreocupação

menor do que a desaceleraçãodo

crédito.Aajuda de bancospúbli-

cos nesta situação, segundo oCre-

dit,évistacomopositiva.

Adauto Lima,da Western,não descartariscode corteemergencialda Selic

SILVIAZAMBONI/VALOR

.

Fontes:B3e ValorPRO.Elaboração:ValorData.* Índiceexpressoemdólares

Entreospioresnacrise

Ibovespae realtêmfortequedaem 2020- em %

País

Ibovespa

JCI

All Share

RTS*

IPSA

S&P 500

-45,03

-36,67

-32,96

-42,94

-37,95

-30,75

-25,80

-24,54

-22,16

-21,92

-21,44

6,05

Brasil

Indonésia

ÁfricadoSul

Rússia

Chile

EUA

Índice Em moeda

local

Em

dólar

Moeda

-56,39

-46,86

-47,19

-42,94

-45,69

-30,75

PesoMexicano

Coroanorueguesa

Rublo

Real

Rand

DXY

México

Noruega

Rússia

Brasil

ÁfricadoSul

EUA

País

Bolsas Câmbio

Desempenho

Canal Unico PDF - O Jornaleiro